關於 ex rate ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

🌻Docusign(DOCU), Crowdstrike(CRWD)財報結果
上週這兩家公司發表財報了.

這兩天看了一下他們的財報結果. Again, 兩家的表現都很好, 但發現分析師給DOCU的調價(往上)幅度比較多, 就好奇研究了一下SaaS公司是怎麼被估值的. 有興趣的話可以看看(從中學習到很多. 非常推薦一讀):
https://makingsenseofusastocks.blogspot.com/2021/09/blog-post.html

(By the way, 分析師對CRWD的價格調幅沒那麼大, 主因是成長趨緩了. 而DOCU的free cash flow佔營收比, 以及顧客黏著力在這季創了新高, 是讓分析師按讚的幾個原因).

關於CRWD: "The Street is already modeling revenue growth deceleration in 2022 to 36%, down from 60% expected in 2021, which on its own might prove a hurdle for a stock already trading at a high multiple," said Bank of America analyst Tal Liani in a report.

分析師對於DOCU的評價:
• 11位buy; 給的價格分別是: $310, $320 (x2), $330 (x2), $340 (x2), $345, $350, $350, $389
• 給Buy的分析師的評語:
o Baird: The analyst continues to view them as a best in class way to play digital transformation trends with strong growth, cash flow and profitability, and a strong competitive position. Power said DocuSign remains one of his top long-term compounding growth ideas.
o Citi: While slightly shy of the double-digit billings beat in recent quarters, DocuSign still delivered a solid 8% beat to Q2 billings, which grew 47% year-over-year, Radke tells investors in a research note.
o Evercore ISI: he calls "another strong quarter." While some may have wanted to see more aggressive Q3 billings guidance, he believes estimates "continue to leave room for upside," Materne said.
o JMP Securities: While revenue growth decelerated to 50% from 58% in Q1, the company is the clear leader in electronic signature and the broader system of agreement having crossed over 1M customers with a $2B run rate this quarter, the analyst tells investors in a research note, adding that he sees lots of room for growth as DocuSign targets a $50B total addressable market.
o Needham: The analyst commented, "Docusign reported another strong quarter in 2QF22 with typical DOCU upside to revenue and profitability. Sales metrics and growth decelerated Q/Q, as we expected against a massive pandemic quarter, but at a much slower rate than we believe much of the Street was anticipating. 65k net new customers was lower than the 70k - 90 range of CY20 but was still more than 2x greater than any pre-pandemic quarter, highlighting a strong end-market driving 47% billings growth against a strong comp. Commentary on incremental Agreement Cloud demand was positive, suggesting an additional growth tailwind combined with solid international can further aid 2HF22. Although DOCU shares could be lower near-term due to weak 2H OpMg guidance, we think this guidance is conservative, as the recent OM was greater than the pre-pandemic level even with tough comps."
o RBC Capital: The quarter highlighted the sustainability of the company's tailwinds post-pandemic as most of its underlying metrics such as billings and net revenue retention were solid, the analyst tells investors in a research note, adding that the traction with CLM and Notary was also "impressive".

分析師對於CRWD的評價:
• 12位buy; 給的價格分別是: $300, $310 (x2), $313, $315 (x2) , $305, $320, $325, $330 (x2), $340
• 1位給hold: $280 (from $220 by J.P. Morgan(same))
• 給Buy的分析師的評語:
o Baird: The analyst believes the company has significant room for growth with core modules, opportunities with Humio and in cloud workload security, among others, should help drive a continuation of strong growth over a long time horizon.
o BTIG: The company's "strong" Q2 results "cleared every hurdle", even though the buy-side benchmarks may have been slightly higher, the analyst tells investors in a research note. Powell adds that Crowdstrike is clearly gaining share in its core endpoint security target market at a rapid pace and gaining traction with new products across multiple categories.
o Canaccord: The analyst said the stock is down from its recent highs, and he thinks the re-rating creates a more favorable entry point for longer-oriented investors for a foundational security name. He views Crowdstrike as a long-term secular winner in security due to its native cloud platform advantage versus closely held peers in endpoint security combined with platform expansion into tangential segments to capture greater share of security budgets.
o Goldman Sachs: CrowdStrike last night delivered "another beat and raise quarter as the company benefited from another quarter of elevated demand," Essex said. But it traded lower following net new annual recurring revenue growth guidance that was slightly less than investors had hoped for. Essex, nonetheless, said the quarter demonstrated CrowdStrike's "ability to continue to go down market efficiently."
o JMP Securities: The analyst notes the company's Q2 annualized recurring revenue of $1.34B topping his estimate of $1.30B, with "sustained" 70% ARR and revenue growth along with margin upside seen as key highlights for the quarter. Suppiger adds that the metrics reflect Crowdstrike's "strong execution and robust demand environment".
o Mizuho: "very good" fiscal Q2 results. The annual recurring revenue growth of 70% year-over-year "was strong and still nicely surpassed" the Street's 65%-66% estimate, Moskowitz tells investors in a research note. He believes "strong execution can propel" Crowdstrike's stock higher.
o Piper Sandler: The company's metrics "outperformed across the board" in Q2 with 70% annual recurring revenue and revenue growth and record net new customer adds in the quarter, Owens tells investors in a research note.
o RBC Capital: Hedberg adds that CrowdStrike's record pipeline entering Q3 should continue to fuel the company's "land-and-expand" momentum.
o Stifel: Q2 results that he said "exceeded consensus estimates across all major financial metrics." He continues to believe that Crowdstrike's growth opportunity "remains in the early days" despite the company's scale given continued share capture within its core endpoint security market and incremental module adoption on the Falcon Platform, Reback tells investors.
o UBS: the company reported "pretty good" Q2 results against high expectations.

