【長建是理想收息及平穩增長股】
長江基建集團有限公司
CHEUNG KONG INFRASTRUCTURE HOLDINGS LTD.
股票代號：1038
市盈率：16倍
股息率：5%
每股盈利：$2.91
市值：$1200億
業務類別：基建
集團主席：李澤鉅
主要股東：長江和記實業有限公司 (0001) (71.9%)
5年業績
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（億）：53.2／60.2／71.5／67.3／71.8
攤佔合資企業之營業額（億）：220／256／308／294／312
盈利（億）：96.4／103／104／105／73.2
每股盈利：3.82／4.07／4.14／4.17／2.91
每股股息：2.26／2.38／2.43／2.46／2.47
ROE：9.68／10.3／9.95／9.60／6.56
--企業簡介--
長江基建（長建）是香港具規模及多元化的上市基建公司，並在國際基建業穩據重要地位。核心業務包括：能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理、轉廢為能、屋宇服務基建及基建有關業務。
長建的營運範圍遍及香港、中國內地、英國、歐洲大陸、澳洲、新西蘭及加拿大。
--企業發展--
【圖1】--長建業務簡介
長建持有近四成的電能實業（0006）權益，而電能於2014年1月分拆港燈（2638）獨立上市，為長江基建帶來約190億元的一次性特殊收益，因此2014年的盈利會被拉高，同時亦令長建持有大量現金。此舉變相令長建減持香港的業務，定位更國際化。
長建最初成立時只為一家專注大中華業務的公司，在香港及內地從事水泥生產、電廠及收費道路業務。
其後業務不斷擴張至其他範疇及地區，現時可說是具領導地位的環球基建企業之一，擁有多元化的投資組合，包括電力、燃氣、原油輸送、水務、交通、基建材料、廢物管理及屋宇服務基建業務；項目遍布香港、中國內地、英國、歐洲大陸、澳洲、新西蘭及加拿大。
當中不少項目均透過收購去發展，現時的海外業務表現理想，當中以英國業務的溢利貢獻佔比最大，約佔總溢利逾半。
近年長建進行三項重大收購，包括當時澳洲最大多元化公用事業上市公司DUET、加拿大最大熱水爐及相關設備租賃公司Reliance Home Comfort，以及德國的輔助計量、水與暖氣能源發單服務供應商ista。收購完成後，長建業務開始拓展至屋宇服務基建範疇。
收購模式可說是長建的發展方向，長建由 2010年起計，已花費合共三、 四百億於多個收購項目，其中近二百億是透過股權及發行永續債券融資。 而長建的現金在分拆港燈後十分充裕，這對於企業發展是甚為有利的。
而2017年亦標誌長江基建收購新里程，這年進行三項重大收購，涉資約港幣560億元。有關收購不但令長江基建的業務更多元化，並進一步擴大集團業務版圖與收入基礎。
--以收購合營擴展--
【圖2】--長建的收購歷程
從過往的收益及聯營公司計入的營業額中，可見長建能保持快速增長，表現理想，這是攤佔多間合資企業之營業額壯大的成果，相信當中利用了合作與收購，令企業快速發展。
可見長建利用合營企業帶來主要的增長動力，雖然會計數字沒有反映股權較少的聯營公司，但合作、入股已成為其增長模式，而當中除以不同形式的合作外，就是用了各種收購的方法以壯大長建，令其快速增長。
雖然長建業務涉及多個範疇，但由於不少都與公共事業有關，故往往在收購後都能產生持續穩定的現金流，而對於甚有經驗的長建來說，要推算將來的現金流、當中的風險，以及估算當中的價值，並不是困難事，故往往收購後都有不錯回報。
