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【龔成問答信箱】（Q19321-Q19340）

Q19321：

阿sir 我係你舊生！最近嘗試對幾隻新經濟股進行估值，但面對以下困難：

1. 多隻股票因是半新股，財務數據不足
2.有些仍然處於虧損狀態
3. 市盈率超高，不知如何衡量

另外遇到一個問題是找行業市盈率。阿sir 提過網上的「同行比較」包括範圍太廣，但有時又不知道哪幾間是真正的同業，因此無法找出行業市盈率作比較。

阿sir 可能會叫我先選一些簡單的公司作練習（例如功課六福），但因為想買入一些有潛力的新經濟股，又不想每次麻煩阿sir 給意見，所以想自己先嘗試。煩請阿sir 有時間指導一下，謝謝

龔成老師：

1）半新股的確有這個情況，所以我自己都會保守D，或等佢上市一段時間後，有更多數據，會較好。

2）這類股要睇將來的發展，如果這刻是處於投資期，虧損都是正常，而投資者分析時，就會建基於將來的業務與盈利，多用將來的數據分析。

3）同上一點一樣，如果是一些業務增長快的股，你用過去數據計市盈率無意思，要用將來，預期的數據去計算先得。當然，估值會較難，同時唔會一定準。

至於行業問題，你可以睇一睇佢自己或同業的招股書，一般都有行業分析的，佢可能會講述行業情況及競爭對手，就可以從中找到對手。另外，你要以「消費者」的身份去想，有那些產品會選？這就是尋找對手的方向。

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Q19322：

Hello龔成老師，我睇緊你嘅有關50隻優質股嘅書，我有個投資嘅問題想問，就係公司年報顯示股東嘅淨利潤增加，嗰年股價就會上升？多謝！

龔成老師：

這是一個複雜的問題。

我地買股票，就是買企業，企業賺錢，企業價值就會上升，股價自然上升。當盈利不斷增長，股價同樣會向上。

因此，在簡單的概念，盈利向上，股價向上，這是有關係的，但不是一定。

因為企業的價值是長期的，我地不能只睇一年的情況，如果佢今年盈利跌，但預期之後會利好，都可以股價向上。簡單來說，我地買企業，就是買佢往後多年的情況。除了盈利外，仍有好多野要分析的。

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Q19323：

請問9988，1177可以咩價入？
3690、388、1299點呢？

龔成老師：

阿里（9988）面對內地監管可能收緊，因此風險度增加左，最大的影響在於螞蟻的貸款業務，這亦是中國叫停上市的其中一個原因。

因為這部分是一些網上的小型貸款業務，增長快，但監管並不如銀行般緊，因此，中央會有更多的監管針對這部分，影響了賺錢能力。

整體上，阿里，長遠仍是有發展，賺錢能力雖然有少少減，但長遠會同政府同議一些監管方法，以及找到合理的賺錢模式，你預阿里$250以下是合理區的頂位，這股可長線。不過，中短期會波動。

如果有貨，可持有，但就唔需要太急加注，如果未有貨，現金足，可以這刻小注，之後跌1成以上再加注。

中生（1177）出左業績，比預期差，所以股價都有所回落，都是正常市場情況。

不過，又唔需要太過著重短期業務，一間企業中短期業務總有變化，都好正常，最重要是睇長期。這刻長期分析，又未算差，整體質素無變，長遠仍是有發展的。當然，仍要多觀察之後的業績，先有更立體的情況，但暫時見唔到核心改變。

佢由之前的貴，去翻現價合理區中上部，現價又未到大手時機，相信中短期仍波動，要有心理準備，但長遠無問題的。

友邦（1299）有質素，現價勉強合理，都可分注小注。至於另外兩隻，都有發展力，但現價略貴，回翻少少先。

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Q19324：

老師 我最近轉了股及加了月供 想問o唔ok呢？
我年齡30 想5年儲到100萬 已婚 1子

股 ～ 6618 500股 ＄117
11 100股 ＄137.8
9988 200股 ＄272

月供
2800 ＄3000
700＄2000
1211＄2000
388 ＄1000

龔成老師：

你持有的股票，都是有質素的，恆生（0011）是收息股，而阿里（9988）及京東健康（6618）則是潛力股，都可以持有，其實你應該加翻D平穩增長股，之後就唔算要增加收息股，因為你年齡仍有增長力的。

我見你供都是都是有質素的股票，都可長期進行，基本上是無問題的。

但要留意翻，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19325：

咁如果市區物業較細，得200尺左右，但樓齡幾年至10幾年較新，有投資價值嗎？

我怕納米樓將來無價值，而我暫時又只可負擔到400萬以內物業。謝謝老師！

龔成老師：

最好當然在250呎以上，因為這是一個家庭最基本的需要，所以，在價值層面，200呎的樓點都會差少少，或者你找一些樓齡高少少的樓，但又未算太舊，區份唔好太差，去平衡。

