【龔成問答信箱】(Q18081-Q18100)
Q18081:
龔成sir ! 你好~ 有啲野想請教下你
我下年將會畢業,我讀個科係computer science(計算機科學),比起作為一個打工仔 我更想自己創業。
我呢幾日同大學professor傾過, 佢話我這學科 以往畢業生不少都會收到apple, google,facebook等大公司的offer,擔任 軟件工程師。
加上我有去呢啲大公司實習的經驗 要入去應該係有機會的。而且入職人工已經有 16.8萬美元年薪,坦白講 這對我是很吸引的。
但另一方面 我也很想自己創業,去設計一啲app/程式幫到人的日常生活,但若果將來成為一名打工仔,應該沒有時間去專注自己事業。
想問下龔成sir 你如果是我 你會點樣取捨? 你當初點樣一邊工作,一邊自行創業的? 係你創業初期 有冇經歷過啲咩大挑戰? 後來點樣刻服呢?真心想學下野 所以請教你
期待龔成sir的回覆及意見
龔成老師:
除非你做生意好強,已經建立緊一盤生意,或明顯地捕捉到市場,否則,我會建立你先打工。
記住,打工不是一世打工,而是先打工,你剛畢業,完全無社會經驗、人脈、行業知識、實戰能力,去創業的風險會較高。
因此,我會建議你去打工,而打工的公司,要同你想創業有相關性的,第一,你能夠取得知識與經驗,第二,你可以得到資金。
只要你唔好忽視創業夢就得,你打工一段時間後,就可以並行創業,或全職創業,我相信對你來說是最好的。
我自己是一邊打工,一邊做生意的,這是辛苦,得較平衡的做法,如果你創業中途,見到生意發展快,就可以立刻辭職,全力去做。
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Q18082:
老師,你點睇護老集團的前景?松齡(1989)同嘉濤(2189)你會怎樣選擇?
龔成老師︰
香港人口老化加劇,長遠長者服務需求,只會有增無減。
松齡護老集團(1989)係香港的長者安老院舍運營商,為長者提供全面的安老服務。
業務主要有提供安老院舍服務,例如為長者提供住宿、專業護理及照料服務。以及銷售安老院相關貨品及提供醫療保健服務,即是按院友的需要向其銷售尿片、營養奶、醫用手套、飼奶袋等。
此股現時尚在停牌,只能等佢有進一步消息。
嘉濤(2189)都不差的,見佢生意穩定,盈利與現金流穩定,現價合理。
香港這行業,長遠有市場的,需求會更多,不過,競爭都大,加上市民對這行的要求、如衛生等,會愈來愈高,這會產生一定的成本。
整體都是正面,但未算最高質之列,這股可投資,長線,但規模唔算大,因此唔建議投資太多。
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Q18083:
本人38歲,育有二子,公務員,月入約$35000, 每月約儲$20000, 現金約一百萬。有一層樓,約50年樓齡,每月還12000, 現放租,租金約10500, 供到65歲,亦有其他股票,詳情如下:
港鐵:6039股(平均買入價$40.4)
吉利5000股(11.7)
騰訊100股(371.😎
領展400股(74.64)
比亞迪1000股(57.65)
平安好醫生200股(100)
金沙 1600股(31)
中銀香港5000股(27.21)
盈富基金 3500(25)
阿里巴巴100股(245)
中國生物製藥10000股(9.6)
小米2600股(15.24)
月供:港鐵,金沙,領展:由2019年供到依家(中途試過無供幾個月)
另,中銀香港,盈富,建行:由2018年供到2020年(但見到龔老師你講過建行係收息股,加上中銀香港已經係銀行股,就係2020年5月停供)
現供:港鐵,金沙,盈富 ,中銀香港,領展,各$2000
想問一下
1. 由於我近期買左4000股港鐵,諗住停月供港鐵,轉供另一隻或加大現有月供的其他股票。我應該停供地鐵嗎?如建議停供,咁轉邊隻股好?
