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【龔成問答信箱】（Q21261-Q21280）

Q21261：

龔Sir, 請問銀娛現價PB 4倍，金沙PB 10以上，Why PB so different ?

龔成老師：

記住，當我地計算企業價值時，要同時考慮企業的業務價值及資產價值，這是配合的。由於企業是永續經營，不打算這刻清算，因此投資者一般會著重業務價值多過資產價值。

有兩點你要注意，第一，市賬率是衡量企業資產價值的方法，但你要了解翻佢的資產價值是否有具體呈現在資產負債表，簡單來說，就是報表上的價值，是否能具體向映該資產的真正價值，這樣去衡量賬面值的代表性。

第二，市場估值時，可能是否考慮業務價值多過資產價值，甚至有些企業，市場不理會資產價值，因此，你要了解翻這企業過往賬面值的情況，市場如何定義價格與賬面值之間的關係，從而推算該賬面值是否有參考價值。

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Q21262：

老師，我係你學生，我現在想問下

1. 如何判斷那隻股是增長型?

2 增長型及龍頭 PE 就可調高至25-30?

3. 目前在分柝一些光伏板塊嘅公司 eg 福萊特玻璃
及隆基

我覺呢兩家也是增長型 可以給 30- 40 PE 嗎？

龔成老師：

1）要睇佢身處的行業，現時的業務情況，發展，以及過往財務數據，例如過往生意的增長力如何，預期將來的銷售怎樣。

2）的確可以調高，但未必有一個好實在的數，因為估值對每一個行業來講，其實都不同的。

3）隆基泰和智慧能源（1281）質素較普通，投資價值未算高，盈利變數大。所以，在估值上，都不會比太高。

至於福萊特玻璃（6865）有質素。你可以比高少少市盈率佢，但就未必值得去到40倍市盈率。

佢主要在中國生產及銷售光伏玻璃，此外，亦生產及銷售浮法玻璃、家居玻璃及工程玻璃，並向中國大陸、日本、新加坡、韓國、台灣、德國及美國等地客戶，銷售產品。

睇翻佢的資料，佢的光伏玻璃產品主要用於生產晶體硅光伏電池，以及用作薄膜光伏電池的蓋板，而佢的生產設施位於浙江省嘉興市。

無論生意與盈利都增長理想，財務數據正面，這股值得長線投資。唯一擔心的就是估值問題，始終現價唔算平，近期股價有時在合理區頂，有時略貴。如果投資，可以小注慢慢分注，不建議這刻大注。

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Q21263：

Hello 成哥 如果而家2238廣汽集團同吉利汽車等嘅車股比較 算唔算係比較值博嘅一隻？

我見佢都有電動車業務 但係股價跌到好殘

如果而家要揀一隻值博又有發展電動車嘅傳統汽車股 會唔會有比2238同埋175更好嘅選擇？

因為覺得經濟好返傳統汽車行業都會逐漸回暖

龔成老師：

廣汽集團（2238）本身都有質素的。

佢係中國汽車製造商之一，主要業務包括製造及銷售乘用車、商用車、發動機及汽車零部件，亦從事一系列汽車相關服務及其他業務。

佢透過共同控制實體廣汽豐田及廣汽本田生產多個系列的乘用車。

業務發展不過不失，但增長力就不算強。

長遠仍有發展，但不是高增長型。現價合理。

吉利（0175）本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，2018年，吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。這不單有利佢有中國發展，同時長遠，可能加快了海外發展速度。

另外，佢未必發展自己的電動車品牌，但會發展當中的技術，相信在合作及自身價值上，長遠仍是正面的。

現時價位在合理區中上部至頂位，股價波動，有貨可長線。如果現價入貨，小注都得。

如果講長遠發展，吉利會較好。

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Q21264：

你好，老師，仲有問題想請教你！

好耐之前家人幫我以67.5入過1200股匯豐，一直以收息為主，其後跌市，有再入1200股，現在成本價56.1，應該持有定賣出一部份擺入其他股？

之前亦有月供$2000中銀香港，現已停供，現持有845股，成本價是28.614應繼續月供定持有？

如果我有5000蚊用作投資，我應該如何分配資金？以平穩增長股為主？定係可以考慮一些潛力股？感謝

龔成老師：

匯控（0005）賺錢能力與增長力比過往年代弱左，但又未去到完全無質素。銀行業的賺錢能力比過往減左，因此不能視為增長股，但當經濟好轉，始終都會有錢賺，因此都有投資價值。

相信長遠是收息股，但股價增長就有限。

這股都有投資價值的，但就未必值得佔組合比例太多，同時明白佢是收息股，增長力有限。。

如果你投資目標是收息，可持有。如果你希望有較高的增長，就應該在匯豐股價上多少少時，轉其他。

另外，你持有中銀（2388），這會令你的組合太過集中在銀行業。

其實，我地最重要是建立一個組合，要平衡，要優質，同一行業不要多過30%，同一隻股票不要多過15%，你長遠要平衡翻。

至於每月$5000，就要睇你的年齡及風險度，最簡單就是投資優質，平穩增長股。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、中銀香港（2388）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q21265：

