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🔥每週遊戲新聞觀察-2021.09.W3
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雖然還在中秋連續假期，但週一不出個週報我自己竟然覺得怪怪的...所以還是簡單分享一下。
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本週分享以下五則遊戲新聞：
📺《億級收入靠“拉人頭”？Play to Earn才是NFT遊戲的悲劇》
📺 《上半年誰是利潤大戶？誰是虧損王？這份60+遊戲公司財報為你揭秘》
📺 《觀察 | 首充活動怎麽做效果最好？2000+ 遊戲都用了這個大招》
📺 《乾貨 | 平衡應用內廣告與應用內購買以提升玩家留存》
📺《哈利波特：魔法覺醒 - 一款「強社交」的即時對戰遊戲》
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🔎文章同步部落格：https://bit.ly/3hN3qop
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📺億級收入靠“拉人頭”？Play to Earn才是NFT遊戲的悲劇》
http://www.gamelook.com.cn/2021/09/454133
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上次有提到Play to Earn的新商業模式手遊竄起，而這篇文章則從反面的角度切入，
主要的主張有兩點：
第一、區塊鏈遊戲不環保
第二、區塊鏈遊戲看似人人賺錢，但實際上可能是龐氏騙局，文章內提出「NFT遊戲玩家所賺的錢都來源於後入場玩家投入的錢，這也就意味著，長期以往NFT遊戲有極大向龐氏騙局異化的風險。因為Pay to Earn的核心是財富，但遊戲不可能憑空創造財富，只能作為財富的再分配角色，一旦源頭出現問題，也就是湧入玩家數量開始減少，勢必會造成整個遊戲的經濟系統崩盤。」
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延伸閱讀：覆盤：區塊鏈遊戲Axie如何從日活200到日賺1700萬刀
https://www.youxituoluo.com/528090.html
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📺《上半年誰是利潤大戶？誰是虧損王？這份60+遊戲公司財報為你揭秘》
https://www.youxituoluo.com/528058.html
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重點摘要：
●上半年66家上市遊戲公司中有33家營收同比增長，占比50%，較去年同期下降13.36%；凈利潤同比下滑過半，最高下滑幅度達到348.28%。
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●營收第一梯隊：騰訊、網易上半年遊戲營收1161.1億元，占全國近6成遊戲收入
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●營收第二梯隊：三七互娛、世紀華通、完美世界營收同比下降
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●營收第三梯隊：33家遊戲公司營收同比增長, IGG、吉比特、中手遊表現亮眼
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●銷售費用(廣宣費用)上漲已成常態，研發投入成遊戲公司一項大支出，且回報難以預測
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●出海仍是主流，頭部及腰部公司海外收益顯現，三七互娛海外收入同比增長超100%
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●據Google與App Annie發布的《2021 年移動遊戲出海洞察報告》，中國開發者海外遊戲市場份額占比達到23.4%，成為全球第一。
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從上面可以看到大者恆大、贏者全拿的「馬太效應」仍非常明顯，
營收第一梯隊僅騰訊、網易兩家，就占了市場6成份額，遙遙領先，
而第二梯隊也僅僅三家，其他33家分剩下的市場份額。
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📺《觀察 | 首充活動怎麽做效果最好？2000+ 遊戲都用了這個大招》
http://www.nadianshi.com/2021/09/303581
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就我自己經驗而言，
每個產品都需要做好促銷活動，
因為不管遊戲內商城賣的價格帶有多齊全，
一定都有價格敏感度極高的玩家存在。
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這些玩家不是摳、也不是不願意付費，
他們就是享受「超值賺到」的感覺，
又或者是很容易被「加量XX%、折扣XX%」所吸引。
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因此促銷活動看似讓利給玩家，
但只要價格與內容物設定好的話，
就能產生三種用戶行為，進而提高營收。
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這三種用戶行為分別是：
一、讓既有消費玩家增加消費頻率與消費金額
→舉例來說，可能一個月只消費一次、每次消費500元的玩家，因為促銷活動這個月消費了二次，總共消費1000元。
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二、吸引未曾付費玩家或只有促購時才會掏錢的玩家消費
→這段也是很重要的一部分，尤其是未曾付費的用戶如果能夠透過促購轉換，未來這群玩家就更有機會做二次消費
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三、透過遊戲內容加速消耗促購商品
→舉辦促銷活動意味玩家很可能短時間內囤積比以往更多的遊戲虛寶，如果遊戲內容充足，甚至舉辦促銷的同時也舉辦回收活動，通常就能達到「一手促銷、另一手回收」，避免玩家因囤積而延長再購時間。
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營收活動有沒有效果，
通常就看有沒有達到上述三種用戶行為，
如果都沒達到，
那就表示這檔活動白白讓利給玩家，
即使活動期間內營收有成長，
那也只是讓玩家提前消費而已，
等活動結束後，營收就會隨之下滑。
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📺《乾貨 | 平衡應用內廣告與應用內購買以提升玩家留存》
http://www.nadianshi.com/2021/09/303710
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我的感覺是工商文，但還是想記錄一下文章內這段話：
「開發多樣化變現模式很重要，否則遊戲難以打開全球市場。采用混合變現模式的最佳做法是，在設計遊戲時就融入不同的變現方式，中途隨意添加新的變現方式有可能會導致核心粉絲群的流失。」
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我對上述這段話是打個問號，
遊戲過程中突然加入變現模式應該跟玩家流失沒太大關係，
會造成流失的關鍵應該在於新的變現模式是如何加入遊戲內，
如果是以一種很粗暴的方式硬上，
那當然會讓玩家觀感不好而流失。
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但如果有顧及到遊戲本身的特性，
在適當的地方加入新的變現模式、甚至給予更多的獎勵誘因，
那負面的反彈自然可以消弭許多。
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📺《哈利波特：魔法覺醒 - 一款「強社交」的即時對戰遊戲》
https://bit.ly/2VS2YxG
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上週分享了《哈利波特：魔法覺醒》的遊戲分析，
主要令我深刻的部分在於遊戲雖然是即時策略遊戲，
但在內容上結合了非常非常多「強社交」系統，
希望透過身邊好友、遊戲內玩家的互動與各項社交機制將玩家留在遊戲內。
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詳細可以再點連結看看。
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以上為本週的遊戲新聞觀察，下周見！