2. 我發覺睇價位入金沙,比月供便直,打算一手手入金沙算,故都想停供, 咁做好嗎?
3. 我月供比例合適嗎?需調整嗎?
4. 是否可以長線持有上述股票?
5. 由於我月供無乜潛力股,想一手手入/月供,又諗過,用現金50萬,分5注,主要分注買5隻股票,包括潛力股。關於月供同整手買入,或者選邊隻,有甚麼意見?
6. 由於我放租個層樓,都好舊,想換樓再租出去,但問過銀行借得三百萬左右,根本換唔到更好,點算?
多謝龔老師解答。
龔成老師︰
1) 港鐵(0066)有質素,但佢係你組合中已佔太大比重。單一企業最好保持組合佔比15%以下,所以我同意你停供,轉供其他股的想法。
現時你組合缺乏較有潛力股票,你可以考慮潛力股︰比亞迪(1211),中生(1177)或福壽園(1448)。
2 & 3) 可以,現時金沙(1928)處於合理區較低位置。你可以用分注形式,慢慢入貨都得。
如果你停供金沙,你可以將佢供款加入盈富(2800),用盈富做主力,咁你個組合平衡性會更好。
4) 你全部持股都有質素,可長線持有。但留意翻平安好醫生(1833)佢地的上市年期不算長,業務上,佢的確是高增長,同時業務有發展潛力。
但睇翻佢地的財務數據,平安好醫生仍處燒銀紙狀態,故此股只宜小注投資。
5) 月供方面,你可以按現時計劃進行。
現時大市只是合理區較底位置,你現有100萬資金可以先投入一半,用"分注"形式,慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金,就等大市出現一定程度的下跌,才大力度掃貨,然後長線投資。
選股方面,我地會因應翻人生階段去做決定。以你年紀,可用"平穏增長股" + "潛力股"作目標,以下都是相關的優質股,供你參考。
平穏增長股︰盈富(2800)、金沙(1928)、恆基(0012)、中銀(2388)、港鐵(0066)、煤氣(0003)、港交所(0388)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972);或
潛力股︰比亞迪(1211),中生(1177)或福壽園(1448)。
6) 由於你個放租物業本身係負現金流,加上物業己有一定年期,可能會拖低租金升值能力。
而且舊樓往往有一個問題,就係很高的維修成本。當這些因素加起,有機會令你長線處於一個不利的狀況。
當然,我地唔係要而一刻就立即去換樓,。你可以一邊用股票增值,儲多D彈藥。另一邊KEEP住去睇樓,到有投資機會時,就出手換樓。
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Q18084:
老師1833現價可買?
另外1801可買嗎?
龔成老師︰
平安好醫生(1833)都可以話係潛力股,但就屬於較高風險的類別,我自己會比較怕投資這類。
首先,佢地的上市年期不算長,加上上市時是市場熱炒期,當時估值過高,對這類股有少少保留。
業務上,佢的確是高增長,同時業務有發展潛力,但睇翻佢地的財務數據,平安好醫生仍處燒銀紙狀態。你覺得佢有潛力,可以小注。
而信達生物(1801)係一家中國生物製藥公司,開發了集研究、發現、開發、製造及商業化於一體的生物醫藥平台,並在腫瘤、眼科、自身免疫和代謝疾病領域建立了一個包括單克隆抗體和其他生物藥物的產品管線。
佢同平安好醫生一樣,都係仍處於燒銀紙的狀態。潛力度係有,但估值好難,現時市值都唔細,只能完全「估」佢將來的價值,不確定性好大。所以策略一樣,投資可以,但只宜小注。
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Q18085:
老師,其實我地坊間買了股票的錢,到底喺去咗邊度?去返買既嗰間公司定全部屬於係交易所?
