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「USB 4 三雄」
#創惟（6104）、 #祥碩（5269）、 #威鋒電子（6756）

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隊長6月就在追蹤的USB 4三雄，
直到9月，產業趨勢對，有時候儘管買貴，不一定會買錯。
以下幫同學複習一些上課的部分～

人類對於傳輸速度的需求無止息，USB 4的特點如下：
1.傳輸規格的演進沒有一刻停歇，今年、明年又將迎來新的變革。
2.USB的歷史已經有24年，USB 3.2也已經用了3年。
3.傳輸速度快8倍。
4.向下相容。
5.充電量高3倍，100W。
6.應用層面：車用電子、高速傳輸、AI、物聯網、電子產品升級、影音串流。
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✅祥碩
1.華碩集團，高速傳輸及控制IC設計。現已投入USB 4晶片研發。
2.包括：USB 3.1/3.2、Type-C、Thunderbolt、SATA、PCI-E橋接晶片、HDD/SSD的USB橋接晶片。
3.客戶：華碩（2357）、廣達（2382）、仁寶（2324）、微星（2377）、東芝（Toshiba）、希捷（Seagate）、威騰電子（WD）、英特爾（Intel）、超微（AMD）、SanDisk。
4.獨家取得2021年起蘋果（Apple）於Macbook及iMac開始搭載的自行研發Apple Silicon處理器相關USB控制器大單。
5.獲AMD 400系列晶片組、500系列晶片組中的中階B550及低階A520（支援PCIe Gen 3）的代工訂單。預期600系列全部晶片組訂單亦會拿下，下半年進入量產。
6.美系外資預估，祥碩2021年和2022年每股盈餘（EPS）預測上調4%和3%，分別為43.57元、60.88元，目標價由2,200元調升到2,250元、維持加碼評等。

✅創惟
1.USB集線器／儲存媒體／影像控制IC設計。
2.客戶：蘋果、Sony PS5、任天堂Switch、微軟（Microsoft）Surface、雷蛇（Razer）VR裝置、三星（Samsung）、Panasonic、LG、Seagate、金士頓（Kingston）。
3.獲Apple外接式記憶卡讀卡機USB控制IC訂單，亦獲全球前5大筆電廠及微軟Surface訂單。
4.另有無線充電器打入高通Quick Charge 3.0及聯發科（2454）Pump Express 3.0快充晶片供應鏈，並符合蘋果、三星、展訊快充標準。
5.積極開發USB 3.2/4.0及PCIe Gen3/4等高速序列介面規格的相關實體層IP及控制IC。
6.轉投資：微型投影機面板控制IC廠美商「晶典Syndiant」。
7.去年EPS為3.69元，今年第1季EPS為0.51元。

✅威鋒電子
1.成立於2008年，是威盛（2388）轉投資的子公司。
2.主要銷售USB相關控制晶片，擁有USB3.1 Gen1/Gen2、USB-C及USB Power Delivery之完整解決方案。
3.2010年9月，公司為全球第1家獲得USB IF認證的USB 3.0快閃記憶碟控制晶片廠商。至2020年11月，威盛為其最大股東，持股達66.3%。
4.至2021年第1季產品比重：USB系列晶片約占99%、IP專利授權及其他收入約占1%。
5.USB Hub控制IC已打入Sony PS5、任天堂Switch供應鏈，以及美系及中國的路由器、事務機市場。
6.目前正積極研發USB 4技術，預期2021年下半年量產。
7.前年EPS為4.05元、去年EPS為5.29元，今年第1季EPS為2.74元。

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TrendForce：第二季NAND Flash品牌供應商營收季增5.6%，營運表現逐季好轉

NAND Flash市況明顯好轉，不但價格跌幅收斂，OEM終端需求也從五月底開始增溫，第二季NAND Flash品牌供應商營收達76.49億美元，季成長5.6%。全球市場研究機構TrendForce旗下記憶體儲存事業處DRAMeXchange研究協理楊文得表示，隨著智慧型手機與平板電腦等應用端進入第三季的出貨旺季，相關產品備貨需求可望提升NAND Flash業者下半年的營運表現。

NAND Flash廠商分析

三星電子(Samsung)