🌻趨勢: 跨境電商 Cross-border commerce
Morgan Stanley:
From our perspective, we think many are underestimating what the cross-border eCommerce demand could ultimately be, once key friction points like FX rates, tax and duties, shipping, language, etc are smoothed—all issues that Global-E directly addresses.

Cross-border ecommerce brings new, high-yield volume: We think elevated levels of cross-border ecommerce (ex-travel) is a structural shift thathas yet to be fully contemplated in MA (and V)'s long-term forecasts. MA's cross-border CNP ex-travel volume was 69% above 2019's level in 2Q and 63% higher in 1Q. Strength reflects both broader ecommerce adoption plus globalization of commerce, as marketplaces and services that reduce cross-border friction (such as those from GLBE) make international online ordering more readily adopted. Early data at V suggests greater cross-border ecommerce spend is persisting even in areas with pre-pandemic levels of international travel. Cross-border transactions also come at a higher yield, making us more optimistic that the trend can bring incremental long-term growth to the networks.

產業的潮流是有連貫性的. 疫情讓電商更發達後, 接下來應該就是加速電商跨境了. 跨境的話, 有很多問題需要解決(稅率, 語言, etc.) 這就需要有公司來做整合的動作. 這種跨境, 也可以想像是omnichannel的一種呈現.

Harley Finkelstein (President of Shopify): "I mean I think commerce in 2021 is cross-border."

🌻SPAC熱潮退卻，初創市值蒸發750億美元
"SPAC熱潮已經退卻。分析顯示，在2月中旬以前完成合併的137家SPAC的總市值已經蒸發25%，市值回落幅度上個月一度超過1,000億美元。"

"像貝萊德(BlackRock Inc., BLK)和富達投資(Fidelity Investments Inc.)這類企業管理的基金，以及許多對沖基金、養老金管理公司和其他一些投資者，都在SPAC的回落中遭受了衝擊，他們在去年年底開始的熱潮中競相投資SPAC。其中許多基金由於在價格還很低的時候就早早入場，所以現在仍坐擁可觀收益。事實上，SPAC市值仍有約2,500億美元，高於一年前的約1,000億美元，反映出這期間股價上漲和新公司上市的影響。

但即便如此，今年年初令人炫目的回報還是讓許多後來者做了接盤俠，扎堆投資所謂穩賺不賠的領域，其永恆的風險可見一斑。在過去的幾個月裡，一些投資者眼睜睜看著帳面財富縮水。"

"股價下跌會在SPAC領域形成惡性循環，因為投資者有權在併購交易前從空白支票公司撤資。一旦SPAC跌破發行價，投資者就更有可能這樣做，而許多SPAC的股價現在正處於這樣的水平。目前，在尚未宣布併購交易的空白支票公司中，超過95%的公司股價低於發行價。

投資者的大規模撤資會讓已經上市的空白支票公司手上的現金大幅減少，讓其更難實現業務目標，並可能加劇股價跌勢。"

https://on.wsj.com/3n6JznC

🌻BNPL (buy now pay later)
But most BNPL providers including Affirm, Klarna and Afterpay have been losing money despite breakneck revenue growth as they invest heavily in marketing to win share. Sweden-based Klarna’s credit losses more than doubled in the second quarter. Affirm has projected adjusted operating losses of $50m-$55m for the fiscal year that ended June 30.

The path to profitability for many of these companies was to achieve massive scale, analysts said.

https://www.ft.com/content/ca201a37-a16d-4223-b123-04d38350a972

Pictures: 一葉知秋; from EarningsWhispers

สรุปประเด็นจากห้อง Clubhouse จัดพอร์ตลงทุนยังไง ในไตรมาสนี้ ?
Clubhouse BBLAM x ลงทุนแมน
เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ที่ผ่านมา ลงทุนแมน ชวนผู้เชี่ยวชาญหุ้นเทคโนโลยีจากกองทุนบัวหลวง มาร่วมพูดคุยอัปเดตสถานการณ์การลงทุนครึ่งปีแรกที่ผ่านมา และแนวทางการจัดพอร์ตลงทุนให้เหมาะสม ในช่วง 3 เดือนต่อจากนี้

โดย 3 Speakers มากประสบการณ์จากกองทุนบัวหลวง ได้มาร่วมพูดคุย ร่วมให้ไอเดียกัน
- คุณสันติ ธนะนิรันดร์ ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน กองทุนบัวหลวง
- คุณเศรณี นาคธน AVP, Portfolio Management กองทุนบัวหลวง
- คุณมทินา วัชรวราทร CFA®, AVP, Portfolio Management กองทุนบัวหลวง

สถานการณ์โลกการลงทุนครึ่งปีแรกเป็นอย่างไร แล้วเราควรจัดพอร์ตลงทุนอย่างไรในไตรมาสนี้ ?
ลงทุนแมนจะสรุปให้ฟัง

คุณสันติ ธนะนิรันดร์ ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน กองทุนบัวหลวง เริ่มต้นประเด็นแรก ด้วยการสรุปภาพรวมการลงทุนทั่วโลก ครึ่งปีแรกที่ผ่านมา

ตั้งแต่เริ่มปี 2021 มา เราเห็นเศรษฐกิจทั่วโลกเริ่มฟื้นตัวจากปีที่แล้วมากขึ้น ซึ่งทำให้หุ้นวัฏจักร ที่ฟื้นตัวได้ดีตามเศรษฐกิจ เช่น กลุ่มน้ำมัน ธนาคาร ได้รับประโยชน์และฟื้นตัวกลับมาได้ดี

ขณะที่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ หลังเข้าช่วงครึ่งปีหลังมา เริ่มลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) ที่เคยขึ้นไปสูงช่วงต้นปีก็ลดต่ำลง ทำให้หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่เป็นหุ้นเติบโต (Growth Stock) เริ่มกลับมาเติบโตได้ต่อ

แล้วตลาดในแต่ละภูมิภาคในช่วงที่ผ่านมา และตอนนี้ เป็นอย่างไร ?