龔成老師:
另一個人。
交易所就是一個二手的交易市場,例如你想買入某股100股,要$10000,其實就是在香港有另一人賣比你。例如是「龔先生」,龔先生就將持有的貨賣左比你,而你就將$10000比左龔先生。
當然,中間會有交收過程,但原理就是這樣。
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Q18086:
老師今日睇返倍升股的書,發現原來已經有好幾隻倍升了
今日睇返倍升書中提及的股票,部分已經倍升,有部分已經......好似不值搏了
希望老師快D有更新倍升股的書
另外優質潛力股提到1830 PE 10合理
想請問一下今年PE是否要調整到7-8才是合理?
便宜區在PE 7以下?
龔成老師:
必瘦站(1830)有質素的,因為之前除淨左$0.34,因此估值都會減少左,因為派股息原理就是將企業的現金派比股東,因此企業的價值會因此而減少左。
你預這股現價合理,去翻$1.7以下就開始平。這股有長線投資的價值,有質素,但由於規模唔算好大,因此唔建議太大注。
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Q18087:
成哥。做了些功課,想向你請教。我比較了時代鄰里及奧園健康的業績,發現時代鄰里在管面積同比增加39%,盈利同比增加76%
奧園在管面積同比增加34%,同比盈利只增加24%。是否代表奧園健康賺錢能力在同業中的確很弱,所以股價無起色。我7.6有貨,本來想長期持有,陪住隻股增長。
若果太忙,希望至少能在節目中分享一下看法。謝謝。
龔成老師:
時代鄰里(9928)與奧園健康(3662)都是有質素的股票,從業績中,見到增長力不差。
你上述的分析,是其中一個方向,了解佢地的業務增長,以及盈利增長,能分析到佢地的賺錢能力情況,的確,奧園健康在賺錢能力方面,唔算好強,因此股價的增長不多(這就是市場對佢的睇法)。
另外,市場會同時衡量這企業的其他特質,去進行估值,例如長遠的增長力,質素、負債、賺錢能力、背景等。
這股都值得長線持有的。
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Q18088:
龔sir, 想請教有關投資組合。本人32歲,現時手頭上沒有股票,可每月儲蓄18k。 打算$8000用作月供股票,餘下為存款等待價位合適時買入一些潛力股。
打算月供以下4隻股票,各$2000
1. 388
2. 700
3. 2800
4. 9988
請問資合分配及所選的月供股票組合合適嗎?
Thanks!
龔成老師:
你的策略正確,其中$8000月供是適合的,而你所選,都是有質素的股票,計劃可以進行。
要留意的是,你月供中,不少是有增長力的股,而你打算剩下現金投資潛力股,你要計劃下,會否令組合潛力股類別太多。始終潛力股的風險度較大,你要自己取平衡。
加上現時不少潛力股都唔平,你剩下現金投資的動作,唔好急去入,要慢慢入,時刻都要留有一定的現金在手。
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Q18089:
最近我有睇你既投資理念,我覺得你講既野好適合,亦鼓勵我學習投資知識,好多謝你。
我想問,老師你點睇阿里巴巴、小米1810前景?
適合中長線投資同月供股票嗎?
有機會好想上到你堂
龔成老師:
阿里巴巴(9988)是有質素的股票,有長線持有價值,相信往後仍有增長力,不過現價就唔算平,建議你月供投資,或等回多少少先。
至於小米(1810)同樣是正面的,這股仍有長遠的發展力,但自從之前公布成功入選恆指成份股後,股價就上升,開始過左合理區,所以暫時都是月供較好。
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Q18090:
你好!本人今年46,一家四口,打算賣去物業套現投資,投資額約700萬。請問可以如何分配投資?