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Q19326：

6099宜家係入市時機嗎？
謝謝

龔成老師：

招商證券（6099）主要業務包括財富管理等業務，例如代理買賣股票、基金、債券、期貨及其他衍生工具，賺取手續費及佣金。

同時亦有投資銀行業務，為企業客戶提供一站式的投資銀行服務解決方案，包括股票承銷及保薦、債券承銷、財務顧問服務及場外投資銀行等服務。

質素都有少少，但不算好強，因為睇翻佢過往的業務情況，有點不穩定，同時未算好賺錢。業務會較受投資市場影響。

現價合理，但這類股增長力未必好強，唔建議投資太多。

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Q19327：

老師，1628你點睇呀？
而家2.8元
值得買入嗎？

龔成老師：

禹洲集團（1628）主要於中國廈門、上海、福州及合肥從事物業開發、物業投資、物業管理以及酒店業務。

佢係新加坡、香港、上海、合肥、福州、廈門等地均設有分支機搆。

整體質素都有，但未算好強，佢在行業中，未算有好大的規模與優勢，另外，負債較高都對這股造成風險。加上業務有點波動，這股唔建議投資太多。

現價合理，如果控制注碼都可考慮這股，長線投資價值都有，但未去到最高質類別。

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Q19328：

老師，有什麼優質股可以推介我呢？因為自己買的股全都下跌的。

只希望能在一年賺回30-50万...可以嗎？

龔成老師：

財不入急門。

你要用平衡，穩健的方法有效增值。要建立一個長期的優質組合，唔好太著重中短期股價表現。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19329：

你好老師，我就近40歲，打算買一些收息股長擺到55歲左右退休時收息做日常開支 。

我的組合如下
3988+2388銀行
941 電信
87001 +00978 房產
883 資源
548 +1800 基建

共大約200萬
你覺得以上組合如何？
謝謝

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

以你的年齡，其實財富仍有增長力，建議你投資「平穩增長股」+「收息股」，到50歲先較集中在收息股。

你上述的股票，都可以，建議加上置富（0778）及恒生高股息率ETF（3110）。

另外，建議你同時加上平穩增長股，你可以考慮盈富（2800）。

另外再加幾隻：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19330：

其實本來一直有每月供開 2800，0066，0012，0003，1038同埋金沙的。每月供款11,500.

只是今年股市突然大跌，我停了月供上面幾隻，只保留月供2800。因為看不到前景，所以無為個幾隻股票月供了。

5年一百萬可以嗎？月供仍要20,000嗎？

上面講的0066，0012，0003，1038 同埋金沙，只係供咗8個月左右，所以唔多股數。

龔成老師：

其實月供股票，盡量都唔需要停或改變，只要保持長期策略就得。

另外，當我地分析時，應該著重企業長期業務發展，而不是當刻股價，你上述供的都是有質素的股，可保持進行。

相信$100萬有可能的，月供$11500。

如果你想進取少少，可以加入安碩恒生科技（3067）去月供。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

