【若想得勝就必須比別人狠毒】#對下使勁剝削的企業文化
「我的母親總是告誡我的兄弟『給服務小姐的小費不能吝嗇』,她說,謠言就是從這種地方開始的。」
南韓人如果抱怨社會不公、貪腐,以及無力感,財閥一直是受攻擊的主要目標;政客深知這點,但也由於他們自己是更大的目標,時常藉由聲稱要解決「財閥問題」,試圖轉移民眾的焦點。
自從 1980 年代以來,南韓政府一直宣布要控制財閥,但是他們始終沒這麼做,或許是無力做到。「經濟民主化」因此成了 2012 年總統大選的關鍵詞,也就是約束財閥的代號。
韓國財閥究竟有哪些不為人知的黑幕?為什麼會使得政府如此頭疼,又讓一般人敬而遠之 →→→
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同時也有6部Youtube影片,追蹤數超過3萬的網紅StockFeel 股感知識庫,也在其Youtube影片中提到,越南,一個越戰中受創的國家。戰爭結束後,越南曾是世界上最貧窮的國家之一。但是就在幾十年後,身為東協經濟共同體之一,越南馬上恢復朝氣,經濟現在蓬勃發展,這跟我們其他熟知的經濟奇蹟模式一樣嗎? #越南 #經濟奇蹟 #經濟成長 要細究原因,1986年的越南經濟改革你必須了解。越南語叫做Đổi Mới,...
三星企業文化 在 Eddie Tam 譚新強 Facebook 的精選貼文
可以不看韓劇 不可錯過KOSPI
一年前我寫過一篇名為〈可以不聽阿GEM的歌 但不可錯過阿里〉文章,文中提到如果你因某些理由而不喜歡阿GEM,不聽她的歌,無所謂,反正沒有什麼代價。但如果你因某些理由不喜歡馬雲,而導致你不買阿里巴巴的股票,那麼損失就頗大。結果我沒有說錯,從去年9月20日文章刊出至今,阿里股價升了70%,非常厲害,尤勝騰訊(00700),升約60%!當時阿里的股價僅100美元,遠比基本面合理價值低,欠缺的只是適當的催化劑,而我留意到美資投資者開始對中國經濟前景改觀,對消費尤其樂觀,阿里正中下懷,是看好中國的最佳選擇。
過去兩年,朝鮮半島局勢日益緊張,不單止北韓多次核試和導彈試射,導致跟美國總統特朗普經常罵戰,彷彿在核戰邊緣。連中國跟南韓關係都因蕯德反飛彈系統而惡化不少,導致杯葛南韓產品和服務,包括汽車、食品、旅遊,以至原來很受歡迎的韓劇都受到影響。唯一不受杯葛的應該是半導體芯片和OLED屏幕,因為南韓是全球最大甚至乎唯一的供應商。
今年南韓經濟健康,上半年GDP增長約2.6%,不算太快,但以成熟經濟(南韓是OECD成員)來說已不錯。出口尤其強勁,連升11個月,9月更大升35%,貿易順差擴大至135億美元。
盈利增長冠絕全球
股市表現也不俗,今年升了18%,和印度差不多,在亞洲僅次港股的25%。但如以盈利增長來計算,南韓KOSPI指數今年預計增長近90%,肯定全球第一!估計明年增長亦約近30%。Yardeni Research 剛在9月底公布了他們對明年全球各市場(用MSCI指數)的預期P⁄E(市盈率)研究。南韓和以色列並列尾三,預期P⁄E僅9倍。更低的只有俄國(5.8倍)和土耳其(8倍)。中國預期P⁄E也不算高,約13.5倍。純香港MSCI指數反而較高,16.5倍。
盈利增長凌厲的主因當然是三星、SK Hynix和LG等電子公司出口強勁。三星在KOSPI的權重已高達25%,今年P⁄E不到8倍,明年極可能只約6倍。但除了電子行業外,金融板塊亦非常便宜,平均P⁄B(市賬率)只有0.65倍,比中國的銀行更低,但ROE略低一點,8%至9%左右,但將有上升。最大的幾間包括Shinhan、Woori、Hana和KB等。只要它們的P⁄B估值在一年內被提升至0.8倍,已有三成的回報。
