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【從滷味新聞事件 來看成本與對錯】
這兩天看到一個新聞，
是說一個小弟弟去買滷味，只買30塊，
然後老闆不肯賣他、把他打發走了的故事。
　
新聞下面幾乎一面倒攻擊滷味老闆：
「路邊攤還有低消喔？」
「有錢給你賺不賺啊？」
「幾塊豆干成本才多少錢？」
「這樣生意不會長久啊！」
更甚者：「你沒有小孩不懂啊～」
「人家小朋友可能家境不好、多麼辛苦、沒同理心～」
或者正義感爆棚：「要是我是路人一定請他吃。」
「要是我是老闆我一定多夾兩塊給他。」
　
我只想說：
這些「要是我是老闆」、「或者豆干才多少錢」的人，
現實中多半沒有當過老闆，
而且你可能才是沒有同理心的人，
因為你只是站在你(為人父母、消費者)的角度看事情。
你的同理心只覺得小朋友好可憐、買不到東西吃，
但忘記社會是更理性的、市場是更殘酷的，
做為老闆，他的餓肚子才是真的「餓肚子」。
而你對老闆的同理心，
還停留在「豆干五塊、你賣十五塊，你是兩倍暴利」的思維中。
　
你知道要算上店租、水電、人力、器材，
你認為做老闆的會沒算過嗎？
老闆還知道有許多的風險、行銷、機會成本等隱性成本存在：
我做你這一筆單，我就得放棄這個時間去做其他事
可能我下一個客人看要排隊就不買了；
或許我更想休息一下，晚上還要回家帶小孩；
要是我開了先例，而你跟同學每天都來一人30怎麼辦？
如果我表態政治立場、得罪顧客，隔天GOOGLE就被洗負評？
　
有人說滷味老闆沒有遠見，看到小單就不接，
但「有遠見的老闆，才不會對所有客戶照單全收。」
　
以我較熟悉的修鞋修包業來說，
拉鍊一條才多少錢，為什麼換一次要八百一千多？
除了我要先開一間店，買一堆機具外(店租、水電、機具)
還要架一個招牌、裝潢一下、開個IG，讓你願意上門(行銷)
接著我要整個包全拆掉，換完拉鍊再全拼回去(物料、人力)
但同時，我可能得負擔把你名牌包洗壞拆壞的可能(風險)
所以我要教育客戶、解釋這一切的問題(溝通)
並且我接了你的單，我得推遲其他更高價的訂單(機會成本)
所以為什麼有時候打個洞、敲個釘，也要收個一兩百？
你想說才幾分鐘的功夫、幾毛錢的五金，
但實際上，收這一兩百，才是合理的價錢，
你嫌貴？那真的你最好不要來，我很忙，你找別人～～
(然後消費者會說：你把我當盤子XD)
總而言之，成本不是那麼好算的，
商場如戰場，談人情味也不是首要考量。
　
回到這個新聞，
有人說你的滷味售價，不就應該就要包含這些成本了啊？
沒錯，但是一般這種自助餐、攤販、小店家
不會像計程車有起步價、火鍋店有開鍋費這種複雜算法。
只會根據多數客人的購買量去粗略計算，
也就是七八十、到兩三百這樣的區間。
當你只買二十、三十，其實可能是虧錢的，
同理，當你買到四五百，可能會送一份麵或給你打個折。
（因為有較多利潤空間，讓老闆更願意給你折扣）
　
總之，
我覺得社會跟市場，是殘酷、現實的，
我可能心情好的時候也會做一點善事，
我願意服務客人、答應一些平常不想答應的要求。
但如果我今天很理性的做出經營上的決策，
寧可少賺點錢，也要避免一些未來的隱性成本及風險，
我也會拒絕某一個客戶的要求。
「這是非常正常的事情。」
如果今天我是水餃店、鍋貼店
每天總有人來一顆兩顆這樣買(一顆$5)，
我同樣要裝一個紙盒、給一包醬料、開一張發票、說一聲謝謝，
如果整天都這樣搞，那是要做什麼生意？
(八方雲集可沒有寫什麼「限購X顆以上」吧~~?)
　
你去找批發商要求老闆零售、
你去小吃店要老闆滷肉跟飯分開、
你在店家專櫃快要打烊時進去購物、
這些都是店家眼中討厭的行為，
「如果他拒絕你，那也是合理的事，請不用埋怨店家；
如果他願意服務你，那是你的福氣，但也不要覺得理所當然。」
這個滷味老闆，
說真的也不過就是說不賣你，不成立交易，
也不是說你毛沒漲齊，還羞辱你把你轟走，是吧？
　
我想任何人都不應該用「對方是小孩、你是老闆」的偏，
或者是站在道德制高點的方式，
去指責一個經營者不夠有愛心。
你有愛心、你愛做善事是你的事，
但你沒有立場，要求做老闆的非要佛心不可。
　
這件事我覺得也沒有對錯，
許多評論其實是有失厚道了。
你老闆如果總是囂張跋扈，自然也沒人要買；
小朋友如果買不了滷味，就買個水煎包吧，
彼此沒有共識，不要互相勉強便是～～

