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低軌衛星供應鏈爆利多 22家台廠準備升空

工商時報 數位編輯 2021.01.23

進入後疫情時代，全球5G網路建置潮將加速，但因5G毫米波訊號覆蓋率低，容易受到地形限制，此時覆蓋範圍廣且具低延遲特性的低軌道衛星通訊，成為彌補腹地廣大的偏遠地區、空中及海上等行動網路難以覆蓋區域的最佳解決方案，可預期低軌道衛星通訊的布建也將隨之進入加速期。

除了輔助5G網路外，低軌道衛星網路也是完善車聯網的最後一哩路，加裝衛星通信設備的自駕車，在接收不到行動網路時，可改由衛星網路來通信及導航服務，確保車輛在自動駕駛行進過程中的高度聯網與準確控制。

衛星網路CP值提升中

過去衛星的造價非常昂貴，大多由各國政府所主導，但隨著天線及射頻前端(RFEE)技術演進，加上各項硬體設備、電池及處理器元件的技術進步，讓衛星的製造成本逐年下降。另SpaceX採用可回收的火箭發射衛星及部分火箭營運商開始投入小型火箭的開發，也讓火箭發射衛星的成本下降。

隨著低軌道衛星持續朝向輕量化、量產化及低價化的趨勢發展，可有效降低衛星製造與火箭運輸成本，發射衛星上太空不再是難以實現的夢，未來5G、6G將朝向低軌道衛星群與網路相結合的時代，有望持續吸引各科技大廠爭相加入，發展各種形態的衛星應用。

中國納入新基建 實現智慧城市戰略目標

中國為領先全球實現智慧城市的戰略目標，緊接在5G布建後開始超前部屬衛星網路，2020年四月衛星互聯網首次被中國發改委納入新基建範圍，與5G及物聯網並列在信息基礎設施。市場已將2020年中國衛星網路建設元年，並預計其將成為貫穿「十四五」計畫的重要投資項目。若再依據中國政府2025年自駕車上路的時程規劃，在此之前衛星大量升空必將先行，相關商機將迎來爆發成長。

未來想要實現萬物聯網的智慧城市，就需要可覆蓋整個地球衛星網絡。麥肯錫報告預估到2025年，全球衛星物聯網產值將達到5,600億美元到5,800億美元。另根據美國衛星產業協會(SIA)的資料，2019年全球衛星產業規模達2,707億美元，地面接收設備、衛星服務占比分別為48％及45％，衛星製造、衛星發射服務占比則僅占5％及2％。預估全球衛星市場規模將於2022年成長達約5,500億美元，2027年，將持續成長達8,200億美元左右。

SpaceX低軌道衛星進度超前

目前全球低軌道衛星的市場應用發展，仍以美國廠商推廣進度較快，又以馬斯克的SpaceX發展進度相對領先，Amazon、Facebook、Google等美國科技巨頭也加入全球衛星通訊應用競局。由於低軌道衛星正朝向「星系化」的趨勢發展，大量製造的小型衛星，使用壽命縮短至5～7年，為維持衛星系統的運作，每年還需要額外製造與發射2,000～3,000顆衛星，即2020年發射起所射出的低軌道衛星，在2025年開始會有汰換需求。衛星大量發射帶動衛星本體製造相關市場需求商機後，衛星服務商轉也將帶動地面設備系統市場商機。

台灣約有80家太空產業相關廠商，台廠在整體衛星市場產值占比近五成的地面接收設備發展較成熟，包含4G／5G行動通訊、Wi-Fi、衛星電視及小型衛星地面站(VSAT)設備等，均有廠商切入國外衛星廠供應鏈，未來有機會升級至系統整合商。衛星本體製造方面，也有航太金屬零組件、半導體封測廠切入國外衛星廠供應鏈，有機會從零組件逐步切入系統及次系統領域。兩者佔台灣太空產業總產值的九成以上。

