【龔成問答信箱】（Q16361-Q16380）
Q16361：
老師，我係股票班學生，我最近重新去審視一次保險股，有D野諗唔明想請教。
1) 想問好耐，成日唔記得，其實點解你常推薦組合中，無保險股呢?
2) 我見平安2017年和2018年"剩餘邊際 - 這個用來純利平滑化的數字"增幅開始減少，我理解為新生意價值開始有回落，導致未來每年能釋放的純利會少左，應該沒錯吧。
3) 由於保險股純利，係由"投資收益"和"業務收益"所構成，你去睇佢地純利(扣除公允值後數字)時，會唔會拆開佢"投資收益"和"業務收益"去分析呢?
我試用"同比投資收益變動" 去減"同比純利變動"，發現2015-19年間，中國人壽(2628)除左2018年有+18億外，其他時間都係負數，係唔係即係佢"業務收益"其實係虧損(平安有3年正數、新華都有2年)。
咁我可唔可以得出以下2個結論︰
I) 佢盈利只係單靠"投資收益"支持，仲要補貼埋"業務"部份虧損。
II) 由於佢純利單靠"投資收益支持，但淨投資利潤率在同業中唔高，所以質素上要有較大扣分。
龔成老師：
1）有唔少保險公司都有質素的，平安（2318）、保誠（2378）都不差的。就長遠的增長力來講，平安較好。
2）你都可以咁樣講，通常分析保險公司的剩餘邊際，是考慮佢保單現值與賠償支出的角度，如同這部分的資產價值。這都可以視為佢資產，以及業務增長的角度分析。
不過，通常我會以較長期的方向去分析。唔好止睇一兩年的數據，因為有時企業發展，投資或是壯大，都未必在短期出現，而是要較長時間先見到。
3）可以將每年的數據，拆開分析，這能夠更全面分析到企業的情況。
中人壽（2628）的業務近年的確弱左，但業務的結構是複雜的，因為要有保險業務，才可有資金投資，而當中的支出，其實又好難絕對區分，因此，是否得出業務部分是虧損的結論，也未必完全下定論。
不過，如果你比較佢及其他保險公司，發現其他公司的數據較好，這的確可以得出中人壽質素有轉弱的情況，而相比起，平安的確是較好的。
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Q16362：
你好！我於3蚊買入了10手302中手遊。我留意到302的業續比2400好，不過不知什麼原因302不升反跌
反而2400卻有不錯的成交額和升幅（雖然最近已有回落），但表現卻無疑一定比302好。我想詢問下302的表現是否合理和應否繼續持有？感謝！
龔成老師：
因為當市場衡量一間企業的價值時，會包左好多因素，一年的業績，只是其中一個因素，市場更會以將來作為因素，當市場預期某股的增長力較強，長遠發展較好，就會對股價有所支持。
另外，如果睇翻最新的業績，中手游（0302）的盈利出理了倒退情況，而心動公司（2400）盈利則有所增長，這成為了業績後，其中一個影響佢地股價的因素。
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Q16363：
老師你好，我想問一下盈富基金(2800)和FL二南方恆指(7200)都是追踪恆指的股份
除了7200是+2X外，它們有什麼差別呢? 老師比較建議買入哪一隻呢? 謝謝!