連不算太便宜但未來增長前景不錯的化妝品零售業都有不少人垂青。最近荷蘭的Unilever以27億美元高價從高盛和Bain Capital手上買來Carver Korea──南韓其中最大的護膚品公司,旗下主要品牌包括AHC。高盛和Bain也只是去年才把它私有化的。Carver去年收入才約3.5億美元,成交價是收入的7倍,Ebitda的近17倍,絕不便宜。
Unilever主要是寄望中韓關係快將改善,Carver能重新在中國發展業務。南韓最大化妝品牌Amorepacific受到中國杯葛影響,今年股價跌了兩成,股價也不便宜,今年P⁄E約35倍,但近日股價受惠於Carver交易,似已企穩反彈,值得留意。
整體南韓股市無疑超值便宜,那麼需要什麼催化劑P⁄E才會被提升呢?我認為可分為內在和外在的催化劑。先分析一下內在的因素。過去韓股一直被低估,有所謂的Korean Discount,原因是Chaebols(財閥)當道,最大的四家為三星、現代、SK和LG,佔了KOSPI指數的一半。官商勾結情況嚴重,企業管理水平低落,小股東利益常被漠視甚至被欺凌。
企業管治明顯改善
5月新總統文在寅上任,出現一番新景象。文在寅屬於較左翼的共同民主黨,競選時許下嚴管財閥的諾言,上任後委任聲望極佳的經濟學家Kim Sang-jo為反壟斷大臣,專門對付財閥各種反競爭和剝削小股東的手段。重判三星第三代接班人李在鎔5年監禁當然亦是一個強烈訊號。
近日三星的企業管治已有明顯改善,決定註銷15%庫存股,即提升每股盈利15%;另外將會繼續回購股份,更或增加派息。這一招可以極有效,蘋果過去2年收入都沒什麼增長,但就是靠回購股份,股價都升了五成。三星收入和盈利都在高速增長,第二季盈利超越蘋果,P⁄E更只有蘋果的一半,如投資者認為三星企業文化有改善(最好是脫離李家管治),那麼上升的空間真的很大,保守最少五成以上。有人指出,當李在鎔出獄後,都要再等最少兩年才可重歸董事局,還需股東投票通過,所以未來多年,三星管理層都必須善待和討好小股東。
外在的因素也要分開三部分,就是跟北韓、中國和美國的關係,但當然都是圍繞着北韓問題。其實文在寅是屬於溫和派的,希望可經會談把北韓問題降溫;同樣他也希望跟中國改善關係,我猜他也極希望特朗普減低聲浪,不要每天經Twitter挑釁金正恩。
但不幸美朝關係主動權不在南韓,我們惟有觀察最新發展。我認為最近情況其實在改善,上次我到華盛頓開會,已在文章提過資深傳媒人和白宮權威伍德沃德(Bob Woodward)透露美朝正在經非官方渠道溝通;美國務卿蒂勒森(Rex Tillerson)首次承認這件事,是一個重要發展。但正當世人因此而鼓舞時,特朗普又大潑冷水,在Twitter上說蒂勒森在浪費時間。
他真的準備開火,還是跟蒂勒森玩「good cop, bad cop」把戲?我傾向相信後者,如果真的開火,就根本不用等那麼久。再者,為何特朗普花那麼多時間在北韓身上,北韓對美國構成的威脅遠比美國本土的槍械問題細,昨日拉斯維加斯的大屠殺是再一次恐怖佐證。
中韓關係有望好轉
北韓方面其實也是姿勢比行動兇惡。近日有報道軍方有最高指示,前線人員的所有行為必須保持克制,任何行動升級都必須先報告上頭,絕不許自行決定。我也曾指出過在最近多次核試和導彈試射,北韓都極小心沒有導致任何傷亡。跟7年前當金正恩還只是太子時,真正開火殺害數十南韓士兵和人民的情況很不同,明顯金正恩是知道美國的底線是不可越過的。