打入多家衛星廠 台揚成族群指標

過去台廠多聚焦在高軌道及中軌道衛星，但在低軌道衛星需求起飛後，台廠也陸續打進SpaceX、OneWeb及Kymeta等歐美衛星指標廠供應鏈，部分廠商更取得美國國家太空總署(NASA)及歐洲太空總署(ESA)的認可而成為合格的供應商，未來不僅吃的到低軌道衛星網路商機大餅外，也有望順勢打進全球航太機構供應鏈，成為全球太空產業及國防航太產業的重要軍火商。

就台股供應鏈操作上，或許可以同時打入Space X、OneWeb及Kymeta供應鏈的台揚(2314)，作為市場對低軌道衛星族群資金熱度的觀察指標。台揚是全球首家成功開發及量產Ka波段衛星地面站收發機廠，目前市占超過九成，幫Space X代工製造VSAT，與OneWeb及Kymeta共同開案研發新品，均已取得委託設計(NRE)收入。

高頻微波通訊元件廠 資金熱度高

高頻微波通訊基板廠新復興(4909)，為全球最大衛星降頻器(LNB)基板龍頭，同時也生產VSAT衛星收發器基板，為台揚及Space X的路由器供應商啟碁(6285)的上游廠。寬頻射頻IC設計廠宏觀(6568)，LNB RF晶片產品重心已從低階單核LNB移轉至高階雙及四核LNB，同樣為台揚及啟碁上游廠。

高頻微波通訊元件廠昇達科(3491)，VSAT所需的被動元件，目前已打入多家低軌道衛星廠供應鏈，同時也透過客戶端間接進入Space X供應鏈。衛星業務營收貢獻占比已從2018年之1％增加至2020年上半年的10％。

電子代工廠金寶(2312)，在泰國廠幫Space X生產衛星通訊基地台相關產品後，也規劃在墨西哥廠做為第二生產基地，就近服務Space X達到零時差的協同設計。在低軌道衛星本體負責生產發射及接收器主板，已有產品小量出貨，預計今年下半年放量。

網通廠啟碁(6285)負責SpaceX衛星網路配套元件中的路由器，可以接收外部衛星訊號，作為家用路由器，以無線網路方式提供給家庭用戶進行寬頻上網，此款路由器將作為為美國北部及加拿大等市場提供服務的用戶端設備。2020年已小量出貨，今年三月大量出貨，初估每年訂單約達60～70萬台訂單需求。

靜待放量出貨的潛力股

精密沖壓件製造商公準(3178)，供應SpaceX低軌道衛星零件，除了2020年起衛星大量發射商機外，5～7年後仍有已服役衛星壽終正寢的汰換商機，潛在需求量大。即便不是單一產品獨家供應商，但SpaceX在成本考量下將移轉境外採購，預期今年對公準的訂單量可望增加。

附圖：目前全球低軌道衛星的市場應用發展，仍以美國廠商推廣進度較快，又以馬斯克的SpaceX發展進度相對領先。圖／美聯社

資料來源：https://ctee.com.tw/news/stock/406895.html?fbclid=IwAR3d3Ri5CtKdqhFT3LVHrUJX32ALK6hUyM9YW3gp3IsN3DqG7VYJSDtYA28

我們的下一代和美國pk科技，能贏在起跑線上嗎？

分享一篇我的好朋友談教育的文章，作者郝景芳是大陸知名新銳科幻作家、教育企業「童行學院」的聯合創始人，比較東西方在兒童基礎教育思維上的差異，探討我們的下一代需要什麼、而我們能為他們做什麼？

文章轉載自郝景芳的微信公眾號：晴媽說（id：qingmashuo），已獲作者轉載授權。

前一段時間，有一所學校招生的新聞悄無聲息佔據了很多關注教育的人目光C位，紛紛議論：如果是你，會送孩子去這所驚世駭俗的學校嗎？

▎從一所學校引發的討論

這是一所什麼樣的學校呢？原來是矽谷鋼鐵俠 Elon Musk 埃隆.馬斯克給自己孩子建立的私人小學，現在對外公開招生了。

消息一經發出，瞬間擠破頭。加州有1000個以上家庭遞交了申請。 （注意！這只是本校Ad Astra的分校Astra Nova，雖然課程和模式照搬了本校，但畢竟只是子品牌，就已經如此轟動了。）為什麼？