我想問，你成日叫長線，但假如我一直持股唔放咪冇賺囉？？

龔成老師：

你有「賺錢」的思維，反映你與98%的散戶想法一樣。

你追求實在的現金，認為要賣出賺到現金，才是賺錢，但我地最重要是講求「財富最大化」。

當一隻股票上升，例如你買入價$10，現價$15，賣出可以賺$5。

但當你套現$15後，你怎樣將這個「$15」再次增值，令你的財富增長，比留在原有股，得到更大的回報？

如果原在的股票是優質股，即是我地持有優質企業，當你一直持有這股，企業長期價值向上，就會帶動我地的財富有最大增長。

簡單來說，我地是從「財富長遠最大化」的角度去想。

可能你會問，一直不賣，那麼永遠無法取出財富。

我地累積財富，會用「先增值，後現金流」作策略，前者著重增值，之後就會改變策略，將已增值了的資產，轉為現金流類別，而我地就是不斷享受資產產生的現金流。

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Q21266：

龔成老師：感謝你既回覆，另外想問多少少，小朋友有無話幾多歲學投資好啲？

同埋用咩方法去慢慢教佢理財知識好啲？因為你成日都講理財知識越早學越好

龔成老師：

我相信7-10歲，都可以有基本的理財概念，例如錢從何來（起碼要佢知道，錢是由父母努力工作得來），另外就是量入為出，以及儲蓄的概念。

在適當年齡你可以比零用錢，這是一個理財的訓練，同時慢慢由每日比，轉為一星期，甚至一個月，等佢自己分配。

你可以玩「大富翁」之類的遊戲，都是一個學習過程。我記得《富爸爸》這書的作者，有出過「現金流」遊戲，有兒童版的，你可上網找找。

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Q21267：

您好，龔成老師，我係19年5月股票班同學，最近睇完您本書 五年買樓四部曲，想同太太買一層細價樓，請教一下您既意見。

而家我本身有一層自住樓，同太太加埋現金一百五十萬，想係灣仔買樓，因為老師既書都有講過星街、堅彌地街都較好

而且近商業區，人口密度低，有名校網，區內供應預小，我預算550萬至600萬左右，老師您認為買灣仔舊樓收住租搏收購好定係買30年左右既相對新樓有流動性好？

而家我自住樓係我自己名下自己供，睇完老師既書，開頭集中睇堅尼地城、黃竹坑、大圍、九龍城，但堅尼地城好似嘉輝花園咁租金回報相對低2里都做唔到

黃竹坑買唔起，大圍冇咩樓盤都係金獅花園無咩選擇，一係就補地價居屋，感覺上唔係私樓升值潛力又差小小

灣仔區黎緊有會展站，學您教的方法，去左城規會度睇，告士打道以南莊士敦道以北全部係商業用地，地積比去到15倍，咁樣我推輪呢度既地價會唔同，所以想係灣仔區置業。

猶豫緊600萬內預算，買舊樓搏收購好，還是買30年內200尺以上既樓保持流動性好？謝謝老師！

龔成老師：

由於你本身有自住樓，因此現時的作用是投資，最好是建立一個平衡組合，即是你買完樓後，最好仍有一定的現金，以及其他資產剩。

至於灣仔區，有質素的，你可考慮。

我會建議你買30年左右既相對新樓有流動性較好。舊樓博收購，始終成功率不高，因為全港超過50年的舊樓有5000幢以上，要成功被收購並不易，而這段時間往往要支付維修費等，因此值博率並不高。

至於其他地區，你可以留意一些細少少，樓齡不太新的樓，睇下有無一些目標範圍。

其實，灣仔不差的，都可以留意，只是我書無特別講，但整體唔差，你可以細心發掘。

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Q21268：

老師，如果我在嘉里派特別息之後賣嘉里轉港燈是否可行？港燈現在會不會特別貴？

謝謝老師指點

定是由得他，放嘉里在度？
嘉里建設（636）

龔成老師：

兩隻股的性質有點不同，唔好貪特別股息，因為佢派息後會除淨，股價會自然調整的，所以不一定有著數。

嘉里增長力都有，但港燈（2638）就只是收息，所以，要睇翻你的投資目標。

嘉里物流（0636）這股不差的，順豐入股後長遠發展更正面。

佢本身由嘉里建設（0683）分拆上市，係亞洲的物流服務供應商，主要從事綜合物流及國際貨運業務，亞洲、澳洲、歐洲及南北美洲的35個國家及地區設有逾400個業務點。

業務以第三方物流服務供應商身份為世界各地的製造商、零售商及其他客戶提供綜合物流服務，包括主要在亞洲提供廣泛的物流服務，如倉儲及增值服務、陸運及配送、退貨管理及各種配套服務。

另外，亦有從事國際貨運：提供的國際貨運服務絕大部份位於亞洲區內以及亞歐大陸之間，涉及空運、海運及跨境陸運服務。

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Q21269：

阿Sir，請問吓你以下一條問題，希望你可以回答給我明燈。 方間有許多股評人及平台都教人或講有人因着股市波動而買期權。

所以想問阿sir, 你認為期權可以投資嗎？
唔該阿sir.

是不是不接觸為妙！

龔成老師：

我自己會有少少保留，因為我20年前，都有玩不同的衍生工具，但最都是虧損，之後集中正股長線投資，就贏錢。

當然，一定有人投資期權贏錢的，但我過往做銀行及證券行多年，觀察散戶的投資成績，玩衍生工具的，大多是輸錢。

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Q21270：

龔老師你好，我想請教一下，我有2隻股票，分別是3868/$6.18買入及6606/$76.3買入，想問下這2隻股票前景如何，要止蝕嗎？謝謝

龔成老師：

信義能源（3868）有質素，佢主要於中國經營太陽能發電場業務，並向國家電網的當地附屬公司銷售電力。而佢派息高的，因為管理層話會用高派息政策。

投資價值都有，但不能投資太多，因為佢業務都有風險的，要注意股價波動，如分注長線都可以投資。現價已略貴。

這股前景不差，你持有就得，但預佢股價較波動。

諾輝健康（6606）業務有發展，但之前貴。

佢係中國結直腸癌篩查市場的先行者，旨在推進技術創新，並加快癌症篩查技術於中國的採用。

根據報告，其專有的非侵入性多靶點FIT-DNA測試－常衛清為中國首個且唯一獲國家藥監局批准的分子癌症篩查測試。

佢的兩大家居結直腸癌篩查測試產品，常衛清及噗噗管協同面向不同風險程度的目標人群。

「常衛清」有一定的護城河，可避免施行一些具有侵入性的手術，就能得到一些結果，長遠有一定的發展。潛力度存在。

佢已於全球包括中國境外的17個國家或地區，建立包含71個專利及專利申請的組合。通過直接銷售渠道包括醫院、體檢中心、保險公司、藥房及網上渠道向終端用戶提供產品，亦在較少情況下通過分銷商提供產品。

發展潛力都有，但始終業務未算完整，未有盈利，因此風險都存在，這類股小注投資好了。

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Q21271：

想請問而家中國銀行(3988)

而家仲抵唔抵買，現時$2.96。月供緊2手，諗住賺下股息，現時價位會否太高?

