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The spread between the 3-month Treasury bill and the 10-year note went into negative territoryon Friday, the first time since 2007. The more widely watched part of the curve — the gap between yields on the 2-year and 10-year debt — is getting closer to inversion as well, falling to just 10 basis points, versus 60 basis points a year ago. The yield curve has been a reliable recession indicator in the past.

However, if history is any guide, equity investors shouldn't worry in the near term. In fact, stocks rose about 15 percent on average in the 18 months following inversions, according to a Credit Suisse analysis last year. The data show the stock market tends to turn sour about 24 months after the yield curve inverts. Three years after an inversion, the S&P 500 is up just 2 percent on average as stocks take a hit on recession fears.

美國券商嘉信理財在二月中旬的新聞稿公布，從2019三月一日起，將把交易平台中的免費交易ETF擴增為503支標的。

嘉信本來就有提供免費交易ETF，原先數量是257支。

這次新加入246支ETF，將免費交易的標的擴增為503支。

原本可以免費交易的ETF列表，可見這個連結。

新加入的246支ETF列表，可見這個連結。

這次最主要的新加入者是iShares，總共提供了90支ETF，在嘉信券商免費交易。其它主要發行者，像SSgA、WisdomTree和Invesco，都有加入新的免費交易ETF。

其中值得關注的標的包括:

iShares Core US Aggregate Bond ETF (美股代號:AGG)，這是一支可以用來囊括美國整個投資級債券市場的ETF。

iShars iBoxx$ High Yield Corp Bond ETF(美股代號:HYG)。這是美國高收益債ETF雙強之一。另一支知名高收益債ETF是JNK。

iShares Core International Aggt Bond ETF(美股代號:IAGG)。這支標的可用於投資美國以外國際債券市場。

iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)。這是一支中期美國公債ETF。

其實iShares的短、中、長期美國公債ETF與抗通膨公債ETF，都有新加入這次嘉信的免費ETF交易計畫。

iShares還提供了很多支單一國家股市的ETF讓嘉信的客戶可以免費交易。如下表:

很有意思的是Invesco的目標到期新興市場債券ETF，包括2021,2022,跟2023到期的新興市場債券ETF (美股代號分別是BSAE, BSBE, BSCE)，也都是嘉信新的免費交易ETF。

當透過美國券商可以免手續費買進這些目標到期債券ETF時，台灣投資人要透過保單，花費3-4%的費用，買進目標到期債券基金。

然後不僅手續費貴，台灣業者發行的目標到期債券基金，內扣總開銷還是美國當地標的的好幾倍。

真的是很不好的對比。

其實就在嘉信宣布擴增免費交易ETF的同一天，Fidelity券商也宣布將免費交易ETF增加到500支以上。

看來從2017年開始的美國券商價格戰，仍延續至今。

這也是這兩家券商對2018年八月，美國券商Firstrade免除全部ETF交易費用的最新回應。

(詳細表格與全文，可見今天的文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2019/02/503etf-charles-schwab-503-commission.html)

Investors have been howling about interest rates since Monday, when part of the U.S. Treasury yield curve inverted for the first time since 2007. The five-year Treasury yield dipped below that of the three year by a razor-thin 0.01 percentage points. Yawn.

But the fuss is overdone, at least so far. The “inversion” is so minuscule that it’s imperceptible on an actual yield curve. It’s also limited to a small part of the curve. As others have already pointed out, an inversion b...
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