我們先來看一下這所學校入學考什麼：

試題一：首次殖民火星任務需要一位隊長。以下為六位候選人自評及他評的創造力、合作力、尋找資源力、定力、學習力、體力、意志力，七個方面的數值。

1.1 請問哪位候選人最適合擔任隊長來完成以下任務：

“存活並在火星建立基地，在兩年後返回地球。”

1.2 如果任務變成以下，誰又更適合：

“存活並在火星建立基地，使用火星的資源建立能源工廠。永久待在火星並等待三年後第二批殖民者。”

1.3 我們是否應該派人去殖民火星？為什麼？

試題二是一款自創的策略桌遊，讓孩子跟對手對戰二十次，摸清桌遊規律，並尋找出最佳策略。

哇哦，這樣的入學測試題，是不是耳目一新呢？你家小朋友會如何回答呢？

馬斯克原本建立的Ad Astra學校，只是給他的SpaceX員工家的少量小朋友辦的”子弟校“，也算是承襲了我們社會主義祖國”企業辦校“的優良傳統，有著濃濃的SpaceX企業風。那麼這所學校日常如何教學呢？

Ad Astra的學生：
- 不分年級：8-14歲的孩子一起上課
- 側重科技：學習的科目主要是編程、AI、倫理和工程
- 練習創業：每人都會建一家虛擬公司，使用學校的虛擬貨幣進行創業和交易
- 接受複雜性挑戰：模擬、案例研究、製造和設計項目、Astra Nova開發的實驗室和企業合作夥伴；學生被複雜性和解決未知問題的能力所吸引。
- 每年更新：每年根據學生和每個項目、實驗室、討論或戰略計劃的經驗教訓來重新設計。
- 讓孩子們喜歡上學：如果學生被認真對待，他們的時間被充分利用，會怎麼樣呢?

哈哈，就是赤裸裸地培養科技創業企業家啊！說不准其中就有SpaceX的繼承人，或是下一代矽谷獨角獸公司創始人。

很想了解一下，這樣直奔主題、前沿酷炫、自由創新、前途未卜、不走尋常路、偏科嚴重的學校，如果是你，會給孩子報名嗎？

▎從科技之爭引發的思考

Ad Astra對科技的重視，讓我們想到近期另一​​個持續火爆的話題：中國大陸的科技和西方發達國家之間到底有多大差距？

我們都知道，自從去年華為被美國針對性封鎖以來，中國科技面臨著前所未有的挑戰：敵人像窮凶極惡的野狼一樣圍追堵截，而我們在關鍵性技術——尤其是芯片上——受到了極大掣肘。美國進入了麥卡錫主義，對所有與科研有關的華人採取排擠和封鎖政策。這讓人議論紛紛、憂心忡忡、怒氣沖衝。

這引發了很多討論：大陸和發達國家的科技差距，最主要的來源是什麼？

對這個問題，我曾經寫過兩篇文章，從資金投入、資金結構、產業結構角度進行了分析：《創新中國仍然缺失的必要環節》和《特朗普貿易戰，為什麼是個教育問題》，在此不多展開。

在此只想分析一種說法：“中國科研起步晚、投入少，暫時落後很正常，只要持續花錢投入，假以時日，一定能全方位超越歐美髮達國家。”

這種說法聽起來很有道理，但是深入分析就會發現問題：如果認為中國20年後科研水平將全方位超越歐美發達國家，那就意味著，20年後，中國的科研主力軍實力水平要全面超越於歐美髮達國家科研主力軍之上，進一步推論，這就意味著，今天10歲的中國孩子，未來的科研能力要全面超越於今天10歲的歐美孩子。