龔成老師︰

中行（3988）由於內地經濟無過往年代咁強，股價無過往咁好，由中美貿易戰開始，中國的經濟動力已有所減少，加上最近的疫情，都是影響經濟的因素。不過，初步已好轉，但不是高增長型。

現價合理區中間，唔話係好高，依然係有投資價值。用此股收息係合適，但就唔好對股價有太大期望。

另外，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡。同一行業不能太多，同一股不能太多。

所以，若你係以收息作為目標。你可以投資多幾隻不同類型的收息股，令你組合更豐富，和平衡性更高。

以下都係一些有質素的收息股，供你參考一下。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)。

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Q21272：

老師你好！留意了你的教學很久了，但第一次鼓起勇氣寫信給你，希望真向你請教投資的心得和方法。

本人28歲，已婚，我月入3萬，老公大約工資2-3萬，供樓大約1萬5千蚊，減洗費後大約能每月儲蓄2萬5左右，並準備迎接小孩出生。

現有儲蓄約70萬，並擁有以下股票：

11 - 200股，$162 (在2019年已買入)
1211 - 500股 ，$270(當時高位入但沒走貨亦未分注)
9988 - 100股，$253

請問老師我應如何做好我的資產管理和投資策略？

龔成老師︰

我地投資策略其實好簡單，主要係因應你現時人生階段和投資取態，去建立一個平衡的財富組合。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你28歲，應以增值為先，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合。

由於「潛力股」係需要一定經驗，如果你經驗較淺，可以先小注，大約3成左右。若你係有一定經驗，你可以投資到約5成比重。

現有持股方面，無大問題。雖然比亞迪(1211)係買貴左，但由於佢優質，你連同阿里巴巴(9988)、恆生(0011)一齊長線持有就得。

而你快將迎接新生命，相信會有不少小朋友方面的開支。所以，你係開始投資計劃前，最好先儲起約半年開支和小朋友出世前後的相關洗費，以後備不時之需，咁會較為穏當。

現在你每月先用$13,000做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

大市現處於合理水平，股票和現金最好各佔一半。你可以睇下70萬資金，扣除半年開支和小朋友支出後的比例。若現金佔依然高於一半，你可以再以"分注"形式，入多少少貨。

餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

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Q21273：

老師你好，我$15.7買入968, 請問應該長渣還是搵機會放?

另外老師認為939和9888值得長線持有嗎?

如果有100萬存款, 股票比例30萬ok嗎？謝謝回應

龔成老師︰

信義光能（0968）本質不差，業務保持有一定的增長力，股本回報率處高水平，加上現金流強勁，是有一定質素，可長線投資的股票。

你買價係略貴，但又唔係追貴好多。而且畢竟佢係有質素，你長線持有就可以。但你要預這股股價上落較大，故不宜佔比重太高。

若此股現時已佔你比重較多，你最好沽少少，去平衡翻個風險。

建行（0939）本身質素不差，有一定的規模，在全球都有網絡，本身不會無質素的。

不過，這股增長力不算強，只是一隻收息股，你唔好對股價有太大期望。

前景不過不失，中短期會因中國經濟有影響，銀行業的賺錢能力不及從前，加上壞賬因素，都會令佢中短期弱。不過，初步已好轉，但你預此股不是高增長型。

至於百度（9888），佢係有質素，有獨特性，長遠發展不差。

佢係全球最大的中文搜索引擎「百度」的營運商，係內地用家搜尋資訊主要對口，用戶規模突破10億，百度App日活潑用戶超過2億，多個指標都處中國第一。

業務上，佢擁有好強大互聯網基礎的領先AI公司。自2010年起一直投資AI以提升搜索及變現能力，並使用核心AI技術引擎「百度大腦」開發新AI業務。

我睇翻一些報告：

1. 佢擁有中國最多的AI專利數量以及AI專利申請數量。

2. 按累計拉取請求計，百度的深度學習框架飛槳居中國深度學習框架榜首，全球排名第二，僅次於Facebook Pytorch。

3. 按開發者數目計，百度開放式AI平台擁有超過數百萬名開發者，係中國最大的開放式AI平台。

4.按開發者數目計，係百度雲基礎設施上運行的Baidu OSChina是中國最大的開源活動開發平台，全球排名第三。

百度核心業務（唔包括愛奇藝）由AI驅動，為其貢獻超過70%的總收入，主要提供基於搜索、信息流及其他在線營銷服務，以及來自AI新領域的產品及服務。

並廣泛使用AI技術開發創新營銷服務（例如動態廣告），為各搜索用戶推薦最適合的營銷客戶產品。

現時佢坐擁不少資訊和客戶群，就可以利用佢地去發展很多不同業務，可以話係一個好大的優勢。佢收入不差，長遠有發展，但由於本身有相當規模，因此，未必是高速增長型。

百度在規模和質素上，一定係有。但近期科網股波動，風險高左，同時到上市一刻不確定性高左。

此股都係有質素，你現貨可長線持有。

現時大市只係合理水平，現金和股票最好各佔一半。如果你有$100萬存款，你可以多用20萬，以分注形式，去投資一些優質股。而餘下50萬資金，我地就等大跌市出現，才加大力度掃貨。

但緊記，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。重點係要平衡，唔好集中晒係2,3隻股票身上。

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Q21274：

老師你好，我打算購買元朗尚悅嶺370尺單位作投資用途，因家人先前買入，但移民了，想轉俾我，等我供。

我依家係同老公租緊屋住，因為元朗不方便返工，所以不打算用作自住。

但擔心元朗地區升值潛力低，如資金用作其他用途可能更好。想你俾下意見，唔該曬

龔成老師︰

元朗區始終跟市區有一段距離，所以長線升值能力會較弱。

特別係跟港鐵站較遠地段，會更受影響。睇翻你元朗尚悅嶺這個樓盤，唔係話無投資價值。但會相對較一般，增長潛力唔會太強。

你可以先比較翻租金回報率，到底吸唔吸引，再作決定。

如果租金回報率唔算係特別吸引，而你本身資金又唔係好多。我建議你先集中用優質股去增值，咁會較好。

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Q21275：

龔生你好！一路有留意你講3067同1810

想問吓如果想長期每月入貨，呢兩隻股票邊隻潛力會大啲

龔成老師︰

小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，你可以用佢作為月供選擇。

安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。

所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

此股可以月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），然後就長線持有。

潛力度和質素，2隻都係有。但安碩恒生科技（3067）係一籃子的科技企業，相對小米(1810)會更能分散投資風險。

但長線我地係要建立一個平衡性架組合，唔可以成個組合，只係得1,2隻股票。

而且，這2隻股票雖然係有質素，但佢地波動性都偏高。因此，若你係較年長，或者係較保守的投資者，這2隻股票就不宜持有太多。

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Q21276：

龔成老師，多謝之前的回覆，長話短說，我人已在外地，最終留下一小住宅單位在港，本打算能在外地置業才賣的，但勢估不到香港狀況動蕩至此，租客剛剛完約搬出，由於我一心留在外地發展，加上對香港信心不大，我正考慮應否把樓賣掉（樓價跟買入差不多），所以想請教：

1） 對自己此決定有懷疑，此時賣出是不是明智決定？
2） 另外，萬一真的賣出了，又不想現金儲放在銀行，以致可以於3-5年後可在外地置業，有可建議？外地的投資理論差不多吧？

