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權證推薦 ptt 在 Re: [心得] 黑心權證交易員的告白- 看板Stock - 批踢踢實業坊的推薦與評價

作者lizzon (莉森)

看板Stock

標題Re: [心得] 黑心權證交易員的告白

時間Mon Mar 7 23:17:48 2022

股友們晚上好

上一篇有很多網友推文及來信詢問權證相關問題

我整理了一些問題一起回答

啊很多人想問小妹是男還女，有沒有共用帳號

小妹在這邊回答：我朋友就是我啦，林盃綽號就叫小妹可以嗎?

Q1：券商怎麼避險?
A1：如果賣出認購，股價上漲就會賠錢，所以交易員會買進個股期現貨來避險。
如果客戶把認購賣回來給券商，交易員就會賣出個股期現貨來解除避險。
(認售就反過來)

Q2：哪家最黑心?
A2：全都很黑。
交易員在盤後都會查權證是誰(分點)買的
如果查出是高手分點，或買的量很大導致避險滑價
隔天可能會這樣來應對：
1.降隱波(降價回收)，多收一些權利金回來，
若客戶有賣回，再把隱波調回來，
若客戶沒賣回，那就再爽收一天時間價值。
2.縮鋪單量、檔數：降低流動性，讓客戶很難賣回，降低避險進出滑價風險
3.拉長鋪單間隔時間：降低流動性，3分鐘鋪一盤看你怎麼賣
4.增加刪單頻率：降低流動性，股價一變動我就刪單，然後N分鐘後再鋪

Q3：要怎麼挑優質權證?或券商?
A3：別傻了，全都是劣質
你各位不信的話就自己買看看就知道，輸多贏少

Q4：啊可是很多人靠權證致富耶?
A4：那你有聽說更多人因為權證財產歸零嗎?
聽說去年好幾間權證造市商都賺超多
疫情爆發後V轉、大航海、大鋼鐵時代一堆小白衝進來賭身家
估計應該有好幾間造市商都賺破億
(券商獲利=+時間價值-發行成本-避險成本-營業費用-資金成本-...
破億耶!!啊誰再賠???)

Q5：現在都2022還在用BS模型?
A5：沒錯！就是這麼古早味！
公開說明書都有寫...請自行查證...
也是情有可原啦，因為交易所在監督造市品質時也是用同樣的模型

Q6：造市商穩賺不賠?
Q6：No，請看A4。
基本上各券商的營業費用都很高(幾千萬)
光造市的軟硬體設備，人員薪資就要燒不少錢
只有時間價值收較多的券商才有可能獲利
但大XX時代一堆小白進來送時間價值，幾乎所有券商都獲利吧
(除了華南因為加權的認售暴倉慘賠數十億之外)
至於平常交投較冷清的時候，某些券商就會靠降隱波來榨出獲利

Q7：亂調參數評鑑怎麼辦?
A7：上有政策下有對策，評鑑是比相對分數
我不要比你爛，我的評鑑分數就會相對高
主流標的顧好，維持在前段班不是什麼難事

Q8：權證這麼好賺幹嘛轉自營?
A8：林盃做了N年，沒聽過賣權證賣到財富自由，自營的倒是不少
另外，有能力自己賺幹嘛要幫公司股東賺?

※ 引述《lizzon (莉森)》之銘言：
: 股友們大家好
: 小妹之前在某券商做權證造市
: 因為實在看不下去黑心券商剝削投資人血汗錢而離職轉戰自營
: 剛好趁現在盤勢差，部位砍光光沒什麼事做
: 決定要來這邊聊一下造市商的黑心行為
: ............
: 一切要先從權證造市的訂價公式開始講起
: 幾乎所有券商都是用Black Scholes公式來做訂價
: 　權證價格 = F(認購/認售,標的物股價,履約價,距到期時間,隱含波動度,利率)
: 算出價格後，再交給程式去鋪買賣單，最後呈現出投資人看到的五檔買賣的樣子
: 從以上公式我們可以發現
: 券商可以控制的東西有很多，包含
: 1.隱含波動度 (直接影響價格)
: 2.鋪單量 (影響流動性)
: 3.鋪單檔數 (影響流動性)
: 4.鋪單時間 (影響流動性)
: 5.利率 (通常不會去動)
: 這就能解釋為什麼有時候股價漲但我的認購沒什麼漲、All in重壓後沒辦法順利出場，
真
: 的
: ...............
: 不小心待太晚，公司準備關門了，小妹我明天再繼續跟大家聊
: 大家有什麼權證問題也可以再底下推文，小妹我會一一解答

--

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.177.116.171 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1646666270.A.B40.html

