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期待已久力盡艱辛の大片終於出爐╰(*´□`*)╯♡ 祈求大家分享擴散哇哇哇～～～！為可愛的妹子們和這次的衣服瘋狂打call！這樣美照才能陸續有來😙❤️‍🔥～

♥瑪莉社長XACDC RAG 合作系列♥

服裝小介紹：這次新系列包括了一共六款的服裝單品💗瑪莉社長與日本原宿品牌 ACDC RAG一同攜手合作，將手縫的玩偶熊加上桃色口味的水果融合，再親自揮毫出服裝上的「東京的愛人」

*系列將會在9月11日於 @acdcrag_harajuku 官網和 The Shibuya109 Store現場活動正式販售

♥ 初發售活動詳情♥
日期: 2021年9月11 (六)
時間: 14:00-20:00
地點: 旺角THE SHIBUYA109 STORE
(Shop K05-10&M09, MTR/F, T.O.P, Mong Kok Hong Kong)

Photo : 基斯攝影野郎
Wardrobe: ACDC RAG @merryislovely
Model : Mui Zi , NAoN@ MiDNiGHT WAVE
Styling : @kwc001225
Lighting : @jksjerry
Venue : @13.th.january

隆重分享這次與 ACDC RAG合作系列的模特街拍照୧(୧ˊ͈ ³ ˋ͈)⋆ೄ💗💜💗！！！
一整個豐富的合輯請大家滑到最後吧>_
我們會於下星期六在 The Shibuya109 Store舉辦初發售活動！歡迎你的到來哇哇哇～

Model: @akira_mero
Designer: @merryislovely @acdcrag_rimma
Photo: @mu.kyomu

ℒℴѵℯ*¨*• ♡ℒℴѵℯ*¨*• ♡ℒℴѵℯ

♥ SHIBUYA109HK X 瑪莉社長♥ ACDC RAG 合作系列初發售活動！

日期: 2021年9月11 (六)
時間: 14:00-20:00
地點: 旺角THE SHIBUYA109 STORE
(Shop K05-10&M09, MTR/F, T.O.P, Mong Kok Hong Kong)

當天活動日程如下：
［♡即席揮毫書法live performance♡］
時間: 14:00 start
*現場作品可供拍攝

［♡一日店長瑪莉駐店♡］
時間: 14:00-20:00
*提供拍立得合照服務

【國際滑「鐵」盧】港鐵海外投資連番觸礁實錄 #永續港鐵霸權 #7月專研

港鐵公佈2021年中期業績，當中除了顯示一如以往的發展地產業務龐大紅利外，海外投資業務的財政狀況亦十分值得關注，正反映出港鐵投資核心逐漸傾向海外，愈來愈偏移以香港為本位的發展實況。

港鐵自2009年開始運用多年來從香港所得的巨利，向海外市場拓展進軍。然而，檢視十多年來財務報告，可發現回饋香港的「盈利」卻只有蠅頭小利，這間自稱「國際級鐵路公司」在本地已經建立霸權壟斷，但極少提及海外投資策略原來連番觸礁? 一直引而自豪的鐵路加物業模式究竟是一套「完美方程式」，還是一場「國際滑鐵盧」？

▌海外投資「窮忙」

港鐵由2009年起，先後在澳洲、英國、瑞典、中國等地發展及營運多項鐵路項目，由2010至2020年十年間，大型海外鐵路項目數量由2個變成12個。而最新2021中期業績公佈顯示，港鐵將於2021年12月接管瑞典Mä lartå g的營運服務，顯示未來將會開拓更多海外業務。翻查近年港鐵年報：

—2020年海外業務總收入：214億

—2020年海外投資盈利：4.76億 (利潤率只有約2.2%)

港鐵於2020年海外業務總收入超過本地票務收入成為港鐵最大收入來源。然而，當扣除開支成本後，海外投資盈利非常微薄，雖然相對香港業務過去兩年虧損為佳，但仍可明顯見到港鐵一直在「窮忙」。如果從應佔利潤分析，剔除包括物業業務的票務的收入的內地及澳門業務，海外業務營業額佔絕對大多數，達195.92億元，但應佔利潤只有5,700萬，利潤率僅有0.3%。

可見走出國門的港鐵，利潤確實非常可憐，當中依靠墨爾本鐵路項目佔收入最多。而不少項目每年大多只賺幾千萬。而英國西南鐵路項目(South Western Railway)更「損手爛腳」，在2019年要港鐵額外撥備港元4.3億【註一】，連港鐵自己在當年年報亦表示英國及瑞典鐵路表現欠佳。