เศรษฐกิจของประเทศพัฒนาแล้ว อย่างเช่น สหรัฐอเมริกา ยุโรป กำลังฟื้นตัวได้เร็วโดยมีปัจจัยสำคัญคือ มีประชากรได้รับวัคซีนในสัดส่วนที่สูงเมื่อเทียบกับประชากรทั้งประเทศ และเริ่มทยอยกลับมาเปิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจอีกครั้ง

ขณะที่ประเทศกลุ่มกำลังพัฒนา อย่างเช่นแถว ๆ ไทยเรา ยังคงเผชิญปัญหาการระบาดระลอกใหม่ และประชากรยังได้รับวัคซีนน้อย ทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจยังเป็นไปได้ล่าช้ากว่า

กองทุนบัวหลวงมองว่า โลกการลงทุนวันนี้มี “Unknown” หรือสิ่งที่เราไม่รู้ คือ รู้ว่าจะเกิดขึ้นแต่ไม่รู้ว่าจะเป็นไปในทิศทางใด หรือไม่สามารถคาดการณ์ได้เลยว่าจะเป็นเช่นไร ทำให้ยังต้องติดตามสถานการณ์กันมากพอสมควร เช่น เรื่องไวรัสสายพันธุ์ใหม่ ๆ ที่อาจควบคุมการระบาดได้ยากขึ้น, เงินเฟ้อที่รู้ว่ามาแน่ แต่ก็ไม่รู้ชัดว่าจะหนักและยาวนานแค่ไหน

เพราะฉะนั้นกลยุทธ์การลงทุนช่วงไตรมาสนี้และครึ่งปีหลัง แนะนำให้นักลงทุนจัดพอร์ตแบบกระจายความเสี่ยง ไม่เน้นหนักไปที่ตลาดใดตลาดหนึ่ง

นอกจากนั้น การถือเงินสดบางส่วนไว้เตรียมลงทุน หากมีเหตุการณ์หรือจังหวะที่เหมาะสมเข้ามา ก็จะทำให้เราไม่พลาดโอกาสการลงทุนดี ๆ ได้เหมือนกัน

ในช่วงนี้กองทุนบัวหลวงยังให้มุมมองเชิงบวกกับตลาดของประเทศพัฒนาแล้วมากกว่า โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา แต่ให้จับตาช่วงครึ่งปีหลัง ที่เงินทุนจะเริ่มไหลเข้าตลาดฝั่งเอเชีย

ปัจจุบันบริษัทในเอเชียเป็นบริษัทเทคโนโลยีที่ทั่วโลกให้ความสนใจ เช่น TSMC, Samsung Electronics และที่หลายคนอาจยังไม่ค่อยคุ้นหูอย่าง ASUSTek ที่ถือเป็นหุ้นคุณภาพ ราคาไม่แพง มีการเติบโตสูง ในช่วงปีที่ผ่านมา

ขณะที่บริษัทในดัชนี MSCI All Country Asia Ex Japan ที่ถือเป็นตัวแทนของตลาดเอเชียยกเว้นญี่ปุ่น มี P/E อยู่ที่ 14 เท่า เท่านั้น ซึ่งถือว่าราคาถูกและน่าสนใจ หากเอเชียควบคุมสถานการณ์โรคระบาดได้ดีขึ้นในอนาคต

ทางกองทุนบัวหลวง ก็มีกองทุนรวมที่ลงทุนในหุ้นเอเชีย คือ B-ASIA ที่ไปลงทุนในหุ้นเอเชียที่มีศักยภาพเติบโตเหล่านี้

คราวนี้ มาเจาะลึกกันที่ “จีน” กันบ้าง..
จีนยังคงเน้นการสร้างเสถียรภาพในภาพรวมอย่างต่อเนื่อง โดยใช้ความเด็ดขาด ชัดเจน และเข้มแข็งในการกำกับดูแล นอกจากนี้ยังให้ความสำคัญกับนโยบายเน้นการบริโภคภายในประเทศควบคู่ไปกับการส่งออก และพัฒนาเทคโนโลยีของตัวเองมากขึ้นเรื่อย ๆ

แม้ที่ผ่านมาเราจะเห็นทางการจีน เริ่มเข้มงวดกับหลาย ๆ กลุ่มในตลาด เช่นกลุ่มเทคโนโลยี แต่ความเข้มงวดนี้ ก็น่าจะส่งผลดีต่อเสถียรภาพของจีนในระยะยาว

เมื่อบวกกับแนวโน้มการเติบโตต่อจากนี้ของจีน ที่คาดว่าจะโตเฉลี่ยปีละ 5% ซึ่งถือว่าไม่น้อยสำหรับประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลก ณ ตอนนี้ ก็ถือว่าการลงทุนในจีน เป็นเรื่องที่ไม่ควรมองข้าม

แล้วเราจะลงทุนในหุ้นจีนแบบไหนดี ?

