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👨‍🏫公司未來一年應該成長多少?
台積電 (2330) 2020 年的 股東權益報酬率 (ROE) 為 29.84% ，現金股利發放率為 50%，等於有 50% 的盈餘沒有發放給股東，保留盈餘率為 (1-50%) = 50%。
正常用途下，未發放的 50% 盈餘，是為了日後擴產擴廠用，那大家有沒有想過，這 50% 沒發放的部分，未來一年要帶來多少盈餘成長，才算符合股東的期待呢 ?
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👨‍🏫【保留盈餘成長率】
公式 : ROE * (1-現金股利發放率)
此時我們可以用【保留盈餘成長率】來計算，這個指標主要是用來衡量保留盈餘的使用效率，計算公司沒發放的現金，未來一年需要帶來多少的盈餘成長率，才能維持住下一年度 ROE 與 本年度 ROE 相同的水平，可視為盈餘的必要成長率。
#保留一元要能創造一元的市值
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Ex. 舉個例子容易理解
如果台積電 (2330) 想在 2021 年維持相同股東權益報酬率 (ROE) 水平 (29.84%)，那未來一年 ( 2021 年) 的盈餘成長率需要有多少 ?
答案是 14.9%
【 29.84% * ( 1 - 50% ) 】
也就是說，如果台積電未來一年盈餘沒有成長 14.9%，那他的 ROE 就會下滑，反之，超過 14.9%，2021 年 ROE 就有機會突破 30%。
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高雄市幹線公車運量今年度1到3月跟去年同期相比，運量幾乎全面下跌，甚至環狀168、建工幹線等路線下跌幅度近兩成，我在總質詢時指出，有許多市民朋友抱怨近來公車脫班問題嚴重，還有司機服務態度不佳的問題，服務品質下滑的狀況下，市民搭乘的意願自然會降低，呼籲高雄市政府交通局改善服務品質，提出運量改善具體作法。

建國、民族、建工、覺民、環狀168等幹線今年1到3月與去年同期的運量比較，幾乎全面下跌，若考量到去年有補助而改跟前年相比，民族、建工等好幾條幹線的運量仍然下跌、不比前年，顯然除了補助之外，還有其他更重要的因素。近日在民眾陳情或PTT高雄板上，公車脫班、服務態度欠佳的狀況時有所聞，市民抱怨「脫班脫到很誇張」、「班次常消失」、「搭公車要看司機臉色」，怨言四起，如果沒有穩定的班次，造成居民難以安排行程，甚至還會受到司機不友善的對待，那市民搭乘的意願自然會下滑。

分析服務品質下滑的原因，極有可能來自人力與經費不足的問題，高雄市公車司機總編制應為1216人，但目前人力僅有1106人，人力吃緊，另外以補助款來說，臺北平均有55元/km，臺南也有43元/km，但高雄市平均卻是37元/km左右，遠遠偏低，有盈餘之路線自負盈虧，而虧損路線則補齊至成本，虧損路線可以說是有如做功德。除了固定的補助金之外，交通部也會依據公共運輸多元推升計畫提供地方政府獎勵金來促進公共運輸，去年高雄差不多因此而有四千萬的激勵獎金，該年度運量比前一年度運量成長了多少是獎金的重要依據，但如果運量持平甚至是下滑，這方面的獎金可能會大幅下降甚至連拿都拿不到，少掉這筆經費，可能連帶造成服務品質下降、運量下降的惡性循環。

在財政並不寬裕的狀況之下，錢應該要花在刀口上，建請交通局提出運量改善具體作法，並審視補助金額是否有用於改善駕駛員執業環境，盡速改善服務品質，以免陷入惡性循環。有部分公車路線與捷運路線幾乎重合，大眾運輸的資源重複投入，而在敬老票的政策之下，捷運僅半價、但公車卻是免費，路線重合之處是否要重複投入資源應重新審視，至於未重合的部分，則可評估保留並與其他相近路線進行整合，在維護市民交通權益的前提之下對資源進行最有效的配置。此外，偏遠地區低運量路線可以用公車式小黃替代，透過更彈性的運輸服務提供方式，改善公車乘載率低、 補貼效率不佳之問題。

川普稅改上路 台灣應密切留意

美國稅改在許多方向與台灣相同，降低個人綜合所得稅最高稅率至37%，企業所得稅降低至20%和台灣營利事業所得稅也是拉近。部分民眾擔憂美國稅改將造成廠商出走，這一點單純在稅捐比例上沒有太大差別，應不至於太過擔心。

美國稅改有一樣值得學習的地方，公司盈餘所得匯回國內給了很多優惠。目前台灣法制在公司海外盈餘分配的狀況下需要雙重課稅，所以許多公司將海外盈餘留在外國，帳面上的盈餘以向銀行舉債的方式分配利潤給股東。這情況導致公司選擇資金留在海外而不匯款回來，國內銀行帳目上卻舉債連連。財政部或可參考美國稅改研究解決方案，如海外未分配盈餘匯回稅捐可以分年分期繳納稅款、可以保留研發投資抵減，這一類的改革可以幫助這類巨量海外流動資金回到台灣，不說促進經濟發展，至少可以還掉在銀行的舉債，增加國內可運用資金。

口頭質詢─
▶針對退輔會轉投資事業，本席質疑其中是否涉及圖利式的轉賣。退輔會以安置效應未達標準為由，欲將欣雄股票釋出，本席認為安置效益的確需要檢討，但欣雄不是唯一未達安置標準的公司，更何況該公司每年獲利一億，這種有盈餘的公司應保留在國家體制內，其收益能撥用安置基金，即便政府無法實際安置所有人，至少可以讓更多階級人受惠，而不是只針對某一階級退伍軍人做安置。
▶獨佔事業在國家體系內本來就會有爭議，如果維持公營事業政策上還可以介入調整，但如果把與民生息息相關的壟斷事業，交到將來潛在獨佔的民間企業手上，將使民生議題遭受威脅，這不只是退輔會財政問題也涉及公平交易問題，請退輔會務必要三思，不宜未經各方評論就倉促賤賣。
董：目前安置率高過持股率，帳面上盈餘雖高，但實際上已有10年間沒有現金進帳，加上政府派駐不到高階人才，董事會席次比人家少，因此希望從賺到錢的公司能挹注到其他公司來作安置規劃。
▶主委與局處首長是否與掌控天然氣產業公司大比例經營權的朱坤塗先生有私交?
董：私下沒私交，但在公民股座談公司代表有接觸，副主委長年在投資事業與他有多年往來。