龔成老師：
最主要的差別，就是ＦＬ二南方恒指（7200）有槓杆成份，這就會放大了回報及風險。同時，由於有槓杆，所以潛在的成本都會較大。
例如盈富（2800）有派息而佢無派息，同時佢可能唔完全追到恆指2倍回報，這個差異就是潛在成本。
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Q16364：
你好 請問宜家價位入939 建行 算低嗎？
你又點睇呢隻股既前景呢？ 唔該晒
龔成老師：
建行（0939）本身質素不差，但這股增長力不算強，只是一隻收息股，現價投資可以，但你唔好對股價有太大期望。
前景不過不失，中短期會因中國經濟有影響，但長遠穩定的，不過，增長力不強。
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Q16365：
成哥你好！小弟23歲，啱啱開始學投資，平時都有睇開龔成信箱，仲買埋你既書黎睇。
多得成哥指教，我今個月開始做月供$5000，買緊2800 $2000，66、1299同埋700各$1000，希望長線會有好收穫！
另外，小弟亦對新經濟股有興趣，2蚊小注買入左兌吧（1753）。
見成哥平時都有建議小注買入潛力股，唔知呢隻算唔算係潛力股同埋適唔適合做人手月供？
希望成哥會抽到時間俾少少意見小弟
謝謝！
龔成老師：
現時你月供的，都是有質素的股票，你保持進行就得。
你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。
你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。
如果你有少少投資知識，小注潛力股是可以的。
兌吧（1753）主要係中國從事用戶運營軟件即服務平台，以及互動式效果廣告等業務，不過這刻仍處虧損狀態，只可以話分析不易，有危有機類。
這都是潛力股，但風險較高，其實佢生意增長不差，只是未進入收成期，如果你睇好，小注投資可以。我唔建議你長期供，但如果佢股價回落，你小注投資是可以的。
另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
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Q16366：
你好 我見到你的post 想請教
我同老公30歲 上年5月買入實用401呎樓 負債500萬
共約有150萬港幣美股
50萬港幣儲蓄
共月入8萬
想5年後再買實用1000呎以上
15年以下樓齡樓
可如何做
龔成老師：
如果要完成目標，加上以你地的年齡及情況，可以進取少少，可以投資平穩增值股+潛力股，一般比例為7：3，如果你有投資知識，可以5：5。
你物業保持月供，同時努力儲現金及作出投資，希望在這段時間裡努力將財富滾大。
如果美股是有質素的股票，可以長線持有。
同時，可以投資港股，平穩增長股可考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。
潛力股可考慮比亞迪（1211）、中生製（1177）、褔壽園（1448）、小米（1810）、阿里（9988）等。
另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
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Q16367：
老師你好，我24歲 月入約2萬 會逐步加，冇進行過任何投資買賣，幾年前買左人壽儲蓄保險，仲有兩年供完就會跟住滾存 ，現金儲蓄有約35萬，另外銀行亦sell我買危疾儲蓄保，當買個保障再儲一筆錢，我應該買？
最近見股市跌，開始想投資股票增值資本，日後想買樓自住，請問有咩方法投資比較好？
我比較保守，因為我甚麼都冇太多理解，有諗住買港鐵/領展/匯豐/媒氣(還應買匯豐嗎?)，大約咩價位入較好，因為已經升了很多
還有，我見老師大多數推薦月供股票做長期投資，我應只買幾手穩陣的股票抑或是月供股票好？謝謝
每月大約可儲$7000
龔成老師：
我地理財，最重要是攻守兼備，你買保險，是理財其中一部分，但「足夠」就得，唔需要過多。所以，當你分析想買那些保險時，最重要是自己的需要，那些風險你不想承受，想轉嫁比保險公司？這就是你的思考方向。一般來說，危疾、人壽保險是需要的，而儲蓄成份，就不一定要。
當你買了足夠的保險後，下一步就要進攻，唔可以全部防守的。
如果你比較保守，可以集中投資平穩增長類股，唔好投資潛力股。另外，月供有買入價平均的效果，對初階者或保守者，都是較好。
盈富（2800）$2500
港鐵（0066）、領展（0823）、煤氣（0003）各$1500。
到你有一定的知識與經驗後，再動用你手上的現金，到時月供或分注都得，到時先處理。
另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。
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Q16368：
老師你好，本人25歲 投資股票理新手 同女朋友合共月入$33000。
暫時合共可每月儲$10000，有本金$20000
打算用本金$10000 入2800 另外$10000入分小注入其他優質股例如港燈。
每月月供$3000 入2800 & $3000 入 1211
$2000 儲現金 另外$2000想月供一隻進取型 想問下老師有無推介？
目前係入市時機嗎？