【龔成問答信箱】（Q12961-Q12980）

Q12961：

老師，我見有人daytrade好成功，每日賺幾千到萬都有，令我心動，想以此為目標做一個股票交易員 。

龔成老師：

我希望你「證實」這人真的賺錢，根據我過往10年做銀行及證券行的經驗，我見到daytrade的人，都是中短期有賺，但最後輸翻晒的。

我過往，有個客，幾千萬身家，炒到上十億，到最後倒欠當時我果間銀行錢。好多野，當一凡風順時，就會見到好易，但難到逆轉時，就會全部無晒。

而最大的問題是，投資市場久不久，都會出現一些突發事件。

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Q12962：

老師 大市咁既情況應該點做好 己經蝕了6萬幾蚊 好唔開心 覺得自己好無用

現有 : 2800 500股@28.2 992 12000股@7.22 175 4000股@12.7 11 300股@ 181 我應該點重整我個倉好

如果想買金股e.g係2840 用來減低風險又合適嗎？

龔成老師︰

蝕了6萬幾蚊，的確會唔好受。其實投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間。

就算是優質股，中短期都會有股價上落。基本上，股價中短期上落好正常，只要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素，如果無就可以。

你現時持有的股票無問題，只是買入價偏貴，但又唔係貴好多，有得守。

SPDR黃金ETF（2840），為交易所買賣基金，投資目標為反映ＬＢＭＡ黃金價格。我投資貴金屬的目的，是對沖巨大不利事件的風險，例如超級天災、第3次世界大戰等，這些機會發生的機率極少，因此只要投資少少貴金屬已足夠。

但由於我投資是由於上述因素，因此我建議買金ETF，而應該投資實貨。

請不要灰心，你現時要重整心情同時，也要不斷吸收知識，多閱讀理財投資書，多看財經新聞，進修學習，增加知識，裝備自己，對你將來投資會有幫助。

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Q12963：

小弟手持005匯豐銀行入市價為78.1
3311中國建築國際入市價為13.2
2018瑞聲科技入市價為59.5

買入股票的錢都是不趕急取回,只是閒錢,但可以的話現在只求不蝕本太多離場

請問老師認為應否等下去？

龔成老師︰

買入價只是一個心理因素，我地唔應該用佢來衡量是否應該繼續持有一隻股票。我地考慮是否持有一隻股票，關鍵位應該是企業質素、前景，不要被買入價影響。

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望，此股長線持有作收息用途，無問題。

中國建築國際（3311）睇翻佢近2年生意，的確有減弱情況。由於這些工程類的企業，以合約模式去運作，投資者見到的數據，可能滯後左，而市場會以佢之後的新簽合約去分析這企業。

所以，股價反映了市場對預期的合約減少的結果。暫時不要增持，原有的貨可持有住先，這企業不是無質素，但這類接工程的企業，生意的保障程度唔算太高，所以存有不確定性。

瑞聲科技（2018）質素不差的，但手機行業的增長比過往年代弱，相信佢只會進入平穩期。整體前景不算差，但這股中短期仍會較弱，因此要慢慢等先有收成，長線持有無問題。

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Q12964：

龔sir, 近來身邊既人都沽緊手上既股票＆強積金等，根據龔sir既教導，呢個係一個好好既機會去入貨，人棄我取。

通常恐慌既時候，就可以低價入到好資產，我什至想將高位抽起左既強積金，再投入返香港基金，但旁人都說，解放軍一出，定必大跌，有得走好走，沽得快好世界。

攪到自己都心大心細，所以想問下龔sir既睇法，你又會幾時先沽晒手上既股票呢？

龔成老師︰

社會和政治不穏定因素，令股票中短期出現價格波動，我地一定要了解股價下跌的原因。投資股票就等同投資企業，只要企業保持其盈利能力，所出現的問題唔影響到企業核心，咁就無問題。

我們投資是希望以合理（甚至平宜）價格，購入優質資產，並長線持有讓其自然增值。

在社會動盪時間，的確如你所講創造了可用平宜價錢入手優質資產的機會。香港現時社會不穏定狀態相信還會影響一段時間，但長期會回復正常。

所以，我地焦點應該放回企業質素，如果這些因素唔會影響到企業長線核心賺錢能力，就無問題。

至於沽貨，我會睇番幾個原因：由於我買入的是優質股，若買入後發現自己犯錯，這根本不是優質股或這股核心的質素轉差，變成非優質股，這時無論賺蝕都會沽貨。

又或是市況過熱，市場處牛市三期的狂熱狀態，例如2015年的大時代狂熱時，我便會採用多沽少買的策略，但當時的市況未到極度狂熱，所以我亦只是沽出了一部分的貨。此外，股價要是嚴重高估，例如市況狂熱，又或自身的原因令股價爆升，都有可能沽出。