推 mom213 : 甲小妹推03/07 23:20

推 bbcer : 優文推03/07 23:20

推 JKGOOD : 小妹雞雞露出來了03/07 23:21

推 ccjack310424: 推小妹真的大部分都這樣03/07 23:22

推 MePrank : 純笑Q8 03/07 23:23

有啥好笑

推 stlinman : 2020年的華南權證造市真的是業界傳奇! (笑)03/07 23:23

推 god4785 : 推03/07 23:24

噓 linda17a3 : 洨妹是吧03/07 23:24

推 s844012 : 講的好，被婊過的過來人。奉勸不要再傻傻去玩03/07 23:25

推 neo5277 : 舜吉03/07 23:25

推 shinyi444 : GG彈出來了吧03/07 23:26

推 torce : 小妹彈出來了？03/07 23:28

※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:31:09

推 ss70239ss : ㄟ不是，小妹彈出來惹捏03/07 23:33

推 elfish123 : 哦哦沒錯啊權證其實蠻g8的03/07 23:33

推 aikotoba : 華南那個就貪心啊因為目標績效達不到只好凹單賺de03/07 23:33

→ aikotoba : lta 殊不知被其他家權證造市商當作避險工具爽吃不03/07 23:33

→ aikotoba : 然怎麼可能賠錢隱波比台指選高直接去選擇權市場避03/07 23:33

→ aikotoba : 險都可以賺vega的東西03/07 23:33

→ lizzon : 隱波較低啦03/07 23:34

推 elfish123 : 雖然我一月二月權證都賺不少就是03/07 23:36

靠權證賺錢就要給讚

推 aria0520 : 推分享03/07 23:37

推 takeda0727 : 推03/07 23:38

推 BENSON1011 : 推分享～03/07 23:39

推 qqqq2610 : 講講前幾年權證商被富邦台南大戶搞爆的故事呀 03/07 23:41

好啊下集

推 seakiki : 痾我權證賺的應該比現股多，但要自己會計算比較，03/07 23:43

→ seakiki : 有的股雖然權證很多但沒一隻價格合理可以買，最近03/07 23:43

→ seakiki : 的權證只適合短打03/07 23:43

靠權證賺錢就要給讚
現在短線交易太頻繁，一堆瘋狗流殺進殺出，短打比較安全

推 wcheng19 : 3Q03/07 23:43

※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:45:13

→ gw00086 : 我都買個幾千塊試一下我看的準不準03/07 23:44

推 aikotoba : 不知道現在還可不可以權證攻擊尻爆造市商03/07 23:45

你大戶可以試試看呀
但造市商的程式也是很厲害，你想攻擊他就減量
隔天降隱波+殭屍造市，看你怎麼玩
※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:48:54

推 seakiki : 前一陣子航空認購/認售切換算好做，權證的點在於你03/07 23:45

→ seakiki : 能不能跑的比現股快03/07 23:45

推 ntnuljg : 權證就是一個賣方做莊的遊戲玩家太吃虧了03/07 23:46

→ JACKIAM : 小妹我喜歡妳啊03/07 23:47

推 madison556 : 推想聽更多內幕03/07 23:48

推 aria0520 : 想請教原PO 開盤最快掛單的是哪家的權證啊?03/07 23:48

→ aria0520 : 常常看到權證開盤都十分鐘了還沒掛造市單03/07 23:48

最快掛單的就是還沒有賣出的權證，內外盤499鋪好鋪滿吸引你上鉤

推 samurai1994 :

這樣買會不會03/07 23:49

→ samurai1994 : 太多03/07 23:49

你代號都沒遮掉是在截什麼意思的? 炫富?