龔成老師:
由於香港買賣物業成本高,加上無人知物業市場之後的升跌,因此做賣物業決定要想清楚先,同時,自住樓一般都唔建議賣。
假設你賣出物業後得到現金,你可以建立一個組合。
你46歲,你可以考慮平穩增長股類別:
盈富(2800)及其他ETF。
另外:銀娛(0027)、恆基(0012)、港鐵(0066)、平安(2318)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
如果想增長力高少少,可考慮:阿里(9988)、騰訊(0700)、港交所(0388)、舜宇光學(2382)、小米(1810)、比亞迪(1211)、中生製藥(1177),但就要明白波動性比上述會高左,同時風險大左,你要自己平衡。
如果你比較保守,就可考慮收息股,可以建立一個收息股的組合,目標是5%、6%的股息率的收息股,例如港燈(2638)、深高速(0548)、香港電訊(6823)、工行(1398)、恆生(0011)、置富(0778)、陽光(0435)都可以。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
你亦可以同時考慮其他資產,車位、的士牌、債券、銀行或保險公司的產品。當然要留有一定的現金在手。
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Q18091:
龔成老師:
請問902華能如何?值得買入嗎?
龔成老師:
華能國際電力(0902)早幾年受成本因素影響,加上國策對佢不是全有利,這都影響了佢的賺錢能力。近一年算是好翻D。
企業整體不差,前景算是中等,現價合理,但就要預佢的增長力不強,只是平穩型。如果投資注碼不多,可以的。
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Q18092:
你好龔sir, 最近開始睇你d post想繼續向你學多d野。暫時我好少流動資金但將會月入6萬。 如果想月供股票,你提過應該供盈富基金+另外一兩隻收息股。
請問你會推介邊隻?3000 盈富 + 1000 + 1000 OK嗎? 謝謝
龔成老師:
如果你年齡唔算大,其實可以投資翻一D有基本增長力的股票,唔需要投資收息股。
盈富(2800)$3000,再加2隻,各$1500。如果你每月儲到錢,建議你進一步加大月供金額。不過初期先試下,每月$6000是可以的。
銀娛(0027)、恆基(0012)、港鐵(0066)、平安(2318)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
如果想增長力高少少,可考慮:阿里(9988)、騰訊(0700)、港交所(0388)、舜宇光學(2382)、小米(1810)、比亞迪(1211)、中生製藥(1177),但就要明白波動性比上述會高左,同時風險大左,你要自己平衡。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q18093:
你好!龔老師
我本人持有2000股吉利汽車,在$25買入
有3000股中國銀行,在$3.9買入
有16000股中國鐵塔,1.72買入
有8000股中廣核,在2.45買入
請問是否繼續持或轉買其他?
龔成老師:
上述的股票不是完全無質素,但買入是較大的問題。
吉利(0175)、中國鐵塔(0788)都可以守,吉利可能要多少少時間,但不是無機會上翻去的。
至於中行(3988),你預這只是收息股,增長力不算強,如果你想組合有較好的增長力,可能要考慮轉其他。
中廣核(1816)都有類似的情況,但不是無質素的。
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Q18094:
你好,請問384 & 788值得買嗎?
現价ok?thx
龔成老師:
中國燃氣(0384)業務正面的,無論是行業發展,大環境,前景,這股都不差。財務數據正面,生意與盈利保持向上,股本回報率高,賺錢能力強,不過,負債少少高是扣分的地方。
整體來說,這企業都有投資的價值。
現價合理,可以長線投資,但未必是高增長類。
至於中國鐵塔(0788)有質素的,之前有少少炒概念,所以之前估值有少少貴。
這股本身有質素、有前景,中國的3大電訊巨頭,都是佢的主要客戶,以及大股東,當5G發展,佢一定會受惠,因此前景仍然正面。
佢現時的收入正不斷增長,盈利都保持向上,但股本回報率不高,是這股較弱的地方。若分析佢市盈率,會見到現時仍然處較高水平,反映佢雖然股價回落左唔少,但仍然未到平。
考慮到佢的質素、發展能力,這股算是合理價。
由於這股有發展力,可長線。
但如這刻買入,分注入可以的。
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Q18095:
龔成老師,小女今年22歲 剛出來工作 月入30000現持現金20000每月可儲6000如果想5年後財富增值至一百萬應如何入手