是這樣嗎？我們的少年真能贏在科研的起跑線上嗎？

我向大家推荐一本書：《Cycles of Invention and Discovery——Rethinking the Endless Frontier》，是一本深入回顧科學和科技創新的研究，有不少紮實的工作和洞見（尤其推薦其中講貝爾實驗室的部分）。

這本書裡詳細回顧了現代半導體和通信工業的發展歷程，其中重大的成果節點包括：
- 1956年諾貝爾獎（1947/48年成果）：晶體管的發現/發明；
- 1964年諾貝爾獎（1954/58年成果）：量子電子學的發展引發激光的發現/發明；
- 1985年諾貝爾獎（1980年成果）：量子霍爾效應的發現；
- 1998年諾貝爾獎（1982年成果）：帶有分數電荷的新型量子流體的發現；
- 2000年諾貝爾獎（1957/63/70年成果）：半導體異質結構的發明；
- 2009年諾貝爾獎（1966年成果）：光纖波導的發明；

可以看得出來，這裡面有兩個非常明顯的現象：
1）發達的信息工業背後，是強大的基礎研究作為水下冰山；
2）發現和發明往往先於工業應用很多年。

晶體管的發現/發明（1948年）先於英特爾公司成立20年（1968年），更早於286芯片上市（80年代）。再往前追溯，晶體管的前身電子管，是1884年的想法，1904年的專利。是100多年持續不間斷的強大的基礎研究才導向今天發達的工業應用。那是什麼力量帶來了這樣強大的基礎研究？

基礎研究不同於應用研究。應用研究通常是把所有能獲取的科學成果整合在一起。結果是可控的、時間是可控的、成本是可控的、方向是可控的。但是基礎研究不是這樣。基礎研究方向是完全不確定的，它的目標就是發現和理解，是向未知前行。站在歷史節點上，我們會發現：

半導體的發現不是為了電腦，是法拉第發現了異常電阻現象；電磁波的發現不是為了手機，是麥克斯韋從數學上整合電現象和磁現象；流體力學方程不是為了飛機，是伯努利為了解釋水流速不同的現象；激光的預言不是為了光纖和武器，是愛因斯坦發現的光電效應和量子力學能級理論的推演。

所有這些帶來劃時代改變的重大發現，都是為了解釋自然現象、探索基本規律，背後是抽象思想帶來的快感，是科學家對自然不斷追問的樂趣。

▎教育系統需要作出的改革和困難

從前面的梳理我們可以看到，真正劃時代的重大發現，都是去解決未知問題。但是我們目前的教育，讓學生練習的都是“解決已知答案的問題”，而不是“解決未知答案的問題”。我們練就了孩子們猜測出題人心思的能力，但是真正面對複雜未知的自然，該如何思考和探索，孩子們是毫無概念的。

真正好的基礎教育，是讓孩子學習探索未知問題。這種教育需要教孩子的是探索問題的方法，而不是直接記住答案。

馬斯克在接受采訪時說過，如果你想教別人如何使用引擎，你應該把引擎給他們，讓他們自己動手拆卸，而不是簡單地在教科書上閱讀螺絲刀和汽車的知識。如果一個孩子把引擎拆開，他們會明白所有的部分是如何一起工作的，他們會明白整體，而不是部分。

我們的傳統教育是告訴孩子電磁感應定律是什麼，然後讓孩子通過左右手定則做練習題，而真正培養創新者的教育，應該反過來：讓孩子理解法拉第到底在探索什麼問題，他觀察到什麼，他是怎樣想問題的，是怎樣提出理論猜想，怎樣做實驗驗證，遇到什麼挫折，又是怎樣找到答案，最後得出電磁感應定律。

也就是說，傳統教育是從知識出發，培養創新者的教育是從探索出發，讓知識作為結果。

我們有多少課堂帶孩子了解過科學定律的發現過程？我們有多少學生知道，胡克是為什麼研究彈簧？伽利略是為什麼研究慣性？如果不知道科學探索背後的思維邏輯，就很難做出未來的創新。可是引領孩子探索知識的發現過程太花時間了，沒有哪個課堂有這樣的耐心。

