[大師冇點你] 真係咪Q講笑,以前我返星展,都應該寫啲咁嘅嘢,仲要冇後面咩每日一圖 Good Read嗰啲。甚至我而家寫得仲好過當年,詳細過當年。仲要我而家係6點鐘已經寫完send 埋,換著以前?下午四五點啦
當然一個關鍵係,我寫完陣間食埋早餐就瞓,星展唔會畀我咁做。但亦證明根本佢哋以為高薪厚職,但啲繁文縟節係完全拖低生產力,又要跟格式呀又要乜柒。我肯定當年啲客寧願我半夜寫完然後瞓覺,好過我返到公司先寫。「最理想梗係你4點起身寫完然後返公司開會添」,係呀可。但,why join the navy when you can be pirate?而家我就有資格講啦!既然根本我自己直接賣畀讀者都得,咁以前啲錢咩人拎走?
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勞蘇講完,講正題。萬眾期待聯儲局議息會議。
講到尾,睇你點睇,都係narrative,fit story.我見報紙嘅頭條係:聯儲局2023年加2次息,股市重挫,債息狂升。
但,講真,邊個care 2023年發生嘅事?股市當然炒預期,但我當呢個月股災都好,咁接下嚟2021年下半年你可以做乜?繼續擔心2年之後未必會出現嘅加息?點講都唔合符常識。市場反映嘅「預期」可以幾遠?唔易量化,但目測最多咪一年半年?
Patreon入面,我同你睇返聯儲局嘅 點陣圖。冇錯,2023年加兩次息,3月嗰時冇講。但,上次一樣都有幾條友(圖中一粒粒豆鼓)覺得2023年加息,只係今次開始夠半數,變成共識。非常正路
另外,Patreon我有同你睇晒聯儲局兩次嘅經濟數據預測。個個只係留意2021年佢上調咗,但鬼唔知咩,上半場入咗2球你全場開入球小個賠率當然變晒啦。
個重點係:2022 2023嘅通脹預測,差不多完全冇郁!根本完全符合返聯儲局覺得通脹只係暫時嘅劇本。
仲有,福爾摩斯話齋,唔好睇有乜發生,睇有乜冇發生。局方完全冇討論收水,亦冇打算停買債。
咁你話,跌乜?痴線,即使最深時都不過係400點,1.5%都唔夠。咁又話大跌嘅,返屋企食老少平安啦,股市好危險架!況且,你可以睇下時間,根本係出聲明前跌,出完收復唔少失地。
仲有,你不妨望下個VIX,唔知發生咩事嘅,Patreon入面有講。
債息呢?冇錯係彈升,1.50%彈到1.60%,都算多。但亦不過返返月頭嘅水平。呢下亦都幾合理,因為擺明短期聯儲局唔會做啲乜了,通脹短期會持續。
至於最後一個問題?既然短期通脹會上,咁影唔影響企業盈利?用個好簡單嘅例子答你:人類N咁多年嘅歷史都係通脹,但企業盈利亦係越升越高,企業盈利部份咪嚟自通脹咯!股價係nominal thing嘛。企業盈利都係。
你話:唔係喎,成本會上升喎。成本上升?當然係轉嫁落去消費者身上。你以為你加人工 收支票嘅錢,企業會唔渣乾你?
當然,唔係所有企業有咁嘅能力。但,就係最大嘅公司咪有啲能力,而指數入面就係最大嘅公司。都係嗰句,NetFlix下個月加價10%,你係咪轉睇TVB?
應下景,每日一圖甚至Good Read都係經濟嘢。
第一個圖,見到美國企業負債比率(相對GDP)去到70年新高!咁末日論嘅又會覺得,加息你仲唔仆街?但根本係本末倒置:就係因為你低息我先借咁多錢嘛!做回購又好,買嘢又好,乜都得。成件事係掉轉睇:咁情況下,可以有幾多加息空間?唔好忘記政府嘅情況都係咁!
仲唔信嘅,我嘅理論係好似乒乓波或藍球彈地咁,越彈越冇力。2005一浸加息加到5%,2015上一浸只係加到3%左右。下次呢?你覺得點?
第二個圖,講返有幾多通脹,係嚟自舊年嘅低基數效應。舊年呢個時間,好多價格都跌落去(機票錢,酒店租之類)。所以聯儲局嗰套「只係暫時」似乎合理的。詳情就睇文啦。
Good Read 兩篇。第一篇講 High frequency Indicator,唔係高頻交易,而係經濟指票。實情你去數下有幾多人搭地鐵,有幾多人訂餐廳,咪知個recovery係點咯。我根本唔使等到第二季完晒之後再多一個月,政府出嚟公佈,我先知經濟得唔得。咁呢啲嘢有乜Implication?就文入面講
第二篇,教你如何做sell side economist,十分正點。我特別鍾意講圖嘅一段,搞錄如下:
Mastering Chartism: It is possible to show a relationship between almost any two variables in macroeconomics as long as you can display them on two axes and are willing to spend enough time manipulating the second axis, experimenting with data lags, inversions or various moving averages. If you still can’t make the relationship work, extend your history to cover the Global Financial Crisis; everything looks correlated during the GFC.
係喎,你可以Google返篇文出嚟,貼得出嚟唔怕畀你搵,反正都係免費文。但冇我嘅導讀,「冇我嘅練馬師,你嘥咗隻馬喎」。快啲重金禮聘個練馬師,即係我啦。正如咩聯儲局議息聲明,點陣圖,呢啲全部都公開資料啦。但,冇我嘅導讀,「嘥咗隻馬喎」。
佢冇話你知咩?