非常感激，能傾談此topic的朋友不多，你的建議對我很有幫助！

3）我有推介朋友參加你的投資班，會否考慮推出網上版？

龔成老師：

1）不如我講少少香港樓市分析，你自己衡量現時決定是否正確。香港樓市，中短期會有少少上落（但不會大跌），長遠會向上。

首先要睇經濟基本面，如果經濟持續地差，失業率上升，樓市終會向下，這會對樓市有中期性的影響，不過，就算跌，都不會大跌，最多只是小跌，如果經濟差的情況不是太大，甚至不跌，這是由於背後的需求大。

在長遠計，我仍相信樓市在長遠計，因供求關係，仍是向上多。因為現時香港買樓的需求仍大，而長期供應不足，加上政府往後施政只會更加困難，好多所謂的大計劃都未必能夠實行，又或最後規模細左。

另一方面，需求大，我見唔少適婚年齡的朋友，都正等機會買樓，但未買樓，這些是「潛在需求」，過往每年不斷累積，只要樓市跌少少，就會有需求走出來，這令樓市不能大跌。

另外，樓市另一作用是「投資」，現時的租金無大跌情況，以投資回報率的角度分析，樓價都不會大跌，因此樓市平穩。

長遠計，租金及樓價會平穩，有少少向上，但不是倍升，不會好似過往般倍升，而是平穩向上。

2）賣樓後，如果你已對外國樓有認識，加上租金回報率不差，其實已可投資外國樓。

另外，你可以投資一些流動性較強的項目，例如外國的ETF（如美股VOO、QQQ），而香港ETF，如2800、3110、3067都得。

另外，可以考慮投資收息股，因為股價變動相對較少，對你的情況都幾適合，你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

3）我最近同天窗出版社，合作開辦左一個網上課程，題目是關於「資產配置」的，即是講述各種資產與投資工具的特性、投資價值、在財富組合中的角色，至於股票內容就唔算多。你有興趣可睇睇：

http://bit.ly/3pP252j

課程按「人生階段」、「財富累積」、「資產特徵」設計，更有給年輕人、已婚人士、退休人士的精明理財建議。

完成課程後，你會學到：

✓財富系統概念，不再被炒差價的框框束縛；
✓股票、基金、債券、的士牌等資產的運用和買賣技巧；
✓懂得分辨資產質素和平貴，在最合適的時機買賣；
✓如何以最低的價錢，買到最具升值潛力的物業
✓致富3部曲，如何從當下這刻開始啟動！

至於股票班，由於內容太重要，只有實體班，唔會開網上課程。

因為之前實體股票班試過比人偷拍，之後放左上網賣，最後要搞到報海關先處理到，好煩。所以，網上類的教學，都好擔心有偷拍問題，風險太高，因為好多課堂內容，都唔想太公開，只想自己學生知，所以暫時都唔會搞。

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Q21277：

成老師你好呀，我現年22歲，月入21k，我學習價值投資開始了大約9月開始月供11k股票直至現時，月供包括(均價)：

2800($26.9)
0066($41.9)
0002($73.1)
0027($60.1)
2013($13.5)
0981($21.2)
9988($237.4)

另外曾一手買入9988($227.8)一手，0981($20.2)一手，0823($58.4)，一手。

我想問一問我的投資組合風險會唔會唔太適合我這個年齡？

這個月供組合會唔會太保守是否需要作出轉換？
是否需要加大月供額？

我亦有儲現金作一手低位買入，如果需要買會唔會有一些建議？

我亦想好好把握黃金10年做好投資將現金轉換成資產。
應謝回覆

龔成老師：

現時月供的股票，都有質素的，基本上可以持續，長期進行。但要留意，微盟集團（2013）、中芯國際（0981）的風險較高，因此月供金額不建議太大。

其他就無問題。

至於現時持有的3股，可長線持有。

基本上，現時的月供組合，可長期進行，如果日後有較多資金，可以投入更多在月供，你可以考慮加入恆生科指（3067），$2000月供。

因為你22歲，可以承受一定的風險，所以應調高組合的潛力度。

另外，當然要同時留現金，你可以等一些潛力股下跌時出手，如小米（1810）、中生（1177）、舜宇光學（2382）。

加油！要好好把握黃金10年！

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Q21278：

龔成老師您好，我是您的忠實讀者，住澳門，香港人，今天已40年歲。首先想多謝龔老師的無私建議及幫助，知道老師每天收到大量來信，需要每天花上數小時解答，希望老師繼續努力，並祝身體安康。

自上年疫情開始，有幸在網路認識老師及您的著作，基本上有關老師所寫的股票書籍都已經閱畢， 亦由上年年中在香港某銀行開始月供股票如下：

2800 盈富基金
0823 領展
1038 長建
0669 創科實業
0066 港鐵
1211 比亞迪
9988 阿里爸爸

現在每月月供約16000。盈富佔供款比例稍多，其他都平均供款，現在談成績真的太早，但帳面上已經賺回買書錢有餘，高見有20%，現在回落至8%左右

但我很清楚長期持有不需要理會股價波幅，只想告訴老師所寫的是可行的，亦明白價值投資，持續購買並長期持有優質股的威力。期待龔老師的新作，定必拜讀，努力增強財商。

另想請教老師以下我的邏輯有沒有問題：

本人在澳門手持一自住物業，可轉按減輕利息同時套現約140萬，每月新供款額佔月薪約23%（原按揭供款佔約21%）。

打算利用這筆錢同時努力儲錢作進一步資產配置，希望10年後能財務自由，但供款年期又變回25年（原按揭尚有15年），總利息加行政費約需要110萬。

我想問利用現在低息環境套現，以現在的現金購買優質資產並長期持有，用未來貶值的現金償還。因為是長期，縱然新按揭還息還本比例又重設，但此計似乎可行。我的想法有錯嗎？

明白必須購買優質資產，先增值後現金流，並定期檢視資產情況，多多學習才能實現。月供是因為我尚未能掌握估值，希望日後老師能來澳開班，定必報讀。

謝謝老師的時間及幫助。感激萬分。

龔成老師：

現時你月供的，可以保持，長期進行就得，這些都是有質素的股票，同時處於一個平衡狀態，而適合你的年齡的，當然，你同時都要留一定的現金在手。

對，我地一定要長線的，不要著重短期價格因素，集中長期的財富累積。

至於轉按方面，由於可減輕利息，因此值得做。而之後只是佔月薪23%，這數目不高，因此可以做。

至於套現了$140萬，其實原理是增加了負債，這點你要明白。如果增加負債後，仍是佔你總資產的比例數不高，就無問題，同時你要明白風險度會高左。

至於現時低息環境，你的方向是正確，因為利用低息資金，投資得到較高回報，能有效創富，不過，你都要同時留意風險度，因為現時的投資市場，並不是特別平，因此在時機上，只是中等。

最好當然在「有明顯投資機會，利用借貸投資，就能創造最大效果」。

因此，你的大方向正確，因時機只是中等，所以就算套現後，都只建議部分投資，餘下等機會。

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Q21279：

龔sir你好! 我係你舊生, 遲啲都會上你的進階班。上咗你嘅課堂之後, 都有做月供股票 和 買入優質股, 現賬面都有15%的回報, 個別股票更升80%, 感謝你!