小女有想過月供股票,如每月供6000元如果投資小米其他股又如何呢?請老師給意見
龔成老師:
你要做三樣野,第一,增加知識,你要學理財及投資的知識,記住,投資並不是坊間的炒炒賣賣,你要從書本或課堂上認真學習。
第二,了解銀行及證券行,去開一個證券戶口,並準備做月供股票。
其實兩者都可以,銀行就較方便,但手續費就較貴,證券行收費就較平。你可以先了解下不同的收費。
第三,將每月的部分資金,去做月供股票,供盈富(2800)。對初階投資者來說,月供股票是一個很好的累積財富方法,因為可避免你一次過在高位買入的風險。
原理如同儲錢,不過就不是儲現金,而是儲股票。計劃要長期進行。
另外,盈富是一個組合,適合絕大部分人投資,風險不高,長期儲貨可助你財富平穩增值,記住要長線持有。
你可以每月盈富$4000,供小米(1810)$2000。這會比較平衡。
當你在做上述三件事的同時,開始學下股票,了解下那些股票適合你自己。上述只同你簡單供盈富,當你過半年,有知識及少少經驗後,就可以利用你手上的資金,其中一部分,去投資股票。
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Q18096:
老師,你好
現持有中國恆大(3333)
可繼續持有嗎?
公司質素可以嗎?
謝謝你
龔成老師:
中國恆大(3333)於中國從事房地產開發、物業投資、物業管理、酒店運營,另外,佢亦有你金融業務、互聯網業務及健康業務。
佢總共有約好幾百個項目,完全或部分竣工,分布於中國各地,根據佢公布的資料,合共有計7000萬平方米以上。這反映佢業務龐大。
佢生意不差,企業有賺錢能力,但負債情況不理想,處於極高水平,令這企業存有風險。
整體來說,這股都有質素,但就有風險,如果你持貨不過多,可持有,但太多最好減翻D,這股股價波動可以好大。
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Q18097:
成哥,我睇完你D書後,我覺我地既經歷都好相似,我開頭係投資上面都係輸好多錢。包括D牛熊渦輪,最近正股都損手包括匯豐同長和
我而家有大概1.6M Cash
有around 10萬 股票
405//2000股//成本5.22
823//300股//成本59.2
939//2000股//成本6.3
1928//400股//成本32
3988//10000股//成本,3.25同2.71
9618//50股//成本226(抽新股到而家
基金買美國股債為主,低位買,而家AROUND 20萬左右
未有任何物業
月入50K左右(可以草到一半)
眼見政治因素,環球經濟唔明朗,唔敢買樓買股。之前有大量匯豐同長和都損手已全數沽出止蝕離場。
現時應該如何分配資產?
龔成老師:
每個人都有學習的過程,最重要是之後掌握選股及投資技巧。
你現時持有一定的現金,可以好好利用。現時你持有的股票,並不是無質素,可以持有,但就唔好加銀行股了。
雖然經濟不明,但你唔好太比這因素影響,你要明白「買入股票就是買企業」,只要預期企業3年後業務向好,仍然有質素,其實就有投資價值。
經濟差反而股價平,如果一切都明朗,股價往往已經升左。
我建議你動用部分資金,例如$30萬-$70萬,分注投資優質股,慢慢買入,唔好急。
你可以考慮盈富(2800)、銀娛(0027)、恆基(0012)、港鐵(0066)、平安(2318)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
如果想增長力高少少,可考慮:阿里(9988)、騰訊(0700)、港交所(0388)、舜宇光學(2382)、小米(1810)、比亞迪(1211)、中生製藥(1177),但就要明白波動性比上述會高左,同時風險大左,你要自己平衡。最好當然等佢地回多少少先。
現時大市處合理區,可以一邊投資一邊留現金,而餘下現金的運用,就是等大跌市時出手,如果你能在這段時間學好選股等技巧,到大跌市時就能把握機會,財富增值會更明顯。
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Q18098:
老師想請教下你,1316耐世特出左業績,唔係好識睇,我年頭6.56入,應該點步署
龔成老師︰
耐世特(1316)為一家全球領先的先進轉向及動力傳動系統、先進駕駛輔助系統(ADAS)及自動駕駛(AD)賦能技術的公司。
剛出2020年中期業績,盈利倒退近99%。由於疫情影響,令不少生產和銷售活動停擺,對集團生意造成重大打擊。
但這相信只會係中短期問題,唔會影響到佢長線質素。睇翻佢過去幾年都比較弱,你預佢中短期仍會面對不利的經營環境,見佢生意並無增長,盈利都是。
相信要過一段時間,先會慢慢進入正常少少的時期。這股都算有投資價值,但就未必值得投資太多,因為質素始終不強。
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Q18099:
請問怎樣釐定股價是否合理?
