Joe:「最近華爾街和機構持續看好美股的反而比較多,FOMC會議前,美股如果漲的越高,我反而比較悲觀。」
富蘭克林證券投顧表示,美國經濟正從擴張初期過渡到中期階段,歷史經驗顯示,值此過渡階段,股市出現盤整為正常現象,市場聚焦Delta變種病毒風險、通膨以及聯準會政策行動可能造成股市波動,然而,從目前情勢來看中國武漢肺炎Delta變種病毒對美國的影響仍屬可控,聯準會因經濟強勁復甦而逐步收緊貨幣政策對於股市的影響應是暫時的。
再從企業獲利來看,第二季美國企業財報表現亮眼,根據Factset統計第二季S&P500企業獲利預估成長88.8%,儘管因基期因素,美國企業獲利年增率預估將在第二季觸頂後放緩,然而,觀察第三、四季獲利預估仍將維持兩成以上的年增率,2022年獲利預估將再成長近一成,整體獲利仍相當穩健,高盛證券將2021年及2022年S&P500企業每股盈餘預測分別從193及202美元上修至207及212美元,預估企業及家庭將是美股的重要買家,今年以來至七月底止,美國企業宣布的股票回購總額達6830億美元,僅次於2018年,預估2021年全年股票回購上看7260億美元。另外,目前美國貨幣市場基金規模達5.4兆美元,較2020年初高出1兆美元,鑒於美國實質利率處於歷史低檔且聯準會至2023年晚期可能都將維持近零利率水準不變,預期超額現金將為家庭購買股票提供資金,將2021年底S&P500指數目標自4,300點上修至4,700點。
儘管美國8月消費者信心降至近十年來最弱,通膨預期也居高不下,各大基金經理人仍預期美國通膨升高只是「過渡性」,再加上美國企業第2季財報亮麗,華爾街樂觀預期美股多頭走勢將會更長,但不確定因素包括企業盈餘及獲利率成長能否持續超高,美國8月密西根大學消費者信心指數降至70.2,為2011年12月以來的最低,反映民眾憂心通膨攀揚與新冠肺炎疫情惡化將抑制支出,並導致未來數月的經濟成長趨緩,消費者8月對未來一年的通膨預期略降成4.6%,仍偏高,對未來五到十年的通膨預期則升至3%,追平2013年來最高水準。
不過,主要基金管理業者依然預期,美國通膨為暫時性的。瑞銀全球財富管理公司投資長海菲爾認為,將出現一些通膨,但通膨不會失控,他仍押注「通貨在棚帳行情」,看好能源與金融類股、日本股市,未來資產證券投信公司全球投資長查德哈也認為,在中期間,聯準會(Fed)將壓抑美債殖利率,且貨幣政策仍將比通膨走勢落後,因此「通貨再膨脹行情」概念股仍具吸引力,最近上市公司陸續公布的季報顯示,美國企業盈餘和獲利率表現搶眼,高盛與瑞信分析師已經調高了S&P500成分企業未來12個月的預估獲利成長率,並上修S&P500目標價到4,949點,比目前高11%。
基金經理人最關切的還有中國武漢肺炎Delta新冠變種病毒及中國成長減緩的影響,專家也擔心Fed致力於減少失業,可能導致工資上升,衝擊未來幾季的企業獲利,另一隱憂則是拜登政府可能提高企業稅率,長期多頭分析師、Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示,他仍看多美股,高估值將成為新常態,並認為由於生產力正處大幅成長初期,目前通膨現況不會重演1970年代的惡性通膨。
Yardeni表示,聯準會在去年市場低谷、S&P500預估本益比跌至12.7 倍時大舉進場,撐起股市後預估本益比便飆升至22倍至今。目前華爾街平均預計S&P500今年每股盈餘為200.51美元,2022年為218.92美元,Yardeni預測,今年第二季將看到獲利成長的高峰,下半年企業成長約20%到30%隨後放緩,這仍然意味著企業獲利將提高至歷史高點,並將推動股市走高,現金的貨幣供給量比疫情前高出大約5兆美元,這幾乎相當於一年的名目GDP,因此,他預估22倍的本益比將成為新常態,考量到華爾街共識預估2023年每股盈餘將達到230美元,屆時S&P500將上看5060點。
針對近期飆升的通膨,他認為只是暫時現象,不會重演1970年代的惡性通膨,當時最大的問題是生產率下降,導致價格成長相對快速,而現今生產力正在成長,目前正處於生產力大幅成長的初期,約以2%左右的比率成長,預計2025年將成長至4%,並再出現一段停滯期,就如90年代初的科技革命一般,當時創造巨大的生產力,Yardeni反而更擔憂勞力市場的成長狀況,勞動力成長率現在不到1%,Yardeni看好進行科技整合的工業、醫療技術和科技業。他認為利用技術力可抵消勞力短缺、提高勞力生產率。藉由科技整合,鐵路、物流、卡車這些產業能夠節省成本,提高營運效率。