以上投資計劃適合我們嗎？
謝謝你！
龔成老師：
你上述計劃，會用盡你的現金，而現金除了有備用的作用，更可以作「等機會投資」，如果全部現金都無，當大跌市出現時，就無資金買平貨。
現時現金為$20000，買一手盈富（2800），餘下持有現金。
至於每月儲蓄部分，你可以月供盈富（2800）$3000、比亞迪（1211）$2000，另外，你可以選多一隻$2000：中生製（1177）、小米（1810）、阿里（9988），這3股中你自行選一隻去進月供。
餘下就儲現金。
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Q16369：
龔先生，我持有2018瑞聲，$140入的，現在可否再入，還是繼續持有？
還是忍痛沽出，然後買入1211？
龔成老師：
瑞聲（2018）要上翻$100以上，已經好難了。
這股不是無質素，但增長力之後只能平穩，而$100以上包了不少的炒作，因此，你只預佢股價慢慢向上。如果這股佔你比例不少，就唔好再加。
是否轉其他，要睇翻你想點樣設計你的投資組合，如果想進取D，就可考慮轉比亞迪（1211）或其他較有潛力的股票。
首先，你要衡量翻，你組合不同類別股票的比例，打算點分配。
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Q16370：
請問師傅，本人强積金户口有三十幾萬，應該買甚麼，本人己57歲？
龔成老師：
你已是接近退休的年齡，強積金要開始保守，唔能夠太進取。
你可以將超50%投資在保本的類別，50%投資在低風險，有基本利息的類別。這刻最重要的，是保住你的財富，同時希望有現金流。
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Q16371：
有幾個問題想問下龔Sir，你覺得現在是熊市第幾期？
疫情嚴重影響各行各業，零售業的六福和保險業的保誠是趁低吸納的時機嗎，大約便宜區在哪裡？
想問銀河娛樂賭牌即張到期，但橫琴發展項目好像未有進展，加上線上賭場愈開愈多，會否影響賭業股的前景？銀娛便宜區大約在哪裡？
最後打算投資10萬，5萬銀娛（潛力股）作水桶一，5萬六福（增長股）作水桶2可以嗎
我剛剛報讀了你的股票班，希望加以增強股票知識。
龔成老師：
以特點來說，應該是熊市第二期，不過，傳統牛熊是順序的，但現世代，人為因素及變化太多，因此，不是必然會進入熊三，無人知。
我地分析企業時，一定以長期作原則，再考慮現時中短期不利因素對佢有多少影響，保誠（2378）與六福（0590）都是有質素的，現時股價合理，長線投資可以。
你預跌多15%開始平。
銀娛（0027）長期價值仍在，我相信佢好大機會會成功取得牌照，同時，實體賭博仍有相當的吸引力，我相信佢唔會因素而受影響。
銀娛及六福你都可以投資，但不能只集中在這兩股要建立一個更平衡的組合。
股票班見！
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Q16372：
請問點看1638 同 6869 呀，以前買過佳兆業，但輸走的，長光可否看遠小小，thx
如果短缐上落股，有什麼好提議，我如只想個大環境役症好返，有那隻股會升得較大，唔該晒
龔成老師：
唔建議短炒，大市波動，短炒的風險高。
你只可以投資現時較有值博率的股票，以長期作為分析點。
佳兆業集團（1638）質素中等，長線投資價值不算強。
至於長飛光纖光纜（6869）此股有質素的，因為全球光纖光纜市場，仍會保持向上，智能手機、互聯網、大數據等科技，成為了行業的推動力。
長飛光纖之前受惠三家國有電訊營運商發展網絡基礎，所以生意不錯，但這亦令這公司出現風險。之前中移動的中標結果，佢排名唔算前，這反映市場競爭有所加劇，佢的賺錢能力有可能略有減弱。
整體上，佢仍有質素，但增長與賺錢能力就有可能略略減，投資價值仍在，但這刻只是合理區，你可以投資，但由於未到平宜區，故只能分注，不要大手。
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Q16373：
老師，想問下必廋站$2算唔算平？
我見佢真係暴跌左，我$2.98有一手，睇下幾時想再入啲
龔成老師：
必廋站（1830）有質素的，但這股有風險，因此不建議大注。
你買入價略貴，$2是合理區中下部。
你是否加注，要睇翻你本身持股比例，因為唔建議持有太過多，所以要留意翻。
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Q16374：
大師你好，多謝大師解答問題，想請問下:
1. 如何判斷一隻股票係平，貴和合理區？
2. 請問"新世界發展" 前境如何？
龔成老師：
1）要計平貴，就要先計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。
簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。
如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。有了企業價值後，下一步就是比較現時股價，就知當刻平或貴。
2）新世界發展（0017）不算差，本身有一定的規模，業務廣泛，從事物業投資及發展、合約工程、服務提供、經營基建項目、電訊服務、百貨、酒店及餐廳、電訊、媒體、科技等業務。
但這類綜合企業，一般的增長力都不會太強，佢近年的生意亦只是平穩，你可以持有這股，但不要預佢有好大的增長力。