W2 2021/4/28(星期三)
早安，今天的午餐是義大利餃，
本來是想做成白醬，
但怕鮮奶和起司的白醬料理燜著容易酸敗，
所以做了白醬當早餐，紅醬當午餐。

繼續寫稿分享經驗，今天寫實的內容，會讓你們看到我作為母親失敗的一面，很醜陋，但我還是要寫出來，希望你們不要跟我一樣，升學主義其實是一面照妖鏡，讓我原型畢露😭。

陽陽升學記（四）

「私校！真的不能開玩笑」

雖然我們一開始就決定讓女兒讀公校，但女兒對私立學校一直有著憧憬，媽媽我這個愚婦也想做個測試，想想女兒在校成績還不錯，如果去報考私校獎學金，不知道會有什麼樣的結果？？想看看女兒是否有競爭力，還是其實只是在學校厲害，在校外就是被甩尾？（千萬千萬不要學我，這是一個負面教材，我到現在還在後悔，請繼續看下去）

我們在經過多方面詢問之後，報考了兩家附近的私立學校，一間是離家近，口碑不錯，但獎學金通常給的不高，大約50%，所以就算考上最高獎學金，去讀的機率也不大，但還是想給女兒增加經驗值，就報了。（稱學校D）

學校E：是基督教學校，主校區的風評很不錯,評鑑分數也很優，近幾年在我們家附近開設了分校，因為是新學校，所以網路上還沒有評鑑分數，新聞報導這是當地最豪華富麗的學校，各項設備都相當新穎。透過友人的朋友分享孩子在該校就讀的經驗談，聽起來是校風蠻平和，師生友善的學校，該校的獎學金最高額度可以發放到100% ，雖然我們不曾肖想100%獎學金，但想看看能爭取到多少？這個學校我們除了參加學術獎學金考試，還報考了音樂獎學金，雖然音樂獎學金的報考資格是要小提琴通過三級以上，陽陽目前只拿到二級檢定證書，練完三級，正在準備四級檢定考試。所以我們只能上呈二級檢定證書，反正只在參加，不在得獎。

報考私立學校，大人的心裡是去考個經驗值，可是小孩卻非常認真而渴望（女兒一開始沒有表現出來，我們也不知道），尤其是那所學校E，自從他去考試，學校免費提供的橡皮擦，聽說一個要五元澳幣，輕輕一擦就乾淨，而且還不會有橡皮擦屑，他就覺得這個學校是他的第一志願。而且校長和老師都非常和善，讓他的第一場考試一點也不緊張，他好愛這個學校。這個學校的試題是綜合考題，學校自己的題庫，考智力測驗（General Ability）和數學，英文，科學等綜合考題。

至於學校D，從報到開始，到監考老師都是結屎臉，氣氛整個很凝重，陽陽說他沒想讀這個學校。該校考試的題庫是採取ACER 系統的試題。（各大系統的考題這個部分解釋起來很複雜，而且我也很混亂沒搞清楚，所以請朋友們自行搜尋資料喔），女兒說這個系統和他們學校考試的系統是一樣的，所以考試題型他很熟悉。這個學校上學期考完到現在都還沒放榜，但許多人趨之若鶩，還在苦等消息。

考完試之後大約三週左右，我們幾乎同時收到了學校E的音樂考試，和校長的面試通知，在經過協調後，我們先約了音樂考試，幾天後再約校長面試。音樂考試那天，陽陽帶了小提琴，長號和鼓棒，但主要還是以小提琴為主，有兩個主考官，笑容滿面詢問女兒希望父母在現場，還是離開，女兒希望我們離開，他要單獨面對，於是我們被請到了外面，但仍然可以聽到女兒的演奏，老師請他演奏了三級檢定的琴譜之一，再請他演奏一首四級檢定的琴譜，最後又拿出一首她從沒演奏過的曲子，請他即席演奏，那首曲子她表現得真好，真是好，我在外面聽到先問老杯：「這是你女兒演奏的嗎？他沒有拉過這首曲子啊？還是老師在示範？」圈圈往裡面一看說：「是姐姐在拉」，接著，我們以為這樣就可以打包回家，誰知道竟然還有面談，這一環是我們完全沒有準備的，老師問了一些問題，大家可以參考：
「音樂獎學金對你的意義是什麼？」
「如果你拿到這個獎學金，你會為我們學校帶來什麼好的示範？」
「如果你沒有拿到音樂獎學金，你還會來讀我們學校嗎？」