例:#700 我上次想入價$507,我覺得貴,放棄咗。但好似高處未算高咁。我應該怎樣去評估?謝謝
龔成老師:
你要學懂計算企業估值。當然過程比較複雜,好難三言兩語就講到,就算在我的股票班,都要講5小時,裡面會講3種估值方法,有難有易,但同學都用到的。
簡單來說,你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據,同時要比較行業,考慮這企業的經營情況,之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。
如果要深入計算,基本上要好仔細的研究企業,要分析好多財務數據用比率,先至有較完整的答案。
另外,價值會慢慢改變的,例如今天的$500騰訊(0700),其實比2年的$470平。
對於無企業價值概念的人來說,「$500比$470平」,這是好難理解的,但你要明白,企業價值會因企業發展而改變,當大家衡量平貴時,不能單以股價數字大小作標準。
這就是我經常強調的「高不等如貴;低不等如平」。
現時的騰訊,並不能以平來形容,但如果比較2年前高位,現時的價位反而較為合理。現時的估值,可說是合理區頂至略貴的水平。
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Q18100:
想問下你點睇匯豐?屋企係係52蚊 大手入左
龔成老師:
匯控(0005)賺錢能力與增長力的確弱左,但又未去到完全無質素,近期股價受壓,除左佢經營環境影響,佢派息問題都是因素,因為市場一向理解這股是「收息股」。
我從股息角度分析這股。
相信長遠是收息股,但股價增長就有限。可以先從佢近年唔派息及財務情況分析。
首先睇翻佢財務數據唔算話特別差,今次要停派息,主要原因係接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知,要求匯豐取消派息。
所以,佢並不是自己好唔得,而去到要唔派息,而是因應翻英國監管局要求,才這樣做,所以,雖然是不好的利息,但不是核心性不利。
停派息對收息股從來都不是好事,但在這全球經濟咁差時候,為集團預留一筆資金備用,對集團和股東都是有利的。
在全球經濟環境影響下,集團中短情況相信都會維持波動,未來再停派息也說不定。但我地投資應該要集中考慮翻佢長線因素,雖然預期匯豐中短期表現會受壓,但長線質素依然存在。
作為收息股係可以,概念上,就是放棄中短期股息,而預期將來慢慢回到正常狀態,只要你投資組合唔好太偏重單一隻匯豐或銀行業就無問題。
但記得,唔好佔比太重就得。同時明白這只是收息股,唔好對股價有太大期望。同時不能持有太多。
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若你有問題想向本人發問,可在龔成的fb專頁中(www.facebook.com/80shing)inbox龔成,但要注意如無特別聲明,有可能將問答放上網,當然,會將發問者的身份,以及有關個人資料的部分刪去。
另外,我所給予的各種意見,只是供大家參考,當中無任何銷售及推介,不涉及任何利益,其實大家應該要有獨立分析的能力,我只是給予一些方向及純參考模式。
由於提問人數眾多,見諒無法即日回覆,如果是普通的提問,預起碼要7天以上才能回覆,若然是較複雜的提問,起碼要10天才能回覆,希望各位能諒解。
負債比率計算機 在 台灣物聯網實驗室 IOT Labs Facebook 的最佳解答
AI革命是泡沫很危險?孫正義這樣說
日經中文 文 日經中文 2019-08-11
孫正義率領的軟銀集團7月26日宣佈成立專注於人工智慧(AI)投資的10兆日元規模的「軟銀願景基金」2號。軟銀的願景基金席捲著世界的創新企業,但既有讚揚,又有批評。這種席捲世界的鉅額投資描繪的是怎樣的未來?如何控制經營的風險?日本經濟新聞(中文版:日經中文網)就此採訪了軟銀集團會長兼社長孫正義。
記者:全世界都在談論「AI革命」。
孫正義:AI已經結束學術研究的時期,進入了在社會上加以應用的時期,今後將徹底得到利用。如果列舉10年後AI最明顯改變的3個領域,或許是企業的商業模式、醫療以及交通。「獨角獸」企業(企業估值超過10億美元的未上市企業)也將不斷誕生。與互聯網創始期相比,AI更早的開始創造利潤,強烈感受到了成效。
記者:有觀點認為這是「科技泡沫」。「革命」變為空喊口號的風險是否存在?