現時此股股息率達5%以上，已出現長線投資價值。合理區中下部。不過就未到便宜區。
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Q16375：
老師：我有200K RMB, 是否合適，內地怕有很多不穩定的因素，需要轉其他外幣嗎？
定是去做定期呢？謝謝。
龔成老師：
首先，無論是港幣還是其他貨幣，都只是「一張紙」，當中只有交易價值，沒有實質的財富價值，因此，不應該持有太多。
至於你持有人民幣，我相信佢暫時匯價仍是穩定的，已反映不確定因素，但就唔好只集中在人民幣，建立平衡組合較好。
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Q16376：
老師，你的進階班課程深，但我學到好多野（我過去一年都睇左超過30本投資書，包括老師既）
但我都覺得進階班難，堂上有時會聽吾明，係空閒時間多思考，重溫課程內容先明白。
老師遲下會出高階班嗎？想跟老師學更多野，成為投資大師
龔成老師：
進階班的確有少少深，但你多溫書，都會慢慢吸收到，不過我暫時都不會開再深的高階班了。
如果你想更進一步，建議你不斷睇年報，以及睇我課堂比你的網睇大行分析報告。所有技巧都是時間練出來的。
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Q16377：
龔成Sir 你好。有個困擾左我好耐既策略問題想請教。
我現在2X歲，和家人生活係公屋。手頭上有40餘萬可動用。
預期短期來會跌市，請問應該將錢先投資股票定係置業呢？感謝
龔成老師：
如果你預期到，長遠都有置業的需要，就可以買意物業市場，就算這刻未有自住需要，都可以先作投資。
香港樓市中短期會轉弱，主要受經濟影響，不過在長遠來說，仍是會向上的，這是由於供求問題。因此，你可以留意接下來的1、2年，會唔會出現下定的跌幅，如果見到，就可以把握時機入市（但不要預佢跌好多）。
而你這刻要做的，就是進一步增加你現金的水平，現時$40萬未足夠的。
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Q16378：
成哥,其實我啱啱開始分析公司,但發現自己睇左咁耐書同上堂都發覺自己無從入手,唔知何為了解一間公司(我相信唔靜係了解業務)
點樣拿邊啲合適嘅ratio去評估,唔知點樣去估值(因為用PE同PB太多局限)每次準備落手就一直懷疑自己.我除左有上你堂都有上其他
但上完發覺人地嘅方法又好專業.作為一個新手,我應該可以點?
龔成老師：
你可以用課堂的「企業評估表」，作為分析企業的核心，我相信這個表幫助到你點有系統去分析企業。
你要不斷練習，每星期或每一個月，逼自己分析一間企業，睇年報，然後利用評估表去寫。最初可以未專業，但當你做了10間企業以上，你就開始掌握到分析技巧。
同時，當你過了一段時間再睇翻評估表所寫的野，就知當時的分析是否正確，現時企業的情況如何，股價如何。
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Q16379：
50歲後。 想月供。
請問有咩建議。 謝謝
龔成老師：
50歲，其實會開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。
你可以做月供股票或分注投資，買入「平穩增值股」+「收息股」，但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。
平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。
同時，可以建立一個收息股的組合，目標是6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。
另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。
現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。
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Q16380：
你好，龔成老師
我和男朋友剛買了樓，月供三萬。
二人每月收入合共9萬左右，手頭上約有80萬現金，想請問現時應用來投資股票還是買樓更適合？
感謝你
龔成老師：
如果你地已經買樓，在之後的財富分配上，應該投資物業以外的資產類別，這樣可以建立一個更加平衡的組合。因此，中短期都不應再買樓。
你可以投資一些優質股，動用其中的$40萬，慢慢分注去入，記住，唔好急入，要分注慢慢入，原理是平均買入價，以儲優質股的模式進行。
你要選優質股，長線投資，作為財富分配的一部分，如不懂選股，可投資盈富（2800）。
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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。
另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。
由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。
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