我剛買了綠置居(我名下) 並於2022年收樓, 我月入40K, 一個人做按揭, 每月大概供$9000。

由於現在大約有$70萬現金和$70萬股票, 所以想為太太置業 並預算購買約500萬的物業。她薪金大約45k, 並預計只有她做按揭。

Plan A: 買市區舊樓, 近地鐵站, 約250呎, 35-40年樓齡

Plan B: 買荃灣舊樓, 行10鐘到地鐵站, 約330呎, 35-40年樓齡

Plan C: 暫不買樓, 繼續月供股票 和 儲錢。伺機再為太太買樓。希望龔Sir賜教, 感謝回覆

龔成老師：

現時你的供款水平不算高，因此，就算太太置業，都可以考慮的，但你地要明白，這動作會令你地的財富較集中在物業，同時負債增加左。不是不可進行，但就要明白這風險。

Plan C，在這刻是較好的，因為當你地這刻買樓後，其實要用了不少的現金及股票。不過，如果你地大方向好想買樓，Plan B其實可以考慮，只是在這刻進行，還是過1、2年，等你地有更多資金才進行。

荃灣這地區都不差的，是市區與新界西的重要通道，配套發展成熟，如果日後發展大嶼山，這地區都能受惠。

因此，Plan B在大方向可以進行，只是在時機上，睇下你地有幾想這刻進行，還是等多1、2年進行。

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Q21280：

Hi 龔成，我係做股票經紀買賣的、想請教下你意見麻煩晒

我之前係做髮型師，而家立心想轉型去做投資股票工作，之前係光大證券。由於學歷不高，所以我不停努力去進修英文，同去HKU讀左Finance。

跟住考保險和證監牌，我自已本身都好鐘意投資。

睇股票市場，好似上一年，幫客人投資，自已每個月都會有一份收入。但當時況不佳，就算我唔理會輸錢個部份，分分鐘會變成零收入。

龔成老師︰

做股票經紀這工作，收入的確有一定波動性。其實就同好多銷售行業一樣，當市道唔好，無人買野，自然佣金會減少，令收入出現下跌問題，這是無可避避免的。

但我地決定一份工作是否合適，除了睇自已興趣和意願。更重要的，是用長期角度分析，你到底想5年後、10年後，你想收入如何？身價如何？生活如何?工作如何？

當你有左長期的設定，你這一刻就要想。現時這個工作，是否可以達至你的目的。而這個問題答案，只有你自已才會最清楚。

見你過往，都為這份工作，付出不少努力。

你可以睇翻如果證券工作真係適合你，你就要找方法解決你當下所擔心的問題。例如經濟環境差時，要找其他兼職，去平衡個收入。或者做些小生意，令自已多個現金來源等。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q14601-Q14620）

Q14601：

老師，我係你舊生，最近用緊你新提供的10年財務數據網站，其實我想問，網站咁簡單可以有多方面數據指標助用家找出優質股，以及進行初步估值

之後會唔會普及多人用而令大家比較難透過自己努力早市場一步找出潛力股呢？咁咪變左無用？

龔成老師：

利用財經網站找到財務數據，只是分析的基礎，你可以視為這只是原料，能否整到好的食物，就要睇你的技巧。

當中的確有些估值的指標及10年數據，但如果無方法配合去用，例如無上過價值投資法課堂的人，根本不能有效運用。

如果你記得我上堂講過，我地運用財務數據時，要將其「意義化」，不能「公式化」，我地要解讀這些財務數據背後所代表的經營環境及企業業務情況，同時在估值時，要作出一些調整，絕不能只公式化去用，因此，並不會出現你上述所謂的情況。

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Q14602：

老師你好！我兩年前開始閱讀你的書，並開始月供3、66、1038、1211！至今已供了兩年。

半年前正式上了你的堂，已初步掌握到估值的方法，因此想今年停月供，轉為一手一手買，希望更能把握到理想的入市價。我這個決定可以嗎？

因為之前聽你講過月供至少3年。

龔成老師：

如果你已有分析大市冷熱、掌握企業估值的能力，你可以停月供，或減金額。

月供的作用是長期儲優質股，以長期平均的模式進行，最大的作用是減少買入價風險，對大部分散戶來說，都是很好的方法。

不過，如果你已有上述技巧，那自行捕捉較平的時期投資，能創造更大的回報。因此，你就算停或減，可以。

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Q14603：

龔老師：如果有150萬，可以投資什麼？

龔成老師：

要睇你自年齡，風險承受程度，本身的資產情況，如果你本身未有物業，可考慮等樓市跌多少少，投資收租樓。

如果本身已有物業，可以投資股票。

至於投資那些股票，則視乎你的年齡、風險度等，一般來說，投資盈富（2800）可以作為組合的核心，然後再配置其他不同的股票。

另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q14604：

阿sir我係你舊生，過去一年最開心係可以幫到媽媽同細佬改變佢地既投資觀念，回顧一年都有少少收穫，謝謝您！

最近我開始睇你推介既財富金鑰匙，但睇第一章既時候已經覺得好抽象好玄，唔係好領悟到個練習所以唔敢睇下一章。請問你有無心得可以分享一下？謝謝。

龔成老師：

可以幫到你地，實在太好了，要加油，保持正確的知識與理財。

《財富金鑰匙》好深的，你要跟住佢做訓練，盡量每星期用2、3晚時間去做，平靜心靈，要做到自己可以完全控制自己的思想、感覺。

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Q14605：

我無工作休息咗幾個月了，不過無咩點洗錢，淨低嘅14萬現金想用當中嘅10萬到買多隻股票。

我見盈富基金而家好貴，如果而家買入中銀香港可以嗎？

龔成老師：

你先要睇自己的財政及預期收入情況，因為我地理財，一定會考慮左防守果邊先，我會建議你留有一定的現金，暫時動用$7萬已足夠。

盈富（2800）現時仍在合理區，你小注投資可以，至於中銀香港（2388），這股有質素，有長線投資價值，你可以投資，現價合理。

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Q14606：

龔sir，我今年28，澳門人，想月供中國銀行6000蚊為期10年，請問一下可行嗎？

因為澳門手續費貴，所以想供一隻做複利，中銀有6厘并且銀碼較小，2800盈富回報得3厘又比較大銀碼？

龔成老師：

銀碼、入場費的多少，並不是投資我投資一隻股票的理由。

中行（3988），本質不差的，但增長力不強，只是收息股，你28歲，是增長的黃金時期，這股未必適合你投資。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，建議你每月供$6000，盈富（2800）。

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Q14607：

你好！想問728現價值入嗎？
Thanks!