พูดถึงการลงทุนในจีน หลายคนจะกังวลเรื่องหุ้นเทคโนโลยีจีนที่ดูทรงไม่ค่อยดีในช่วงที่ผ่านมา แต่การลงทุนในจีนนั้นไม่ได้มีแค่เรื่องหุ้นเทคโนโลยีเท่านั้น

ถ้าดูบริษัทในตลาดหุ้นจีนแล้ว ส่วนใหญ่จะเป็นธุรกิจเกี่ยวกับการผลิตสินค้าอุปโภคบริโภค, การสื่อสาร, การเงิน และการแพทย์ ส่วนบริษัทเทคโนโลยีนั้น มีสัดส่วนแค่ 6.5% ในดัชนี MSCI China

ตัวอย่างความน่าสนใจของจีนคือ กำลังบริโภคของคนรุ่นใหม่ในจีนนั้นมีแนวโน้มเติบโตสูงมาก เพราะเป็นกลุ่มที่เติบโตมาในครอบครัวที่เริ่มมีฐานะแล้ว

โดยกลุ่มนี้ มีความนิยม Local Brand มากขึ้น เช่น ใช้สมาร์ตโฟนของ Xiaomi ใช้อุปกรณ์กีฬา Li-Ning, Anta Sports เพราะมองว่าสินค้าเหล่านี้คุณภาพคุ้มราคากว่าแบรนด์นอก นี่จึงเป็นปัจจัยทำให้หุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค มีแนวโน้มเติบโตได้อีกมากในอนาคต
ซึ่งบริษัทเหล่านี้ ก็เป็นบริษัทที่กองทุน B-CHINE-EQ ของกองทุนบัวหลวงไปลงทุนด้วย

คำถามต่อมาคือ ถ้าลองดูรายเซกเตอร์ มีเซกเตอร์ไหนบ้างที่น่าสนใจในตอนนี้ ?

มาเริ่มกันที่ “หุ้นเทคโนโลยี”
กองทุนบัวหลวงมองว่าหลังวิกฤติโควิด 19 บางสินค้า บางบริการที่คนเคยใช้แล้วติดใจ ใช้แล้วรู้สึกขาดไม่ได้แล้ว กลุ่มนี้จะยังเติบโตต่อไปได้เรื่อย ๆ

ส่วนอีกปัจจัยที่ทำให้หุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกยังไปต่อได้ คือภาครัฐโดยเฉพาะสหรัฐอเมริกาและจีน ที่สนับสนุนด้านเทคโนโลยีกันอย่างชัดเจน เพื่อแข่งขันกันเป็นผู้นำเทคโนโลยีโลก

นอกจากนั้น ยิ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) ปรับลดลงมาอย่างในตอนนี้ ก็ยิ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนให้หุ้นเทคโนโลยีที่อ่อนไหวต่อ Bond Yield เติบโตต่อได้

แล้วเราจะเลือกหุ้นเทคโนโลยีอย่างไรดี ?

กองทุนบัวหลวงมองว่า ให้พยายามเลือกหุ้นเทคโนโลยีตัวใหญ่ ๆ ที่เป็นเจ้าของบริการที่ “คนขาดไม่ได้” อย่างเช่น Microsoft, Apple, Google, Facebook เอาไว้เป็นทางเลือกแรก ๆ

เพราะตอนนี้ตลาดมองหุ้นเทคโนโลยีใหญ่ ๆ เหล่านี้ว่าเป็น Defensive Stock ไปแล้ว พูดง่าย ๆ ว่า เศรษฐกิจดีหรือไม่ดี ก็เติบโตได้
ซึ่งบางบริษัทเหล่านี้ ก็เป็นบริษัทที่กองทุน B-INNOTECH ของกองทุนบัวหลวงเน้นไปลงทุน

แล้วเซกเตอร์ Go Green หรือหุ้นกลุ่มเน้นความยั่งยืน น่าสนใจไหม ?

ระยะยาวทั่วโลกจะให้ความสำคัญกับความยั่งยืนมากขึ้น และการเปลี่ยนแปลงในปัจจุบันยังคงเป็นแค่เพียงช่วงเริ่มต้น และยังมีโอกาสที่จะพัฒนาไปได้อีกไกล

เช่น กลุ่มยานยนต์ ที่หันมาใช้พลังงานไฟฟ้า กลุ่มพลังงานที่หันมาพัฒนาพลังงานสะอาด หรือกลุ่มแบตเตอรี่ที่พัฒนาให้สามารถจัดเก็บพลังงานได้มากขึ้น

ซึ่งใครที่สนใจ Theme การลงทุนนี้ กองทุนบัวหลวงก็มี B-SIP กองทุนรวมที่เน้นลงทุนในบริษัทที่เน้นความยั่งยืน และมีนวัตกรรมรักษ์โลก

ตัดภาพกลับมาที่หุ้นไทยกันบ้าง ช่วงนี้เป็นอย่างไร ?