這些問題，除了第三題由老杯回答，「沒有獎學金，就不來讀」當然不是這麼直白，但白話文就是這樣的意思。
其他問題陽陽幾乎都是幾個單字回答，甚至稱不上是句子，最多就是片語，也就是表現無可圈，無可點，一塌糊塗。就這樣大家有點沮喪的離開了學校，是我們沒有做好準備，想說平常心，結果太平常，就顯得沒有用心。我想，算了，反正也沒有認真覺得可以讀到私立學校。

回到家，晚餐後，女兒主動要求我協助他準備和校長的面試，他說他想好好表現在下一次面試，她表現出了得失心和企圖心，但其實我比較希望他能考上公立A學校，所以我便立下一個不可能的任務說：「除非你拿100%的獎學金，不然我們經濟上沒有辦法支持你讀這個學校。」女兒點頭說他知道，雖然今天表現不好，但他還是想做最後的努力，看看結果會在哪裏！

於是我開始參考網路上大家分享的面試考題，集結彙整之後，和她做練習，基本上都是他自己思考答案，有些她答非所問的問題，再跟他解釋這個題目主要的問的是什麼方向，請她重新思考，或是她有遺漏的地方，再提醒補充，等我跟她練完之後，老杯再跟她正式演練，主要讓她可以放鬆心情，不會腦筋空白，有準備就不緊張。

終於到了和校長面試那一天，下了幾天的傾盆大雨，學校E校區淹水，全面停課，但教職員有上班，面試照常進行，由老杯陪著女兒一起前往參加。

校長見面之後，只寒暄了幾句話，準備的面試全部沒有派上用場，就直接拿出了信封，並恭喜陽陽獲得100%的全額獎學金，而且一次給7~12年級共6年免學費，並誇讚他在學術考試成績的表現優異，同時音樂造詣上也獲得主考老師很高的評價，學校今年一共頒發兩個100%的獎學金，她就是其中之一。 當然校長還Bala bala的說著一入學就免費提供全新的IPAD，九年級就提供全新的蘋果電腦，兩年更新一部，畢業可以用很低的價格購回，還有九年級墨爾本的旅行.....等等各種誘因，說得陽陽歡喜不已，然後轉身又鼓勵老杯馬上簽名繳費$370，接受這個獎學金，還好老杯有把理智帶出門，說要回家和老婆討論，並且擇日參觀學校後再做決定，校長更厲害，當場請秘書敲時間，他說要親自帶看學校。（真的超積極延攬陽陽入校）

回家的路上，女兒就打電話報喜了，我真是非常引以為傲，在電話那頭尖叫出聲，原來我女兒這麼優秀，竟然能得到全額獎學金，我也是當下決定讓他去讀了。晚餐，吃了女兒要求的麥當勞慶祝，弟弟也沾了光，大家喜悅的討論著，只有陽陽很平靜，沒有一點驕傲之情，只說他心裡放下一塊大石頭，吃過晚餐，照樣默默進房寫功課，然後看自己喜歡的書籍和畫圖。

晚餐後，我才開始拿起獎學金的通知函仔細的閱讀，這個全額獎學金，原來並不是完全免費入學，你還是得付學雜費，書本費，還有那不知道金額多少的九年級墨爾本之旅的旅費，算一算，我們一年至少還得拿出3000澳幣來支付（其他中間會延伸什麼費用還不知道）。三千澳幣，不是大問題，問題是他有一個條款是，如果你在中途轉學，你必須歸還全額的學費，意思就是能進不能出。如果女兒讀的不開心，我們沒有經濟能力讓他轉學，只能讓他忍耐讀完，又或者萬一科學家那天想轉換工作，要離開這個城市，那就是得付一筆贖身費，這是一個冒險，我們夫妻不敢也不想冒這個險。
另外還有一個原因是，這個學校講求資源公平分配，所以對於學科比較好的學生，並沒有提供其他的資源做課程延伸教學，當然我們可以尊重，但這並不適合陽陽，因為她是遇強則強的孩子，沒有挑戰性時，她就會成了一個偷懶然後過度自信，而疏於學習的人。（覺得什麼都很簡單，什麼他都會了）

本來想隔天再跟女兒說，但是長痛不如短痛，還是把他叫到房裡來，我和老杯跟她分析，然後告訴她：「對不起，我們沒有能力準備一筆錢讓你後悔。」，她說：「我去讀一定不會後悔」，但是他了解「其實3000元一年，對家裡也是一筆開銷，我們可能會因此犧牲掉旅行的經費，減少外食的確幸，讓省吃儉用的父母更省吃儉用，所以他願意放棄。」老杯聽完，低著頭驀然離開，在房門關上的那一霎那，女兒抱著我嚎啕哭了，從來沒有看他哭得這麼傷心，這麼聲嘶力竭的放聲哭泣，我也跟著哭了。老杯在門外自責自己能力不足，遠遠的走到外面花園，希望能夠離女兒的哭聲遠一點，可是依舊這麼心痛。這個獎學金帶來的喜悅，也不過是三個小時的時間，接著就是無限的遺憾。我們經濟小康，我們並不窮困，但是面對私立學校，即使在孩子爭取到全額獎學金之後，我們仍然無力輕鬆負擔。而且我們還有第二個孩子，萬一圈圈也考上這個學校，聽說不管孩子再優秀，學校也不可能給同一家孩子兩個全額獎學金的名額，如果一個拿全額獎學金，另一個最多也是50%，那麼幾年後，要給圈圈讀，還是不給讀？