若你無信心掌握以上策略，可簡單用「升一倍、放一半」的原則，沽出後等同收回成本，餘下的貨就不用再理會，長期或永遠持有，因為這部分已經是淨賺。

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Q12965：

龔成老師，我想了解台灣0050ETF 值得買嗎？香港人可以點買台灣股票？

仲想了解87001嘅潛力 vs 00823 領展，邊個潛力高啲？派息高啲？又可以長期穩定成長？

龔成老師，我而家每日都聽你嘅節目重溫。另自己有一個信念，我一定可以財務自由同時有被動收入嘅信念。好似同自己洗腦咁。仲有，上次買本書我睇晒喇！期待你嘅新書

龔成老師︰

台灣50ETF（0050）全名叫做「元大寶來台灣卓越50指數股票型基金」，這隻ETF是追蹤台灣50指數。情況有點像盈富基金（2800）追蹤恆指成份股50隻企業，而台灣50ETF則買進台灣最大的50檔股票。

我自已本身無特別研究台灣股市，此ETF是否值得買入，要視乎你對台灣市場有多了解。如這些企業的基本面，分析企業質素，平貴。

過往市盈率區間大約在什麼範圍，現在是貴，是平，還是合理區等。另外，你要留意番鴻海和台積電這2隻股份加起已佔整個組合40%以上，所以你想投資這ETF，要特別去注意這2間企業。

如果你想買台股，我知有D銀行有提供而個服務，你可以去了解下。

領展（823）是優質股，有一定規模，坐擁不少優質商場，而餘下仍有一些有條件提升的商場，故仍有一些潛力。加上此股派息穩定，因此無論是收息又或是增值方面，領展都擁有條件。

匯賢產業（87001）是以人民幣報價在港上市的收租類股票，由於匯賢產業會將大部分可分派盈利作派息，所以股息率不錯。其中持有的物業不差，具持有長期收息的價值。

2者以物業質素計，領展整體物業質素會較匯賢高。但同時因為質素較高，令股價長期在高位，故股息回報會比匯賢低。如果要高股息可選匯賢，而穏定成長會領展較佳。

最後，多謝你支持我嘅作品，其實除了睇更多理財類別的工具書，以及多接觸財經新聞，而進修相關課程亦是重要的知識來源。

本人不時會舉辦一些投資課程，你可以留意我FB。這【投資倍升股課程】很適合初學者的，課程中會教你選股3步曲中，你會見第1步的程式選股。

是只用一些簡單的財務指標，用程式已可快速找到表面的優質股。到第2步，才較深入去找股票，到第3步，才會好仔細去分析，我相信這3步曲，正是你需要的。

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Q12966：

龔成老師， 宜家入手0005 匯控係咪好時機？ 定等大市跌先再入？

有同事話買美國國債 收息，唔清楚點玩法 係咪唔應該亂入？

龔成老師︰

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望，你要明白這一點。如果你目標是收息，現時匯豐股息率達7%以上，已有長線投資價值。

買美國國債，是投資的其中一個選擇，但你要明白，這只是基本「抗通賬」的工具，根本沒有任何增長可言。

債券只是「產品」，優質股及物業才是真正「資產」，長遠我地應將較多的財富放在資產（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

產品雖然都可以買，但就不要太多。雖然股票中短期會受經濟變數所影響，但如果你想視點放在更長線，就唔洗擔心而個問題。所以，我會較為建議投資優質的收息股。

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Q12967：

龔老師你好，有幸閱讀你的著作，讓我對價值投資產生不少興趣。請問如果我要開始篩選股票，網上有哪些免費的程式／網站可用？

我嘗試以平均五年ROE > 12% 及EPS Growth > 10%兩個條件篩選股票，但aastocks 只會以一年的資料來顯示結果。

所以，我是否只有親自查閱每家公司的年報，才能找出符合以上兩個條件者再做研究？
感謝你閱讀我的問題。

龔成老師︰

如果你想知道這2個指標過去5年數字，參考過去年報是一方法，中銀網站也有提供過去5年ROE數字，但GROWTH RATE和平均值就要自已計。

其實係我地審視一間企業是否有投資價值時，ROE和EPS只是其中2個較初步分析的指標，去幫助我地篩選一系列初部符合優質股資格的股票。

之後，我地還需要配合其他數據和資料（例如年報、新聞、企業資料，這是一定要知）才可以有個全面的分析結果，才可以大致確認此股是否真正優質和有幾優質。

我其實不時都會開辦一些投資課程，你可以留意我FB。這【投資倍升股課程】適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，當中會更具體講述財務指標、選股方法、估值等技巧。