對比中美教育創新，會發現，我們的基礎教育改革實在是太慢了、太難了，不要說一所像Ad Astra這樣顛覆式創新的學校，就連做一些教材和教學法方面的改革，都舉步維艱。

制度政策先不說，人才培養方面，能夠做“以問題為引導”“探究式教學”設計的老師就十分稀缺；考核方式方面，目前之所以只強調應試，是因為其他教學方式缺乏統一評價標準，給舞弊開了口子；教育出路方面，現在仍然只有高考一條路能導向好的職場發展，缺乏和新興職場發展的鏈接；社會環境方面，現在整個大環境都急功近利，讓父母也充滿焦慮。這些方面都讓真正開創性的教育探索困難重重。

▎致力培養下個時代的革新者

我之所以創辦童行學院，就是希望在中國也能做一些面向下個時代培養創新者的事情。辦學校不容易，我們就辦課外學校。

童行學院採取線上課的方式，給孩子項目制的實踐機會，培養孩子知識、視野、思維，並讓孩子感受並學習科學、人文、藝術背後的思維方法。童行學院的所有課程和引導理念，都是以問題為出發，問題驅動的學習。我們在時空之旅課程裡，帶孩子探訪科學家，回到科學發現的現場，跟科學家一起發現知識。這種“問題驅動——激發好奇——引導思考——培養思維——學習知識”的教學思路，是一種從根本出發的教學方式。

在童行學院的“火星探索”項目制學習營中，有一個環節是讓孩子探索“如何讓火星車減速，安全抵達火星”。我們讓孩子準備一個煮雞蛋，用生活中各種能想到的材料，想辦法讓煮雞蛋從高空中落下而不摔碎。孩子通過動手，再和老師討論，會真正理解火星探索過程中的挑戰，也會對重力/空氣阻力/緩衝等等物理概念充滿好奇，熱情發問。

我們希望有更多同路人參與，我們會積極尋找志同道合的合作者，也希望更多家庭和孩子加入我們。

【龔成問答信箱】（Q14601-Q14620）

Q14601：

老師，我係你舊生，最近用緊你新提供的10年財務數據網站，其實我想問，網站咁簡單可以有多方面數據指標助用家找出優質股，以及進行初步估值

之後會唔會普及多人用而令大家比較難透過自己努力早市場一步找出潛力股呢？咁咪變左無用？

龔成老師：

利用財經網站找到財務數據，只是分析的基礎，你可以視為這只是原料，能否整到好的食物，就要睇你的技巧。

當中的確有些估值的指標及10年數據，但如果無方法配合去用，例如無上過價值投資法課堂的人，根本不能有效運用。

如果你記得我上堂講過，我地運用財務數據時，要將其「意義化」，不能「公式化」，我地要解讀這些財務數據背後所代表的經營環境及企業業務情況，同時在估值時，要作出一些調整，絕不能只公式化去用，因此，並不會出現你上述所謂的情況。