ตลาดหุ้นไทยไม่ได้ตกใจกับตัวเลขผู้ติดเชื้อมากนัก คนมองไปข้างหน้ากันมากและให้ความหวังกับตลาดไปไกลแล้ว อีกทั้งสภาพคล่องในตลาดยังล้นอยู่ เพราะเอาเงินไปฝากธนาคารได้ผลตอบแทนน้อย คนก็หันมาลงหุ้นมากขึ้น

อย่างไรก็ตามเราก็ต้องติดตามสถานการณ์รายวันอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะการควบคุมการระบาดในประเทศ ว่าจะทำได้ดีแค่ไหน กองทุนบัวหลวงมองว่า ช่วงนี้ตลาดจะเคลื่อนไหวขึ้นลง Sideway ไปก่อน

โดยแนวทางการลงทุนหุ้นไทยตอนนี้ คือต้อง “เลือกหุ้น” จะดีกว่าลงแบบเหมารวม ให้เลือกลงทุนในบริษัทที่พื้นฐานดี ยืนหยัดแข็งแกร่งได้ในวิกฤติ

ซึ่งสำหรับกองทุนบัวหลวง ก็มี “กองทุนเปิดบัวหลวงทศพล”
ที่เด่นเรื่อง Stock Selection เลือกลงทุนแค่ในหุ้น 10 ตัว ที่ดีที่สุดในไทย

ลองมาดูภาพรวมของตลาดพันธบัตรกันบ้าง

กองทุนบัวหลวงมองว่า ตอนนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) ในระยะสั้นจะยังคงต่ำอยู่ ทั้งจากความคาดหวังเงินเฟ้อที่อ่อนแรงลงจากต้นปี สภาพคล่องยังล้นระบบ

ต้องดูความเคลื่อนไหว Bond Yield สหรัฐอเมริกา เพราะเป็นตลาดพันธบัตรใหญ่สุดในโลก ถ้า Bond Yield ในสหรัฐอเมริกาปรับตัวสูงขึ้น เงินก็ไหลเข้าตลาดพันธบัตรสหรัฐอเมริกามากขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็จะแข็งค่าขึ้นตามไปด้วย

ถ้าจะจัดสรรน้ำหนักการลงทุนในตราสารหนี้ ควรไปลงที่ไหนดี ช่วงไตรมาสนี้ ?

กองทุนบัวหลวงมองว่า US High Yield หรือพันธบัตรที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงในสหรัฐอเมริกา ตอนนี้น่าสนใจ เพราะให้ผลตอบแทนค่อนข้างสูง ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกต่ำมากในขณะนี้

แต่แน่นอนว่าเมื่อเป็น “High Yield” คือมีอัตราผลตอบแทนสูง ก็จะสวนทางกับเครดิตเรตติงที่ต่ำ ซึ่งมันก็ตามมาด้วยความเสี่ยงผิดชำระที่สูงกว่าพันธบัตรในระดับ Investment Grade

แต่ทางกองทุนเห็นสถิติในเวลานี้ว่า อัตราการผิดนัดชำระหนี้ (Default Rate) ลดลงจนเกือบเท่าช่วงก่อนเกิดวิกฤติแล้ว

เพราะฉะนั้นจึงควรกระจายลงทุนในหลาย ๆ บริษัท โดยวิธีการกระจายการลงทุนที่น่าสนใจก็คือการลงทุนในกองทุนรวมที่ไปลงทุนในพันธบัตรที่ให้อัตราผลตอบแทนสูง
ซึ่งกองทุนบัวหลวงเองก็มี กองทุนเปิด “บัวหลวงไฮยิลด์” ที่มาตอบโจทย์การลงทุนในจุดนี้

และหากท่านใดที่สนใจจะลงทุนหรือต้องการจัดพอร์ตการลงทุนเอง ทางกองทุนบัวหลวง ก็มีการสรุปแนวทางการลงทุนอย่าง “B-SELECT” เพื่อให้นักลงทุนนำไปเป็นข้อมูลเพื่อพิจารณาในการจัดพอร์ตกองทุนด้วยตัวเองได้

- ถ้าชอบหุ้นเทคโนโลยี กองทุนบัวหลวงมี “B-INNOTECH”
- ถ้าชอบหุ้นกลุ่มยั่งยืน (มีเทคโนโลยีผสม) กองทุนบัวหลวงมี “B-SIP”
- ถ้าชอบหุ้นเอเชีย กองทุนบัวหลวงมี “B-ASIA”
- ถ้าชอบหุ้นจีน กองทุนบัวหลวงมี “B-CHINE-EQ”
- ถ้าชอบหุ้นไทย แบบคัดเอาแค่ 10 สุดยอดบริษัท กองทุนบัวหลวงมี “บัวหลวงทศพล (BTP)”
- ถ้าอยากลงทุนในพันธบัตรที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงในสหรัฐอเมริกา กองทุนบัวหลวงก็มีบัวหลวงไฮยิลด์ ให้เลือก 2 แบบ คือ กองทุนเปิดบัวหลวงไฮยิลด์ (อันเฮดจ์) ห้ามขายผู้ลงทุนรายย่อย หรือ B-HY (UH) AI กับกองทุนเปิดบัวหลวงไฮยิลด์ (เฮดจ์ 75) ห้ามขายผู้ลงทุนรายย่อย หรือ B-HY (H75) AI

หรือถ้าไม่รู้จะเลือกอะไร อยากให้กองทุนบัวหลวงจัดพอร์ตลงทุนให้ตามความเสี่ยงที่แต่ละคนยอมรับได้
ก็มีกองทุนรวม “BMAPS” ที่มีให้เลือกสัดส่วนการลงทุนในหุ้น สูงสุด 25%, 55% และ 100%

แล้วผู้จัดการกองทุนรวม BMAPS ก็จะนำเงินไปลงทุนในกองทุนรวมต่าง ๆ ตามสัดส่วนที่ผู้ลงทุนเลือก ให้เหมาะกับสถานการณ์ และโอกาสการเติบโตในอนาคตต่อไป

และทั้งหมดนี้ ก็คือบทสรุปของประเด็นที่ได้พูดกันในห้อง Clubhouse “จัดพอร์ตลงทุนยังไง ในไตรมาสนี้ ?”
สำหรับประเด็นพูดคุยกันใน Episode หน้าจะเป็นเรื่องอะไร รอติดตามได้ เร็ว ๆ นี้..