孫正義:在二十多年前,互聯網革命啟動之時也出現同樣的質疑,但結果是什麼樣呢?互聯網廣泛且深入地在生活的所有方面普及。AI也如出一轍。「AI疲勞」不會發生。
只是那些不理解科技的人在喊「那是泡沫」、「很危險」。在理解科技的我們來看,如今是革命的入口,充滿機會。在互聯網革命之時,也有人説「互聯網是玻璃洞穴」,如今或許正在感到羞愧。
現在,主要IT企業的PER(市盈率)平均值約為30倍。另一方面,具有每年約30%的利潤增長率,經過2年,PER將變為10倍左右。這個數值將是與日本國內製造業相同的水平,所以不能説IT企業的股價過高。如果考慮到5年後,增長性低的製造業或許反而屬於高估。關鍵是以多長的時間跨度加以評價。
記者:有估算認為,在全球的基金向投資者籌集的資金中,仍未被用於投資的「待投資金」創出了歷史新高。
孫正義:或許是缺乏發現投資對象的能力,雖然這個世界充滿機會。實際上,我們的「軟銀願景基金」1號原打算在5年裏完成投資,但在2年後基本就用完了資金。同時實現了較高的收益率。2號基金仍能發現很多好的投資機會,因為「獨角獸」企業將不斷增加。
記者:軟銀集團的總市值僅為12萬億日元,但持有股票的價值合計達到27萬億日元,存在巨大差距。作為「投資企業」的戰略是否在市場上並未充分獲得積極評價?
孫正義:市場的期待值趕上、超過公司實力值的時期終將到來,並不焦急。或許有外部人士認為,軟銀集團旗下的移動通信業務已經成熟。不過,只要基金業務取得成功、實現較高收益率,市場的安心感也將隨之提高。從明年前後開始,或許基本上每個月都會出現投資對象的首次公開募股(IPO)的情況。
記者:您將日本評價為「AI落後國」。
孫正義:必須認識到這很危險。日本在世界上不斷喪失競爭力,就是因為對進步並不貪婪。由於決策遲緩,跟不上世界的進步。
很多大企業都缺乏追求一本萬利的勇敢的經營者,逐漸淪為工薪族。每天打理店舖的蔬菜店老闆具有對事業的執著,由於是自己的家業,具有努力拼搏就有回報、不拼搏就會倒閉這種危機感。
記者:在數字全盛時代生存下來的經營者都具有哪些條件?