我後悔，我笨蛋，為什麼不調查清楚，全額獎學金並不是0付費，為什麼資訊不清不楚就讓女兒報考？為什麼不相信他的能力？既然不讓她讀，為什麼還要報考？做什麼測試，為什麼要拿女兒的成績來測試？為什麼開了條件卻不能屢行承諾？我氣得想打自己，我是一個很壞很失敗的媽媽。是我讓女兒這麼小就要去承受現實殘酷而帶來的遺憾。

請你們一定要以此借鏡，不要像我一樣，這麼糟糕。不要用這樣的方式去測試孩子的能力，來，你們一人罵我一句，我都接受。

未完。待續。

【龔成問答信箱】（Q13141-Q13160）

Q13141：

你好，我是股票班學生，有問題想問下老師：

1. 如果財務支出(即是借貸利息)相對於除税前盈利或純利比較大，你說企業會經不起波浪，那麼你會用什麼財務比率去評估這風險？這個比率要低於多少才安全？

2. 為何你愛用總負債和股東權益比率作評估債務風險？它只表示公司的資產的欠款和股東資金比例而已，反而總負債和總資產比率反映風險，不是嗎？

3. 變動成本只是貨品的成本？固定成本是租金，人工，廣告費？

龔成老師：

1）我地會考慮一個叫「利息盈利率」或「利息覆蓋率」，這是考慮到，這企業在融資成本方面，會否過高，對比盈利的情況如何。股票班都會講述公式，你預5倍以上，就安全水平。

2）其實，總負債對股東股益，以及總負債對總資產，都是負債比率，只要我地有其中一個，就可以推算到另一個，這只是一個數學問題，因此用那一個都無所謂。

簡單來說，只要你明白各自的指標就得。

3）一般來說，變動成本是指，當銷售增加時，支出會用時增加的項目。而固定成本，則是指無論銷售多成少，該成本都是固定的，不過，每一行的定義都會有所不同，一般來說，你上述的理解正確。

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Q13142：

老師，我想問金沙中國，此企業自2015年開始沒有增加過派息，想問它還算唔算好的收息股？謝謝

龔成老師：

這是由於2015年前的中國旅客消費力好勁，而到了2016年，中國經濟轉弱，人民幣弱，影響了金沙（1928）的賺錢能力。

雖然金沙長遠仍能平穩發展，但未必如2015年之前般好易賺錢，因此，佢長遠仍是不錯的優質股，但就未必去到2015年度般情況。

暫時睇，佢股價只會平穩，不會有太大增長，但始終有平穩發展能力，長遠股價都能穩步增長。視為收息股與平穩增長股可以的。

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Q13143：

Hi龔sir,上完您堂，我覺得很有用，上堂前偷步入左27, 1177, 12, 賬面已經賺番個課程費用！

有左基本知識對之後入市可以更加有信心。
多謝您。

我想搭單問多條問題，點解宏利我唔太適合用市盈率推算出大概合理值呢？謝謝

龔成老師：

其實，【投資倍升股課程】是基礎班，你學到了大部分的股票知識，不過企業估值是比較深的一部分，雖然我用了近2堂去教，但都只是一些入門的概念。

在正式的企業估值上，不同企業可以同不同的估值方法，有時亦會配合去計算分析，我相信之後的股票進階班，會更詳細講述。

宏利（0945）是保險股，當中的盈利會包括了投資收益的部分，而這部分是十分波動，同時我地在分析時，都不能預測這部分的盈利會穩定，所以，利用盈利去計算，就要有所調整，同時，過往的市盈率亦會有這問題，令數據的代表性減。

因此，我地會自行調整一下數據，又或以其他估值方法去計算。

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Q13144：

龔成老師你好，本人現在34歲，現月入80K，但計劃年尾會辭工全職照顧初生小朋友，另一半年紀相約，做生意每月收入唔穩定，年收入浮動600K-1.2M上下。

每月家庭支出方面，供樓+保險+基金+家用40K，洗費20K以下，本身餘下全儲，但小朋友剛出世預計支出會陸續增加。

現持有資產:
物業1層(仲要供25年)
現金1.5M, 其中100K人民幣
基金200K
黃金10g
另股票如下

1918 4000
1928 1600
2007 4000
2388 2500
全部現價低於買入價

本人預計2年後會重反職場回復現金流，長遠要預留小朋友教育基金同退休基金。請問呢兩年要點部署資產同投資呢? 現在仲適宜開始月供股票嗎?
感謝你!

