【新兵報到】觸控、變型需求加持 鑫禾毛利傲視同業
樞紐廠鑫禾(4999)從樞紐起家，近幾年努力於生產垂直整合，並持續朝高附加價值產品發展，而公司也看好觸控、變形等需求，認為有助於提升樞紐產品的重要性，並且也積極研發外觀件。鑫禾由於毛利率表現大幅高於同業，市場也持續關注公司未來獲利表現，而公司也看好未來毛利率持續成長。
鑫禾成立於2002年，目前資本額6.12億元，在台灣、大陸江蘇昆山與重慶壁山都設有生產基地，主要從事於樞紐產品開發，與關鍵零組件之製造及行銷，集團人數達1500多人。
鑫禾為可成重要轉投資事業，目前可成持股約27％，為其第一大股東。鑫禾NB樞紐全球市占率約17％~20％，鑫禾目前三大客戶為廣達、緯創與仁寶，合計占營收比重60％以上，而以最終品牌客戶來看，惠普應是最大客戶，其次則為戴爾與聯想。
鑫禾台灣廠面積為1,360坪，其中製程包含沖壓、數控車床複合加工、CNC綜合加工與組裝，產品主要供應大陸廠使用；位於昆山的萬禾廠面積則達6,140坪，其中製程包含沖壓、壓鑄與組裝；而位於重慶的雙禾廠面積則為2,037坪，主要從事組裝業務，後續將適時投入各種製程。
鑫禾主要生產NB樞紐、平板用(PAD use)樞紐、AIO樞紐，以及其他如POS、實物投影機等樞紐；在出貨比重方面，NB樞紐占約9成，其中也包含平板電腦與AIO相關產品，而其他約一成則為POS等產品。
鑫禾於2004年開發自動閉合(Auto lock)樞紐結構，順利打入NB系統廠供應鏈，爾後陸續增設沖壓產線、CNC數控複合車床，並因應客戶對於外觀件需求，新增鋅合金產線及CNC綜合加工機等，致力於生產垂直整合。
鑫禾2009年~2012年合併營收依序為14.3億元、16.1億元、15.1億元與19.9億元，毛利率依序為44％、36％、29％與37％，大多維持30％以上水準；稅後淨利則為3.67億元、2.54億元、1.95億元與3.8億元；EPS依序為15.84元、8.79元、5.29元與6.22元，每年每股獲利都維持在5元以上。
鑫禾2012年毛利率達37％，優於同業，公司表示，主要係因高附加價值產品增加，以及內部成本管控得當，帶動毛利率續揚，而從長期趨勢來看，公司仍有信心毛利率會持續成長。
展望今年，雖然今年度整體IT產業並不看好，不過公司在變型機、AIO與Ultrabook投入很多心力，今年應該還是可以給出相對應的成績。
另外，鑫禾表示，首季新開案中含觸控功能之機種約占20%~25％，雖然占實際出貨比重還待觀察，但看好觸控出貨持續成長的趨勢；其他部分，平板相關產品約占首季出貨比重10％，中空樞紐則約3％~4％。
