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【股神發威！巴菲特今年靠只這2支股票，就大賺至少3300億】
股神巴菲特旗下的波克夏公司，今年僅透過兩檔股票：美國運通（American Express）和美國銀行（Bank of America）就獲得了120億美元的收益。美國運通股價2020年底以來已漲了20％以上，波克夏持有的該公司股票價值上升40億美元左右至230億美元；美國銀行股價今年也已漲逾20%。
波克夏擁有美國運通股票已有25年以上，自1998年以來一直未曾改變過。假設巴菲特最近幾週未調整其投資組合，美國運通已超過可口可樂成為波克夏僅次於蘋果和美國銀行的第三大持股…⬇️⬇️⬇️
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巴菲特2019年度信閱讀分享1 (邱涵能)
保留盈餘再投資—波克夏致勝秘密
巴菲特藉1924年出版《長期投資股票》一書的財經學者史密斯 Smith ( Edgar Lawrence Smith)，說明優秀股票上市公司「保留盈餘再投資」能為股東帶來更高的投資回報，而這也是波克夏二老，長期以來致力打造波克夏公司的方向。他倆將波克夏54年來的獲利保留在公司—不以現金股利的方式發放下去—不斷尋覓具備卓越回報、由誠實稱職經理人經營且價格合理的公司，將其整個買下(收購)，或買進部分股份(買股)，以期待買進公司獲利成長，並讓波克夏的內在價值同步成長，回饋價值給股東。
這就是波克夏五十幾年來成長的模式。我曾著文《波克夏股東的絕對報酬率會等於它的獲利能力》說明投資波克夏之所以能大幅獲利的緣由。
波克夏子公司的獲利會直接簿記在母公司財報中，但是持股公司的獲利只會以現金股利的方式簿記在波克夏財報內，持股公司保留的盈餘在波克夏財報中「消失不見了」！但，真的消失了嗎、不見了嗎？巴菲特寫到：「通常這些持股公司會使用保留盈餘來擴展事業、提升效率，或者回購股票，因而提升波克夏在未來獲利的份額。」
巴菲特信中表列十大持股公司保留盈餘與發放股利的數額，如圖。我們看到，2019年底十大持股公司中，只有可口可樂發放給波克夏現金股利多過它等比率的保留盈餘。這代表可口可樂是個金牛型的公司(從BCG矩陣來看)，不太需要保留盈餘再投資，公司就可以收到滾滾而來的現金。比較接近可口可樂的是富國銀行，其所發現金股利快接近保留盈餘了。
然而，保留盈餘占總盈餘比率最高的是美國運通，高達79.3%的獲利保留在公司。我上一篇文章《巴菲特老師，什麼是集中投資？》提到美國運通股價自金融海嘯低點漲11倍多，應該是其保留盈餘的作為。
保留盈餘比率第二高的是Delta航空，達78.5%。可是航空業不是很好的投資—巴菲特說的—那麼波克夏把美國的前幾大航空公司都買了，為什麼？是因為把它們當作一整家的獨占公司看待。所以這樣來看，它們保留盈餘可能是拿來「擴展版圖」，更形獨占。當下，因武漢肺炎傳播，全球航空業蕭條。但是，二十一世紀是地球村的世紀，疫情告一段落後，人們還是會飛向世界各地，旅遊、出差、探親訪友—我猜，巴菲特可能也會趁這段航空股崩跌的時候加碼，反正我們波克夏公司有的是錢！
第三的蘋果「無需多言」，高比率保留盈餘為蘋果創造更多新產品、新服務，賺取更大的利潤。
當然，如果要認同這樣每年獲利中「消失不見了」的保留盈餘觀點，前題是你如何看待股票：「孟格和我不認為我們的持股是賭場裡的籌碼，會因為公司降評、獲利不符華爾街的預期、Fed採取的行動、政治或經濟的危機—如最近的武漢肺炎疫情—而賣出持股。相反的，我們在持股中看到的是一群公司，我們擁有其部分權利，而它們也年複一年地為我們賺取利潤。」
這觀念不斷提醒我、叮嚀自己：別把自己手中的股票當作隨時可賣掉的票券，該當審視、珍惜其背後公司的競爭優勢。選股要睜亮眼睛，抱股要懷抱信心。
「上主，求你向我們廣施慈愛，有如我們對你所存的期待。」(詠33:22)
這次介紹的這位沙拉油大王，利用在油槽中灌入海水，偽造儲油數據而致富，當騙局曝光後，導致美國運通公司股價暴跌、巴菲特趁機抄底美國運通大撈一筆!
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