【阿賢碎碎念】～ 自行車 迴轉速/踏頻（cadence）

接觸自行車運動也半年了，騎車的心態也從休閒騎，變成有點想要進步了！特別是之前外騎時，常常看不到別人的車尾燈。

一開始只會注意心率區間不要爆掉，在這個區間中盡力騎；但後來騎車的朋友叫我注意踏頻，會讓騎車更有效率。

不過這個踏頻，真的是各家說法都不同，朋友說要保持 90 RPM，看YOUTUBER脆瓜城主說要保持 100 RPM，還有些文章說要保持 80 RPM。雖然大家的理由都是高迴轉數可以減少肌肉骨骼的負擔（Ex. 比較不傷膝蓋、比較不會抽筋或力竭），但對於要保持多少的迴轉數最好，還是莫衷一是。

於是，就像第一個小孩要照書養，第一次想練車，就來查查有沒有什麼文獻有寫吧⋯⋯

第一篇是2004年的文獻，找了6個精英車手，分別以不同的踏頻（60，80，100，120 RPM）進行最大及次最大測試，於 0、50、125、200、275 和 350 W 的功率下測量相關生理數據。

結果發現作功為350W時，在80 RPM下，是最有效率的。

第二篇也是2004年的文章，這篇找了14位男性精英車手，分別以不同的踏頻（60，80，100，120 RPM & 自選頻率[Free-Chosed Cadence, FCC]），進行計時賽（time trial）。在測試期間，每五分鐘會測量攝氧量及血中乳酸濃度。

結果發現很多有趣的東西：
* 與 80 rpm 相比，60、100 和 120 rpm 的完成時間分別慢了 3.5、1.7 和 10.2%
* 80 rpm 時的總效率分別比 60、FCC、100 和 120 rpm 時大 2.9、2.3、3.4 和 12.3%
* 100 rpm 時的最大能量轉換率(turn-over rate)，比 80 rpm 時高 1.7%（但是，這樣的轉換效率，並沒有彌補總做功的效率）

然而，大家看到這兒，一定會問：「丫那些研究都是找精英車手耶，我們這種休閒騎的會不會差很多？」

的確，在參考文獻3.中，就發現那些充分訓練的自行車手，和我們這種菜逼巴的，在號召肌肉做功的能力上差異很大！

還好，2019年有篇研究，顧及了我們這些凡人的好奇心（文獻4.）；這篇研究找了大學中的教職員生，共14人（11男、3女）。

以2.5 W·kg 的恆定功率騎車，去測量相關的生理數據，如：代謝成本、下肢運動學、關節活動等等⋯⋯；踏頻則是以40，60，80，100 RPM去測試。

最後發現 81 ± 12 rpm，是受試者覺得最舒服的踏頻。

〖小結〗

看了那麼多字，其實可以發現這類的研究，受試者人數其實都不多。是不是能代表大多數族群，可能還有待評估。而且最後一篇文章中，受測者覺得舒服的踏頻，橫跨了69～93 rpm，這樣好像有講等於沒講呀？

對我來說，至少有個方向，從一般人覺得最舒服和高手最有效率的迴轉數80 rpm 開始試，每次騎訓練台用不同的迴轉數，再從中去找出最適合自己的。

試到現在，我覺得對我來說，最舒服的區間是落在85-90 rpm；踩到100 rpm時，會覺得比較容易累，有時只是升一個檔位，就有快爆心率的感覺。

最後，朋友就說我對練車那麼有興趣，直接推坑買功率計了⋯⋯這個好貴呀！他推坑的Quarq功率計，都快可以買一台智慧型訓練台了。我的車都還沒外騎到耶，還是先緩緩好了。（自行車的坑好深呀）

〖參考文獻〗

1. The most economical cadence increases with increasing workload

https://doi.org/10.1007/s00421-004-1175-5

2. Cadence and performance in elite cyclists

https://doi.org/10.1007/s00421-004-1226-y

3. Patterns of leg muscle recruitment vary between novice and highly trained cyclists

https://doi.org/10.1016/j.jelekin.2005.12.007

4. The Effect of Cadence on the Mechanics and Energetics of Constant Power Cycling

https://doi.org/10.1249/mss.0000000000001863

Getting our Tarot Cards Read is all the buzz right now, yes?

The Thirsty Sisters are back with another episode this week, this time with Geraldine—a Tarot Card Reader and we forced Sylvia to have her Tarot Cards read. How does life after the divorce look for her, and has she moved on from it? What about her ex-husband? What do the cards say about it all? Tune in to find out ?

Geraldine has also kindly offered a very HUAT rate of $88 (U.P. $99) exclusively for our TTS community ? This offer is valid till 30 June 2021 or till she's fully booked so fastest fingers first!
Check out Geraldine on Instagram @friendlyneighbourhoodwitchsg

Timestamps
00:00 intro
01:14 Topic of the Day
02:54 Why Nina isn't getting a reading
03:52 Get to know a tarot card reader
07:26 How to prepare before a tarot reading
08:12 Theme of today's reading: Sylvia's divorce
09:18 Sylvia picks her cards
11:28 Was Sylvia's divorce hard to decide?
14:18 Is Sylvia on the right path?
16:00 A difficult decision is on the way?
18:15 Wedding bells for Sylvia?!
21:20 Will Sylvia fully step out from her divorce?
22:12 How good is Sylvia's reading?
24:30 Can Nina ask questions on Sylvia's behalf?
25:41 How does Ryan feel about Sylvia?
28:05 Is Ryan happy with Sylvia?
29:46 Is Mandy happy with Sylvia's body size?
31:38 Questions from the TTS community ?
32:01 Will COVID-19 end this year?!
33:34 Will TTS make any impact?
34:56 Is Nina and Sylvia Chio Bu SG?!
37:10 How does tarot card reading empower us
38:46 Thoughts on the whole experience
42:05 Does Nina want a reading too?
43:07 Surprise for our TTS community
44:15 Shoutout to small female-owned businesses ?
45:22 Conclusion

Sylvia and Nina are not your typical influencers; they give it to you raw and real! Join them as they quench their never-ending thirst for wisdom, trends, success and men.