三星電子第二季成長動能主要來自於個人電腦(PC)與資料中心(Datacenter)的固態硬碟，而中國智慧型手機帶動的eMMC/eMCP需求與高容量記憶卡產品也是助力之一，第二季出貨季成長20%以上，但平均銷售單價卻下滑10-15%。第三季在各種NAND Flash終端需求向上成長的情況下，出貨可望維持兩位數的成長，並積極擴大PC-SSD與Datacenter-SSD的市佔率。

東芝電子(Toshiba)

在主要客戶拉貨力道減弱、產品價格疲軟與本身控制產出的影響下，第二季NAND Flash營收表現微幅成長1.2%。第三季在新款智慧型手機與平板電腦的需求帶動下，出貨將有明顯的成長。第五半導體廠的第二階段將在第三季完成，第四季起開始小量試產，未來新廠房的規畫主要將以15奈米和3D-NAND Flash為主。

晟碟(SanDisk)

隨著營運重心逐漸移往固態硬碟，晟碟在Client SSD與Enterprise SSD的合計營收比重提升至29%，出貨季成長也大幅提升31%。1y奈米的eMMC/eMCP和SSD在第二季順利量產後，1y奈米的產出比重成長至接近60%的水準；而19奈米依舊受到OEM客戶的歡迎，因此仍維持一定的比例在供應；至於15奈米產品將在明年第一季有明顯的產出。2014年在晶圓投片成長5%的情況下，產出成長率只有25-35%。

SK海力士(SK Hynix)

隨著NAND Flash產能回到去年無錫廠火災前的正常水準，以及智慧型手機與平板電腦需求開始攀升的帶動下，第二季出貨成長高達54%，但平均銷售單價卻受到產品組合與市場供需的影響，季衰退19%。展望第三季，在智慧型手機與平板電腦將進入旺季出貨高峰，OEM的備貨需求將讓季出貨成長可維持在20%以上的高動能。

美光(Micron)

美光第二季出貨量較上季微幅下滑6%，平均銷售單價持平，而平均成本也由於轉進16奈米初期良率的影響下並沒有出現下滑，因此第二季營收季衰退5.7%。第三季預期在OEM固態硬碟出貨量將開始攀升的帶動，加上eMMC/eMCP等產品線持續在中國智慧型手機客戶深耕，出貨成長率可望重回10-15%的季成長。

英特爾(Intel)

受益於Big Data和雲端運算穩定成長，企業級固態硬碟的需求在近幾季表現優於其他NAND Flash終端應用，雖然英特爾在這塊領域依舊維持其領導廠商的地位，但企業級固態硬碟的高利潤水準也吸引不少其他如三星、晟碟與美光等業者的強力挑戰。加上NAND Flash整體產能增加不多，在第二季開始面臨吃緊，因此英特爾第二季營收季下滑1.2%，來到5.04億美元。未來隨著16奈米固態硬碟產品的比重逐漸提升與NAND Flash貨源多元化的情況下，有助於整體產品成本的下滑。

[新聞稿] TrendForce：淡季效應影響，第一季NAND Flash品牌供應商營收季減6.6%

May 30, 2014---受到第一季淡季效應的衝擊，智慧型手機、平板電腦與筆記型電腦出貨呈現衰退，影響到相關NAND Flash產品出貨量，全球市場研究機構TrendForce旗下記憶體儲存事業處DRAMeXchange研究協理楊文得表示，整體而言2014年第一季NAND Flash市況供過於求，品牌供應商營收較去年第四季下滑6.6%，來到72.44億美元。

從營收排行來看，三星(Samsung)營收為21.75億美元，市占率小幅衰退至30%，但依舊維持領先；東芝(Toshiba)營收約為15.48億美元，市占率小幅提升至21.4%，排名第二；晟碟(SanDisk)營收為13.67億美元，排名第三，市占率為18.9%；美光(Micron)營收為10.5億美元，排名第四；SK海力士(SK Hynix)受到產能挪移的因素，營收持續下滑至5.94億美元，市占率為8.2%，排名第五。

