【樓價高企】美國樓市會再度泡沫化嗎？
現今美國樓市正打得火熱，感覺很像2006年的樓市泡沫時期：樓價創下新高、住宅拍賣火藥味十足、新城區的房屋剛建好便一售而空。這又是一場房地產泡沫嗎？但願不是，因為上一次的房地產泡沫破滅引發了全球金融危機，令經濟陷入1930年代大蕭條後最低迷的時期。
不過，當前樓價上漲的主要原因並不是因為信貸過鬆，而是供應緊張、需求旺盛。與以前相比，現時在美國申請住宅按揭貸款的難度明顯加大了。2006年6月，反映取得住宅按揭貸款難易程度的易得指數（Mortgage Credit Availability Index）高達近870。而在今年3月，該指數僅為125。放貸機構將貸款標準提升至高於2010年《多德‧弗蘭克法案》要求的水平—該法案正是2008年金融危機後，旨在限制系統性風險的產物。如今貸款相對房屋價值和借款人收入的比例較小，借款人的平均信用評分較高，民眾亦無法在不提供完整證明文件的情況下，空口無憑地獲批貸款。
美國企業研究所（American Enterprise Institute）常任研究員平托（Edward Pinto）預測，到今年7月，樓價按年升幅將達到18％， 而2022年將上漲約10％。約翰伯恩斯房地產顧問公司（John Burns Real Estate Consulting）行政總裁約翰伯恩斯（John Burns）亦表示：「我相信樓價還會進一步上漲。」他沒有給出具體數字，但指出，這「將會增加市場風險」。
密歇根大學（University of Michigan）於4月進行的消費者調查顯示，未來一年裡，房屋價格的平均預期增幅為3.5％，是自2007年此問題被加入問卷以來的最高水平。如果房屋價格沒有起色甚至下降的話，一些置業人士無疑會持幣觀望，從而令房屋價格陷入跌勢。另一方面，按揭貸款的發放變得更為謹慎，大大減低連鎖違約的風險。美國樓價的確很貴，但這一次看起來不像是危險泡沫的前兆。——Peter Coy；譯 曉立
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（本文節選自《彭博商業周刊∕中文版》第223期，如欲查閱全文，歡迎訂閱）
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