龔成老師：

雖然你有兩年無現金流，但你本身都有一定的資金，除非另一半的生意出問題，否則，你都可以動用部分現金，去作出投資，始終你這刻的股票部分不多。

你可以每月供$2萬，就算考慮你會有小朋友，令支出增加，但就算動用原有現金去做月供都可以，這2年內，合共都只是動用$48萬，你餘下的現金仍是足夠的。

你可以月供平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388），你可在從中選股。

當然，如果中途你的收入明顯減少，又或支出真的太大，就可能要停月供。

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Q13145：

hello 龔成老師，日日睇你個page去激勵自己「相信自己，用行動改變命運」，多謝發放正能量！想問三隻股票：

1475日清食品， 我$4.41買，想問買入價係貴，平，定合理？見佢升幅都好唔錯，品牌價值強，大陸感覺亦有好大市場空間發展，所以想加注，你認為可以嗎？請問合理價和便宜價是多少？

1810小米，平均價$8.86買入，都想加注，你認為現價如何？合理和便宜價是多少？

3918金界控股，我看了龔成老師對這股的分析，亦覺得潛力不錯，幾個月前開始關注，但因為不懂分析股價平貴而遲遲未買入，錯失更便宜入市機會，請問這股現價貴嗎？ 便宜和合理價是多少？ 高增長期已過嗎？

謝謝解答！

龔成老師：

日清食品（1475）有質素的，增長力不差，前景正面，現時可以話處略貴水平。而你的買入價，合理，你可以持有，這股有長線投資的價值。

至於小米（1810），其實這股業務不差的，只是以貴的價上市，令股價持續下跌，現時已在合理水平。

小米這刻的盈利未算明顯，財務數據仍未算很理想，整體質素屬中等。不過，企業的產品的確有理想增長，而且受消費者歡迎，加上小米的商業模式、前景，都成為這企業的亮點。

現價合理，如果注碼不大，可以投資這股，長線持有，這股長線有前景的。但就不建議投資得太多。

金界控股（3918），有質素的，現價在合理區中上部，小注分注投資無問題，這股的風險度，會比澳門賭業股，略高。

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Q13146：

老師, 我有個疑問：月供美股會唔會穩陣過月供港股呢？

例如自行月供尖牙股(faang) 雖然可能入場費較高, 但美股相對起港股較難操控

而且都是世界級知名公司, 所以自行月供美股會比月供港股更穩陣而且回報更好嗎？

龔成老師：

一些市值細的股票，的確有股價操控的可能性，但如果市值大，就不用擔心。另外，我地買股票就是買企業，只要企業有質素，無論美股港股都可投資。

如果你對美股有興趣，能分析當中的企業質素，了解其財務數據，推算到是優質股，你都可以投資的。

我相信美股港股都有優質股，只是美股我無港股咁認識，所以我一般會推港股較多。

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Q13147：

Hello,sir 想請教一下如果1038及00006，呢2隻邊隻買黎收息會比較好？另外10月英國脫歐，你認為會有影響嗎？現時52-53價位買入可以嗎？直揸的

或者阿sir有無好推介高息又底風險既股票呀？

龔成老師︰

電能實業(0006)是優質股，你見之前長和系近期有很多動作，電能派特別息，長建(1038)會收到好多現金，變相將現金轉到長建。電能往後的定位，會更為平穩，增長較為有限，但仍有相當的優質程度，適合對股價追求不多，只求股價平穩增長，較穩定派息人士。

長建（1038）是香港具規模及多元化的上市基建公司，並在國際基建業穩據重要地位。

核心業務包括：能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理及基建有關業務。長建的營運範圍遍及香港、中國內地、歐洲、澳洲、新西蘭及加拿大。

雖然近年的股價不太好，但其實佢仍不斷進行投資，此股有潛在增長力。

長建有英國業務，脫歐因素難免對其造成影響，但由於長建同時間有其他國家的資產，故影響不算太大。現價在合理區較底部，如果無貨可以買入，在$50以下入貨會更好。

2隻計，長建比較有增長潛力，而收息就選擇電能。

至於收息股，你也可以選擇如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435），大多有5%、6%的股息率，而且企業都是有質素。

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Q13148：

老師，我想問問，我現時30歲，月薪$14000,手上現金$70000左右，做緊月供$1000 媒氣，$2000港鐵，好唔好再加多$2000供盈富基金呢？

想去外國再進修，但學費唔係好夠
感謝

龔成老師︰

你現在月供煤氣（0003）、港鐵（0066）都是有質素，如果你可以加入盈富基金（2800）會更好。因為盈富（2800）是包括50間質素不錯上市公司股票的組合，可以令你投資組合更平衡。

另外，如果需要短期內（少於3年）動用那7萬的資金，來進行你進修計劃，那筆錢就不宜用作股票投資，最多做定期好了。

但如果是閒錢，又或者你外國進修計會在數年後才開始，那你可以將這筆資金買入優質股去增值。那現時市況大致在合理區，你可以先行將一半買入盈富基金（2800）。餘下一半，在大跌市時再入貨。