你讀完整個課程後，除了掌握這些如ROE等財務指標用法外，你更會有能力自行選股、投資、評估平貴，在投資上掌握了一定知識，相信會幫到你。

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Q12968：

老師你好，一直都有看你的專頁，見到你很樂意解答網友的提問，所以大膽向老師請教，就著我現在的狀態給予一些理財的建議。

本人今年三十四歲，未婚，沒有物業，現與父母同住，是一名中學教師，但自畢業以來都只是合約教師，每年都擔心失業，所以只是一直儲現金。

除了認購過iBond和儲了一些人民幣外，基本上沒有其他投資。

直至幾年前，開始上了一些投資班，發現投資穩健的收息股對資產的增值十分有幫助，收取的利息亦較為吸引，所以亦購入一些收息股。

希望老師可以看看我現有的資產組合可以如何改善，以求增加現金流和資產，以備失業時可以維持現有生活水平。

我現有的資產如下：

港幣約$224000, 人民幣約$150000

比亞廸（1211） 500股，現約值$20300
中電（2） 1000股，現約值$80750
領展（823） 2000股，現約值$176000
港鐵（66） 4000股，現約值$180000
新創建（659） 7000股，現約值$94500
煤氣（3） 2000股，現約值$30000

由於近日市況波動，好像仍會下跌，所以未敢再入市，想請教老師以下問題：

第一，現有的股票組合有沒有問題呢？可以如何改進呢？

第二，現時我持有的現金應如何再投資呢？人民幣要否轉成其他貨幣？

第三，本人九月開始有一份約十個月的代課，每月應有$30000-$40000左右的收入，預算每個月給$10000家用，個人平日開支$7000-10000，可以儲存$10000-20000左右，應該如何運用這筆錢去投資呢？

第四，如果以以上的情況，一年內可以增加五十萬甚至更多的資產嗎？

望老師指點指點，謝謝

龔成老師︰

首先講番少少投資概念上的事，貨幣、債券等都不算是「資產」，物業、優質股才是「資產」。所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

而當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年青時應投資較多增值類資產，以增值為先，而較年長時則應投資較多保守類項目。

回覆番你的問題︰

1. 以你年齡應集中平穏增值和潛力股類，你投資組合中的中電（0002）和新創建（659）增長力較弱，故不太合適。此2隻股可以維持持有，但不要再加大注碼。其餘的都無問題，可以持有。

2. 現時大市在合理區，你可以將現有資金分成2份，1份買入平穩增值股：金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）和潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），但緊記由於現是未算平宜，故要分開多注入。而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

至於人民幣相信中短期仍會是向下壓力較大，但長期不會貶值，貨幣多以週期模式運作。人民幣始終只是人為創造出來的「產品」，不是真財富，因此長遠你最好將人民幣轉為物業、優質股等這類真財富。

3. 由於你工作不穏定，你必需先預留一筆備用資金。之後每月儲到的錢分成2份，一半用作月供優質股票，另一半可以儲起待大跌市時候入貨。

4. 你以上資產加起約有HKD100萬，1年內增加50萬，即升值50%是很困難，而且要承受極高風險才可以有機會做到。 其實投資股票就是等同投資企業，而企業成長需要時間。

就算是優質股，中短期都會有股價上落，要長期先可以確保股價向上。長期是講緊最好5年或以上，這樣才有效減少中短因素對你投資回報所造成之影響。所以建議買入之優質股，預定作長線持有，對你資產增值比較好。

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Q12969：

你好，龔成老師，本人今年34歲，月入2.7萬，現月供1000中電、1000中華煤氣、500盈富基金，請問分配上合適嗎？

另外，剛好有33萬現金想作投資，期望在2年內有一筆首期買樓自住，請問有什麼投資方法合適？會太大想頭嗎？謝謝解答

龔成老師︰

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年青時應投資較多增值類資產，以增值為先，而較年長時則應投資較多保守類項目。

以你年紀，應以增值類資產為主，所以中電（0002）這種收息股就不太合適。你可以選擇另一隻平穏增值股代替，如金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於你希望2年內將33萬增長成一筆首期，我假設是60萬即升一倍，其實有點困難。