龔成老師：

中國電信（0728）主要從事提供綜合性固定通信業務、移動通信業務等基礎電信業務，以及互聯網接入服務業務、信息服務業務等增值電信業務。

本質不算差，但增長力不強，你睇翻佢過往幾年的生意情況，幾乎無增長，同時，股本回報率處低水平，反映企業的賺錢能力不強。

此刻價格在合理區，未算平宜，可入，但要分注，不能太多。

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Q14608：

龔sir, d人成日話高息股值得買，我想問：

1. 高息率好似永利，純粹因為price 跌左落去，令dividend yield 高，另外dividend 分分鐘因為未來盈利下跌（即使payout 一樣）, dividend per share 都跌。咁高息股好似有誤道成份。

2. 另外，派息後會令股價跌返落去（差唔多幅度）,點解仲要買？

龔成老師：

「高股息值得買」這只是表面，我地一定要分析企業情況，先可以決定。

1）所有野，我地都要有企業角度分析，當企業能持續派息，而這些股息又由業務而得，這就能定義為股息不差。但市場願意用多少價，才支付買這個股息，這則是市場的問題。

一般的收息股，大約為5%、6%，如果有一間企業，股息率特別高，這其實反映市場認為這股的風險度，比起其他收息股為高，因此股價受壓，令股息率高，即是市場為對消當中的風險度，因此在要求回報中增加多。

2）當一隻股票派息後，股價會跌，例如，股價$10，派$1，之後股價會除淨得翻$9，在短期投資的角度，根本無投資價值。

但如果長期就不一樣。

我地買股票就是買企業，企業派息就是回饋比股東，這是業務賺錢後的分享。如果是優質股，佢將股息派出後，業務仍會保持運作，因此，下年又會再派息。

簡單來該，就是佢派息佢，的確會由原本的$10跌至$9，但由於業務保持運作，之後又可以再賺錢，再派息，因此股價會慢慢上翻$10，然後又再派息，投資者就能收到持續的利益。

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Q14609：

你好成哥，有d問題想請教下你：

媽咪今年55歲，我最近幫媽咪開左個XXX戶口，覺得佢手續費最平，並希望幫佢建立一個穩定的收息股組合。我見置富派息很穩定，現時有5.7厘。

而匯豐就有6.7厘，而兩者近排都從過往高位都回落不少。暫時我想幫佢入兩手置富同一手匯豐。你覺得可以嗎？

另外，因為我覺得收息股很難回落很多，所以我想等佢每次回5－10％就買一手，分注投資，成哥你覺得此舉可以嗎？

感謝成哥的回覆！

另外新的一年我希望我自己投資實力再上一層樓，因此已讀報你黎緊的課程，到時見！

龔成老師：

匯豐（0005）與置富（0778）都是優質的收息股，有投資價值，但就不要對股價有太大的期望，如果目標是收息，可以。

現價合理，你分注投資，或利用你上述講的方法，可以。

另外，我會建議你長遠，同時投資多隻收息股，以建立一個組合。這樣會更有分散風險的能力。

到時見！

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Q14610：

龔 sir我用左1 個月時間睇哂你11 本著作 學到好多野 多謝。

在我最後今日睇完既<3 百萬富翁>入面 關於讀者問題 有幾題唔太明 希望可答到我

1.第80 題你講解過 港燈因為一般被認為係收息產品 . 所以會受外圍匯率影響

我想請問呢個意思 係咪同債劵一樣 .大圍環境加息 , 佢都會加債劵息率 但股價跌 反之亦然 唔知我有冇誤解意思/ ?

2. 第109 題
3. 第116 題 你講 mtr高鐵超支 叫左政府還錢， 但佢再派特別股息俾番部分錢俾政府 意思係咪 政府都係港鐵股東 仲要係大股東？

3. 第116 題 關於李嘉誠先生分拆港燈 拎左300 億錢 出黎 ， 我不太明白股票分拆既價購 .

意思係咪 港燈從電能分拆左出黎。 甘李生就不再持有100% 港燈 . 多左既% 就賣俾人賣左300 億 , 嗰 d人就成為港燈既股東 ？

謝謝！

龔成老師：

你月1個月時間睇晒，非常好！記得，保持知識的增長，我相信你可以開始運用知識，試下睇企業年報，運用，投資，將財富有系統滾大！

1）注意，第80題我是指「利率」不是「匯率」。

當大環境加息，市場要真的回報會高左，即是要求的股息率會高多，如果要令「股息率增加」，就有兩個可能：股息增加、股價下跌。

所以，在理論上，當大環境加股，收息股有可能股價會受壓。

2）對。但我地從事件中，見到港鐵（0066）超支，最後政府支付，由於港鐵之後派特別息，令到政府表面上無大損失，但其實會令股東得益，所以會對股價有支持。

3）類似。

其實所謂的分柝上市，就是由原本長和系的企業100%持有，變成將部分股權賣出，將這間公司作獨立上市。

長和系仍是大股東，但股權就減少左，部分股權就是公眾人士持有。

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Q14611：

老師，我未試過月供股票，我唔清楚個運作係點？
咩時候先可以離場呢？

月供股票有無話要供幾耐比較好呢？

龔成老師：

簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入盈富基金（2800），假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3 年以上，之後持有5年以上。

當然，如果你有需要，你可以隨時賣出，一般銀行唔會有限制，但要留意，不足一手的股數稱為碎股，賣出時可能會低少少（不過，有些銀行比你月供得來的碎股，用正股價賣出的）。

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Q14612：

老師：之前忘了那一隻股票 送了些新股 完全不認識 請老師指點 是否賣掉好

075 渝太地產
613 梧桐國際
032 港通控股

龔成老師：

2016年，渝太地產（0075）派送了港通控股（0032）的股票。

2018年，梧桐國際（0613）派送了渝太地產及港通控股的股票。

總之，我地分析時，從每間企業這刻的業務情況去分析就得。

渝太地產，主要業務為物業投資、物業買賣、提供物業管理與有關服務、財務管理及投資控股。主要投資物業包括英國倫敦，１　Ｃｈａｐｅｌ　Ｐｌａｃｅ和英國倫敦，１　Ｈａｒｒｏｗ　Ｐｌａｃｅ。整體來說，投資價值不差，但發展力不強。

