★★★每日一股☆☆☆ 2021/09/07 今天晚上有直播！
【Delta病毒恐怕入侵台灣，目前看來有逐漸擴大趨勢，影響台股就是本週連續二天的震盪。大盤指數看起來影響不大，甚至都還努力守住五日均線，但個股就影響很大了！最重要的原因還是大型權值股發揮穩盤效果，因為美股仍然維持強勢甚至那斯達克都逼近再創新高，被動型外資必然跟進拉高權值部分買超！但台股是一個內資主力橫行的市場，對於各類消息面的反應也非常敏感，一有風吹草動就是容易先賣再說。櫃買市場就是反映內資主力的動作，以及多數中小型股的漲跌，這二天櫃買市場跌幅都比大盤指數來得多很多，今天還跌幅超過1%，這就是Delta對於台股的實際影響！昨天已經談過拉積盤這現象了，大盤指數就是觀察十日均線，守住都還可以維持短線多頭，跌破就要出現比較明顯的修正，以月均線作為翻空與否的觀察。
櫃買指數則是把上周反彈爆出波段最大量一千億的低點給跌破了，那就代表追在高點的這些一千億買盤全部套牢，當然要小心為上！有沒有看到新唐跌停？昨天就是把十日均線跟爆大量低點一起跌破，我說過月均線能不能有支撐還是得看投信臉色，結果投信昨天又大賣上千張，這條月均線自然視若無物！因為影響股價最關鍵的就是籌碼啊，新唐之前能夠漲這麼多，還不是靠投信？現在投信連續轉賣，最大的買主不見了，您要它怎麼漲？茂達大概是最近最扯的例子，投信買超的隔一天直接跳空還攻上漲停；結果隔沒二天投信就立刻轉弱，股價昨天直接跌停！原來是投信又大賣了三千張，於是今天持續重挫！這就是最近的盤勢啊，成也投信、敗也投信！】
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老王給你問 #89 存股跌破哪條線要停損？短線操作一直停損，存股淨值卻穩定成長...該怎麼辦？月K周K日K跟小時K不同操作週期！技術分析與操作SOP，運用方式相同嗎？https://youtu.be/aukTJRPfIPE
2021/09/03【老王不只三分鐘】只要二條線！抓住IC設計轉強飆股！大象也會飛？聯電奔向漲停、世界創高！航運落難週！散裝跟著BDI急跌！長榮陽明站不上季均線的痛！https://youtu.be/sNyEfB3p1tw
【精華重播】台積電喊漲為什麼？IC設計毛利受傷害？晶圓代工還有誰受惠？https://youtu.be/7tJy_11zEuc
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※王倚隆（老王）為浦惠證券投顧分析師，本影片僅為心得分享且不收費，本資料僅提供參考，投資時應審慎評估！不對非特定人推薦買賣任何指數或股票買賣點位，投資請務必獨立思考操作，任何損失概與本頻道、本公司、本人無責。※
長榮 航 本 淨 比 在 [標的] 2603 長榮2021年EPS試算及股價推論- 看板Stock 的推薦與評價
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1. 標的：2603 長榮
2. 分類：心得
3. 分析/正文：長榮從上個月噴到最高46.2到跌回最低30，又漲回今天一度叩關40
發現大部分人作股票都是看漲喊漲、看跌喊跌，或是看新聞作
哥也是很佩服，真金實彈的靠感覺就丟下去了
哥比較俗仔，沒做研究的股不敢買
在這邊分享一下哥對長榮的看法，主要也希望有人可以指正錯誤的地方
首先引述一段同學會蛙大的文，哥整理過後摘要如下：
循環類股定義
一個公司所處產業，其景氣波動相對強烈，且有某種規律性質～季節循環、生產循環、供
需循環…～使這些公司營運，出現相對循環波動性，甚至時虧時盈，就可以稱為「循環類
股」。
「循環類股」的最大魅力是「漲幅」～當一家「循環類股」公司轉虧為盈，或者進入長期
快速成長期時，常常短期便有數倍漲幅，成為超級飆股，但最恐怖的也是它，因為當景氣
循環走下坡時，常常股價是腰斬再腰斬
循環類股產業
DRAM、MLCC(被動元件)、面板類股、矽晶圓股、造紙類股、塑化類股、貨櫃航運。
「循環類股」跟諸位熟悉的「成長股」、「轉機股」操作邏輯完全不同，諸位習慣本蛙之
前一再強調「趨勢若在，心無旁騖」不同，循環類股一定要「波段操作」，一定早「勇於
停損」、「勇於停利」，而且想要賺大錢，一定要「抓住主升段、避開主跌段」。
謹記「循環類股」三大原則
（一）只能用「股價淨值比」評價，千萬不可以用「本益比」評價。
（二）由於需要內線了解「景氣階段」，「技術分析」比「基本分析」重要。因為「內線
人士」才知道循環階段，早就反映在股價上了。
（三）股價領先「業績」「景氣」，新聞不要相信，相信「報價趨勢」。長期持股固然獲
利最大～但要適當「波段操作」，而且要「勇於停損」，到頂回檔都是腰斬再腰斬。
根據彼得林區慣用的「六大分類」～快速成長股、穩健成長股、緩慢成長股、景氣循環股
、資產股、轉機股。
前兩者基本上適用「本益比評價」，
其次三者適用「股價淨值比」評價，
至於轉機股，可說是起死回生股，沒有適當評價方式，當然這只是基本原則，細節實際應
用在做說明調整。
最後請務必注意，若EPS等財報公布時，早就是落後指標了，這種EPS不論套用在哪個「評