They explore hot and pressing issues you never thought you needed to know in this extremely in-depth podcast. Sisters, brothers and everyone in between or beyond; jump in and be thirsty!

*Disclaimers*
The legal age for sex in Singapore is 18. While being comfortable with your bodies is a must, please protect yourselves by using protection ?
https://singaporelegaladvice.com/law-articles/legal-age-for-sex-in-singapore/

Our views in this podcast include only our own experiences as heterosexual women in Singapore, we respect everyone’s views regardless of genders, gender identities and sexual orientations.

Follow The Thirsty Sisters on Apple Podcasts, Spotify and Instagram!
https://podcasts.apple.com/sg/podcast/the-thirsty-sisters/id1509379792
https://www.instagram.com/thethirstysisterstts
https://open.spotify.com/show/5yx8txjfb7dMkosumEv6lQ?si=5Ew1dv6wRlCayZ0TQfo-Ug

Featuring:
Sylvia - https://www.instagram.com/sylsylnoc
Nina - https://www.instagram.com/ninatsf

Brand collaborations/features:
sales@noc.com.sg

The Thirsty Sisters TEAM
Co-Founders: Sylvia Chan | Nina Tan
Executive Producer: Sylvia Chan
Crew/Editors: Jade Liew | Winston Tay
Motion Graphics Designers: Bryan Seah | Kher Chyn
Sound Engineers: Nah Yu En | Mabel Leong
Digital Strategist: Winston Tay

皆さん見てくれてありがとうございます(*ﾉｪﾉ)

今回は二人で温泉です
久しぶりに温泉です。
庭園です。眺め良いです。
みみなに報告です。
みみな雑誌に載ります。
【金のEX DVD Vol.2】
2021年5月18日
全国のセブンイレブン・書店にて販売です。
ぜひみんな見てね★

※毎週火・金曜日の夜9時に動画あっぷしています！
気になる方は、ぜひチャンネル登録宜しくおねがいします。
チャンネル登録ボタンのベルマークを押してもらえると動画が上がったら通知が行くので、ベルマークもポチッとお願いします(*´ω｀*)

チャンネル登録＆高評価お願いします☆
Subscribe & please rate highly ☆

★LINEスタンプ販売スタートしました！
その名も【うみみみな 日常 スタンプ】
日常で使える32種類のスタンプ！！！
使い倒してください★
下記のURLをクリックすると販売ページに飛びます！
https://line.me/S/sticker/8831377/?lang=ja&ref=gnsh_stickerDetail
皆さん、みみなスタンプよろしくおねがいしますm(_ _)m


☆みみなのオススメ動画☆

■相方めーちゃんファンの方へ■
【神回】みみなお色気水着か!めーちゃん顔公開か!ラップ解き対決！【すーぱーそに子】【ナースコスプレ】
→ https://youtu.be/ocZeFD8Hhx0

■服作りシリーズ■
◇服作り第一弾◇
綿菓子を使って食べられる洋服を作ってみた！【綿菓子コスプレ】
Cotton candy clothes eat Make it
↓
https://www.youtube.com/watch?v=0nHNcQmXh9w

◇服作り第二弾◇
巨大スライムで洋服作り！材料３つで失敗しない簡単スライムの作り方【スライムコスプレ】
Making clothes with huge slime
↓
https://www.youtube.com/watch?v=-3ZiVBe2A_s

◇服作り第三弾◇
クッキーと生クリームで洋服作り！お菓子の家が作れる技公開！
Make clothes with Candy clothes! 【クッキーコスプレ】
↓
https://youtu.be/1PQ8ZlV4X80

◇服作り第四段◇
レゴ ブロックで服作り！のはずが想像を遥かに超えた作品ができてしまった Make clothes with Lego! I made more clothes than I expected.
↓
https://youtu.be/iaRT7iQjgFM

◇服作り第五段◇
風船で洋服作り！ハプニングあったけどアートでオシャレで可愛い作品が出来上がった Make clothes with balloons! Happening art fashionable cute
↓
https://youtu.be/U_slZNSpLGs

◇服作り第六段◇
造花で夏を先取りアイドルになれる衣装を作ってみた！第6段 Artificial flower summer idol costume made
↓
https://youtu.be/Uh9hp6qBXNE

◇服作り第七段◇
【コスプレ】不思議の国のアリスのトランプになってみた トランプ服 Halloween Alice in Wonderland　Trump Anthropomorphization
↓
https://www.youtube.com/watch?v=WK8Pj6h4dgE&t=188s


■女性必見　美容、健康系■
◇全身美白パックで日焼け肌はどこまで白肌になるのか！？
Fair whitening white skin whole body pack
↓
https://www.youtube.com/watch?v=1nmMTz5fifU

◇バストアップ（育乳） 筋トレーニング ！！Bustup muscle training
↓
https://www.youtube.com/watch?v=NR-iNtkMry4