在「窮忙」財政數字背後，反映的是港鐵不斷「輸出」香港人才、技術及資源的實況。近十年港鐵年報顯示【註二】：

—員工薪酬總額中海外業務開支

2015年：50億

2020年：92.6億

—海外員工人數

2015年：8,157個

2020年：16,921個

—海外業務資產

2010年：87.79億

2020年：332.35億

除了海外員工已佔現時港鐵全部員工近49%外，根據立法會就港鐵公司鐵路業務質詢，顯示港鐵公司於2016年會調動近80名專職支援香港以外鐵路業務的員工，而到2020年已經上升近200名，當中更會調動本地管理及技術員工至不同鐵路城市「輸出」技術，明顯見到港鐵有發展比重愈來愈偏向海外的傾向。

然而，港鐵海外業務亦由於當地的工程延誤、當地基建配套持有人以及疫情影響，而遇到不少阻礙；瑞典斯德哥爾摩的通勤鐵路（Stockholm commuter rail）於18年因當地基建配套問題，就準時度與顧客滿意度承擔重大罰款【註三】；各地項目亦曾出現大大小小的罷工。(已更正此段落關於港鐵海外營動的內容)

隨著港鐵海外投資數字日益飆升，特區政府往往解釋指，港鐵會為海內外的投資額定下風險管理指標。然而，問題在於，明明政府作為最大股東的港鐵，港鐵利用本地業務的盈利去不斷投資這些「冇肉食」的海外項目，也不善用解決本地鐵路營動時所帶來的各種超支延誤加價等民生問題，這是否合乎港鐵以香港為本的定位？當本港業務是由香港市民、公帑補貼與政策傾斜支撐而成，此舉是否有違公共基建「取之於民，用之於民」的本意呢？亦是現時市民對港鐵海外財政運用原則的一大質疑。

▌完美方程式的「觸礁」

「完美方程式」鐵路加物業發展模式一直是港鐵引以為傲的投資策略，2017年時任港鐵主席馬時亨多次接受訪問稱，港鐵本地鐡路「開一條蝕一條」，需積極拓展海外市場，將「鐵路加物業」的完美方程式推銷至海外，「聲稱」會將盈利回饋香港【註四】，嘗試合理化港鐵近年積極開辦海外新鐵路的原因。

2017年港鐵大肆宣傳港鐵鐵路加物業模式進軍海外，連享負盛名的麥健時公司(McKinsey & Company)亦要為其在官網上放上一篇 ”Hong Kong’s successful self-financing formula” 來歌頌【註五】。而其中最受矚目正是港鐵聯合其他外國發展商入圍參與競投成為倫敦尤斯頓車站重建發展項目(項目地盤面積約22公頃)。然而，翻查現時倫敦尤斯頓車站(Euston railway station)重建的項目進度，原來項目早於2019年由澳洲聯實集團(Lendlease Group)中標【註六】，怪不得港鐵沒有公佈後續消息。

港鐵雖一直嘗試向各政府推銷其「賺錢大計」，卻處處碰壁。除了英國外，港鐵的地產方程式在瑞典亦面臨同樣的挑戰。2017年港鐵同時入圍的瑞典斯德哥爾摩城市Upplands Vasby 其中一個市郊鐵路車站附近的重建項目。當時瑞典日報(Svenska Dagbladet)有報章標題亦提及當地專家表示非常喜歡其規劃理念，但時任斯德哥爾摩市議員則表示當地不需中國國有的商鋪，並表明沒興趣向港鐵出售土地【註七】。而時至今日，港鐵仍未見有公佈項目的最新進展消息。另一篇瑞典日報的報導標題亦有提及瑞典國防委員會主席Pål Jonson 希望在外國公司在營運鐵路前要先進行安全審查【註八】。瑞典政府是否會將項目交予港鐵，或需要因應當地的政經考量。可見，所謂「完美方程式」其實不一定通行於國際，當遇上複雜的地緣政治時，就更加寸步難行。

▌未竟北上之路

港鐵國際間推銷「完美方程式」處處碰壁，而中國市場則成為其中一個重要依靠。根據最新2021年港鐵中期業績公佈，港鐵今年3月在中國杭州取得杭州西站南側的建設用地使用權。除此之外，現時亦在北京、深圳及天津擁有地鐵周邊物業的經營權，算是港鐵多年靠攏中國市場的「成果」。

港鐵多年中國投資多個鐵路項目，足跡遍及深圳丶北京丶杭州，某些項目更在兩鐡合併前已經簽署協議。然而，單單中國就概括多達5個城市的鐡路項目，包括北京（4號線、大興線、14號線、16號線、17號線）、深圳（4號線及北延線）、杭州（1號線及下沙延伸段、5號線）、澳門（輕軌氹仔線），各大城市業務總和只佔2020年總海外業務收入約8.5%，佔收入比例則只有約4%。同時，港鐵亦擔任「廉價勞工」不斷輸出技術、人手及資金，換取地方政府的合作機會。早於2017年港鐵在杭州籌備建港鐵學院，輸出鐵路人才返大陸或到一帶一路。此外，北上為配合大灣區發展，港鐵更在2018年順德區陳村站毗鄰綜合物業發展項目【註九】，負責「冇肉食」的顧問技術支援。