價」，都不可能會準確～所以一定要預估本季及下季可能EPS，才能算出合理淨值範圍。
很多人誤解「股價淨值比」應用，說明兩個盲點。
（一）直接套用「股價淨值比」區間，不要浪費時間細算淨值：公司財報充滿大大小小窗
飾，不同產業適用會計準則及會計定義略有差異，加上併購的商譽因素，及常見潛在重估
增值及資產減損，你又不是那家公司財長，怎麼可能都知道，直接代進去就好，市場機制
會幫你「自動校正」，財報品質及營運狀況好的「股價淨值比」區間高，反之亦然。如下
方2615萬海及2637慧洋的對照。
（二）「預估淨值」既然是「預估」，不要浪費時間細算淨值：以陽明海運為例，公司年
底法說會直接說「尚有累積虧損待彌補」，也恢復不了信用交易，那就表示2020Q4淨值相
當於10元略低，算10元好了，剛好比2020Q3多出三元。以咱說的本益比十倍，股價是30，
以歷史史股價淨值比大約0.75到1.83倍，股價相當7.5元到18.3元。
最後實際拉至最高32.15，最低跌至18.75，是不是幾乎一樣，外資早就算好了。
哥固定都有在追蹤同學會蛙大及A大，推薦各位可以多觀看這兩位的文章，沒有說要全盤
接受，個股看法或許不同，但觀念部分一定能夠獲益良多。
然後根據蛙大文的心得，以下試算2603長榮2021全年EPS：
長榮股本499E
假設油價會立即反應市場最新的時價
2020.04
SCFI：829
油價：27.69
營收： 142E
準點率：67.96%
2020.05
SCFI：854
油價：32.50
營收： 140E
準點率：73.58%
2020.06
SCFI：1015
油價：39.72
營收： 157E
準點率：69.72%
2020.Q2
營收： 439E
EPS：0.66
2020.07
SCFI：1036
油價：43.79
營收： 171E
準點率：69.39%
2020.08
SCFI：1168
油價：45.05
營收： 189E
準點率：52.79%
2020.09
SCFI：1410
油價：40.53
營收： 194E
準點率：42.50%
2020.Q3
營收： 554E
EPS：1.70
2020.10
SCFI：1449
油價：43.16
營收： 203E
準點率：39.39%
2020.11
SCFI：1857
油價：43.03
營收： 197E
EPS：0.85
準點率：34.99%
2020.12
SCFI：2412
油價：50.76
營收： 246E
準點率：30.34%
2020.Q4
營收： 646E
EPS：估算2.4-2.9
完全依照上述數據測算：
9月SCFI與10月相當, Q3 EPS 1.70，估9月貢獻0.6-0.7，抓0.65
11月EPS 0.85是確定數
Q2營收439E賺32.93E，淨利率7.50%
Q3營收554E賺84.83E，淨利率15.31%
11月營收197E賺42.42E，淨利率21.53%
12月營收246E，假設淨利率沒有改變，單月大概賺52.96E，約EPS 1.06
0.65+0.85+1.06=2.56
如果淨利率30%，那Q4 EPS=0.65+0.85+1.48=2.98
12月油價增加18%，運價增加30%，所以淨利率會再增加也屬合理假設
2021.01
SCFI：2885
油價：55.10
營收： 284E
準點率：22.36%
2021.02
SCFI：2826
油價：63.30
營收：
準點率：
2021全年EPS預測
假設公司可以轉嫁大部分的燃料成本(通常是可以的，就是所謂的燃料附加費)
假設上半年運價維持高檔震盪
1月營收284E，鑒於塞港情況未緩解，假設2月跟3月都維持此水準，按照天數加權計算，
Q1營收=284*2+284*(28/31)=825E
保守打8折，825*0.8=660，淨利率15%，EPS 1.98
Q2再打8折，660*0.8=528，淨利率15%，EPS 1.59
雖Q3為傳統旺季，但鑒於上半年可能的OVERBOOKING，Q3營收假設為Q2的8折，
528*0.8=422E，淨利率7%，EPS 0.59
假設Q4維持Q3水準，EPS 0.59
全年度=1.98+1.59+0.59+0.59=4.75
上述抓得算保守，不只營收打折，淨利率也打折
如果樂觀一點，下半年淨利率都用15%來看，營收仍打8折
全年度EPS則是6.11
再放寬一點，Q1淨利率25% EPS3.3，Q2淨利率20% EPS2.11，Q3及Q4淨利率15%，則全年EPS為7.96
全球最新運量24,359,503 TEU
在途運量2,714,670 TEU
這兩項資訊，尚未能夠轉化成有用的資料
至於大家最關心的股價方面，考慮到2603長榮的股本和外資的占有比例，哥覺得''最多''
就55上下了吧。除非說航運問題一直沒紓解或是有多炒一下本夢行情，那就後勢可期了。
預測是說最多而已，不是說會到或接近喔。
P.S.有補充放寬版的EPS了啦，之前11月開那個0.85，所以才先算這麼保守
4. 進退場機制：如果長抱者，停損哥會給上次低點30吧
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