三星電子(Samsung):
三星電子第一季主要的成長動能來自於高容量的記憶卡、eMCP與SSD產品；展望第二季，雖然高階智慧型手機的出貨疲軟影響到相關eMMC的銷售，但主要成長力道來自於企業級固態硬碟，預估出貨量將成長約15%以上。在製程轉進上，現階段eMMC、eMCP與PC用固態硬碟已全線應用19奈米，而中國西安廠在五月份正式投片產出，主力生產3D-NAND，第一階段應用的產品為企業級固態硬碟，目前在歐美與中國各大雲端服務供應商正進行產品測試的階段，為3D-NAND Flash進度最快的NAND Flash廠商。

東芝電子(Toshiba):
隨著A-19奈米的eMMC、eMCP開始量產出貨的情況下，東芝電子A-19奈米的產出比重將在第二季度拉升至接近50%，同時也將從下半年推出A-19奈米TLC-Basis的eMMC、eMCP與SSD產品，以提升市占率與出貨量。另外第五半導體廠第二階段的無塵室建置將在第三季完成，第四季開始相關機台設備將陸續移入，預估最快將在明年第一季生產1znm與3D-NAND Flash。

晟碟(SanDisk):
從生產端來看，晟碟1ynm的產出比重將在第二季超過50%外，19nm的產品則會依舊保留在企業級固態硬碟以及其他利基型產品的應用上；1znm的將從今年第四季小量生產外，3D-NAND Flash的量產時程表則是落在2016年，同時與東芝合資的第五半導體廠第二階段設備機台從第四季才會開始移入，因此今年產出依靠製程轉進的比重較高，估計晟碟今年位元產出年成長率將落在25-35%。從產品面來看，第一季營收比重SSD項目(Client SSD與Enterprise SSD合計)逐季提升，在今年第一季已達到28%，較去年的21%提升不少，反觀Embedded的部分則是受限與主力客戶與行動裝置第一季出貨疲軟的影響成長動能相對受限，2014年晟碟的產品發展主軸會以Enterprise-SSD為優先考量。

SK海力士(SK Hynix):
受到第一季行動裝置需求疲軟以及NAND Flash產能尚未回到去年火災前正常水準的影響下，SK海力士第一季NAND Flash出貨量季減8%，平均銷售單價也滑落14%，NAND Flash的營業利益率呈現負數，顯示海力士在第一季NAND Flash營運表現受到外在環境與內部產能調整的影響甚大。展望第二季，NAND Flash產能將回到去年火災前的水準(約150k/m)，加上主要OEM客戶提前拉貨的需求帶動下，出貨量可望大幅增加40%以上。在產品規劃上，16nm製程轉進在第二季開始加速，產出比重將在第四季能夠提升至70%，eMMC與SSD的產品將在下半年扮演NAND Flash的成長引擎。

美光(Micron):
儘管美光第一季出貨量大幅增加35%，單位成本也隨著製程轉進下滑12%，但在平均銷售單價季跌幅18%的情況下，NSG(NAND Solution Group)部門的營業利益率下滑至8.5%。在新加坡廠新投產的晶片在OEM客戶重新認證過程仍需時間的情況下，相關固態硬碟產品成長動能將作遞延，而零售卡碟市場的比重將在本季與下一季增加。在組織規劃上也進行重整，NSG部門部分業務將調整至”Micron Storage Business Unit”當中，未來將負責固態硬碟的產品規劃，另外新成立的”Memory Solution Group”將負責NAND Flash相關控制晶片的開發，預期美光在今年下半年開始NAND Flash OEM產品整合的力道將逐漸發酵。

英特爾(Intel):
企業級固態硬碟的需求隨著雲段運算的蓬勃發展更顯得強勁，近期內包含歐美與亞洲地區伺服器和資料中心的企業標案中，採用固態硬碟的比重持續增加，而英特爾現階段為企業級固態硬碟中市占率領先的廠商，也因此在終端需求面臨淡季效應衝擊下，第一季英特爾NAND Flash營收還能季成長6%，來到5.1億美元。未來英特爾將持續開發PCI-E或SATA-Express介面等更高階的產品來擴充企業級固態硬碟產品線，同時在產品製程上也將持續提升20奈米的產品比重來提升產品的成本競爭力。