即使成功取得上蓋鐵路項目，港鐵在中國要面對的問題仍然很多，發展進程似乎也不太順利。如深圳龍勝站上蓋物業項目「天頌」，作為首個港鐵獨資開發的地產項目，港鐵亦包攬發展商的角色。這有別於叫特區政府送地、交由發展商開發，坐定定等收錢的慣常「二房東」模式。然而，天頌由興建到售銷卻引發一系列工程問題，例如停車場未開放已經出現發霉和積水，住宅內的客廳更是天花板高低不平，地板存在不同空鼓等等【註十】，而有報道亦指天頌地產項目的售樓疑涉貪污問題，港鐵三高層遭解僱【註十一】。至於天津的項目，根據去年年報指出，指由於建造地庫時需進行額外鐵路安全保障工程，北運河站商場發展項目的完工日期已延至2024年，距2017年獲得項目至今已蹉跎7年【註十二】。可見，港鐵北上之路仍非一帆風順，尤其面對現時內房國鐵競爭、中港土地制度差異等挑戰。

可見，相比起港鐵在香港營運上受到政府送上蓋可以保持壟斷霸權，到海外就「見光死」。即使港鐵不斷在海外投入大量技術、資金及人力資源，但每年的利潤仍然少得可鄰。而箇中原因相信跟港鐵海外「鐵路加物業」模式失效息息相關。當港鐵在海外失去政府送上蓋物業發展權的政策庇護，「完美方程式」的鍊金術就會失效，更顯所謂「國際級典範」的港鐵發展模式少有人提及脆弱的一面。

參考資料：
【註一】HK01：港鐵就英國業務　撥備4.3億元 https://bit.ly/2VVPocm

【註二】港鐵2011年至2020年財務統計數字：https://bit.ly/2Uc9sX8

【註三】港鐵2018年年報：https://bit.ly/3jVfKn7

【註四】明報﹕港市場飽和 新線「開一條蝕一條」 港鐵「走出去」 海外盈利回饋本港
https://bit.ly/3CJOfoR

【註五】Ｍckinsey＆Company：The ‘Rail plus Property’ model: Hong Kong’s successful self-financing formula. https://mck.co/3yJB3y2

【註六】 Lendlease Wins $7bn London Euston Project (26 February, 2018). https://bit.ly/3CIPncs

【註七】瑞典日報(18 Augest, 2018). Stockholm behöver inte statliga kinesiska butiker” https://www.svd.se/stockholm-behover-inte-statliga-kinesiska-butiker/om/mtr

【註八】瑞典日報(Svenska Dagbladet) (20 February, 2020). T-banedriften: ”Vi måste vara ytterst försiktiga” https://www.svd.se/t-banedriften-vi-maste-vara-ytterst-forsiktiga

【註九】港鐵2018年年報：https://bit.ly/3jVfKn7

【註十】【曝光】港鐵天頌交樓遭遇“質量門”，“港式服務”哪去了？https://www.gushiciku.cn/dc_hk/101065990

【註十一】立場新聞：傳港鐵一負責內地事務高層捲貪污調查　被即時解僱 https://bit.ly/37CdOdp

【註十二】港鐵2020年年報：https://bit.ly/3jOws7s

港鐵霸權專研系列全部成果一覽：https://liber-research.com/features/07_2021/

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〇2018/05照相〇气候；大晴天〇4K UHD〇Ride View〇From; Hong Kong〇
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香港MTR南港島線海怡半島始発金鐘行来
Hong MTR South Island Line From Admiralty for South Horizons.
香港MTRホイ　イー　ブンドウ 始発ガム　ジョン行き

型號；DKZ50　Model; DKZ50 series 車種；DKZ50形

香港MTR 主页;
http://www.mtr.com.hk/ch/customer/mai...
Hong Kong MTR HP(ENG); http://www.mtr.com.hk/en/customer/mai...
香港MTR　香港地下鉄 ホームページ；
http://www.mtr.com.hk/en/customer/mai...

《停车站;抵达-开车 Station;Arr.-Dep.》(停車駅；着-発)
利東 Lei Tung; 1:50-2:27
黃竹坑 Wong Chuk Hang; 4:10-4:42
海洋公園 Ocean Park; 6:07-6:37

《换乘向导 Transfer guide》（乗換案内）
▼金鐘 Admiralty
〇荃湾線 Tsuen Wan Line
〇港島線 Island Line
〇東鉄線 East Rail Line

《运行途径 Route Map》(運行経路)
https://drive.google.com/open?id=1Tja...