至於港通，這股不差的，持有香港駕駛學校，及道路電子收費系統業務。業務本質不差，但增長力不強，都有持有的價值。

梧桐國際，主要從事財務管理（買賣及持有債務及股本證券）；提供貸款；及物業租賃。業務較為波動，不宜大注持有。

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Q14613：

想請問「50值博倍升股」係咪會有最新版？如果係，會幾時出呀？

最後想話俾你知，我因為睇咗你嘅書同上咗你嘅堂，我用咗手上大概60%嘅現金建立咗一個可以穩定增長嘅
portfolio：包括#5、#12、#2638、#3、#87001、#778、#2823。現在希望能再加2至3隻能夠增長比較多嘅股票（每隻只會最多HK$100,000)，就好心滿意足。

老實講，今次係咁多年黎，我買咗咁多股票，但唔覺得驚嘅第一次。真係好多謝你！

龔成老師：

其實我已經寫好，不過出版社仍要少少時間搞，加上過年，相信會遲d。

上述的股票，都是有質素的，絕對可以長線投資，有基本的財富增長。不過，收息股就較多，增長力不算強。

其實，投資可以好穩健，只要我地有正確的知識，明白企業的本質，買優質股就得。可以幫到你實在太好，記得保持知識進步，保持財富增長！

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Q14614：

你好，最近父母退休賣咗其中一層樓套現，現有約700萬想作投資，現有股票如下：

3988 148000股@$3.35
778 28000股@$8.94
6823 22000股@11.12

想請教一下有咩投資組合可以有基本增值之餘，亦可提供平均每月收息～$30000-35000
謝謝！

龔成老師：

現時持有的，都是不差的收息股，基本上可以長線持有，不斷收息。

以佢的情況，其實可以考慮建立一個財富組合，當中都是低風險，收息類的資產，這樣的平衡分配，能有效減少風險。

你可以將這$700萬，分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）等，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之選。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$700萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q14615：

龔成老師，謝謝你的書籍，我已經完成了「80後1，2」目前正在看第3集，因為你改變我的思考模式，而我亦購買了一本「80後1」去送給一位年輕人。

這個年輕人現在的情況就跟以往的我思維模式一樣，所以我希望這書也可以讓他有改變自己的想法，謝謝你。

然後我看完「80後2」之後，我已經決定要去上你的課堂，所以我會有以下幾個問題一問，還望你不厭其煩地告訴我，謝謝你。

由於我在澳門生活的，有小孩，7歲，而且一星期我只有一天假期，我大慨知道你的課堂是一星期會開2堂，所以我想明確知道如果我其間真的時間上配合不到，你會有補堂嗎？

有沒有其他適合我的課程呢？課程的時期會否在2個月內完結？然後你會否在暑假期間內開堂呢？原因是小孩子放暑假，時間上我就會自由許多了，謝謝你的回覆。

龔成老師：

可以利用我的書，為你地帶給正面思維，實在太好！而這是我出書的最大目的，你都要保持正面思維，做好自己，同時影響其他人！

現時我有【投資倍升股課程】（8堂），以及【倍升股進階班】（10堂）。主力是前者。

我在香港的課程，一般會分為閒日班，以及星期六班。

閒日班通常一星期2天，都在晚上，所以會在一個月內完成。

至於星期六班，並不常搞，一般在下午舉行，8堂，要2個月完成。

另外，我每年都會開一次澳門班，今年打算在第三季尾，你要等我公佈，密集式，星期六、日（全日）。

所有課程都有得補堂，今次無上某一堂，下次補翻就得。

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Q14616：

你好!我一直都有睇你既書,見你一直都好話係分析公司業務前景，見而家阿里巴巴佢業務幾唔錯，但而家入會唔會太高？謝謝！

龔成老師：

阿里巴巴（9988）業務不差的，有獨特性，有潛力，絕對是可以長線投資的。不過，現時的估值都唔平，小小貴，因此，如果你想入，可以小注一手，等跌先正式入，又或以月供進行。如果有貨，長線投資可以。

【阿里巴巴的投資價值】

簡單來講，阿里巴巴可以話有4大業務部分：

1）商業業務
2）雲計算
3）數字媒體及娛樂
4）創新業務

阿里巴巴不少業務都處於有優勢的地位，同時擁有一個超大龐大的客戶群，可說擁有很大的業務優勢。可說在不少範疇，處於一個壟斷的地位，這點令企業處於很大的優勢局面。

另外，業務仍處於一個增長階段，加上本身擁—個龐大的客戶基礎，這對於延伸業務的發展十分有利。

當手持龐大賬戶，就是擁有了巨大的客戶基礎，擁有了大數據，無論發展增值服務或其他服務，也有很強的優勢，而這些延伸的業務，正是價值所在。

--4大業務理想--

就阿里的4大業務來講，仍然處於一個增長階段，商業業務為企業的最大貢獻部分，而這部分擁有的客戶基礎及數據，則會為餘下的3大業務，產生持續的增長。

只要最核心業務保持優勢，其餘業務發展就理想。就過往的財務數據來分析，商業業務仍處於增長狀態，同時有一定的現金流，同時已建立一定的優勢，地位不會動搖。阿里的確有一定的優勢，同時仍有增長能力。

不少延伸部分仍有很大的潛力，而核心業務部分，相信會保持增長一段時間。因此，這企業是有潛力的企業，同時本身有質素。

--財務數據理想--

整體來說，阿里的財務數據不差，業務仍處高增長狀態，加上有實際的盈利，有理想的現金流。

整體來說，阿里都處於理想的增長狀態，收入、經營利潤、盈利，都保持理想增長，這點雖然利好，但投資者不能盲目認為企業會超高增長，同時要理性分析財務數據。

大家要留意，在招股書公布的第二季業績顯示，盈利十分強勁，比去年同期倍升，不過，當中包括左來自螞蟻金服33%股權的特殊收益近700億元人民幣。如果扣除了這些一次性後，盈利約為329億元人民幣，按年上升4成。

--投資策略--

整體來說，阿里的業務層面，擁有相當的優勢，不少業務處於壟斷狀態，同時增長理想。加上正不斷發展延伸業務，這都會成為企業增長的潛力，預期增長會持續，這是阿里最大的賣點。