隨著美國與中國的紛爭持續,供應鏈將不得不遷出中國,工業類股便擁有優勢,有了技術整合,這些企業在遷移過程能保有成本效益和移動效率,而醫療技術產業因疫情期間使遠端醫療快速發展,除了數位化發展,mRNA技術也是一個看點,Yardeni表示他仍看多美國股票,此外中小型股估值相對於大盤股而言處於歷史低點,當未來經濟恢復正常,這些類股估值有望回升。
https://news.cnyes.com/news/id/4702980
https://udn.com/news/story/6811/5672765
https://udn.com/news/story/6811/5676299
同時也有6部Youtube影片,追蹤數超過30萬的網紅老王愛說笑,也在其Youtube影片中提到,中秋變盤崩了又漲?我變我變我變變變!投信買超就是大漲保證?跌破季均線沒起色,鋼鐵跟進鐵礦砂全面破底!洛陽紙貴!台灣造紙一定會跟上?2021/09/24【老王不只三分鐘】 03:06 中秋連假美股大跌破底,不過才兩天的時間就都漲回來到中秋連假前了!費半還逼近前高,真的很強! 14:02 港股真的是跌...
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Joe:「雖然最近幾個月,金融市場中科技股表現相當低迷,經理人的持有意願相對低,但我仍然認為,基期壓低的科技股,反而比較有吸引力。」
美國銀行(BofA)公布的5月全球基金經理人調查報告顯示,投資人基於「景氣繁榮預期」調整投資組合,尤其加碼大宗商品、銀行股、原物料股、工業股等景氣循環股,同時減持科技股。英國和新興市場資產占投資組合比重也位於十年來的相對高點,針對管理6,250億美元資產的215位基金經理人調查
從受訪者對經濟的展望,可看出持股調整的背後邏輯。69%受訪者認為,成長率和通膨率都將高於趨勢水準,比率是這項調查推出以來最高。78%受訪者預期,未來12個月全球企業盈餘將呈現成長,這比率仍接近歷史高點,但比4月下滑6%,受訪者預期聯準會(Fed)啟動升息的時間點在2022年11月,比4月時預測的2023年1月提前。
就地區而言,價值股與景氣循環股居多的歐洲股市成為經理人新寵。歐元區股票超越新興市場股票,成為基金經理人「加碼」最多的資產,淨配置比重達35%,是2018年來最高。英國股票人氣也很旺,是投資人自2012年7月來首次轉為做多,嘉能可(Glencore)、必和必拓(BHP)、力拓(Rio Tinto)等能源巨人都在此地掛牌,美股配置比重則遭調降1%,仍比標竿指數加碼6%,投資人對消費必需品類股的配置比重也比4月提高,美銀策略師認為這反映投資人轉向防禦型類股。加碼科技股的百分比率則降到三年來低點。
通膨被點名為頭號尾部風險,二至四名依序是債市「縮減(量化寬鬆)恐慌」、資產泡沫和中國武漢肺炎疫情。S&P500被視為2021年表現最出色的資產,其次依序是石油、新興市場、比特幣。43%的受訪者做多比特幣,是眾人最趨之若鶩的投資標的,儘管美國聯準會多次淡化通膨風險,強調通膨走揚僅為暫時,不過,本次調查中,有高達35%經理人認為通膨為最大尾端風險,83%經理人預期未來12個月通膨將持續攀升,有63%經理人預期短率將走揚。因此,受惠景氣復甦循環與通膨題材的商品、金融及礦業類股獲得經理人青睞;反觀科技股在評價面受利率走升的壓力下,對經理人吸引力下降。
美國科技巨頭財報交出亮眼成績,然而富國證券(Wells Fargo Securities)股票策略主管Chris Harvey卻稱大型科技股這段時間的佳績只是「假象」,認為景氣股如金融領域或是酒店、餐廳等消費者領域將接棒成股市撐盤要角,Harvey寫給投資人的信中內容指出,對經濟敏感的類股將領先成長股,成為市場的驅動力,且很可能會在5月初發生,建議看好科技股的投資人可以降低其持股;Harvey受訪時提到,「並非對科技股帶有成見,只是其中部分科技公司是高成長、高風險和高本益比的」。
Harvey指出,科技股最近的漲勢是得益於10年期美債殖利率在過去1個月中下跌約6%,但他預測殖利率將呈反彈,甚至達到2%,「目前正處於前景非常正向的經濟復甦週期,通常在具有成長性和充足的成長動能時,你不會願意去支付科技股的溢價」,Harvey認為投資者還沒有充分的意識到,通貨膨脹的影響,將會給大科技公司、成長股、甚至是整個市場造成什麼樣的影響,「面臨更高的稅收,什麼時候會縮減,利率又將上升到什麼程度?」,市場將變得更加不穩定;應該將標的鎖定在能從通膨和經濟復甦獲益的景氣股如金融領域、工業領域或一些消費者領域等。