如北韓局勢真的逐漸降溫,那麼中韓關係亦有望改善,文在寅上台後已宣布暫停部署蕯德系統,中方必定高興。韓美關係反而仍存變數,早陣子已有傳聞美國將退出美韓自由貿易協議,可能只因北韓問題需要團結而暫未宣布。如北韓問題降溫,反而更有可能美國會落實退出。
上周美股在稅改期待推動下再創新高,美元亦有所反彈。一般在這樣情況下,新興市場都必受到一點短暫的資金流出壓力,但不應太嚴重。所以雖然Micron屢創新高,但三星和Hynix反而在長假期前稍為歇息。之前亦有些擔憂各款新iPhone的銷量,但現在已安定了一些。
今周是南韓中秋黃金周,下周二才復市。我認為如朝鮮半島局勢只要不再升溫,已是利好催化劑,下周Kospi已可重拾升軌。韓股是我在第四季最看好的市場之一,表現可能比港股更好。
中環資產持有阿里巴巴、騰訊、三星、SK Hynix、LG、高盛及Micron的財務權益。
三星企業文化 在 基金市場大觀園 Facebook 的精選貼文
原來三星品牌危機不斷燃燒,都是因為這個問題...
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越南,一個越戰中受創的國家。戰爭結束後,越南曾是世界上最貧窮的國家之一。但是就在幾十年後,身為東協經濟共同體之一,越南馬上恢復朝氣,經濟現在蓬勃發展,這跟我們其他熟知的經濟奇蹟模式一樣嗎?
#越南 #經濟奇蹟 #經濟成長
要細究原因,1986年的越南經濟改革你必須了解。越南語叫做Đổi Mới,如果一個在地人來發音就是Đổi Mới。中文的意思是“革新”。類似於中國的改革開放,越南當時也想向這個經驗學習,建立一個社會主義主導的市場經濟。
在革新政策的長期發展中,第一個主軸是越南自己國家內部企業的改革,他們允許人民可以擁有自己的公司,於是私人企業的設立開始蓬勃發展。革新政策的另一個主軸則是開放國際貿易。就像所有經濟崛起的新興國家,越南大量的年輕人口與勞動力是一項優勢。日本、韓國資本現在也已經在越南有不小的影響力。三星進入越南,胡志明市七郡的韓國人區,韓國CGV影城在越南城市隨處可見。日本的AEON大商場、一郡日本街、胡志明市的捷運系統目前也由日本企業建設。
不說中美貿易戰的受惠,2020年看來越南政府也沒有停止腳步,就在最近還跟歐盟簽訂了貿易協定,許多商品進出口將會免稅。所以除了我們熟知的美食,旅遊,移工,新住民等外,關於越南,它的經濟能崛起主因有開發國際貿易和實行了經濟改革計劃。除此之外,再加上天時地利,比如部分製造業逐步從中國外移,地理位置和國家文化關係等等,才有了今天的成果。那麼跟我說一遍:Đổi Mới。各位學到了嗎?
延伸閱讀:
《蝦皮母公司 Sea 目標成為東南亞的阿里巴巴》https://www.stockfeel.com.tw/?p=62051
《紡織業的下一里路》https://www.stockfeel.com.tw/?p=38463
《凱撒衛(1817)-在越南市佔率超越TOTO的台灣衛浴廠》https://www.stockfeel.com.tw/?p=96985
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三星企業文化 在 Humans Offshore Podcast離島人 Youtube 的精選貼文
🔥大家有聽過「洄遊吧」嗎?對海島台灣的料理又有什麼看法呢?