以企業的長期發展計，這股的確優質，但在現價略貴的情況下，投資值博率只屬中等。

當然，這股增長力強，只要業務與盈利大增，之後就算股價不變，都會慢慢調整到合理的估值區域，所以，這刻不是全無值博率，只是值博率不算好高。

對於這類優質、有發展，但現價略貴的股票，小注投資是較好的方法，算是平衡了風險與增長的考慮。這股可以長線投資的。

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Q14617：

如果有得月供美股，你認為值得優質嘅美股？例如Apple, Microsoft等等。但係佢最近嘅升勢非常勁，用月供嘅方式又係咪啱？定等佢跌市再一次用大量現金以賺取更大利潤？

龔成老師：

Apple, Microsoft都是好有質素的企業，絕對可以月供，長期進行，其實佢地現價未算貴，最多只是合理區頂，大手買當然不是時機，但如果是月供，以慢慢分注儲貨的模式進行，其實無問題。

因為月供可以將買入價分成多次，就算有時有少少貴，都無問題，因此，我會建議月供。

雖然等跌買，可以平D，但如果唔跌呢？這點無人知。

所以，我會建議一邊月供，同時留有一定的現金，兩邊並行就得。如果你找唔到方法供美股，可以在港交所，投資領航標普五百（3140），這基金追蹤標普500指數，是不錯的替代品，同時有分散風險作用。

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Q14618：

龔成老師，首先自我介紹, 本人今年47歲，已婚，有2位小朋友(1個13歲讀中二，另1個9歲讀四年級)，由於太太要照顧小朋友已沒有工作。

本人現時每月薪金23,500已扣強積金，由於購買了全家人的保險及小朋友的教學基金，現時的收入只可維持生活，沒有能力留下儲蓄。

本人現時財務情況
現居住的是自己物業 (居屋，沒補地價)

每月收入23,500.00

保險分配
每年支出保險 ~ 130,000.00 (一家四口，危疾/人壽/意外/住院)
每年支出學基金 ~ 55,000.00 (一份2年後到期，一份6年後到期)到時可減少負債)
一次支付309,000.00基金 ~ 現價值360,000.00左右 (可隨時取回)

股票 (我和太太合計)
匯豐(5) ~ 4,800股
建行 (939) ~ 87,100股
恆生 (11) ~ 1,500股

現金250,000.00 + 定期560,000.00

另外面對現時的工作不穩定有隨時遺散的情況出現。

本人看了老師2本書 (80後百萬富翁及財務自由行)後，得出以下計劃。

首先由於本人依賴收入負擔現時支出，而且面對遺散風險，所以留250,000.00現金作生活安排，定期的560,000.00開始月供股票，另外已經到期的基金360,000.00留下作股市有變動時作出投資。現時的股票不改變，用作收息用途。

請老師指教，安排是否恰當，另外第三本書是否看選股勝經？

另外當遺散後由於本人沒有任何技能所以收入絕對沒有現時的收入。
謝謝指教

龔成老師：

由於你有被遺散的風險，加上有家庭負擔，所以在理財上，會比較保守。

首先，現金$25萬不動用是正確的，這是要留作基本的備用，至於投資方面，都不建議太進取，建議集中在優質、平穩增值類，同時最好有股息，以增加你地的現金流。

另外要留意，現時大市處合理區，不是平宜區，因此，現金（為投資部分的），都不能盡用，要分注，同時有些設定為等機會投資。而你以月供模式去進行，可以的。

現時持有股票，不用變。但你要留意，你太集中在銀行股，之後應該增持其他股，不要再加銀行股。

盈富（2800）、金沙（1928）、港鐵（0066）、置富（0778）、香港電訊（6823）都可以。

至於保險方面，基本上無問題。

如果你已睇上述的兩本書，第三本可以睇《股票勝經》，然後睇《大富翁致富藍圖》。

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Q14619：

你好龔成老師，我比較喜歡穩定的投資回報
請問你覺得借一百萬港元（APR2.65%) 去買三厘息的債券好嗎？

龔成老師：

表面上是穩定的，因為可以賺到息差，但無野是零風險的。

首先，你要確定當中連所有費用（包隱藏），你要支付的利率為2.65%，同時，這利率不會增加，就算加息都是。

之後，你要確認翻債券的年期，是否能做到年期上的配合，如果你日後要中途賣出，其實會有價格上波動，這就會帶來風險。

同時，債券是穩健的資產，但不是零風險，都會出現償債風險問題，你要明白這點。

上述策略，不是不能做，但回報低。反而投資穩健的收息股，同樣有不差回報，會更好。

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Q14620：

龔成老師想請教，我有幾隻心水，都係PE比早幾年明顯低，但係冇乜動力向上升，請問個別同埋一般有冇D乜嘢意見:

142 第一太平、179德昌電機、855中國水務、16新鴻基地產、3306江南布衣

龔成老師：

你要明白，市場在一般的情況下，都是公平的。即是當你見到市盈率低，但正是反映市場對佢的質素有點擔心，又或增長力認為不強。

相反，當一間企業增長力強，市盈率就會較高，因此在分析時，一定要了解企業的質素，增長力，同時了解市場點解比佢一個較低或較高的市盈率。

當然，市場不會永遠正確，但我地會假設，較多時間是合理，而有些時間是貴，有些則是平宜。

例如，中國水務（0855）本質不差，但由於負債多左，風險度增加，市場對佢估值就會有所調低。又例如新地（0016），由於有物業重估數字，因此令盈利增加，市盈率低左，但我地分析時要明白真正的市盈率，其實無咁低。

我地投資時，會考慮企業的優質度為重點，德昌電機（0179）算是中等，而第一太平（0142）有略轉弱情況。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

讀克里斯汀生教授「創新的用途理論」，
再聽我對於「創新的用途理論」的導讀，
再看林長揚的重點筆記，
你也可以掌握創新成功的秘訣！

2018/01/19有幸參加 天下讀者俱樂部 舉辦的【創新的用途理論 】導讀會，將重點與心得分享給大家。感謝 周碩倫 （Adam Chou）老師的精華導讀與分享！歡迎大家留言討論！

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#你想成為什麼代名詞

一提到房地產，大家最首先會想到的是買樓。其實除了住宅，商業用途的物業其實也是值得投資的物業之一，但是投資工商廈風險回報如何預計，那一區較有潛力，與住宅比較又有甚麼需要注意？這集繼續由King Sir為大家分享投資不同物業的心得！最後，看完記得Like ＆ Share，以及訂閱我們頻道，接收最新資訊！如你也有物業相關疑問歡迎隨時留言 :)

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