孫正義:關鍵是能否明確自主的願景和戰略。在企業經營中,首先是最上層有顯示存在意義的理念,還要具備使之具體化的願景以及達成願景的中長期戰略。從軟銀來説,理念是「通過信息革命讓人們獲得幸福」,願景是「通過AI重新定義全部産業」,而戰略則是「願景基金」。之下還有戰術和計劃。
日本企業的經營者很多都僅僅制定計劃,而願景和戰略則是前輩制定的內容的修改版。通俗地説,或許從沒有非常認真地思考過。在戰前戰後之時,經歷過辛勞的創始人很多,他們具有宏偉的夢想,具有無論如何都要實現的執著。但是,在企業被職業經理人接管後不斷改變。
記者:您是説日本很多大型企業陷入停滯的原因在於經營者?
孫正義:日本的産業界和經濟界的最大問題是,在增長領域的世界市場之中沒有找到位置,始終抱著衰退産業不放,因此在進化過程中落後了。在如今仍愜意地泡在溫水之中的人看來,我們猶如危險而瘋狂的集團。
記者:您提出「打造生存300年的企業」這一目標。
孫正義:願景基金就是實現的方法。將向可能持續300年、走在信息革命前端的企業群出資,成為最大股東。在這樣的家庭之中相互刺激,形成協同效應。但是,對於增長放緩的企業,將讓其「畢業」,而將保持增長的企業納入家庭。由於做法嚴格,所以能長期存續。
記者:對於自己的接班人有哪些想法?
孫正義:如果形成增長集團的生態系統,即使我不在,企業也能繼續增長。針對接班人始終在思考,也可能從本公司之中成長起來,在基金投資對象的創業者之中,也有很多優秀人才。
記者:如何控制鉅額投資的風險?
孫正義:進入未知的領域,就是一種進攻。而不進攻才是最大的風險。不進攻的日式經營很多是危險的。我們為了積極進攻,比普通的企業更加注意防守。蜥蜴的尾巴切掉3成左右也能再生,但切掉更多就會死亡。在我看來,3成是風險的容許範圍,只要剩下7成是安全的。
具體做法是堅持將(凈負債除以所持股票價值的)貸款與價值比率(Loan-to-Value Ratio,LTV)控制在25%以下這一標準。如果做到這一點,即使所持股票的價值降至4分之1,只要出售所持股票,也不會發生債務違約。即使發生異常事態,LTV也要控制在30~35%,但這是黃色信號。如果降至這一水平,為了減少貸款,將出售部分資産或減少再投資。現在軟銀這個指標位在15%這一「舒適區」,完全不用擔心。
在財務方面,軟銀集團持有3萬億日元的現金和存款。始終在手頭保持償還今後2年到期的公司債所需的現金。只要這樣具備充裕的資金,即使遇到風沙俱下等惡劣天氣,也無需出售資産,用手頭現金進行週轉。
記者:如果將此前變為子公司的美國Sprint與T-Mobile US公司合併的計劃無法獲得當局的批准,會不會對軟銀集團經營造成巨大打擊?
孫正義:不會遭受打擊。Sprint的負債是軟銀集團沒有代償義務的「無追索權(非遡及)型」。如果我們提供連帶擔保,利率會很低,但沒有這樣做,而是選擇支付較高利率,就是為了避免風險,沒有進行代償的打算。如果本著「道義責任」等給予償還,軟銀集團的海外股東或將發起集體訴訟。軟銀集團主體絕對能長期存續,並走向繁榮。
記者:目前是否能控制經營整體的風險?
孫正義:能夠控制。多次經歷痛苦的競爭和考驗,知道自由地控制攻和守非常重要。在成立「Yahoo! BB」時和收購英國沃達豐日本法人之後相當困難,是危機的連續。如今相當穩定。幾乎沒有失眠的夜晚。
記者為日本經濟新聞(中文版:日經中文網) 堀田隆文
孫正義 簡歷:
1957年生於日本佐賀縣。畢業於美國加利福尼亞大學柏克萊分校。1981年成立涉足計算機軟體批發的日本軟銀。倡導信息革命,成立雅虎日本法人,收購了沃達豐日本法人。現在正推進從通信企業到「投資企業」的轉型。
附圖:軟銀集團會長兼社長孫正義接受日本經濟新聞專訪。圖片來源:日經中文網
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