而長建的盈利亦能保持快速上升，2014年因分拆港燈而有特殊收益，令該年的盈利數字較大。從整體看，盈利數字反映長建的發展情況理想。
--擴張中風險平衡--
憑過往長建二十多年來的平穩發展，以及擴至不同範疇，足見此企業及當中的團隊有一定質素，在風險與發展間取得平衡，就算在金融海嘯期間，盈利亦保持穩定，沒有大幅下跌。
在將來的發展中，雖然收購不是分析公司的全部，但收購業務仍會是發展方向，故對長期發展總有影響。但投資者難以得知將來收購的項目，因此只能對管理層信賴。
管理層表示長建將採用三個重點策略：(1)持續發掘收購機遇；(2)促進現有業務及新收購業務的內部增長；(3) 鞏固雄厚資本實力，以投放資源予內部增長及對外收購。
股本回報率（ROE）方面，大致處於10%水平，以公共及基建類別來說是合理的回報率，而再投資的回報率更不差，企業有一定的價值。股息方面，二十多年來保持上升，股息的回報相當理想，反映企業的價值保持上升，以及不斷創造增長的現金流。
但大家要留意，長建一直以收購已發展國家（如歐洲、澳洲、加拿大）之民生相關企業為主，而近年西方國家都不太希望將一些民生和較敏感事業交給中資公司營運，故收購將會變得困難，有機會令增長力打折扣。
【圖3】--長建多年股息圖
--投資策略--
綜合而言，長建是不錯的企業，有一定規模，資產亦有一定質素，並擁有相當充足的現金，而過往的發展亦很理想，能平穩發展及再投資的回報亦不算差，而開拓新業務亦能平衡當中的風險回報，整體有相當的質素。不過，規模大，國家保護資產，都令這企業增長力有所減弱。
雖然長建有英國業務，脫歐因素難免對其造成影響，但由於長建本身仍有其他國家的資產，故影響算是中等，未算全面影響。
由於長建有不少歐洲資產，因此歐洲經濟較一般，加上疫情因素，都會令這股業務表現未必好強，但相信最壞時期已過。
因此，往後將會慢慢好轉，有平穩增長能力，以及不差股息。
另外，由於企業已有一定規模，加上作風穩健，故發展的速度不會太快，但平穩增長則無問題，手持的現金相信會逐漸收購其他海外業務，前景仍在，現價在合理區的中間。
若然是追求較平穩回報的投資者，相信此股是適合的選擇，過往無論在股價與股息增值方面都是不錯，股息不差，投資者宜著眼於較長線的股價及往後股息。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
事故屋 處理 在 [經驗] 賣房子總有刺激事-凶宅回憶錄- 看板marvel - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
賣房子總有刺激事-凶宅回憶錄
抓交替的房子
這個故事我之前一直想找個機會寫出來，剛好前陣子有個朋友發了一個網址給我，問我要
不要去把之前的故事寫下來。因為剛這陣子有點時間，就抽點時間寫下來了，同時發表
在這裡跟另一個網站上。
這是我本人所寫，兩邊都發表，沒有抄襲。文筆不好還是請你們見諒......一v一
另一個發文出可以搜尋標題
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我是一個房屋仲介，這幾年買賣經手的房子已經快數不清了，其中有不少房子是有問題的
，講白了也就是所謂的凶宅。
有人問我為什麼要買賣凶宅，不怕嗎？！老實說，凶宅買賣快，像是有一間房子凌晨4點
多的時候，有個人從社區8樓往下跳樓自殺死了，早上9點多的時候完成簽約，將房子賣給
了一個投資客。這種錢好賺，加上屋主其實對於這種事情也很無奈，希望趕緊把房子售出