另外，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19331：

老師，全球係金融海嘯之後不停印錢，不停借貸，各國負債水平已經好高，加上最近嘅疫情，最近聽到好多嘅有關債券違約嘅消息

聽唔少人講黎緊會有一個金融危機，如果係咁，我係咪應該放曬啲股票，等金融危機出現再買入會好啲呢？

同埋我宜家5成現，5成股票，會唔會太多現金？
5成現金

龔成老師：

如果真正有金融危機來到，可以這樣講。

不過，我過往20年，久唔久都見到有評論話會出現金融危機，可惜，通常多人講都唔會發生。

反而真正的金融危機，通常都是無乜人講，這樣才會造成更大的殺傷力。

我唔建議你賣晒所有股票等，因為有一半機會，你只會眼白白見所有股票不斷升而買唔翻。

因此，你保持原有的投資策略，持有優質股，長線就得，反正優質企業都不會因金融危機而倒閉。而你現時持有3-5成現金可以。

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Q19332：

老師你好，剛轉做全職媽媽。早前買咗老師「財務自由行」深受啟發，所以買了年報勝經、股票勝經

想趁空閑時間學習分析年報，希望日後有機會上到老師投資班。

因經驗尚淺，近來見blogger 推介而於 2.73 買了一隻 00697 首程，請問這股合理價如何？

是否一隻有潛力嘅股票？ 另外老師書中提及年報最好睇五年，但首程近呢幾年先轉型，請問如何分析？

另想請問老師仲有無分析年報嘅書推介？

謝謝老師解答

龔成老師︰

首程控股（0697）主要在中國從事停車場經營管理，以及私募基金管理業務。

佢由過往鋼材製造、礦物開採及加工業務，轉型至現時業務。分析年報時，應集中翻現時尚持續的業務上。

其業務會比較波動，甚至出現過虧損。整體質素只屬一般，見佢最近有盈利改善的情況，如果你持股不多，可以睇下企業的業務係唔係真正有改善，才決定處理方法。

我自己對一些轉型企業，一向都只是一般般。

書本上，你可以睇<巴菲特寫給股東的信>、<證券分析>。

記住，在投資一隻股票前，一定要做足功課。好以睇年報、公司網站、一些統計數據等。唔好單單聽消息就去入貨，咁係好危險。

當你想投資一隻股票時，發現答唔倒自已，間公司係做乜生意、個企業架賺錢模式、行業未來發展和競爭會點、財務狀況健唔健康等問題時，就最好唔好入貨住。

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Q19333：

龔sir，想問下0823，3319，0012，1038，這四隻的業務是否相關性較高，現價也是合理區，若一同持有會有相關性風險嗎？若4選1，那隻會較好。

還有0941可上望返去$60嗎？

還有0005和0011那一隻較好呢？

謝謝龔sir解答

龔成老師︰

長建（1038）是從事國際基建項目，好似電力供應。而另外3隻，都係地產類，係有一定相關性。

當中講潛力和值博率，現時恆基（0012）會佔優。

中國移動（0941）會唔會上翻$60，或者幾時上翻，我估唔倒。但以現價計，股息率超過7%，有投資價值。如果你目標係收息，現價可分注。

而匯控（0005）和恆生（0011）都是收息股，整體質素上會係恆生較好。

其實你要睇翻自己的年齡與風險承受程度，去設計一個長遠的財富組合配置。

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Q19334：

老師你好， 因為我未投資過 想開始試下投資 , 但未知點開戶 ,
是否去任何一間銀行開投資戶口就可以

因我看你問答的講到月供手續費5% 比較貴 , 正常應該係大約幾多%左右？

另外月供股係要每個月自行入錢 定銀行開戶後會自動過數幫你買入？

因看到你其中一個問答講到月供最少應持續3年以上 , 持5年

（係米意思3年keep 住入錢， 3年後就放係到等到大約5年先決定提取與否？

謝謝老師

龔成老師︰

你可以去銀行或者證券行開戶口，睇係邊個方便你。

之後，每個月會在戶口中扣除指定金額，去買入你所選的股票。銀行的話，佢基本上會每個月在你戶口扣數，你可以再問清潔。

而每月月供成本，最好持係1%。即係你用$5000供A股票，咁個成本最好係$50以內，。否則，會較影響你長線回報率。

而月供目的，就要係去平衡價格波動風險，所以越長越好。最基本要求，月供維持3年以上，並持有這些股票最少5年，咁個月供效果先會理想。

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Q19335：

亞sir,你好呀...想問你點睇隻1759?之前3.8入咗..而家跌到傻咗...唔知應該點..

龔成老師︰
中油潔能控股（1759）在廣東省、河南省及江西省經營液化石油氣和壓縮天然氣相關業務。

本身這類商品企業，賺錢能力就唔會太強。因為佢產品無差異性，故定價能力唔會太高。

佢本身規模好細，盈利都唔多，連1千萬都無。見佢近年盈利一直下跌，暫時所見質素好一般。長線計，最好慢慢換碼至其他優質股，咁會較好。

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Q19336：

龔成老師，您好⋯⋯一直有follow 你FB，所以係2019年開始月供股票，每月各$5000供煤氣同中電。

我現在45歲，開始想10年後可以財務自由。月入有$11萬，但用稅貸早年在外地買了物業，所以要每月要還大概$4萬（直到2022年中），現金流大約只有$10萬，由於在香港沒有物業

租金加上其他使用及交稅同照顧家人，月供股票後，每月都係差唔多月光族。

所以很想知道我要點做才可以在10年後做到財務自由？感謝

龔成老師︰

現時除了審視開支部份，有無一D可以刪減架不必開支。另外，可以做一些兼職或小生意，去增加現金流。

現時你用月供去做財富增值，就是向著財務自由的一個好方法。

但問題是你投資2隻股票都係同業，會有過度集中風險。較理想方法，就係將佢部份資金（或取消其中一隻），分散到其他行業股票，或投放在盈富（2800）身上。

以下股票都適合，你可以從中選擇。

平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）。

另外，現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

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Q19337：

你好呀龔成先生，我係一名師奶仔，自今年5月開始追你post, 一開始跟你建議買盈富基金（$23.9）

之後見你教我地月供組合可以考慮希慎，我又喺$20，$22，$24入左貨

近排見佢升到上$30，我仲應唔應該入貨？

雖然希慎收租暫時未有好大影響，但未來公司可能會傾向WFH,租細啲/ 租平啲

對希慎都有影響。
多謝你的意見，謝謝

龔成老師︰

希慎（0014）有一定的質素，可以長線投資。雖然會多左人在家工作，長遠會對寫字樓有影響，但好多公司都接受唔好員工長期在家工作，我自己都是顧主，都唔完全放心員工在家工作。

佢係銅鑼灣商舖及寫字樓地區中，係其中一個最大商業大廈業主，投資組合擁有逾4百萬平方呎之樓面面積，希慎廣場、利園等，都是十分優質的商場。

佢過往出租率均多處於95%以上，商場及寫字樓很多時更處98%以上的高水平，係典型的收租股。雖然受疫情影響，但長線相信會回復至較正常水平。

這股可長線投資，有平穩增值作用。現價計，在合理區中間。

但你要留意，我地投資時除左要選優質股外，也要注重組合的平衡性。因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業最好不要大過15%。

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Q19338：

請問2269 和 2359 大家都係藥明系。請問邊隻會好啲啊？

係咪2269 入左藍籌好d？但每股盈利 2359 又高d。
所以唔識揀

龔成老師︰

藥明生物（2269），主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。

佢涵蓋生物製劑發展過程的所有五個階段，即藥物發現、臨床前開發、早期臨床開發、後期臨床開發及商業化生產。

而藥明康德（2359）是委託研究機構，佢一定有發展的空間，加上佢是大型的機構，因此本身已有優勢，可以作長線投資。

藥明生物（2269）現價唔平，當價格出現回調，我擔心幅度會唔細。藥明康德（2359）都有類似情況。從業務上，兩隻都是有質素，同時有一定的增長力，質素以藥明生物較好。