◇着圧ストッキングと加圧トレーニングマシーンでどこまで脚痩せするか検証！How to make your legs thinner
↓
https://www.youtube.com/watch?v=EIPhuLKRAgo

◇【女性必見】くびれマッサージ1000回でどれだけくびれるのか検証
Neck massage verification Making
↓
https://www.youtube.com/watch?v=lL36L1VR6YQ

◇精力剤飲んだ効果を数値化したら凄かった！自律神経測定で活動力upした!!【FLIR ONE】
↓
https://www.youtube.com/watch?v=tBYQK-fVJWc

◇激痛！効果抜群！健康足つぼマッサージで大絶叫
Severe pain foot pot
↓
https://www.youtube.com/watch?v=6bZroUGnKO8

◇【効果絶大】10分で鼻詰まり!蓄膿症!花粉症!鼻炎解消!驚きの効果!
Secondary nasal inflammation improvement
↓
https://www.youtube.com/watch?v=KcJPo3EwMI8&t=2s

■質問コーナー■
◇〇ッチは週何回? 年齢は? 皆の質問に何でも応えます。
Question corner
↓
https://www.youtube.com/watch?v=Gq5tyMHdwPc&t=189s




＊＊＊みみなチャンネル（メイン）＊＊＊
https://www.youtube.com/channel/UCm90W5OQQfqR6g9802fYK8g

＊＊＊セカンドチャンネル＊＊＊
http://urx.blue/2LVp

＊＊＊Instagram＊＊＊
http://urx3.nu/O8Kx

＊＊＊Facebook＊＊＊
http://ur0.link/NE8q

＊＊＊Twitter＊＊＊
http://ur0.link/NE8s

フォロー、いいねよろしくおねがいします★★
Following, I hope so★★

#温泉 #露天風呂 #温泉モデル

Seven Knights Korea
Yeonhee Mythical Awakened (Ex - Four Lords)
Judas Mythical Awakened (Abyss Apostles Member)
=============================================
SKILLS Translation (Facebook/7knightsKRUPDATE)
=============================================
Yeonhee
Passive (Insight Dream)
• Deals Sleep for 1 turn to the Caster
• Inc M.Atk & Defense by 50% for 5 turns
• (Awk Dedicated Item Opt 3: Grants Void Skill for 2 times)
• Grants Speed Atk & Atk 3 Enemies on Basic Atk

*Void Skill:
• Negate all enemies Skill including Time/Turn Buff Reduction, Buff Removal, Debuff, Skill Dmg, etc
• Mark effect, 2nd Dmg & Basic Atk can't be prevented by Void Skill

*Speed Atk:
• Launch Basic Atk after Basic Atk or Skill Atk

Effect Atk
• 20% chance to launch Effect Atk
• Effect Atk no longer apply Block & Counter Atk
• Deals 250% M.Dmg to the target
• [2nd Effect] 100% chance to Sleep to the target for 2 turns & Grants Void Dmg to the Caster for 2 times

SKILL 1 - Dream of Destruction (75s)
• Dec current HP to 3 enemies by 35%
(Lv46 Enhance: 35% → 50%)
• [2nd Effect] Deals 170% M.Dmg to all enemies & 100% chance to Critical

SKILL 2 - Orbit of Annihilation (110s)
• Deals 140% M.Dmg to all enemies 2 times
• Dec Turn Buffs by 2 turns
• Swap enemies formation

AWAKEN SKILL - End of Silence (10 Gauge)
• Deals 200% Piercing M.Dmg to 3 enemies 3 times
• Life Steal 20% of Dmg dealt
• (Lv50 Enhance: Resets Awk Skill to the Caster)

Myth Item (Max)
• M.Atk +500
• Counter Atk rate +20%
• Myth Gauge +2
====================================================

Judas

Passive (Power of Abyss)
• Grants Agility & Blessing by 20%
• (Awk Dedic Item Opt 3: Inc P.Atk by 10% per Universal Type allies)
• Every all allies' 2nd Skill, Grants Shield of Vengeance by 30% of Caster Max HP

*Blessing:
• Dmg received will not exceed from max HP per hit

*Shield of Vengeance:
• Shields HP are spawned at a certain percentage of Caster max HP
• This Shield will substitute Caster HP for all Dmg taken
• Every 3rd Atk received, Dec HP to all enemies for the amount of the remaining Shield
• Every 3rd Atk received, Heal the Caster for the amount of the remaining Shield

Effect Atk
• 20% chance to launch Effect Atk
• Effect Atk no longer apply Block & Counter Atk
• Deals 200% P.Dmg to the target
• [2nd Effect] Deals 75% Piercing P.Dmg 2 times

SKILL 1 - Whirlwind of Doom (90s)
• Deals 130% P.Dmg to all enemies 2 times
• Chain Atk
• (Lv46 Enhance:100% chance to Critical)
*Chain Atk:
• Launch Skill Atk 1 time if enemy's dead

SKILL 2 - The Last Power (90s)
• Deals 100% Piercing P.Dmg to 4 enemies 3 times
• Grants Unrecoverable for 2 times
*Unrecoverable:
• Can't received all Heal Recovery effect

AWAKEN SKILL - Judgment Day (7 Gauge)
• Deals 225% P.Dmg to all enemies 2 times
• Dec Awk Gauge Recovery Speed by 1 for 2 turns
• (Lv50 Enhance: Dec Awk Gauge by 100%)

Myth Item (Max)
• P.Atk +500
• Total Dmg +20%
• Life Steal 20% of Dmg Dealt on all Atk