，免得惡運找上自己。
從業這麼多年來也經手不少凶宅…，有些或許就跟正常的房子一樣，但其中一些發生了許
多另人匪夷所思的事情，甚至有些讓我印象深刻，也許是因為買賣凶宅的關係，運勢有一
段時日比較不好，我就想著把這幾年遇到的問寫在了網路上，對於我工作的內容跟一些故
事，我現在要寫的這個故事…我一直在想要怎麼寫才能表達這個故事，在能明白…這間房
子可能只有都更敲掉才有辦法解決。
我記得3、4年前有一天有一個同行的朋友跟我介紹了一間房子，房子位於台中沙鹿龍井一
帶，是一間公寓的老舊房子，走樓梯的，頂樓的。當時她跟我說的時候這間房子的價格很
便宜，便宜到讓我覺得這房子就算不是蛋黃區的也不會這麼廉價啊！？
我朋友就說了：這房子便宜一定有原因，屋主講白了他的房子出過事情。
我心想果然呀！不然這價格妳哪還會跟我講呀！？自己不吞下去才奇怪。
我問她說這房子過去是發生了什麼事情！？
她很簡單的回了一句：上吊
“上吊”
這樣子的問題房子老實說會挺讓人害怕的，畢竟人死一口氣要吐出，但是…上吊的人那口
氣是被勒住的，等於是說他死的時候那口氣是聚在體內的，尤其是自殺的人，那時心情是
低落、怨恨跟痛苦的。那股怨氣跟痛苦就累積在死者體內。
我跟我朋友說：我可以去了解一下嗎？！因為你只說了上吊而已，我想去了解一下原因，
房子價格不貴，原則上應該不會太難處理！
我朋友也說好，她這邊安排一下去了解一下情況，畢竟她也是周遭朋友跟她透露的訊息，
實際情況如何也只知道房子是因為房客上吊。
約好屋主後，屋主並不住在出過事的房子裡，約了我們在他另一個透天住處談，我們就跟
屋主碰面去談了一下，當我們聽完屋主說整個過程後，我發現到這可能不是這麼簡單的問
題了，而我朋友聽完後甚至打了哆嗦，她沒想到這房子發生的事沒有這麼的單純，甚至到
後面這個社區住戶許多的訊息，讓我也不敢再深入接觸…
在離開屋主家後我轉頭跟我朋友說：妳老媽的那個也太邪門了吧….
而我朋友也只是一臉懵懵的樣子看著我而已。
我在外頭深呼吸一下，回想了屋主說的內容，以下是跟屋主的聊天回憶內容。
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“抱歉，讓你們走一趟這裡，我房子部份問題我有先跟你朋友說了，主要原因就是房客在
裡面上吊往生，那因為在事情發生後，有請一些法師超渡誦經，所以之後有再繼續給其他
房客，我是公寓走樓梯的加上有發生這些事情，我後面租金其實比外面便宜很多，最後一
個房客我租他一個月一千元。”
“一千元！？”我心想就是隨便租個5000都還會有人要租吧!?畢竟這不是套房呀？！是3
房2衛的。
我想了一下問說”那您出租的金額還滿便宜的耶，是說有發生什麼奇特的事情，才決定把
租金押低租嗎？！”
屋主嘆了口氣說”我這麼說吧，我會租這麼低，不是因為發生什麼怪事，但也因為發生了
怪事，所以後面的那個租金才這樣子租！”
“可以的話，能直接告訴我到底怎麼回事嗎！？”我請屋主直接講白了吧
“是這樣子的，這房子自從租客上吊往生後，我請人誦經超渡，想說沒事了可以再租給別
人，如果租客住了沒什麼事，那其實也沒什麼影響，所以那時候壓低租金找了一個租客，
當然一開始也有講這個問題，但或許是租金不貴他也覺得自己不做虧心事嘛，就租下了。
前幾個月都還正常，好像到第六個月吧？！突然沒收到租金，本來以為可能只是遲點付，
也沒在意就傳了手機簡訊通知一下。可是又過了一個禮拜租客一樣沒匯款，簡訊也沒回，
打了手機又沒人接。只好到現場去看了，當下到門口按了門鈴也沒回，打手機電話還有響
，裡面還有傳來手機的鈴聲，敲了門也沒回應，後來沒辦法就去管區找了警察來，拿了備