根據過去50年統計數據，恆生指數升幅連股息計算，大約只有14%多。而且投資股票其實就是投資企業，而企業成長需要時間，一般講緊係5年，甚至更長。

就算是優質股，中短期都會有股價波動，令你投資回報的不確定更大。

若言你這33萬2年後一定要動用，建議你最多只作定期存款。但若你這資金可以投放在股市更多時間，至少3-5年。

你可以考慮現將一半資金買入上述平穏增值或潛力股，現時市況在合理區，只要分注就可以。餘下一半，等待大跌市時入市會有更好增值效果。

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Q12970：

請問當年買入Hsbc $83.5,現在應止蝕離場，定等到咩價位先好走？謝謝你

龔成老師︰

首先，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。而買入價，只是一個心理因素，唔好比佢影響到你。

當股價下跌時，一定要了解股價下跌的原因。基本上，股價中短期上落好正常，但如果上落太大，就要了解翻當中的事情，有無一些影響企業核心的因素。

匯豐（0005）這企業的賺錢能力比過往年代已減，這刻只是一隻收息股，不要對股價增長有太大的期望。至於是否減持，要視乎你本身投資目標。

如果你本身投資匯豐目的是收息，你可以繼續持有，沒問題。但如果你是期望增值為主，或者匯豐已佔你組合比重太多，你可以逄反彈減持，轉至其他優質股。

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Q12971：

成哥，最近留意緊幾隻，想知到左平價位未: 590， 116，1929同1928，謝謝

龔成老師︰

六福集團（0590）主要從事各類黃鉑金首飾、黃金飾品及珠寶首飾之採購、設計、批發、商標授權及零售業務。此股正面，這股有質素和增長力，現價在合理區，你可以分注投資。

周生生（0116）從事珠寶製造及零售、貴金屬批發、證券及期貨經紀業務。質素只算中等。將周生生的長遠賺錢能力、其他指標及特質作比較後，會發現六福和周大福明顯佔優，故投資六福和周大福較好。

周大福（1929）是香港、澳門及中國內地地區市場佔有率最大珠寶商之一，擁有龐大的零售網絡。其主要產品為主流珠寶及名貴珠寶產品，包括珠寶鑲嵌首飾、黃金產品、鉑金、K 金產品、鐘錶。此股有質素，現價只在合理區，只宜分注買入。

金沙（1928），佢現時的合理價值約在$3X-$4X，當然這價值會因時間而慢慢改變，當佢跌到$30以下時，就是掃貨的時機，但如果在$30-$40，其實都可以分注投資。

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Q12972：

龔成，你好啊! 因為資金不多，請問 66 的入價情況，謝謝你! 祝你順利!

龔成老師︰

因為這股的獨特性好強，本身已經壟斷了全港的鐵路，同時政府表明香港之後的發展，只會更依重鐵路，因此往後佢只會更強。另外，當你見到佢經常出事，但全無影響佢核心收入時，你就知這股的優質度。

同埋，佢仲有地產方面的利差，政府不斷在這方面給資源比佢，對佢盈利貢獻相當大，成為長遠利好的因素。

港鐵的股價由高由回落，現時在合理區較上部的範圍，不過已比之前較有投資價值，由於這類優質股，市場對其估值甚高，投資者很難等到平宜價。因此，最好的方法就是分注投資、月供投資。

現時已在合理區，基本上已可以開始投資，只要分注就得，投資後長線持有，慢慢等企業發展，耐心等回報出現。

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Q12973：

好擔心隻1728正通汽車。 6蚊買左8萬股。 佢半年續差33%而家走蝕好多。 但怕唔走一路跌 如果長線3年左右。 可嗎。定而家忍痛走。 謝謝老師幫忙

龔成老師︰

首先你要明白一點，買入價只是一個心理因素。我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，唔好被買入價影響。

正通汽車（1728）係汽車經銷商，亦提供汽車相關物流業務、潤滑油貿易業務，以及金融服務。佢銷售之汽車品牌包括寶馬、ＭＩＮＩ及奧迪等豪華品牌，此外，還包括日產、現代、本田及雪佛蘭等中檔市場汽車品牌。

近年生意都有增長，但見盈利增長有減慢情況。股本回報率處較低水平，同埋佢較受經濟週期影響，對貿易相關都會有影響，所以股價會較為波動。

近期中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇等不利的因素，都對整個汽車行業造成影響，相信中短期仍會對佢不利。

此股雖然有質素，但只算中等。而且你買入價有點偏高，要回到買入水平你要預長點時間。如果此股佔你投資組合比重不高，可以持有，但長遠轉到其他優質股會較好。

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Q12974：

1:越秀現價入唔入得?，暫時冇貨係手

2:1177上次有問過你，冇貨係手點做，你叫我等到10蚊先入，但係佢股價好似愈上愈高，變到12蚊，其實應該等11蚊入定唔洗心急，慢慢等到10蚊先入

3:港交所係唔係230蚊就可以入，然後長渣，thanks

4:我現時年齡23歲，其實應該專注在潛力定平穩增值股上，選擇邊個既前題下，係唔係應該先睇投資值博率，然後再決定買邊隻，即係平穩股跌就買平穩股，潛力股跌就買番潛力股

龔成老師︰

1. 越秀房產信託基金（0405），屬於收息類的房託股票，現時股息率有6%以上，有長線投資價值。但要留意此股物業在大陸為主，會較受中國經濟和人民幣影響，同時當中的物業，都以商業為主，你預期中短期會有波動，不用理會，長線持有就可以。

2. 其實我地進行策略性投資的時候，就有機會出現而家咁架情況。此股最近股值會有少少調高，因為有實質業績支持。現在中生已經上到近$12，有少少貴，你可以等回到$10左右才入或進行月供。