從估值上，兩隻都貴，如果要2選1，會選藥明生物。

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Q19339：

本人今年50歲，現失業中，現有15只股票，帳面虧損13萬多，不知如何處理，希望阿Sir可以在百忙之中指點迷津

應該如何處理以下股票，是否繼續持有，還是買出，可否拜托教導應怎樣處理

現持有股票：
14@2000股$28.5買
460@8000股$1.9買
547@30000股$0.83買
548@2000股$9.67買
576@2000股$6.33買
939@3000股$7.8買
1060@10000股$3.31買
1093@6000股$18買
1800@3000股$11.6買
2280@8000股$4.25買
2318@500股$87買
2800@3000股$26.2買
1177@2000股$8.72買
9618@200股$340.4買

無限感激🙏

龔成老師：

只要佢地有質素，又適合你人生階段，中短期波動唔洗太在意。

睇翻你現有持股，四環醫藥（0460）比較麻煩，因為曾經停過牌一段時間。

如果你睇翻佢年報中，每年獨立核數師的意見，你會見到在2014年出現「不表平意見」，2015年、2016年出現「保留意見」，這都反映核數師對佢盤數感到有可疑，這是一個十分不利的因素。因此，賣出是較好的策略。

數字王國（0547）如果睇睇佢的業務情況就明，營業額每年下跌，年年虧損，根本沒有投資價值，你賣出這股較好。

阿里影業（1060），炒作較多，風險高。這企業到現時仍未有盈利，市場只憑佢前景去評估，其實這會有相當的風險，這類股最多只能小注。

慧聰集團（2280）多年出現虧損，投資價值不高，建議換至其他優質股。

京東（9618）和中生（1177）係有質素潛力股，但波動性較大，唔係咁適合你年紀。現貨可持有，但不要加注。

未來投資增值時，可集中在以下"平穏增長股"身上，會較理想。

平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）。

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Q19340：

成哥，我係之前既畢業生，首先多謝你教左我咁多野，用你教既價值投資法，我第一次係股票市場中贏到錢

之前上完你堂，我都睇好未來電動車既前景，由於我之前買唔到比亞迪，又無水桶1既股票，所以現在都幾頭痕

咁唯有轉向其他既相關既汽車類別股票啦（以下依隻都係朋友介紹），我盡量用你之前既估值方法去計算股價，但由於新手信心不足，唔知計得岩唔岩，所以想問呀sir對下答案

1）425敏實集團前程如何？ 是手桶1潛力股嗎？
自己估價
PE 31.4-35.04
Ev/edita 21.06-31.06

2）恆基地產12
自己估價 27-34.8岩唔岩呀？

3）3319雅生活服務
之前上堂聽你介紹過，嘗試初步評估，但好似上市年期得2年資料，真係唔識計，想問估值合理區係邊呀？

4）由於我未有置業，所以想買一些地產股係每月租金支出上做平衡對沖（每月租金11000支出）
現在持有領展+恆基地產

想問我應該買多少金額的地產股，大約平衡租金上既開支？

5）順帶一問，除左香港，成哥有沒有睇好邊一個城市既物業有投資價值？

祝身體健康，財源廣進
你派既note真係好厚

龔成老師：

1）敏實集團（0425）不過不失，佢產品都供應比一d國際著名汽車集團，豐田、福特、通用、戴姆勒等。

佢係中國外部汽車車身零部件供應商，主要從事設計、製造及銷售以下三大類商品車身結構件等。

整體都有發展的，但未去到最高質素的企業類別。這類股，投資不是不可投資，但就唔適合佔組合比例好多，現價合理區中上部，都可長線的。

你計算的估值大致都合理。

2）恆基（0012），這股有質素，可長線，不過增長力不算強。計算估值大致合理。

3）雅生活服務（3319）不錯的，佢無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。

加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。

當然，行業有時會有較大的炒作，股價上落大，要注意風險，而整體是有長線投資價值的。

由於佢上市年期較短，因此估值時會運用行業的數據較多，你可以盡量找與這企業相近的公司去比較。現價大約為合理區中間。

4）雖然這做法都可，但你要留意，在你股票組合中，同一行業唔好多過你組合的30%，否則會太過集中。你用長期的角度分析。

5）最重要是地少人多，長遠經濟向好，香港、澳門都是這類地方。另外，吉隆坡、曼谷、倫敦都可留意下。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q19301-Q19320）

Q19301：

龔老師，本人都將近半百，持有#128好幾年，並佔本人大部份份額。想沽出又怕資金重投舊經濟股，一直持有又浪費機會成本。請問閣下有何高見，謝謝你！

龔成老師：

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買為我地買股票就是買企業。

買入價，你的賺蝕，只是一個心理因素，該企業長遠的發展，才是我地是否值得持有的重點。

如果企業有質素，但股價短期下跌，就不用擔心。

如果企業無質素，但你現時蝕錢中，繼續持有只會令你財富繼續貶值，因此要賣出。

如果企業質素轉差，就有可能要減持，因為這股佔你組合的比例，未必值得太多。

安寧控股（0128）質素不太好，這股多年都出現虧損，企業價值不斷向下，長期持有的作用不大，你應該賣出。

長遠來講，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

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Q19302：

老師，見到你經常慷慨咁回答投資理財問題，雖然我都搵過保險理財顧問做過理財規劃，但係最後佢哋都一定會sell產品兼意見不中肯。

想咗好耐都係覺得請教你可能會有更好的得著。

我同老公2人月入約11萬左右。
假設有一個月花紅約月入12萬。保守當11萬嚟計數。

負債: 共406萬
香港樓 估值840萬 (負276萬)
海外樓 估值210萬 (負130萬)
海外樓將來退休時用。

每月扣除所有支出後只儲得2萬
其中1萬月供股票
匯豐 (月供超過10年)
現市值50萬 每月4000
中銀＆煤氣＆中電 (月供已3年)
現市值20萬 每月各2000

現金大約有200萬
按揭高息戶口多按咗100萬只擺咗係度唔敢打筆錢主意

1) 如果想10~15年內財務自由及每月想有6萬被動收入，可以如何部署股票投資?