這週離島人邀請到在美國紐約的專業料理人 黃軍諺。
軍諺是台大商管畢業、之後在鴻海中國廠負責產品管理等業務。乍看是個標準公式的人生勝利組。然而,軍諺卻決定回花蓮和家人共同創辦了 洄遊吧Fish Bar,輾轉到紐約廚藝學校進修。
現是在布魯克林區的職業料理人,並以台灣肥貓的吃貨日記 @Livatelicats 品牌向紐約客推廣台灣料理"希望讓更多人藉由料理認識台灣。希望將西方Fine Dining與台灣地方食材結合、同時透過"魚"推廣台灣海洋文化。
歡迎大家來聽聽這週的離島人播客節目,
來聽聽軍諺在人生轉折的契機,及對海島台灣的料理的想像。
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🎙Ep082 - 洄遊紐約的花蓮料理人:黃軍諺
#HuangChunYen #黃軍諺
🔗 https://i5438572.wixsite.com/mysite-1
🏆經歷
- 美國 Winson Taiwanese American Restaurant
- 美國 紐約米其林三星海鮮餐廳 le bernardin
- 美國 紐約米其林義式海鮮餐廳marea
- 台灣 洄遊吧Fish Bar 共同創辦人
- 中國 鴻海集團經營管理專員
🎓學歷
- 美國 美國廚藝學院烹飪藝術學系 Culanary Art Culinary Institute of America
- 台灣 台大國際企業學系
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YouTubeチャンネル「リエンハングル」のリエンです。
ついに、東京で好評を頂いたリスニング教室とOFF会を開催することになりました。
私が韓国で集めて来た 生の音声素材で楽しくリスニングに挑戦したり、韓国の伝統遊びやゲームをしながらみんなで楽しく韓国の文化に触れてみたいと思います。
沢山のご参加、お待ちしております♪
【イベント内容】
◆第1部:リスニング講座◆
1時~2時45分
韓国語勉強で欠かせないリスニング練習!今回は日常会話を「聞き取る」ことに焦点を合わせ、私がこれまで集めてきた、生の音声素材を使い、皆さんに楽しくリスニングに挑戦してみたいと思います。1時間半で聞き取りに自信が付くの間違い無し!
講座の流れ
1.会話を聞き取る為のポイント
2.生の音声の聞き取りに挑戦! 発音練習も
※素材の音声は実際韓国生活の中で録音したものです
「まずは聞く→単語や表現をチェックする→もう一度聞く→実際声に出して発音する→質問応答」というプロセスを行って聞き取り練習をしていきます。
4.最後に:会話を聞き取れなかった場合の対処法
◆第2部:韓国遊び&ゲーム体験会 ◆
3時~4時45分
去年東京で大好評を頂いた内容をさらにパワーアップ♪
良い一年の締めくくりとして楽しく!韓国の遊びに挑戦してみましょう。
【講師プロフィール】リエン(리앤)
韓国生まれ・大学まで韓国。
あるきっかけで二十歳で初めてアメリカに行くことになり英語勉強に励む。
しかし、学校やテキストで学んだ英語がまったく通じないことにショックを受け、語学勉強方法を一から見直すことに。その後独学で日本語学習。
現在は、日本会社の韓国支店の通訳兼事務担当として勤めながら、YOUTUBEチャンネル 「リエンハングル 리앤한글」で楽しく分かりやすい韓国語講座を配信中。
−職歴−
・韓国仁川大卒業(デザイン専攻)。
・日本の大手企業での事務補助経験を経て、ウェブデザイナーとして多数のプロジェクトに参加。
・独学で宅地建物取引主任者(日本)の資格取得。
・北海道のホテル従業員の韓国語教育を担当。
・アメリカ・テキサス州オースティン三星で日本企業の日・韓・英通訳を担当。その後韓国支店に移動、通訳兼事務担当として勤務中。
・2016年よりYoutube 「ハングルにハングリーリエン리앤」で楽しく覚える韓国語講座をのんびり配信中。
【日時】2019年12月21日(土) 開始 第一部:午後1時~2時45分、第二部:午後3時半~午後4時45分(スタート10分前から受付スタートします。)
【参加費】第1部と第2部両方参加の場合5000円(第一部 3000円、第二部 3000円)現地での支払いになります。現金のご用意をお願いいたします。
【定員】20名
【場所】新大阪駅から徒歩3分
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