推 st9061204 : 一堆芭樂履約價或者5檔垃圾價格03/07 23:49

推 MinimalArt : 推03/07 23:49

※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:51:25

推 jagger : 推分享03/07 23:51

→ aria0520 : 越新出的權證越積極的意思03/07 23:52

→ aria0520 : 所以沒有哪家券商相較之下比較積極的嗎?03/07 23:52

→ aria0520 : 都差不多?03/07 23:53

積極是為了吸引你買，買了之後還能積極再說啦
所以要買權證應該要挑那種未平倉量不多的
造市商比較不會去積極調整參數

→ chinaeatshit: 小妹氣到彈出來了怕爆03/07 23:54

推 seakiki : 證交法有規定開盤五分鐘要掛買賣單啊03/07 23:54

※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:58:50

→ daniel6412 : 直接做選擇權了幹嘛還玩權證，BS模型還是很主流的03/07 23:59

→ daniel6412 : 啦03/07 23:59

懂模型的就會知道其實用哪一種模型都可以
反正比的是相對數字，算的越快就行了

推 fishyki : 我退伍的老婆03/08 00:00

推 yato30140 : 感謝又了解了不少03/08 00:03

推 karta018 : 推，去年一堆理財節目都在推薦權證，是不是券商有花03/08 00:09

→ karta018 : 錢買廣告啊，我朋友都看得心癢癢03/08 00:09

有時候是節目沒梗了，所以請權證商去介紹

推 ttsieg : 請問個股期貨應該就不黑了吧03/08 00:11

股期流動性好的都沒問題
個股選就滿黑了
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:14:26

→ karta018 : 個股期貨就怕冷門股量太小吧 03/08 00:12

推 aa429 : 推 03/08 00:12

推 aikotoba : 不要玩流動性差的東西有心人士可以把你搞成智障 03/08 00:13

推 asyan : 要怎麼買就買隱波低的阿都查的到能降的幅度小03/08 00:13

這觀念不對
隱波30%被降2%，跟隱波70%被降2%，前者降幅相對大，會比較痛

可以買「已經被降過隱波」的權證，因為再降可能就要寫報告囉

但券商還是可以用流動性搞你就是了
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:18:48

→ Savior09 : 我覺得玩權證還不如玩選擇權03/08 00:19

→ Savior09 : 至於台指選我不用怕莊家作弊而且我也可以當賣方03/08 00:19

推 asyan : 所以說從市場上隱波最低+有量的幾檔去買就對了 03/08 00:20

→ asyan : 隱波也是有比價效應在低也低不到哪去 03/08 00:21

→ asyan : 隱波調太低相對賣的比別人便宜便宜對買方有利 03/08 00:22

精確的說，要挑「同標的相似規格中隱波相對低（便宜）的」，但還是無法克服流動性
問題

還有很多眉角，明天再來回一篇詳細的，感謝您的提問
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:40:14

推 powerkshs : 好文推03/08 00:34

推 goodbye : 看得出很專業但我都看不懂 03/08 00:34

不懂很好，不要來吃人的權證市場

→ midas82539 : 不對，IV下降，你的gamma也會下降，除非現貨飆漲 03/08 00:40

IV降，gamma是升喔
哎呀要看價內外程度才對，但通常都是討論價平附近
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:42:46