2) 現時租緊樓$19K, 自己層樓收租$21.5K 連埋物業稅係打和。

因為租樓的居住環境比較好。
老師覺得與其每個月白白俾19K，我們還可以考慮自己再買樓嗎？(無資金又擔心負債太高)

3)理財規劃顧問推銷的產品老師又如何看待?

4) 由於沒有小朋友，2人每年需要交15萬稅，可扣稅自願性強積金供款/可扣稅年金(回報低)，老師又點睇? 還是應該集中學習投資股票?

真心多謝老師的寶貴時間回答我的問題先

龔成老師：

1）當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，這樣對整體財富增長最有效果。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這刻可以投資平穩增長類的股票，原本投資的股票可持有，但不少都是收息股，增長力不強，其實這刻財富仍有增長，到退休前才轉翻收息股都得。

如果到時要在$60000被動收入，你到時可利用物業收租、收租股、債券（到時先投資），及其他收息類工具。

而這刻，就好好利用股票去增長。

你可以月供盈富（2800），另外，加少少安碩恒生科技（3067）去月供，都可以，因為你組合增長力不足。

2）以你現時的財富分配，已有一定的物業比例，如果再增加，例財富%會過多。暫時保持現狀，相信較好。

3）其實都有價值的，但最重要是投資「適合」你的項目，因為在財富配置上，我地要講求平衡，物業、股票、理財產品，你都可以適當持有。

4）最重要睇你的需要，如果你認為強積金回報較你自己投資好，就可考慮。又或你認為年金長遠適合你，就可以考慮。這才是分析的核心，至於扣稅，只是加分位。

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Q19303：

你好！在3年前這個時候，第一次向您請教。過去3年用50萬在不同時期買入股票及Ibond；同時亦開始月供2800，都差不多3年了。另外手上還有30萬現金可作投資，每月可儲$10,000，期望下一個3年可增加70萬資產。

問題一：現在的組合平均每月現金流$1,700，離當時目標$2000到$3000還差一點。至於總資產，明顯比買入價低，可以話過去一年失望之處。其實您認為這個組合是否不足，甚至算得上差？

問題二：因為問題一，所以發覺組合內太多舊經濟股，有考慮過當2800供滿3年時(預計到時佔總資產近40%)停供讓它自然收息，然後改供恒指科技指數ETF。這個做法會不會太一刀切?

龔成老師：

1）當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

所以，你要睇翻自己在那一個階段，如果想集中現金流，可以在之後加強股息高的股票，如香港電訊（6823）、置富（0778）等。

同時，你唔好太著重一年的賺蝕，要睇長期。

2）如果你想增值，上述組合的確無潛力股，全部都是平穩增長股+收息股，所以在配置上的確有問題。

因此，你可以月供安碩恒生科技（3067），可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

至於月供多與少，就要睇你各類股票想佔組合的比例。

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Q19304：

阿sir，我想講多謝，你既課程好值，內容真係可以用一世，我之前都有上過其他類別課程，但唔會可以課堂前後有咁多時間俾學生問問題，我地上3個鐘堂，但你就頭尾留守4-5個鐘

第8堂最後你又竟然留email俾大家，我係完全估唔到的，其他課程都唔會咁做，但你會繼續照顧學生，就好似之前你派功課俾舊生一樣。

進階班見~

龔成老師：

我相信知識是用來分享的，有時對我來講，花多1、2個鐘其實無乜野，但對學生來講，就可以影響好巨大。

因此，盡力而為啦！記得多溫書、睇年報、用課堂的「企業評估表」！

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Q19305：

自己本身有渣車，每月租停車場$2700，如果我將130萬買個車位自用，可以慳番$2700。這樣有投資價值嗎？

亞Sir,咁咪要樓價回落先有值博率，但樓價好似唔識回落呀！

龔成老師：

你可以計計，$2700X12，除以$130萬，這是車位的租金回報率，大約2.5%。

如果你將資金投資收息股，假設建立一個5%的股息組合，$130萬，每月收息為$5400，你將資金用作交租仍有現金流。

因此，除非你預期該車位有升值的能力，否則，現時在較低租金回報率的情況下，車位的投資價值只是一般，投資值博率未算高。

至於物業市場，你預香港樓，中短期會因經濟差而向下，但都唔好預佢大跌，而長遠，由於需求始終大，所以慢慢會上翻，不過就不是大升模式。

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Q19306：

龔sir 您好！我是澳門讀者，以下係我基本資料:

- 33歲, 未婚, 同父母住
- 月入2萬4, 各類支出扣減後(包括保險及飯錢)每月約剩1萬
- 現有17萬存款, 15萬儲蓄投資保險, 約11萬股票
- 股票包括: 金沙-400股, 阿里巴巴-300股, F三星原油期-8000股, 暫時全部都賺緊

澳門供股的話, 每一隻股票手續費為50, 由於份工比較忙, 無時間日日睇住個巿, 考慮緊供1-2隻股票
我心目中考慮的包括: 華夏恒生科技、港交所、阿里巴巴、騰訊、中國軟件國際

每月想囉出黎5000-8000供股, 如果以供2隻計算, 手續費為100, 總手續費就壓在2%以下

其實我想再進取啲, 應該如何選擇及分配供股的部分?
另外想我想請教, 如何計算大巿(恆指)幾多點先算合理區? 以現時約26000左右, 合理區的中間定係頂部?