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Q13149：

龔老師你好，我不是你的學生，但一直有追看你的Facebook, 我知道股票是可以賺錢的，而且老師是教大家長線投資而不是炒股的，但心裏有一疑問。

股票在未來十年還可信嗎？還是會被其他投資功具取代。

另外香港在失去中國的支持下，香港公司的營利還會增長嗎？謝謝老師賜教

龔成老師︰

過去數10年間，股市經歷不少大風浪，但股票這投資工具至今依然存在，我相信未來股票依然係投資主流工具。

你要明白買股票，背後是等同投資一間企業，優質企業會慢慢升值，令你財富增加。因此我會將股票視為一種"資產"，而其他投資工具如債券，都只是「產品」，從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書。

至於一間公司盈利能否維持增長，要考慮很多因素，例如未來行業發展、企業自身優勢、財務狀況等，不能用單一原因去一概而論。就好似港燈（2638）主要收入來自港島區和南丫島電力收費，失去內地支持，根本唔會影響倒佢的收益。

我地要睇番企業業務本質，在失去中國市場支持下，會唔對佢長遠前景和核心因素造成影響，這才是重點。

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Q13150：

老師，想了解一下 友邦保險（1299）是一隻優質股，但現時股價會否偏高? 因為業績增長似乎會有放緩的趨勢?

另外思考樂教育（1769） 這支半新股具有潛力嗎?但因是新股風險似乎偏大，不過應該仍有不少升值潛力?

靜候老師回覆，感謝

龔成老師︰

友邦保險（1299）不差的，企業有一定的質素，有品牌、有規模，生意雖然做到較大，但仍有增長力，不過就不是高增長，只是平穩增長。

不過盈利就有少少波動，但這都正常，因為保險公司有投資相關收益，所以這亦會令股價略為波動。這股有長線投資價值，但現價就處合理區較上部，分注較好。

思考樂教育（1769）上市不到半年，集團主要透過結構性合約於中國提供課後教育服務，包括以「升學」品牌提供學業備考課程，及以「樂學」品牌提供初階小學素質教育課程。

業務上，不是沒有吸引力。不過，我一向都新股半新股都無興趣，因為真實面要慢慢先見到，而且估值很困難，只建議小注，同時你要明白當中的風險。

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Q13151：

龔成老師，你好。本人今年28歲，現時月薪28000元，每月可儲蓄15000元,預計每年月薪增加2000元。早前已賣出所有持有的股票，目前只有七十五萬港元現金，長期目標是35歲或以前令資產增值到三百萬。

1）本人有打算等待大跌市出現時再重新買入優質股長期持有，現在主要留意中銀香港（2388），恆生銀行（0011）和友邦（1299）。想請教老師選擇哪一隻比較好？

2）另外想請教老師，接目前的資金狀況，該如何分配投資，以更有效率地達成本人於上文提及的長期目標。

謝謝老師。

龔成老師︰

現時隔離35歲尚有7年，以恆指每年平均回報10%計，你月供$15,000（之後每年加薪，都用作加大月供供款。）和現有資金75萬，在35歲時增值到三百萬是有機會的。

1） 其實，我地不是要「估後市」，而是做「策略」。現時股市在合理區，我地無人知跟住個市會升會跌，會否進一步下跌至平宜區，我地唔會知。但我地可以測量現時市況的狀態，從而作出合適對策。

恆指26000大約10.5倍市盈率，仍未算平宜。這時候，我地的財富組合中，應該持有一些股票資產，同時持有現金，若你沒有股票資產，財富不會增值，若股市上升，你都不能受惠，所以，持有部分股票，部分現金，才是適當策略。

你所選的3隻都是有質素股票，但我地係安排投資組合時，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

中銀香港（2388）和恆生銀行（0011）同是銀行股，你要避免過度集中在銀行業。另外，以你年紀計，應集中在較有增長力股票，所以3者選一，我會推薦中銀香港（2388）。

2） 我建議除了考慮你所選的3隻股票外，可以透過月供股票去建立一個投資組合。你可以選擇月供平穏增長股︰盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、煤氣（0003）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）等。

至於你現有75萬可以分一半，其中一半可以在現時用分注形式入市以上述優質股。其餘的一半，等待大跌出現，你才大手入貨，會對你整體投資增值會較有利。

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Q13152：

龔成老師你好，我27歲月入3萬，有現金約25萬，主要係之前稅季既低息貸款借番黎，雖然冇家庭負擔，但而家每個月都還緊一萬既現金分期。

想問如果我想3年內儲到一百萬有冇機會呢？ 我想集中投資落一至兩隻潛力股，例如比亞迪/中生，另外莎莎最近跌左咁多，係咪可以大注入呢？謝謝解答

龔成老師︰

由於3年只是一個中短期，好難講到時的投資回報有多少，因為投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間。就算是優質股，中短期都會有股價上落，要長期先可以確保股價向上。

如果你希望3年內增值到100萬，以年回報15%計，要每月最少月供$16,000，再加上你本金25萬能升至約33萬才可以成功。你可以集中投資在潛力股去加大增長力，此舉雖然可以提高你達標機會，但同時間也會加大了回報不確定性風險，你要明白這點。

莎莎（0178）本質不差的，但近期人民幣較弱，加上香港的零售市道有風險，都令這股價股中短期受壓。這企業本身有優質的，有品牌、有規模，在行業有一定的地位，賺錢能力不差。但不建議太注投資。