3.在我股票班的教學上，數年來都以港交所（0388）作例子講述企業估值，過往計出$200以上是開始貴的價位，近年慢慢將估值提升（企業估值會因時間而改變，但變化不會如股價般大），計出大約在$230水平以上就開始貴。

港交所是獨市生意，一般而言，壟斷企業是典型的優質股，業務穩健，而且香港證券業發展前景良好，與中國證券業的聯繫亦愈來愈緊密，所以值得長線持有。

但你要注意一點，這股有週期的特性，因為港交所收入主要來自成交及上市費，所以一定會受到市況影響，令股價會出現較大的波動。

當市場暢旺時，股價會飆升；但市況一差時，就會應聲暴跌，但從較長期的角度計，仍是長遠向上的。所以，你的$230以下買入，有長線投資價值。

4. 你所講的其實是2個不同的問題，分別是"人生財富累積的策略"和"選股策略"，前者是不同類型股票佔多少比重，後者是在個別股票類型中，應該投資那一隻。

我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，以你年紀應投資較多增值類資產（即潛力股和平穏增值股這2類），而以你年紀，潛力股可以佔較多。

當我因應我們年紀，決定好在潛力股和平穏增值股的資金分配比例後，我地再視乎當時優質股價格，再決定投資目標。

例如我決定好潛力股和平穏增值股比例為50:50，當金沙（1928）進入平宜區，而長建（1038）只在合理區，那我們應該將平穏增值股的預算，投入在金沙。

但另一邊潛力股的比亞迪（1211）尚高於合理區，我們在此情況不會將潛力股的預算買長建或金沙，應等待比亞迪回調時才入貨。

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Q12975：

老師你好，非常欣賞你的毅力, 本人現時25歲, 能否說明一下如果不想月供, 而每月能儲約一萬五千元, 如何能在十年內把投資最大化

有什麼投資建議(除了月供股票)和推薦股票能適時買入?謝謝你！

龔成老師：

首先，我地會分析時現的股市平貴，以現時的水平，大約是合理區，所以，你在財富分配上，最好是部分持有股票，部分持有現金。

你每月儲到的資金，亦可以作出類似的分配。

每月儲$8000去「準備買入」的部分，餘下$7000儲去「等平宜價才入」的部分。

然後，你要鎖定目標的投資股票，以你的年齡，可以投資盈富（2800）、恆基（0012）、銀娛（0027）、港鐵（0066），小注比亞迪（1211）。

下一步，當你「準備買入」的部分，儲夠足夠入上述股票入一手的資金時，就買入上述股票，當然，到時會再分析平貴情況，決定買入那一隻的先後次序。

至於餘下$7000儲去「等平宜價才入」的部分，就會不斷儲錢，同時等平宜區先投資。

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Q12976：

請問268金蝶可作投資嗎？

龔成老師：

金蝶（0268）有一定的質素，同時增長潛力強，不過現時的估值唔平，就算佢股價已經由高位下跌了相當水平，這刻仍處略貴水平。

這股可長線投資，但現價最多只能小小注，或等下先。

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Q12977：

老師你好，上年尾開始睇你專欄，開始月供股票每月$10000。

打算長供十年或以上再轉收息股。但係因最近政治因素，好擔心將來手持既港股前景。例如港幣會唔會消失，港股會唔會消失。如果真係消失左我既股票會變咩呢？呢啲都係我最近擔心既事。

最後多謝老師無私分享投資心得。
獲益良多，感謝。

龔成老師：

我相信你上述所講的，都不會發生，因此不用擔心。

港元有聯匯，過往在金融風暴被沖擊時都無事，長遠仍在的。至於港股，就算有政治的角度分析，都不會無左。

同時，你買股票就是買企業，除非企業倒閉，否則你買入的企業不會無價值，就算交易所消失，企業的價值仍在，只是股權的交易平台改變左。

所以，唔需要太過擔心。

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Q12978：

你時常說不懂選股買盈富，那請問如何知道自己懂不懂選股？有無測試可以令自己知道自己懂不懂選股？因為最驚係以為自己懂選股但到最後才發覺自己不懂選股。

龔成老師：

可以測試一下自己對企業優質度，是否有評估的能力，例如港交所有絕對的優質度、匯豐的優質度已減，如果這些基本的企業質素評估能力都唔明，反映實力不強。

而我地選股會以「優質度」行先，所以如果咁都唔明，反映未有足夠的知識，那不如投資盈富（2800）。

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Q12979：

386 , 939 點睇？

龔成老師：

中石化（0386），質素算是不差，但又未到好好，始終這只是商品企業，沒有一些太大的優勢。生意近5年只是上上落落，無乜增長力，這是受油價等因素影響，反映佢處於一個被動的狀態。

所以，近期股價回左，但只是合理水平，不過作為收息股投資，都可以，但由於優質度不算好強，因此不會太大注。

至於建行（0939），質素不差，但增長力弱，只算是一隻收息股，不要對股價有太大的期望。分注投資都可以。

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Q12980：

你好龔SIR,剛完成股票班的第三堂,作為功課,自已調查過0006,但有不明白的地方,煩請你賜教

0006這數年的流動比率比分拆前大為下降,翻看年報後,發現這數年開始加大併購,令現金減少.