希望疫情快啲過去, 等龔sir過黎澳門開堂, 或者開線上課程!

龔成老師：

你這個年齡，的確可以承受到風險，現時的現金就唔需要心急動用，至於每個月的$8000，就可以做月供股票。

最平衡的做法，是月供盈富（2800）$4000，加上安碩恒生科技（3067）$4000。這樣對手續費，以及財富組合平衡角度都較好。如果你真的想進取D，就集中一隻供3067。

當然，你都可以供個股，但要留意個股佔組合比例唔應該太多。

同時，現有的$17萬，作用是等個股大跌時把握機會，你上述所選的股票都可以。恆指現價是合理的。

疫情過後，一定會過澳門，到時見！

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Q19307：

龔老師：若用市賬率估值，下列股票之合理價買入，是否合理？

置富（0778）
合理價：10-11元

領展（823）
77元至81元

中電（0002）
75-79

香港電訊（6823）
9-10

龔成老師：

置富（0778）你的估值要調低翻2、3成。至於其他股票，大致都可以，但最好合理區的範圈闊翻D。

同埋你要留意，利用市賬率做估值，要考慮最新的情況而進行調整，唔能夠程式般套用。

同時，這只是估值方法的其中一種，我地進行企業估值時，應該同時運用多種方法，配合使用，得到的估值就會更加立體。

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Q19308：

你好老師， 本人39歲，已看了大半你的大富翁致富藍圖，開竅了，真的謝謝你，希望不是太晚。

有問題關於外幣，書裡第五章p.147，想看看你意見。
剛轉工作到台灣，以後會以台幣為收入。看到書中p147裡提及：

先借取利率較低，有貶值前提的貨幣，然後兌換成另一貨幣，將資金投資於另一個國家的資產，而該國貨幣擁一定的升值潛力，其後到資產增值後賣出

再對成最初借貸的貨幣作償還本金及利息，過程如同資產創造與轉換一樣。

想請問對比起港幣，台幣是否利率較低有貶值？
如果是，我應否借取台幣來繼續投資我在香港的月供股票？

如果不是， 我可以怎樣繼續投資我在香港的月供股票？
因為收入幣值改變，我又應該怎樣計劃我的財富資產？
萬分感謝老師的指點

龔成老師：

你的方向不是不可，但投資值博率未能稱為很高，因為要確定台幣下跌，港幣（即美元）上升，而這是長期性的，這方法才可運作成功。

至於台幣，我都未能確定長遠會否貶值，美國經濟增長力度會較台灣好，但同時美元大量印銀紙，因此美元本身是貶值的，問題是經濟向好因素，而及其他外幣貶值的因素，都造成複雜的問題。

因此，上述方法，未能肯定有著數，因此值博率未算高。同時這是較進取的方法。

比較穩健的做法，就是你工作後，將資金轉回港幣，月供港股，盈富（2800）、安碩恒生科技（3067）都可以。長期進行就得。

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Q19309：

老師，我有層樓已經供了3年過了銀行的死期，之前樓價195萬126尺買，借銀行60萬，月供4000,收租7500/月

我看見依家樓價可以賣出250萬，想換間大點的，300萬樓下的，這樣適合嗎？

龔成老師：

方向不是不可，因為你能增加財富組合中資產的數量，同時，可以轉成較有質素的物業。

不過，你$250萬樓，轉成300萬樓，差別少，其實當中的交易成本高，因為當中一買一賣有較多雜費，我唔太建議換樓時有太少的變化，寧願你儲多少少資金，一次過軜去$400萬樓，會較好。