佢會受經濟及零售市道影響，令股價較為波動，買入後要較長時間才會有收成。由於你增值期不長，這股未必最適合你。

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Q13153：

龔成老師，請問700, 什麼價位適合入貨？長線仍是安全的嗎？

龔成老師：

騰訊（0700），這股仍有質素，但有佢增長力減左。

佢已經由過往最高增長年代，減為平穩增長年代，所以這股之後，只會平穩增長。

這股仍可投資，但你只能預佢平穩增長，現價在合理區中上部，只要不太大注，仍可投資的。

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Q13154：

為什麼你所說的優質股，如煤氣，港交所，PE會較高？
而你介紹的優質股12恒基地產，市盈率長期處於低水平？5.9PE

龔成老師︰

簡單來說，市盈率是衡量企業平貴的其中一個指標，能助投資者理解到當前股價處於平或貴，以便作出投資決定。

在估算市盈率時，我們會先以大市及行業的市盈率作基礎，以此基礎再作出上下調節，有優勢的、有增長力、行業較好的，就會給予較好的市盈率，從而將範圍調高。相反，企業較弱的，則調低。

但要留意我地估算市盈率時，除了企業本身質素外，還要看行業本身平均值。有些行業會較高（如高科技行業），有些會較低（如內銀股）。將這些因素考量後，才會得出一個合理市盈率估值。

你講的3隻股票都是高質素的優質股，但點解會PE值恆基（0012）會少咁多，主要原因唔係佢的盈利中，包了物業重估的部分，因此令盈利數字谷大左，所以令市盈率細左。

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Q13155：

成哥，我朋友見我開始投資，叫我睇下試下美股，仲有更加優質企業，仲可以少少一股股買。你點睇？比較港股，美股有咩風險？

龔成老師︰

美股的確有不少優質企業，就好似巴郡更是長遠投資之選，不過巴菲特年紀大，是風險因素，雖然我認為佢團隊都能用佢的方法投資，令長遠有增長力，但始終巴菲特無人能及。

另外，美股可以一股股買，變相令人感覺入場費用相對較少。但你要注要番我地買入一隻股票，係考慮佢長線盈利能力和前景，而唔係入場費多少。

由於近年美股的升幅不錯，現在市盈率已較高，反映價格而不平宜。

至於投資與否，關鍵位就是你認識的程度，如果你對相關股有認識，可投資，整體來說，處合理區。如果無特別那一隻股好認識，就投資相關基金，你亦可以考慮領航標普五百（3140）。

總括而言，以中國及美國長遠的經濟發展計，兩者都是不錯的，而中國的增長力仍會好少少。

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Q13156：

你好，龔Sir
本人姓何36歲 月入50,000左右
太太35歲 月入30,000左右
現金流200萬

住緊一個相連單位 市場總值1300萬
欠銀行400多萬 月供25000左右
現在太太想休息照顧小朋友

做什麼投資基金債券 做到財務自由
月入可以多40,000左右
謝謝

龔成老師︰

債券基金其實只是「產品」，而且此產品本身有不少風險，有機會出現了「賺息蝕價」的情況。從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，物業、優質股是「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

如果你想要有每月額外$40,000現金流，以股息率5%計算，你需要960萬資金才可以做到。

由於你現時現金只有200萬，並不足以支持你所需每月現金流，在進行財富增值時，我地會運用「先增值，後現金流」作方法。先投資較有潛力的股票，令財富增值到960萬，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

現在你要做的是將每月可儲的資金6成進行月供股票，而現有的由於現時市況只在合理水平，我地會利用"一邊月、供一邊儲蓄"的策略。

月供方面，你可以投資在平穏增長股︰盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270），另外再加配一些潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於你現有的200萬資金，可以將一半用分注形式買入上述優質股，餘下的現金就等機會。當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨。然後長線投資。

當你資產增值到接近960萬水平，就可以慢慢換碼至收息股（要5%或以上股息率），就可以為你創造每月$40,000穏定現金流。

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Q13157：

老師你好，我今年40歲，單親，家有一個五歲嘅女兒，加個工人。

每月收入六萬，前夫給兩萬，上年買了一層自住物業六百萬，只給了一百二十萬首期，尚欠四百六十萬，尚有18年期。

沒有多餘積蓄
沒有買保險

我有公積金二百四十萬，每年5-10%會報。隨時退休隨時可以攞走。

我是上年才把自己整頓好，阿女未出世之前嘅10年，持續地買賣1398，做波段，每年有10至30%回報，再將儲蓄加股票回報，去買物業，曾經同時擁有兩個物業，期間換過樓來增值，後來家庭問題乜都冇晒。

之後，重新振作，過往兩三年，持續不斷去上堂學習投資，範疇包括物業、股票、外匯程式。回報反而越來越差，比以前做1398差很遠。

現在家庭支出：
供樓：$26000
管理費：$550
電：$2000
水：200
石油氣：$250
工人人工：$4520
女兒學費：$6550
車費：$1650
家庭食用雜費開支$5000-$6000
負債每月支出：$11000（比多四年）