《Twitter》
正公开以日本为中心的铁道的车窗动画。
https://twitter.com/nagomiexpress

〇2018/05照相〇气候；大晴天〇4K UHD〇Side View〇From; Hong Kong
4 k 當觀看質素, 可利用的個人計算機或兼容嘅模型。
在4K画质的视听之际,请使用ＰＣ或者对应机种。
４K画質の視聴の際は、PCもしくは対応機種をご利用ください。
When seeing 4K UHD image quality,plase use a PC or the correspondence model.

機場快綫香港始発博覧館行来
(香港～機場）仅限部分
Airport Express Hong kong first departure for Airport
（Hong kong～Airport)section only
香港エアポートエクスプレス香港始発博覧館行き
香港～香港空港までの撮影

型號；港鐵Adtranz-CAF電動列車 Model; Adtranz-CAF Train
車種；ADtranz-CAF電車

MTR機場快綫主页;
http://www.mtr.com.hk/ch/customer/services/airport_express_index_tourist.html
Airport Express(ENG);
http://www.mtr.com.hk/en/customer/services/airport_express_index_tourist.html

《停车站;抵达-开车 Station;Arr.-Dep.》(停車駅；着-発)
九龍 Kowloon; 2:24-3:51
青衣 Tsing Yi ; 9:29-11:10

《换乘向导 Transfer guide》（乗換案内）

《运行途径 Route Map》(運行経路)
https://drive.google.com/open?id=1l_PRc8YAVUH2qS32kZmWmEmhcBmb_W14&usp=sharing
《Twitter》
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〇2018/05照相〇气候；大晴天〇4K UHD〇Ride View〇From; Hong Kong
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香港電車堅尼地城始発跑馬地行来
Hong Kong Tram Kennedy Town Terminus first departure for Happy Valley Terminus
香港トラム　ケネディじょう始発ほうまち行き

型號；第七代電車 車隊編號115 Model; 7th train Car No.115 車種； 第七代電車 車体番号115

香港電車主页(繁); https://www.hktramways.com/tc/
香港電車主页(簡); https://www.hktramways.com/sc/
Hong kong tramways(ENG); https://www.hktramways.com/
香港トラムホームページ（英語）; https://www.hktramways.com/

《停车站;抵达-开车 Station;Arr.-Dep.》(停車駅；着-発)
北街 North Street 01E; 1:21-1:32
荷蘭街 Holland Street 03E; 3:31-4:24
皇后大道西 Queen's Road West 05E; 5:20-6:16
山道 Hill Road 07E; 7:22-7:36
屈地街 Whitty Street 09E; 8:49-9:04
水街 Water Street 11E; 10:16-10:57
西邊街 Western Street 13E; 11:39-12:10
東邊街 Eastern Street 15E; 14:30-15:00
皇后街 Queen Street 17E; 17:35-17:53
港澳碼頭 Macau Ferry Terminal 19E; 20:18-20:33
禧利街 Hillier Street 21E; 22:24-23:22
機利文街 Gilman Street 23E; 25:01-25:30
租庇利街 Jubilee Street 25E; 26:24-27:28
畢打街 Pedder Street 27E; 28:45-29:22
雪廠街 Ice House Street 29E; 30:09-30:28
銀行街 Bank Street 31E; 31:14-31:22
美利道 Murray Road 33E; 32:53-33:29
金鐘港鐵站 Admiralty MTR Station 35E; 34:29-35:03
軍器廠街 Arsenal Street 37E; 36:54-37:11
分域街 Fenwick Street 39E; 38:25-38:46
盧押道 Luard Road 41E; 39:48-40:10
柯布連道 O'Brien Road 43E; 40:51-42:00
菲林明道 Fleming Road 45E; 44:39-45:00
杜老誌道 Tonnochy Road 47E; 46:13-46:43
堅拿道西 Canal Road West 49E; 47:54-48:37
富明街 Foo Ming Street 105; 51:22-52:25
禮頓道 Leighton Road 106; 56:41-56:55
樂活道 Broadwood Road 107; 58:21-58:30
黃泥涌道 Wong Nai Chung Road; 59:17-59:20

《换乘向导 Transfer guide》（乗換案内）
▼金鐘港鐵站 Admiralty MTR Station
〇香港MTR 南港島線 Hong Kong MTR South Island Line
https://youtu.be/6_kL1xhW9p4
〇空港方向 For Airport

▼堅拿道西 Canal Road West
〇筲箕灣總站方向 For Shau Kei Wan Terminus

《运行途径 Route Map》(運行経路)

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正公开以日本为中心的铁道的车窗动画。
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