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Q19310：

龔老師請問: 美股價值投資高嗎？

龔成老師：

我相信在20年後，美國、中國將會是全部最強的經濟體，因此兩個國家當中的企業，都有投資價值，你可以建立一個平衡組合，同時持有，可以。

同埋我地最重要，是睇「企業」，只要優質企業，就可以投資，這不限於國家。

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Q19311：

龔Sir你好,想請教一下,現在部署入粵海投資,澳優, 中海物業是否可行。仲有隻深圳國際

見它們的估值都偏低
多謝建議

龔成老師：

粵海投資（0270）澳優（1717）都在合理區，可分注投資。都有長線投資價值的。但就未算是偏低。

至於中海物業（2669）不差的，佢係2015年由中國海外發展（0688）分拆上市。

佢主要於中國內地、香港及澳門從事物業管理業務（如保安、維修及保養、清潔及綠化、為物業發展商提供交付前服務等。

現金流不差，增長力都有，但就不是好高增長，是平穩增長類。現時在合理區中上部，分注投資都可，這股都可以長線。

至於深圳國際（0152）合理價，都可以考慮，但這股不是高增長類，以收息為主。

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Q19312：

老師你好，我最近追緊你的《5年買樓4部曲》，資料同分析都好詳盡，真係好正！

我已經唔係90/00後，80後的我其實已經行緊你寫的第1步，做2份工去努力儲錢，已經儲左100萬左右。

現在真係好想實踐第2步，但係做住2份工+照顧孩子，實在無辦法去上你的實體班。

老師，你會唔會考慮可以現場zoom/視像教學/錄製短片之類，等我地呢類學生都可以報名。

等你好消息

龔成老師：

好！你保持向目標行就得。

$100萬是一個不差的初期資金，作為錢滾錢的基礎會好理想，你之後要加強投資知識，從書中及課程增加都得。

我遲d，會開一個有關於資產配置的網上課程。

至於股票班，由於內容太重要，暫時唔會。

因為之前實體股票班試過比人偷拍，之後放左上網賣，最後要搞到報海關先處理到，好煩。所以，網上類的教學，都好擔心有偷拍問題，風險太高，因為好多課堂內容，都唔想太公開，只想自己學生知，所以暫時都唔會搞。

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Q19313：

首先，要多謝您咁認真答我

1) 其實我都知我太集中金融相關，但係我本身正職份工好忙，所以當初開始買股票個時就集中一個板塊，係留意相關消息既時候比較易manage d 如果需要調整，應如何著手？

2) 係投資心理狀況上，我都覺得自己好難take balance
如果我keep住留意新聞，我就好有衝動不斷trade in/out，結果多數係執少少就放，或者蟹左，甚至有時會影響我番工，因為成日心掛掛，但係我一唔睇，又真係唔睇幾個月，好多時會錯過好多入市既良機
我應該點做？

3) 其實我都對您個課程有興趣，但係weekday 7點灣仔對我好有難度，我本身係機場番工，6點半收到工已經算係早。會唔會有機會遲d有weekend class?

龔成老師：

1）你可以考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067），但這基金較高風險，要分注，慢慢投資。

2）利用月供，或每隔一段時間先入一次，這是最好的。唔好以為成日睇住個市會捉到低位，根據我過往做10年銀行與證券行的經驗，日日睇住個市的散戶，是輸得最多的一群。

你要學長線投資，所有賺大錢的投資者都是長線的。

3）我間中都會開星期六班的，通常一年開1、2次，星期六下午時間。

下次在今年4月。

你或者可以預早留位，只要whatsapp 55457212我同事，打「留位星期六班」就得。我地有具體資料就會 whatsapp。

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Q19314：

龔sir，我係你學生，請問（利息覆蓋率）名字是否等如（利息盈利率）？

我在中銀網找（利息盈利率），名字後跟了個（X），系咩意思呢？另外，例如相中，福壽園的（利息盈利率）是86.071，個數好大，佢系米%黎架？

我嘗試自己計公式（EBIT除 利息），但查過好多網頁，都找不到（EBIT）, 另外，（利息）在哪裡找到？

龔成老師：

（利息覆蓋率）等如（利息盈利率）。

你見到數目大，是正常，因為當一間公司無也利息支出，就會出現這數，因為這公式的原理是比較賺錢與利息，如果利息好少，出來的數就會好大，這是好正常。

（X）就是倍的意思。

你記住，5停倍以上合格，數字愈大愈好。

至於EBIT，財經網站未必有提供的，你可以自己計算翻，除股東應佔溢利，加翻利息、稅項，就是EBIT。

不過，我地在分析利息覆蓋率時，一般都唔會自己計，直接睇財經網站就得。

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Q19315：

老師，我見你講過黃金應該以配置模式？例如佔組合3%，咩意思？

龔成老師：

所謂的「配置」，就是並非買賣，不是賺差價，是買入後「持有」，成為財富組合的一部分。

例如目標是佔財富的3%，如果你現時有$100萬，你應該有$3萬是黃金，當你財富增加至$200萬，你就要將黃金增加至$6萬。

當然，不用成日轉，大約就得。

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Q19316：

阿sir，我想問，係咪所有新上市公司都係水桶一， 即使內地業務幾成熟都好。

例如舉個例子，愛奇藝，內地好紅，好多用家。但係佢都算係水桶一，唔算水桶二？

愛奇藝只不過係一個例子，當然佢好似未喺香港上市，我想問佢係屬於水桶幾？

其實我係想問Bilibili，好多消息話佢會喺香港上市，我知道係內地好紅

無論佢業務幾成熟都好，新上市就一定係水桶一？

龔成老師︰

新上市唔一定係水桶1，佢屬於那個層次的水桶，其實係睇佢業務發展狀況、穏定性、潛力等等因素。

但問題係，我地分析新上市企業合理價時，除了了解行業發展、佢本身業務狀況外，都要參考過往財務數據。

但新股都唔會有太多這方面的可靠資訊，令成個分析唔完整。所以就算你覺得佢基本面好好，但我地係投資時，都要比較保守，唔可以太取，去平衡翻參考數據不足這個風險。

至於內地視頻平台嗶哩嗶哩（BILIBILI）傳聞會在港上市，但由於未落實，也沒有相關上市文件和上市價，暫時好難評論佢投資價值。但相信是有潛力的，不過就要睇到時平與貴。

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Q19317：

老師你好，京東健康 市價在阿里健康及平安好醫生中間 ，但銷售額就在他們之上，京東健康 我有兩手在招股價 值得長線持有嗎

值得加入你50隻潛力股之一嗎？

因為我買左電子版

Q2.之前老師曾經有提過平安好醫生是潛力股 但現在很少見你推薦給大家？

龔成老師：

京東健康（6618）與阿里健康（0241）的模式較近。與平安好醫生（1833）都算同行。3隻都有質素，長遠都正面，但估值好難，因為現時無太大的盈利基礎，市場只能以不同的角度去進行分析，當中亦較多預期的因素。