1.有冇理解錯流動比率下跌的原因?

2.如果冇錯,咁佢係唔係會稍微接近水桶2?

3.何謂[存款日起計三個月以上到期的銀行存款]?
謝謝回覆

龔成老師：

分柝前後有明顯的資本結構改變，這是正常的，只要企業最新的情況，合符我地優質股、財務穩健等指標，就不用太過擔心。

1）你理解正確，只要流動比率大過1就過關。過往你見佢有幾年流動比率數字極高，這是賣資產，但現金又未再投資或派息，所產生的中短期結果。

2）電能（0006）是偏向水桶2-3。

3）即是3個月以上的定期。

因為企業要在報表上定義「現金」，而太長年期的定期，就不會視為會計上的為「現金」。但我地投資者分析，都會視為現金的一部分。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

旅途上總會有些不順心的事，往往在多年後回憶起來，記憶特別的鮮明，那是因為大腦喜歡吃這類的記憶。
　
　
我們暫時住在西班牙巴塞隆納對角線大道的舊公寓七樓，入住時發生了和房東溝通不良的慘劇，Airbnb是我們訂房的管道，事後才曉得房東並不住在這裡，是由一位迦納人（黑人男生）擔任民宿管家，可能是為了避稅，房東沒有在信件中告知正確的住址，我們也無法聯絡到房東本人，僅有一通簡訊告知要在哪裡等待，有人會來接應。
　
　
為此，妻子非常焦急而且生氣，之前從沒有遇過這種鳥事，也算是徹底領教了。當所有狀況不明時，人真的會慌張和爆氣，我自己是覺得只要結果是好的，中間的過程都可以忍受，但我不能拋下妻子先去市區逛大街，覺得等待的過程有點煎熬，因為一直在想各種解決辦法，對方有提供 What's app 帳號和手機號碼，但我們使用的是網卡，不能打電話，於是我先上臉書求助，有三位朋友表示可以幫忙，其中一位替我們傳了訊息給對我，謝謝這三位朋友。
　
　
我們原本搭機場巴士抵達加泰隆尼亞廣場，下車後一直處於連絡不上房東的窘境，急也沒辦法，總是要想法子解決，我想過請附近的飯店人員協助，後來妻子同意我的決定，先叫Uber搭車到指定地點再視情況決定下一步，巴塞隆納的街景很美，卻絲毫沒有心情欣賞，我望著窗外，內心感到十分無奈，外邊陽光燦爛，可我心淒冷如雨。
　
　
我請西班牙司機幫忙，打個電話給丹尼，說我們已經到達指定地點，快點來迎接我們，司機人很熱心，真的幫忙打了電話，也順利通上話，只是聽不懂他們在說什麼，應該就是傳話給對方，並確定會來接我們，想塞給司機小費，他說這是小事不用這麼客氣便開車走了。
　
　
Uber抵達現場，原來那不是正確的地址，問附近鄰居，大家都不知道在哪裡，下樓來抽菸的中年先生很關心我們，問是否找到對的地址？後來總算房東打手機給我們，可能是透過系統轉接的，她確認我們已抵達，才要我們確認地址是否在250號，原本寫的是207號，正確的等待地址在對街，沒有很遠，過個馬路就到，可是那地址大門深鎖，看起來不像是入口，等了許久始終不見人影，還是會慌啊，我力圖鎮定，二十分後，黑人丹尼來了，他問我房東沒有給正確地址嗎？我說沒有，但我沒有對他生氣，只是用英文說我們真的等很久。
　
　
總算折騰了將近兩個鐘頭，在黑人男生丹尼的帶領下，我們順利進入位於頂樓的房間安頓，如蜂巢般的房間，有共用的廚房，客廳和陽台，還有天台可以眺望，有公用浴室和私人浴室，我們的房間算大的，有一張雙人床和一張單人床，有衣櫥和用餐的小桌和椅子，有十二格的置物架，有檯燈和電扇，西班牙比較熱，巴塞隆納靠海邊濕氣重，衣服洗了都曬不乾，妻子靈機一動用電風扇狂吹，才勉強晾乾。　
　
　
電梯開啟後，會有左右兩扇小鐵門用電磁力控制，要先推開它，離開電梯也要把左右兩扇小鐵門關上才行，空間很小，兩個人加行李箱就滿了，樓梯更是窄到不行。
　
　
