觀念平台－台星通才上就下 打臉國際化
隨著經濟成長的低迷，近期台股表現亦沒有起色，10月份情勢似乎更加惡化，成交量掉到1.32兆元的新低水準，月成交值周轉率急凍至4.37％。另外，今年6月才通過的「台星通」，隨著國際通證券公司收攤，也代表要無疾而終了。這實在頗令人意外，沒想到一個好的政策只執行了短短的4個月就要喊卡，實在可惜。
國際通證券公司是證交所100％轉投資的特殊目的中介機構(SPV)，實收資本額新台幣三億元。這是證交所為了推動國內證券市場與外國交易所跨境交易合作，成立該公司來專責推動，首發主要業務就是「台星通」，協助國內跨國投資新加坡股票市場。今年3月21日，新加坡交易所宣布國際通證券成為新交所第27家證券市場交易會員，並且是新交所證券市場第一家遠端交易會員。
國際通的運作，可提供台灣投資人與券商傳送交易單至新加坡市場、處理當地交割、結算及保管完整服務的跨境交易平台，大幅減輕券商需各自串接或經由當地券商轉單負擔。
6月20日，台星通第一個交易日創下3,200萬元的佳績，但其後日均量僅約2,000萬元。量能有限下，實際執行並不順利，使得國際通證券公司累計虧損超已四千萬元，因此母公司證交所決定讓國際通證券結束營業，關門大吉。之後與新加坡交易所之間的合作改採互掛指數股票型基金（ETF），投資人若有投資個股的需求，則是經由券商複委託途徑，回復到國際通證券成立之前的方式。
其實，證交所不應該這麼汲汲營營的看到國際通的虧損，短期內不能賺錢，就把國際通關掉。這是好不容易建立起的管道與平台。國際通對小型券商尤其有利，因為不論是 IT 或上述的運作成本都可以節約。而且台股要國際化，除了台星通，短期內都還應該做的有台日通、台港通、甚至台滬通，台深通等，才能強化與周遭股市的連結。我們不應妄自菲薄，台股過去培養很多的高科技公司，也讓投資人賺錢，台股應該還是有相當的吸引力。
然而，如果事情已經發展到無法逆轉的地步，我們還是應該檢討這次台星通失敗的原因，未來如果再有機會，不要再搞砸。
關鍵原因有三。首先，缺乏「價格」吸引力，台星通下加入國際通運作的兩家券商(玉山和中信)，其台星通手續費跟一般複委託價格差不多，無法吸引投資人的目光，使得其他券商沒有馬上加入的急迫性，保持觀望。
其次，新加坡「北向投資」台股遲遲不通。據了解近期新加坡與台灣市場一樣面臨成交量大幅萎縮的衝擊，因此新交所調整對外合作的策略。然而台星通並未列入優先推動的名單，新加坡人買台股遲遲不放行。這除了市場潛力的考量，恐怕更與近期兩岸關係轉變脫不了關係。這也代表台灣新南向政策的推動難處，政治的問題會影響到資本市場國際化。
其三，台灣的制度與法規對外資買股票仍不友善。美國、大陸、香港、新加坡等國，基本上國外投資人在股市交易是免稅的，這是競爭後的大趨勢。台灣雖然已經廢除證所稅，但股利所得課稅、固定收益類型基金交易稅、企業債券利息扣繳、二代健保股利所得補充保費等都讓外資卻步。加上央行對於熱錢的嚴格管控，外人買台股真的不容易，真正買的當然少。
股市是經濟的櫥窗，是企業直接融資最重要的管道，是投資人分享企業成長果實的園地。建議政府應將刺激股票市場成交量提升至國家戰略層級，同時審慎思考台灣股市的健全發展，推動台股國際化，消除台股交易制度的缺陷，例如鬆綁壽險、投信不能買成交量太少的個股，…，等等。如此才能活絡市場，台灣股市才能興旺，企業籌資，融資管道才能發展。
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