京東健康其業務主要提供線上線下的醫藥出售和健康管理服務，業務布局包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等4個大板塊。

京東健康旗下京東大藥房，更是內地線上線下收入規模最大的零售藥房。其互聯網醫院，日接診量超過10萬次。

質素上，京東健康是有的。但由於估值難，不確定性大，同時暫時略貴，所以如投資，最好回翻D，$100以下較有值博率。如本身有貨，可長線。

簡單來講，京東健康都可成為優質股的其中一員。

平安好醫生（1833），質素無變，長遠有發展力。

佢係中國領先的一站式醫療健康系統平台，透過「移動醫療+AI」，為每個家庭提供一位家庭醫生，為每個人提供一份電子健康檔案、一個健康管理計畫。

平安好醫生係中國互聯網醫療健康市場的先行者，以平均月活躍客戶，以及在線諮詢量計，是中國最大規模的互聯網醫療健康平台。

企業的業務有潛力，本身有優勢，大環境的配合，都成了這企業的機遇，前景正面，不過財務數據未算好理想。

雖然長遠的企業價值向上，但股價在中短期，可以十分波動，因為市場以「前景」作估值，故此變化必然很大。好難得出平貴的準確數，只能估估下，作參考。

因此，低風險者未必適合投資，若投資者考慮這股，亦不能大注投資，買入後就耐心長線持有，等待這企業改變整個行業的情況，初步分析，$100以上是貴的價位，$100以下開始為合理區頂。

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Q19318：

龔sir你好，請問若果通脹時，可以點應對？如何避險？需要預留較多現金嗎？

龔成老師：

通脹即是現金愈來愈不值錢，當然不要持有現金。

你最重要就是建立一個財富組合，當中要持有真資產，例如物業、車位、優質生意、優質股等，長期持有就得。

其實你好難因應短期的通賬去做投資，但我地知道長期現金一定貶值，因此長遠計，唔應該持有現金，應該持有資產。

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Q19319：

你好，我打算去做月供股票 (盈富基金) 但我發覺 MPF account 今年回報幾好, 所以做月供股票 還是做MPF自願性供款好呢？

另外1177 6.75 入咗 可以keep嗎？
Thanks

龔成老師：

你唔好只睇短期回報，整個財富累積是長期的，強積金是一個長期的投資，你要先確定，長期的回報，是否理想，是否能跑贏大市，如果不能跑贏大市，將資金投資大市，例如盈富（2800）策略會更好。

所以，你先從長期角度分析先。

中生（1177）出左業績，比預期差，所以股價都有所回落，都是正常市場情況。

不過，又唔需要太過著重短期業務，一間企業中短期業務總有變化，都好正常，最重要是睇長期。這刻長期分析，又未算差，整體質素無變，長遠仍是有發展的。當然，仍要多觀察之後的業績，先有更立體的情況，但暫時見唔到核心改變。

佢由之前的貴，去翻現價合理區中上部，現價又未到大手時機，相信中短期仍波動，要有心理準備，但長遠無問題的。

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Q19320：

老師，想分享少少野，我上了初階班之後，發現課程真的物超所值～你善於把一些複雜的概念精簡化，我也按照筆記分析了一些股票。

現時我在購買之前，最少也知道自己「買些什麼」，同時，也真的沒有蝕錢……哈哈。感謝您

龔成老師：

好呀！

投資知識好重要，我地從來不是亂買股，而是有策略地進行投資，建立一個優質股、平衡、適合自己的組合，長期持有。

同時在選股上，小心進行，所以你見我股票班有教5種選股方法。

你現時已有投資基本功，之後要多分析企業，多用「企業評估表」，保持進行，財富一定能長期保持增長。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【第二屆第七次議會總質詢~於舊社公園開挖地下停車場】
我在議會第二屆第一次及第三次定期會兩次提出建議:
北屯舊社捷運G4站與台鐵共構，有鑑於現在太原火車站，停車問題已經讓地方非常頭痛，尤其是機車，初步推估太原站每天有將近千部機車停放(東光路、南京東路)，而合法的機車格根本不夠，所以就往附近巷弄住家前亂停，造成當地三光里、北興里住戶深受其害，更不用說汽車格的不足。
因此，幾年前我就預期舊社兩鐵共構後的汽、機車停車位需求，將會是太原站的一倍，所以當初我提出利用舊社公園的東北角(也就是北屯路和松竹路口)，利用這塊轉角公園地來開挖地下停車場，除了給搭乘兩鐵的民眾停以外，還可以月租給附近松茂、舊社、松勇里的里民。
而且我好不容易說服建設局，經過評估後同意提供公園土地來開挖地下停車場，市府可以省去幾億的土地徵收成本。
但是交通局就是不願意，然後捨近求遠用松安派出所後方的小停車場(停6)，去蓋五層樓的停車塔，規劃汽車格240格、機車格85格。
這些停車數量絕對不夠，而且進出動線絕對是個問題，因此，我第三次再提出建議，希望交通局要看30、50年後的發展，能夠考慮用舊社公園開闢地下停車場。

https://youtu.be/ZPFryZelkLk