用鑰匙開門，進了門客聽的玄關門一開，當下一股臭味衝出來，往裡面看過去，那個房客
就上吊吊死在客聽的樑旁邊，屍體已經有味道了。警方說是上吊，有留有遺書。”
我心想哇靠，你還真衰阿你
屋主說了一個更邪門的事。
“重點來了，他死的那個位置跟第一個房客上吊的地方是一模一樣的位置。第一個房客也
是在那吊死的。”
我聽了一下，就開口問：是你找的師傅偷工減料是吧！？誦經誦一半所以沒超渡完成嗎！
？還是那個師傅不靈呀！？
屋主說：我本來以為也是這樣子阿，想說該做的法事都做了，哪知道後面又來了！
我心裡其實有在想，這應該是抓交替的概念，而且屋主請的師傅應該沒給他做好。
我冷笑了一下說“你要不要考慮去超渡那個師傅好了？！根本沒給你處理好嘛！”
後來屋主說了一些事情，他說他也不處理了，就隨便租吧！便宜租！
“我後面就也不知道在怎麼做了，就便宜租了，一直到最後的一個月一千元的租金。你知
道我租了第3個、第4個一直到第6個，一共有六個租客，這六個租客我根本不知道為什麼
他們最後都上吊死了，上吊的位置全部一模一樣，就在進去客廳往內看的樑旁邊，連我自
己都快崩潰了，我光管區問我，都問到懷疑是不是我殺了租客，用上吊方式來掩蓋自己的
罪行。因為我有備份鑰匙，你知道那種租給人別人就上吊在你房子裡，一兩個就算了，是
六個，是連續六個租客你知道嗎！？”屋主用一個想哭又很無奈的表情訴說著他的情緒。
屋主在心情平覆了一些後接著說。
『而且還不止這些問題，我們那個公寓是一層兩戶的，對面還有鄰居在，我這房子自從第
六個房客出事後，就再也沒租人了，空屋到現在大概有2年多了。那因為我要去那邊收收
信，有一天去的時候遇到的對面鄰居就閒聊了兩句，那時候他就問我說
“X先生，您那房子又出租啦！？這租客正常嗎！？不然發生這些事情也很讓人不知道怎
麼辦！”
那時候我還想了一下，我這房子有人住？！怎麼會！？
我問鄰居說：啥時的事情
鄰居說“我就上禮拜的事，我那時候出門剛好看到對面的內門是打開的，有一個像學生站
在陽台那邊，而且晚上也有人在說話阿，電視還開著聲音。”
我心想不會吧！？有人跑進我家裡住免錢的嗎！？因為我鎖都沒換過，有可能是之前房客
朋友偷打嗎！？
我跟鄰居說不可能，因為我已經兩年多沒租給任何人了！鄰居一開始也很驚訝的說怎麼可
能，對方還有看他跟他點個頭。
“不會真的被入侵住免費的吧！？畢竟鎖都沒換過”
屋主就說上去看一下，剛好鄰居回家，結果門一開。哪兒來的人呀！？地板上兩年多來積
的灰塵已經厚的誇張，從入門陽台開始都是厚厚的灰塵。
那個入門開始，只有我跟鄰居兩個人鞋印在灰塵上，往裡面看一樣是空無一人，或許是因
為發生過意外，我當時自己也有點害怕，不敢在往裡面走了，看了鄰居一眼我們退出了房
子。
我當時記得很清楚，那個房子裡真的沒有別人了，因為地上往內看連腳印都沒有，只有厚
重的灰塵，你知道那個人踩進去一定會有痕跡，可是完全沒有。
後來沒多久，對面鄰居打電話來說他搬家了，有空聯絡，問他怎麼了，一開始也吱吱唔唔
的，後來才說有一天晚上回家，他看見我那戶的大門的內門突然間打開了，他本來以為有
人，結果什麼也沒有，最後門突然很快的關起來，他嚇了一跳，沒多久就搬了，搬了以後
打電話來告知一下，這房子我也不想要了，便宜賣沒關係，只想賣掉不想再煩這些事情了
。』
聽完屋主講完這些話，我就想他媽的都死了六個耶…不過因為他的價格低的非常誇張，我
也回應他說試試看吧！看有沒有客戶要。
在承接這案子後，我跟我朋友說我死都不會上去，我朋友也是很驚嚇的說她也不要上去，
她怕被抓交替……
