【即時頭條】通用股災啟示錄:如何避免退休災難?
在過去一年,通用電氣(General Electric)的股票市值足足下跌了1400億美元。《華爾街日報》對此進行了充滿人情味的報道。我無意弱化那些將退休儲蓄綁縛在通用電氣股票上的個人蒙受的巨大損失。但像任何時刻一樣,現在也是一個審視一系列人為疏忽的良機。但願這點心得能夠幫助其他人避免類似命運。
《華爾街日報》如是總結這場災難的規模:「通用電氣在過去12個月損失的股票市值,是安然公司(Enron)在2001年轟然倒塌時蒸發市值的兩倍,超過雷曼兄弟(Lehman Brothers)和通用汽車(General Motors)在金融危機期間申請破產時損失的市值之和。從更長的時段來看,相較於2000年的股價峰值,通用電氣的市值已經蒸發了4600億美元。」
正如這段話所指出的那樣,這種事情已經發生過很多次,而且肯定還會發生。有幾股力量持續不懈地釀成這些錯誤。認識和理解它們,具有至關重要的意義。
生存偏見:基於我們所看到和記憶的事物來評估周遭的世界,是人類的一個自然傾向。這可能會扭曲我們對股價長期變化方式的認知。
在這方面,我最喜歡引用的例子是那些一度被遺忘,後來被重新發現的股票證書。這種情形每隔幾年就會重現一次。一個經典的例子是,有人在2000年時發現,他一年前以大約1.6萬美元購買的EMC股票現在價值約500萬美元;一個更近的例子是,有人忘記,後來又想起他曾經購買了一些比特幣。
所謂的教訓據說是,如果你只是購買一隻好股票或一項優質資產,並忘記了幾十年,你就能變得富有。我懷疑,這正是通用電氣員工用其退休帳戶「增持」該公司股票時的想法。
但這種觀念存在一個問題:只有在創造巨大財富時,這些故事才具有新聞價值。如果有人在2015年發現了一些佈滿灰塵的安然或雷曼兄弟股票,恐怕沒有哪位記者有興趣撰寫一篇題為「本地人在閣樓裡發現了毫無價值的股票證書」的報道。
這是生存偏見的一個經典例證。它可能會扭曲投資者對個人投資未來回報的預期。
不重視多元化:出於種種原因,人們不理解擁有一個廣泛多元化投資組合的價值。也許他們認為,這樣做表明他們對僱主不夠忠誠;也許這反映了一種彩票心態——僱主有可能成為下一個蘋果、亞馬遜或Alphabet(谷歌的母公司)。也許他們一廂情願地認為,多元化將讓他們損失一大筆潛在財富。
但每一個獲得公司股票的員工,也從同一個僱主那裡領取薪水。這是一種高度集中的財務風險。對於這些員工來說,將公司股票分散為廣泛的指數,是一種更為審慎的做法。他們不會擁有堪比世界首富貝佐斯(Jeff Bezos)的財富,但他們將過上幸福快樂,手頭寬裕的退休生活。這是一個理性而謹慎的權衡。
風險與回報密切相關:所有高預期回報的另一面是,獲得低回報的風險增加。在我看來,這是最重要的一條投資法則。要想獲得高於平均的回報,你就必須願意接受更高的風險水平。這意味著,有時候你會得到更低的回報,甚至蒙受損失。但投資,就是這樣運作的。
相反,如果你追求安全性,你就必須接受不可避免的低回報。不瞭解這些簡單的原則,是幾乎所有個人投資者犯下的最大錯誤。
沒有制定財務規劃:所有這些都回歸到為什麼當初投資股市這一基本問題。如果你的目標是發財致富,但願你能理解賠率這件事,有時候骰子會對你不利。但大公司的大多數員工最好建立一個更為明確的目標,比如攢錢買房、支付孩子念大學的費用,最重要的是,確保自己度過一段舒適愜意的退休生活。
倘若這些通用電氣員工制定了長期財務規劃,我相信大多數人都會發現一個顯而易見的事實:他們正在承受的風險已經超出實現這些目標所需的水平。
通用電氣股價暴跌已經給許多人帶來了巨大的痛苦,而這種不幸,原本是很容易避免的。(撰文:Barry Ritholtz)
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跌過頭了?分析師:澳紐元將反彈!快趁更大貶勢來前佈局
澳元及紐元經歷 5 年來單季最大跌幅後,慘烈跌勢可望稍獲喘息。根據交易線圖模式判斷,價格反彈時機可能已不遠。因過去一周,這兩貨幣都摜破用來判斷走勢逆轉時機的布林帶 (Bollinger bands 軌道) 下限。
澳盛銀行 (ANZ) 周四 (27 日) 指出,澳元本月貶值至 2010 年 9 月以來最低價位,但其 14 日相對強弱指數 (RSI) 卻未能創新低,這番模式通常預告漲勢將來臨。
澳盛銀全球市場研究部主任 Tim Riddell 接受《彭博社》訪問時指出,當標準動力指標朝不同方向走,暗示應該會出現夾倉;因此從長期角度來看,投資人應該利用這些夾倉,來同時配置澳元及紐元放空部位。意味這兩種貨幣料將在升值後重拾貶勢。
澳元本季兌美元重貶 11%,創 2008 年雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 倒閉後貶值至 5 年新低 60.09 美分以來單季最大貶幅。紐元兌美元自今年 3 月以來也已貶值 6.6%,準備寫下 2011 年 9 月以來單季最大貶幅。
澳元於本月 24 日貶值至 91.48 美分,創接近 3 年來最低價位。紐元同日也貶值至 76.84 美分,創 1 年新低。但 Riddell 預測,接下來 2 個月,澳元及紐元在可能分別反彈回 97 美分及 80.5 美分,之後在今年底再分別回貶至 85.5 美分及 73.25 美分。
根據《彭博社》統計數據,澳元在今年 2 月下旬跌破較低的布林帶後,在接下來 6 周反彈升值了 4%。紐元指標出現類似波動後,伴隨出現 5% 漲勢。此外,澳元 14 日相對強弱指數在本月 20 日降至 29 點,跌破 30 點的交易員認定跌勢逆轉關卡;且在本月 24 日澳元貶至 2010 年 9 月以來最低價時,指數也未能再下探新低點。如今該指數已上升至 34 點,而上回指數在本月 3 日衝破 30 點關卡時,澳元隨後反彈達 2.1%,創 2011 年 11 月以來單日最大漲幅。紐元的 RSI 也已由本月 25 日時的 33 點上升至 40 點。
TD 證券駐新加坡亞太策略師 Alvin Pontoh 指出,澳元及紐元空頭很可能已太過頭,如今應該會開始升值。他們之前雖然必須調降澳元預估,以跟隨市場發展;但他們預期紐澳元至年底都會升值。
統計顯示,分析師自今年 4 月底以來將澳紐元預估調降幅度,在所有主要貨幣中居冠。他們將今年底澳元價位預估,由 2 個月前的 1.03 美元大砍至 95 美分;紐元預估亦由84 美分調降至 80 美分。
摩根大通 (JPMorgan Chase) 駐紐約技術分析師 Niall O’Connor 本周二 (25 日) 也發步報告指出,根據黃金分割線預估,澳元將在 91.45 美分價位獲得更多上漲支撐。他表示從非常短期趨勢來看,澳元若衝上 94.35 美分,暗示價格將持穩,但漲勢修正的風險也會越來越高。
新聞來源:鉅亨網