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同時也有10000部Youtube影片,追蹤數超過2,910的網紅コバにゃんチャンネル,也在其Youtube影片中提到,...
the economist 2023 在 闕又上均衡的財富人生 Facebook 的最讚貼文
投資大進擊讀後心得( 第三和第四位 心得分享)
( 第三位 By BO YUAN WANG)
這本書是作者講述一個經濟未來的預測,不管它之後是否會如期發生,都讓人認知到周而復始的經濟循環模式,本書帶給我的三項啟發:
1)生活中的一切都有週期循環,不管是人生、氣候、事業或者經濟,都有它的循環,我們必須認識這個架構才能規避風險的發生,這是很重要的觀念.
2)因人口趨緩,相較年輕人的購屋需求,有更多人是因為死亡而賣出房子,目前台灣的人口紅利,長期來看似乎已在逐漸降低,房市長期實在沒有看多的理由,趨勢是很重要的,如果能了解這點,也許適當的等待就會有合理的價格出現.
3)中國的泡沫,這個問題長久以來一直有人有不同的見解,我想經濟的繁榮後必會帶來衰退,順應第一點的週期循環,我們能藉由一些經濟數據做為客觀的判斷,平時對於世界金融的關心養成是很重要的,也是投資必備的功課.
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第四位 By張靜玉( 台大證券證券研習社)
Book Review
作者Harry Dent是對長期經濟趨勢有透徹研究與獨到觀察的專家,這本投資大進擊是他對近年做的經濟預測。書中有許多圖表佐證,完全是有幾分數據說幾分話,所以看了特別踏實。文字的排版也挺好,易讀性很高,不知不覺就好幾個章節這樣看下去。
這本書主要在談兩個部分:泡沫,以及泡沫中的投資契機。我覺得非常適合在現在這個台股高位階時閱讀,特別是近期全球股市都出現一些修正時。
先就泡沫來討論。我們一般人都是不喜歡泡沫的,散戶、機構法人、執政者都不是很喜歡泡沫的發生。債市沒有泡沫、房市沒有泡沫、股市沒有泡沫、黃金沒有泡沫...等,這些"泡沫不存在"的言論在媒體與市場上翻騰著。但泡沫是景氣循環中必然存在的一環。循環是種週期,週期必然存在。有時候我們可能感受不到泡沫,那是因為泡沫循環期可以是很長的,有可能我們一生只會看到一次泡沫。但因為"看不到泡沫"所以否認泡沫的存在,是一件很危險的事。
我覺得作者前面幾章針對泡沫的釐清,有傳達一個很好的觀念:泡沫不是悲觀主義者的喊話,泡沫是自然而然的存在,它就是會發生,想好應對策略是我們要關心的。
在認清到泡沫的存在後,Harry Dent還有告訴我們泡沫的特性,有幾點要特別注意的是:
1.泡沫是指數成長的,不是線性成長
2.泡沫往往會回到開始呈現指數成長的起點
3.泡沫一旦破滅後,就是我們這輩子最好的投資機會
針對第1與第2點,作者附上許多圖表佐證,像是芝加哥1820年到1843年的房地產泡沫,因為運河的開通,芝加哥憑藉地利之便吸引眾多投資(機)客蜂擁前去,讓我印象很深刻的數字是,在一陣炒作後,芝加哥的房價飆升了40,775%!看到這個數字有一瞬間傻掉了,因為根據作者提供的圖表(摘自the Economist
除了比較"年代古遠"的資料,作者其實舉了非常多08年之後的資料,讓我們看了特別有感觸。尤其是2011年原物料期貨的崩跌、2013年垃圾債券(高收益債)的崩跌。在崩跌後的愁雲慘霧,總讓我們想到崩跌前夕,財經媒體眾多"絕對不會泡沫!"的信誓旦旦,不禁一陣遺憾悵惘。
作者也有提到幾個需要注意的、未來幾年有可能出現的泡沫,兩個我比較注意的是美國債務的泡沫與中國房產泡沫。看美國債務有個指標,是債務佔GDP的比率,這個比率在現在已經是GDP的三倍以上了;如果開始去槓桿化(可以想像成類似還錢的概念,像是debt restructure是其中一種手段),隨之而來的將是企業、家庭、銀行的債務困頓,整個資金鏈將出現空前危機。用作者說的話,就是"飄忽不定、難以捉摸"。
中國房產泡沫也是一大看點,中國前幾年的供給面改革,已經透露出工業上產能過剩的訊息;近年的未爆彈則是房價泡沫,雖然說有土斯有財,但中國的空屋率24%是全世界最高的城市空屋率。我想起我以前聽過上海財經大學一位教授的演講,他提到:大城市的房市是不會泡沫的,大城市有足夠的條件去吸引大家來工作、移居,所以房價永遠會高懸著,只漲不跌。但現在我們看看24%空屋率的數據,卻有了別的想法。
在了解未來要注意的潛在泡沫後,我們要關注的當然是泡沫中的投資契機。這部分作者在第21章到第24章有針對幾款常見金融商品與市場做闡述,包含原油、黃金、美國各城市房產、新興市場、公司債、公債(特別是US 10yr bond)...等的預測。這部分大家可以挑自己感興趣的商品細細閱讀。
不過最後幾章傳達出的核心觀念就是:2016年到2023年會泡沫、經濟會重開機,我們要做的是除了降低手上一些手上可能會受到泡沫大幅波動的金融資產,保持"居高思危"的心態,在高位階事事小心之外;我們還要準備好子彈,在泡沫後,把握復甦的動能,一舉投入。