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210503004470-260410?chdtv
https://money.udn.com/money/story/5618/5471116
https://money.udn.com/money/story/5599/5471201
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Joe:「FED態度完全是支持美股多頭的,未來數個月的時間裡,美股還是相對樂觀上漲的機率較高,不過我認為投資人還是維持保守一點,趁股市創高,分批減碼一些部位。」
聯準會(Fed)誓言在央行預設的就業、通膨目標有明顯進展前,將持續維持寬鬆貨幣政策,再加上國會紓困協商有顯著進展,使得NASDAQ連續第2個交易日創下歷史收盤新高,Fed主席Jerome Powell承諾,將運用手邊所有工具,直到就業市場及經濟從中國武漢肺炎疫情衝擊中恢復過來為止。他警告,「未來幾個月」經濟恐在海內外染疫人數激增、政府為人民廣泛施打疫苗之際面臨嚴峻挑戰。
FOMC聲明,每月會繼續購買至少1,200億美元的債券(800億美元公債、400億美元機構擔保不動產抵押貸款證券(Agency Mortgage-Backed Securities,簡稱Agency MBS)),直到經濟復甦「有顯著進展」為止。Fed官員雖上修了經濟展望,卻預測至少到2023年底為止,聯邦基金利率都會繼續保持在接近零的位置,美股在FOMC會後小幅走揚,很可能是反映投資人相信利率在一段較長的時間保持低檔,將使股價繼續撐在這個偏高的水位。
另一方面,國會領袖對一項9000億美元的紓困案已經快要達成協議,當中有望再次對消費者直接發放現金。不過,這項方案並未涵蓋企業負債保護條款,也未對州與地方政府進行補貼,眾議院議長Nancy Pelosi跟參議院多數黨領袖Mitch McConnell、參議院少數黨領袖Chuck Schumer及眾議院少數黨領袖Kevin McCarthy一同會談,為達成兩黨共識做出最大努力。美國財政部長Steven Mnuchin則是以電話參與協商,Mitch McConnel表示,「我們應該很快就能達成共識、我對此很樂觀。」Chuck Schumer則說,領袖們的協商確實有進展,希望很快就能敲定協議。
在聯準會(Fed)實施超寬鬆貨幣政策因應疫情的帶動下,美股如今飆升至歷史高點附近、公債殖利率卻跟歷史最低點距離不遠,兩者對經濟做出完全不同的表述。然而,Fed主席Jerome Powell對兩者的差異並不擔憂,還說考慮到無風險利率目前的超低水位,股價並不一定遭到高估,資產價格有一點高,但大體來看是有好有壞。目前並未亮起許多紅燈,在10年期公債殖利率將繼續低於過去歷史的環境下,股市的本益比,也許意義不是那麼重大,本益比確實已來到歷史偏高的位置,但在無風險利率將持續(sustained period)保持低檔的世界裡,股票風險溢酬就是如今看到的樣子。」
Powell表示,企業槓桿確實蠻高的,但「支付的利息很少。違約、降評的案例都已低於今年稍早的數量。」他說Fed會繼續監控資產價格的水位,目前尚未看到任何危險之處。
https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=6ed62d32-f6c6-4349-98d8-c4ff8d2da617&c=MB010000&fbclid=IwAR1JjPzOJmuEwRv-e3sIxaHZAdZ44e03bjctyNDmpBBIQBwC6DsvbS6uuEc
https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=8bf33239-5d1b-4900-9e41-8648142f7ef7&c=MB010000&fbclid=IwAR26daHyOPVivMJ4hmsCpRvnla6CmbJjBFQKXaTnFS5JjwgFHDYNuaAJ99w
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中秋變盤崩了又漲?我變我變我變變變!投信買超就是大漲保證?跌破季均線沒起色,鋼鐵跟進鐵礦砂全面破底!洛陽紙貴!台灣造紙一定會跟上?2021/09/24【老王不只三分鐘】
03:06 中秋連假美股大跌破底,不過才兩天的時間就都漲回來到中秋連假前了!費半還逼近前高,真的很強!