但是現場還是要看一下，至少知道位置在哪吧。加上屋主委託我們賣的時候又有一些時日
了。
我那時候問了一下公寓的其他住戶，剩下住戶說
“那間樓下的好像也搬走了，聽說啦，他說樓上有時候會有人很大力的踩地板跟拖著椅子
的聲音還有摔東西的聲音，他們好幾次去按門鈴要安靜點都沒有人理，去樓下往上看也沒
人呀！不知道怎麼辦，後來聽說那個房子的事情後，樓下也就搬走了，聽說好像是一樓有
一天晚上在樓下抽煙往上看到那戶有兩個人在陽台那邊往下看，他跟他們伸手點頭，然後
繼續抽，後來想到那戶不是空了嗎！？再抬頭看人影已經消失了。
踩地板…拖椅子？？？
有點像是一個好像上吊的過程，拖椅子、站上去、椅子倒了、掙扎、亂踢，然後停止…。
聽完這些事跡後，我開始覺得這間房子要看哪個投資客命硬了…
跟投資客介紹這間房時，價格都絕對吸引人，但是我說這房子死了六個人，他們都問說怎
麼往生的！？是火災還是瓦斯漏氣呀！？
我說是縊首，也就是上吊的意思。投資客還一臉驚訝的說：六個人一起上吊呀！？
我說不是，他們是六個不同的租客，再同一個地方不同的時間，上吊死了。而且連續六個
租客。
“哇操，有沒有這麼邪門呀！？干！原屋主都不處理嗎！？”
我搖搖頭，告訴投資客
“不是不處理，是已經不能處理了。”
後來這個案子找了許多投資客都沒人有意願，或許是聽完這些故事全部退縮了。但是他們
共同說了一句話
“這房子他媽的也太邪門了吧！？根本在抓交替吧。”
直到有一天，有一個投資客很有種想買下來，屋主也說好。
但是在簽約的當天，屋主對投資客說對不起，不能賣給他！投資客一開始還說是價錢不夠
嗎！？還是怎樣！？
屋主他說：”真的對不起，不是不賣，是我不想讓你成為那房子裡的第七個人。”
至今，那間房子依然空在那裡，可能有更多的灰塵積在房子裡。可是裡面的房客或許永遠
就留在了那個地方了。
有人想買便宜的房子嗎？！便宜的凶宅唷！
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.224.167.17
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/marvel/M.1533795609.A.2B9.html
害的神人大概都有猜中過地方。只是我不能說。
會讓你知道的，除非你特意去查。對於你的問題，現在的我依然在從業，你知道三天兩頭
都有人報凶宅給我，可是很多都是外人不知道的，新聞不會報的不代表沒有喔～
※ 編輯: Takaisayaka (61.224.167.17), 08/09/2018 16:08:54
訴我，可是問我本人的話，我倒沒有直接的影響。
※ 編輯: Takaisayaka (61.224.167.17), 08/09/2018 16:16:37
其實我也不知道，像最近東區有個社區裡面有個學生往生在裡面，好像上個月底的事，怎
麼死的我還不知道，就有仲介報來跟我說了！
※ 編輯: Takaisayaka (61.224.167.17), 08/09/2018 16:24:12
※ 編輯: Takaisayaka (61.224.167.17), 08/10/2018 13:52:19
們幫幫忙。因為我認識的同學是警察，有時候非轄區內事他們還不知道。
好像似乎要上新聞的，大家才會相信的樣子...但沒上新聞的其實多到我自己也覺得誇張
。
※ 編輯: Takaisayaka (61.224.167.17), 08/11/2018 10:42:18
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