自己就慳住使
但係就好難儲蓄

龔成老師：
想問下現階段可以點樣做？

我現在人生階段覺得冇以前走得咁順，以前一個人，儲蓄買股票買樓，樣樣很順心、順意，支持丈夫敗咗我嘅身家，加埋個女出世，個人就亂亂地，支出預算混亂，消費混亂，計劃混亂，學習後實踐不足，對自己信心下跌。現在買咗樓把家安頓好了，才算是定下來，希望好好在行之後嘅路，希望在投資路上有你指點，多謝你龔成老師

龔成老師︰

當人生出現一些轉變，難免會令人覺得人生越來越混亂，面對日常事時，想法也變得負面。但你能立即重新振作，積極去重新面對自已新生活，並努力學習投資理財技巧，為自己和女兒未來生活打拼。講真，一D都容易，你要知道你自已做得十分出色。

現在你要做的是先整理好思緒，慢慢將面前的問題逐一解決。

我留意到你開支部份，有"負債每月支出：$11000"。我建議你要先處理好這部份，就算不能即時還清這負債，也不要令佢再增加。同時你可以研究，能否將餘額轉至一些較低息的貸款計劃，令你在這筆債務上的利息成本減低。

同時間，你可以睇下有無時間做一些能為自已增加收入的事業，如開網店等，令自已有錢可以進行財富增值。

到你開始有儲蓄能力時，你可以用月供股票方法去投資增值。簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。同時，可以幫你減少左過高價格買入之風險。

你可以選擇平穏增長股如︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）。這些都是有質素的股票，只要你長線持有，自然會幫你財富慢慢增值。

以往見你有做波段、學外匯程式等，這些都是短炒和技術分析層面的方法，都是好錯的投資方法！

可能你短期會做到一些回報，但長線一定會出現問題。正確的投資方法，是應該分析企業的質素，以及企業的價值。所以，以往投資方法不要再用。

如果你想了解多點投資選股的知識，你可以睇《股票勝經》，裡會有教你點樣有系統地選股。另外︳我的股票班，都會講5種選股的方法，教你點樣由2000間上市公司中，選取有質素的股票，相信會適合你。你可以留意下我FB，不時會舉辦課程。

你自己是一個出色，樂觀、又積極的人。給自己一點時間，問題和生活總會變好的，加油!

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Q13158：

老師, 您好, 本人41, 月入30k, 剛剛將跌到殘的股票賣掉, 因為跌了超過75% ( 1041, 1009, 8511, 8613, 1239)

眼見應該再持有連一元都拿不回來, 所以決定放了買收息股, 因本人工作繁忙, 沒有時間可觀看, 請問老師, 如果我可調動30k買入收息股, 6823, 386呢幾隻ok?

定買入比亞迪電子?
謝謝老師

龔成老師：

我地的投資組合，應該集中持有優質股，劣質股就要理性賣出，初步睇，上述的確有不少是劣質股，你賣出是理性的做法！

而你工作繁忙，長線投資優質、業務穩健的股，就更加適合你。

比亞迪電子（0285）不能視為收息股，因此不適合你這刻投資。

建議你投資香港電訊（6823）、置富（0778），長期收息，相信是最適合你。

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Q13159：

老師你好，我早排買左你的年報勝經，發覺它深入淺出，又有很多例子説明，好好！

我最近研究左1070，TCL，5年年報，發覺它最近3年付費會員的互聯網業務增長得很快，毛利率很高，我估計這業務繼續高速增長。

它的海外電視機銷售都是高雙位數增長，但我見佢這幾年營業額不是增長得很快，但營利就增長很快，暫時這幾年的ROE都是10左右。

我看好它的將來盈利增長，準備長期持有，因為我覺得它暫時10倍PE，算合理，但日後互聯網業務佔比不斷提升時，估值應該更高，老師覺得我投資正確嗎？

龔成老師：

TCL電子（1070）不差的，業務穩定，生意不差，有持續的盈利，不過，過往的增長力該就不算強。

股本回報率不強是扣分的地方，以現時估值來說，可說是處合理區的範圍。

至於你所講的付費會員的互聯網業務，我相信都有增長力，但我就未有太仔細研究，如果你打算買入這股，相信這部分是分析的其中一個重點，例如這部分佔收入的貢獻多少，這部分現時的市場結構如何，長遠有否增長力，如果都是正面的話，就可以投資。

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Q13160：

龔老師，見到你經常鼓勵年輕人創業，就算是網店都好，想請問你有沒意見是應該開設什麼類型的網店。

雖說這些應該自己研究和網店暢銷要看是否開正個條水，但以你經驗請問有沒少少意見可賜教/指點一下呢thanks

龔成老師：

我建議從「自己的興趣」著手，因為每個人都有佢中意的類別，你可以從一個用家的角度，去分析應該賣那些產品。

所以「興趣與自己熟識的事」，就是開那類店的因素，另外，當然要同時考慮市場，想想市場的需要。

做生意時，唔好做得太雜，要做得較專，有自己的獨特性，集中發展。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

沒預料到神速羽毛的價格這麼昂貴
所以前面是先去做支線+賺錢 然後還看到了彩蛋wwww
青龍之後就是跑朱雀的任務了 畢竟裝備武器都提升了其實還行
就是中途往上跑的樹葉那邊有點卡啊...好在遊戲沒有當掉:P

目前開放付費委託嘍~
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