14:02 港股真的是跌破月均線就一波到底,好慘!
16:24 台股連假回來直接中秋變盤,但這兩天跟著美股又反彈上來,好像怎麼玩都不對耶!
30:26 大陸瓦楞紙價狂飆,我們造紙族群也終於連動大漲,不過怎麼都開高走低?
39:55 鋼鐵股這幾天表現這麼弱勢,除了國際鐵礦砂持續破底之外,還有什麼原因啊?
54:29 台股這兩天的反彈,投信買超的股票還是最強勢,可以再幫大家追蹤一下嗎?
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達飛凍漲是利多?傻瓜,貨櫃三雄重點是籌碼太亂!中鋼一人獨扮鋼鐵人!化工小族群鴨子划水爆大量!矽智財靠力旺帶頭衝,漲完了嗎?2021/09/14【老王不只三分鐘】
06:21 道瓊昨天反彈站回前低,不過美股四大指數除了費半之外,好像都很弱勢耶?
13:21 港股還是一樣在這裡震盪,還要再講嗎?
18:11 為什麼台股最近成交量都上不來,是沒人要玩台股了嗎?
27:07 昨天很強的鋼鐵族群,今天又都軟趴趴,鋼鐵股不是都要硬邦邦嗎?
37:55 好像有一個類股鴨子划水逆勢強,化工化學是在漲什麼?
47:26 IC設計好像只有矽智財比較強,高速傳輸USB4.0概念也弱了,IC設計是強弱分歧嗎?
57:03 周末傳出達飛與赫伯羅德兩家歐洲航商宣布凍漲即期運價,這對貨櫃航運是利多還是利空啊?
本集談及個股有以下:2002中鋼、2014中鴻、2027大成鋼、2023燁輝、2010春源、1727中華化、4711永純、4702中美實、1711永光、4722國精化、1717長興、4714永捷、8227巨有科技、3529力旺、3661世芯-KY、3443創意、3035智原、6643M31、2603長榮、2609陽明、2615萬海
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新唐跌停全因它翻臉?投信賣超股非死即傷!萬海漲停,航運再起瘋狗浪?面板三雄再破底,價值浮現?中鋼大漲拉鋼盤?台積電大漲拉積盤?2021/09/07【老王不只三分鐘】
01:54 昨天美股休市沒開盤,是不是不用講了?
05:15 上証真的一路漲了耶!強強強~~~
11:32 昨天熟悉的拉積盤再現,今天又有Delta病毒的消息,台股現在真的很難玩
23:52 中鋼昨天長紅超強,為什麼鋼鐵股卻漲不上來?
33:01 面板今天逆勢上漲耶,是不是跌深價值浮現了啊?
41:36 散裝航運也是反彈,但怎麼只硬了上半場?
44:48 真的被董哥講中了!新唐一看到投信轉賣就死了!投信賣超的股票有這麼可怕?
01:01:47 萬海漲停填息超強,是不是要再度出航了?
本集談及個股有以下:2002中鋼、2014中鴻、2027大成鋼、2023燁輝、2022聚亨、2006東和鋼鐵、2031新光鋼、2038海光、2028威致、3481群創、2409友達、6116彩晶、2637慧洋-KY、2606裕民、2605新興、2612中航、4919新唐、6104創惟、3035智原、2481強茂、5425台半、2393億光、8016矽創、6138茂達、2615萬海、2603長榮、2609陽明
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