→ midas82539 : 這時delta的概率提高權證價格波動提高，買方才有03/08 00:41

→ midas82539 : 優勢，但券商擺爛不做造市鋪單的話你滑價也很嚴重03/08 00:41

→ midas82539 : 只能說一獲千金那種夢想不要隨便當真啦03/08 00:42

※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:44:32

→ midas82539 : 阿靠北我記錯是vega啦...拍謝03/08 00:46

推 asyan : 選隱波低就是降低被吃豆腐機率而已算基本觀念吧 03/08 00:47

你沒看懂

→ asyan : 而且隨股價波動變高有更高機率調高隱波 03/08 00:48

你怎麼會有這種美好的幻想呢？
券商通常趕快發行新的高隱波權證積極造市
然後把低隱波的權證開殭屍造市到到期

除非波動真的飆太大了，券商才會調高隱波來“停損”，像是疫情爆發時，一些券商直接
調高原本低隱波的台指認售，為的是不要再賣出去增加風險，只有華南後知後覺被當韭菜

※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:51:41

→ asyan : 不管怎麼選都是虧，當然要選沒那麼虧的03/08 00:48

也可以選擇“不要玩權證”
也可以選擇“不要玩權證”
也可以選擇“不要玩權證”
很重要！講三次！
這是我這串系列文想表達的重點

→ asyan : 很多新手選波動大的很容易被搞才是虧錢主因03/08 00:50

→ midas82539 : 我記得沒錯的話原理是因為權證大多是賣180天以上03/08 00:50

→ midas82539 : 理論上離越遠履約vega會越敏感，但權證是先決定波動03/08 00:50

→ midas82539 : 度才推算出價格，再來IV會影響vega，所以避免要賺03/08 00:51

→ asyan : 至於造市問題只是不是超大戶被盯上一般都會造市03/08 00:51

→ midas82539 : 時間價值而虧了vega，最好的辦法就是調降IV了03/08 00:51

→ asyan : 再者真不造市也有申訴手段價差太大也可以申訴03/08 00:52

※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:55:26

→ asyan : 所以新手完全不懂真要買最優先就是先選隱波低的03/08 00:54

→ midas82539 : 可調整IV跟遠期vega的關係是券商當賣方最主要的獲利03/08 00:54

→ asyan : 主要賺賠還是看你對後市敏感程度一但買必先吃一虧 03/08 00:54

→ midas82539 : 要避免這點我想就是找近月標的吧03/08 00:55

你各位為什麼這麼想玩權證呢XD
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 01:00:07

推 asyan : 調高隱波就是波動飆的情形畢竟買權證就是猜會飆03/08 00:59

→ asyan : 二檔完全同樣條件下隱波低的價格比較便宜03/08 01:01

→ midas82539 : 沒有XDD我有做選擇權賣方，理論計價模型略懂而已03/08 01:01

→ asyan : 買高的有比較大機會被調降隱波就這樣單純的原因03/08 01:01

推 askl817 : 有FX跟期貨和虛擬幣可以玩權證完全不考慮03/08 01:02

→ asyan : 我這邊也是勸大家別玩一買就現虧03/08 01:02

推 abc32521 : 之前聽過炒股的大戶還會先吃貨再放利多03/08 01:06

→ abc32521 : 股價大漲了權證也漲造市避險被逼著再買股票 03/08 01:06

→ abc32521 : 大戶兩邊都賺大吃權證造市豆腐03/08 01:07

沒錯這個又可以寫一篇了
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 01:10:00

推 tkuewaiting : 權證都被流動性跟隱波銃康 03/08 01:13

推 powerkshs : 你前僱主看到這篇非常火 03/08 01:22

推 idletime : 沒有眉角弄到券商被政府查，有的話私下告訴我，我一 03/08 01:31

→ idletime : 定每天弄天天弄 03/08 01:31

推 sd785 : 台灣賣的權證真的很坑推 03/08 01:48

推 steven5026 : 臭雞雞 03/08 01:58

推 yealin11 : 你一定沒賺破億在眼紅 03/08 02:02

推 acolam : 權證就爛 03/08 02:38

推 icandobetter: 推一個這麼黑政府不會管嗎? 03/08 02:59

推 xylitol : 好猛 03/08 03:59

噓 ericjaing : 股市是耐心的總和-誠信的看待-忽男忽女.開戶沒幾年 03/08 04:50

→ ericjaing : https://prnt.sc/B1bLsRMlRzX2 03/08 04:50

→ ericjaing : 這些幹話就不用看了~ 總歸一句股->期->權 03/08 04:51

→ ericjaing : 多少本做多少事~ 沒有一頁致富一步登天的 03/08 04:52

噓 ericjaing : 不否認! 我做的比一般人短~ 但我在初期也曾輸光 03/08 04:54

→ ericjaing : 但當你完全了解"結構"時既使跟大盤反方向一樣能賺 03/08 04:57

推 sqt : 推，佛心勸世 03/08 04:58

推 v3dys6f3a3j5: 主要不想玩權證是無法當沖有時候看錯不好跑掉不然 03/08 06:48

→ v3dys6f3a3j5: 權證真的蠻好賺的如果在送分題的情況下 03/08 06:48

噓 AllBlack : 支語 03/08 07:12

推 lutus : 謝謝妳的分享，我確實輸多贏少 03/08 07:47

推 stlotwa : 夾小妹 03/08 08:10

推 qscNERO : 內容分享推這個搜ID有夠無聊 03/08 08:34

推 cmshow : 推，個人認為權證只適合短線做空，比方說35狂買航 03/08 08:40

→ cmshow : 空認售 03/08 08:40

推 appleball200: 推 03/08 09:14

推 likeyousmile: 推。大家都搞不清楚權證和選擇權，一個對手是券商， 03/08 09:46

→ likeyousmile: 一個大致上是散戶。 03/08 09:46

推 Mtcat : 11 03/08 10:45

推 Kimberleyz : 推分享 03/08 10:55

噓 buyoption : 你講的跟我實際看到的差蠻多的耶現在券商大部分的 03/08 13:53

→ buyoption : 權證掛單量都非常大很多買單都掛499張有些標的 03/08 13:53

→ buyoption : 比股票還好出你自己盤中看一下就知道了 03/08 13:53

看歸看買下去就知道了
看他隔天會不會降隱波或是縮量

推 Petrovsky : 推小妹真心分享 XD 03/08 19:23

→ Petrovsky : 網路一堆新聞說房地慘無風險高報酬 03/08 19:24

→ Petrovsky : 趕快投資房地慘 03/08 19:25

→ Petrovsky : 事實上一堆投資房地慘慘賠一輩子無法翻身 03/08 19:26

※ 編輯: lizzon (60.251.51.239 臺灣), 03/09/2022 11:25:50

推 peanutburger: 抱歉，但感覺比較像實習生上班三天學了一點東西就 03/09 14:21

→ peanutburger: 興沖沖跑上來發文@@ 03/09 14:21

→ peanutburger: 補 03/09 14:21

推 sloosloo : 舒服 03/09 15:46

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