有次無法搭乘電梯，我試著沿著陰暗的樓梯下到一樓，才知道我們住的是七樓，電梯按鈕是A，一樓的按鈕是O，還有按鈕P和E，P是主人層，E是零樓以上的間層，1.5樓的意思，A是頂層，好像什麼秘密基地似的，舊公寓的特色便是如此，這一區的房子好像都是這樣的電梯，不是現代大樓的電梯，可能跟房子的結構有關，有趣的事，這樣的電梯至少速度快，比我們在羅馬巴黎的舊公寓還要先進一些，不用拉鐵柵門這點我喜歡。
　
　
昨天十月十二日是西班牙國慶日，用以紀念哥倫布登陸美洲大陸的那一天，那是西班牙改變歷史的重大日子，我們夫妻坐城市遊覽巴士出遊的那天走了太多路，圍繞著舊城區海上聖母瑪麗亞聖殿和畢卡索美術館，那裡巷弄多曲折汽車進不來，全部靠雙腳走路，終於腿痠了，妻子在聖殿的樓梯段差跌跤，兩人都待在民宿房間休息，我一直在刷日本的颱風災情，顯然也是感覺到焦慮吧，24小時盯著日本推特和Youtube真的很瘋狂，今天我不會再追了，河川潰堤洪水暴漲還有土石流實在很恐怖，新聞都有播。
　
　
許多朋友傳訊或留言關心我們在異地旅行要注意隨身財物的安全，因為2012年我們曾經去過一趟歐洲壯遊歷，怎麼讓自己不像觀光客，有試著上網研究過，很多背包客和旅遊部落客都會分享他們的心得和真實的恐怖經驗，其他防範措拖也都有做足，所以目前來看，應該不會遇到類似被扒或強行推銷的事，多留意身邊狀況很重要，警覺心要夠。
　
　
我在這裡分享「如何看起來不像觀光客」的秘訣。
　
離開機場搭巴士比較好，機場地鐵很方便沒錯，但轉搭的過程人生地不熟，容易被有心人盯上，盡可能搭計程車到住宿處，不要拉著行李箱到處跑，人多的廣場和地鐵要小心，僻靜無人小巷夜晚特別危險，有人在路上用英文問你問題不要答覆，因為你不是本地人。
　
　
重要財物和護照要放在隨身暗袋，手機支付和信用卡都要準備好，在當地買當地的衣服穿，例如好穿的T恤，單眼相機拍照完，準備移動地點就收在包包裡，穿的簡單、素雅就好，出門東西不要帶太多，整張大面額的現鈔不要隨意秀出來，有人太靠近你或尾隨要小心，可以進入商店向店員示意求助，在地鐵月台或出口附近，女性盡可能不要落單。　
　
　
巴塞隆納的逛街體驗非常棒，有各式各樣商業空間，既具時尚感又富於設計感，對顧客的服務也很友善，還有許多還不曾在台灣見識過的創新服務，很值得觀摩學習，尤其是時尚家居店，酒吧和健康飲食，有機超市。　
　
　
對角線大街附近有點像南京東路和忠孝東路，辦公大樓和名品店很多，飯店和餐廳也多，我們樓下是Zara服飾和凱撒銀行CaixaBank，還有Boss精品店，大約走六分鐘，有一間店名為 Reserva Natural IBIZA，這間店很好逛，身心靈系的愛好者、信仰者應該會喜歡，各種藏傳、印度的佛具和裝飾，身上的飾品，靈性，磁場，光與療癒，寶石和捕夢網，我已經去逛了三次還是意猶未盡，妻子說腳扭傷要多休息，明天才會去逛逛，我拍了一些照片，其中的松鼠版，非禮勿視、非禮勿聽、非禮勿言，對照日本的猴子版相映其趣，最後我決定買白色捕夢網送給妻子。
　
　
妻子收到時訝異的說，這和她在日本買到的黑色捕夢網是同一個牌子製作的，可能是批發到世界各地吧，我說這家店的採購能力好厲害，妻子說應該也有他們自創品牌的身心靈商品，能夠做這樣的規模真的很好買，太可怕的地方，跌坑會跌的很深，我是可以全身而退，但妻子說你一定鼓勵我去逛，那你的卡額度準備好了嗎？完全沒有，而且今天上午才得知我的信用卡額度刷爆了，已達上限不能進行任何刷卡動作，好險啊～我為何我把自己推向火坑呢？實在不甚明白。
　
　
簡直就是一站購足式的大型批發商場，販售的心靈上的寧靜與神秘學的追求和感受，這裡的價位從低價到中價位都有，除了大型雕刻和神像以後，應該還能接受，這間店也有分店在西班牙城市，有興趣的朋友來巴塞隆納也可以參考，希望大家都能滿載而歸。
　
　
文 / 攝影 銀色快手（Silverquick） 一天有25小時的人
20191013 PM 06:17 巴塞隆納 Tic Taste 共同工作空間