【 #美股投資 】
📝走勢兩極化 美國吸資金
自1月底股市震盪，環球投資市場，表現益呈兩極化。見資金持續流入美國，撒離新興市場。
美股的納斯達克100指數，以及小型股羅素2000指數，已先後創下歷史新高，年初至今回報為13.82%及10.32%。此外，美國高息債ETF(HYG)，執筆時離歷史新高，只有半步之遙。
反觀新興市場，表現每下愈況。年初至今，新興市場本地貨幣債券ETF(EMLC)，下跌7.5%；MSCI新興市場股票指數ETF(EEM)，下跌4%；新興市場貨幣ETF(CEW)，下跌3.6%。一來一回，跑輸美股近兩成。
新興市場，低估值、高增長，何解資金，卻棄之如敝屐？關鍵在於諸發展中國家，飽受美元荒之苦。印度央行行長帕特爾(Urjit Patel)，6月初於《金融時報》撰文，指新興市場政府，現時已無從發債，籌措美元(Dollar funding has evaporated, notably from sovereign debt markets.)。
加上美元持續強勢，資金不斷從新興市場流出，對新興市場諸政府，造成「雙重打擊」(double whammy)。
投資策略方面，個人持有羅素2000指數ETF(IWM)的認購期權，以及美國科網女股神Catherine Wood主動管理的Web X.0 ETF(ARKW)。ARKW今年回報達27.53%，贏到開巷，足見其選股能力。難得女股神聲望如日中天，卻鮮少接受傳媒訪問，專心一致操盤，為基金持有人盡力爭取回報，並只收取年管理費0.75%。
至於愛好中資股的投資者，縱然恒指今年回報約3%，乏善足陳，但美國有一名為中國金龍(Golden Dragon China)ETF(PGJ)，回報為12.6%，竟不下於納指。該ETF主打「新中國」(New China)概念，網羅美國上市的中概股，高增長的科技股和消費股，佔指數八成；至於金融、能源、電訊等成熟行業，共佔比不到一成，特別適合立志改變投資態度，不再抱殘守缺的讀者。
風險管理方面，小弟會留意iShares巴克萊亞洲高息債ETF(AHYG:SI)。投資股票，最忌信貸市場，出現問題。國內高息債對比國債息差，創下自2015年大時代以來的新高，近日已有債券接連違約。中國是大得不能倒的國家，故必須密切留意，惟相關資訊，嚴重不足，AHYG可作為監察風險的指標。
AHYG於新加坡上市，投資於亞洲地區(日本除外)的政府及企業高息債，其所持債券，均為美元計價。
截至13/6/2018，AHYG持有債券地區上以中、港為主，分別佔53.04%、8.54%，第二位為印度，佔10.14%。其所持債券信用評級相對較低。按標普信用評級，組合中大部分為信用欠佳或較差，主要為B+(11.83%)、BB(8.67%)、BB-(8.25%)、B(8.2%)，而且有近半沒有評級(48.86%)。
AHYG持有的債券頭十位，分別有恒大(3333)、佳兆業(1638)、世茂房地產(813)、碧桂園(2007)發行的美元企業債券。加上中、港地區債券，佔ETF總資產近六成，以此觀察外資對中國信貸市場信心，既直接又方便。
AHYG價格，自年初高位，下挫近一成，反彈乏力。小心駛得萬年船，自己財富自己護，宜密切觀察。
👉備註：本文授權轉載自美股隊長
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