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Q14602：

老師你好！我兩年前開始閱讀你的書，並開始月供3、66、1038、1211！至今已供了兩年。

半年前正式上了你的堂，已初步掌握到估值的方法，因此想今年停月供，轉為一手一手買，希望更能把握到理想的入市價。我這個決定可以嗎？

因為之前聽你講過月供至少3年。

龔成老師：

如果你已有分析大市冷熱、掌握企業估值的能力，你可以停月供，或減金額。

月供的作用是長期儲優質股，以長期平均的模式進行，最大的作用是減少買入價風險，對大部分散戶來說，都是很好的方法。

不過，如果你已有上述技巧，那自行捕捉較平的時期投資，能創造更大的回報。因此，你就算停或減，可以。

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Q14603：

龔老師：如果有150萬，可以投資什麼？

龔成老師：

要睇你自年齡，風險承受程度，本身的資產情況，如果你本身未有物業，可考慮等樓市跌多少少，投資收租樓。

如果本身已有物業，可以投資股票。

至於投資那些股票，則視乎你的年齡、風險度等，一般來說，投資盈富（2800）可以作為組合的核心，然後再配置其他不同的股票。

另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q14604：

阿sir我係你舊生，過去一年最開心係可以幫到媽媽同細佬改變佢地既投資觀念，回顧一年都有少少收穫，謝謝您！

最近我開始睇你推介既財富金鑰匙，但睇第一章既時候已經覺得好抽象好玄，唔係好領悟到個練習所以唔敢睇下一章。請問你有無心得可以分享一下？謝謝。

龔成老師：

可以幫到你地，實在太好了，要加油，保持正確的知識與理財。

《財富金鑰匙》好深的，你要跟住佢做訓練，盡量每星期用2、3晚時間去做，平靜心靈，要做到自己可以完全控制自己的思想、感覺。

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Q14605：

我無工作休息咗幾個月了，不過無咩點洗錢，淨低嘅14萬現金想用當中嘅10萬到買多隻股票。

我見盈富基金而家好貴，如果而家買入中銀香港可以嗎？

龔成老師：

你先要睇自己的財政及預期收入情況，因為我地理財，一定會考慮左防守果邊先，我會建議你留有一定的現金，暫時動用$7萬已足夠。

盈富（2800）現時仍在合理區，你小注投資可以，至於中銀香港（2388），這股有質素，有長線投資價值，你可以投資，現價合理。

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Q14606：

龔sir，我今年28，澳門人，想月供中國銀行6000蚊為期10年，請問一下可行嗎？

因為澳門手續費貴，所以想供一隻做複利，中銀有6厘并且銀碼較小，2800盈富回報得3厘又比較大銀碼？

龔成老師：

銀碼、入場費的多少，並不是投資我投資一隻股票的理由。

中行（3988），本質不差的，但增長力不強，只是收息股，你28歲，是增長的黃金時期，這股未必適合你投資。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，建議你每月供$6000，盈富（2800）。

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Q14607：

你好！想問728現價值入嗎？
Thanks!

龔成老師：

中國電信（0728）主要從事提供綜合性固定通信業務、移動通信業務等基礎電信業務，以及互聯網接入服務業務、信息服務業務等增值電信業務。

本質不算差，但增長力不強，你睇翻佢過往幾年的生意情況，幾乎無增長，同時，股本回報率處低水平，反映企業的賺錢能力不強。

此刻價格在合理區，未算平宜，可入，但要分注，不能太多。

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Q14608：

龔sir, d人成日話高息股值得買，我想問：

1. 高息率好似永利，純粹因為price 跌左落去，令dividend yield 高，另外dividend 分分鐘因為未來盈利下跌（即使payout 一樣）, dividend per share 都跌。咁高息股好似有誤道成份。

2. 另外，派息後會令股價跌返落去（差唔多幅度）,點解仲要買？

龔成老師：

「高股息值得買」這只是表面，我地一定要分析企業情況，先可以決定。

1）所有野，我地都要有企業角度分析，當企業能持續派息，而這些股息又由業務而得，這就能定義為股息不差。但市場願意用多少價，才支付買這個股息，這則是市場的問題。

一般的收息股，大約為5%、6%，如果有一間企業，股息率特別高，這其實反映市場認為這股的風險度，比起其他收息股為高，因此股價受壓，令股息率高，即是市場為對消當中的風險度，因此在要求回報中增加多。

2）當一隻股票派息後，股價會跌，例如，股價$10，派$1，之後股價會除淨得翻$9，在短期投資的角度，根本無投資價值。

但如果長期就不一樣。

我地買股票就是買企業，企業派息就是回饋比股東，這是業務賺錢後的分享。如果是優質股，佢將股息派出後，業務仍會保持運作，因此，下年又會再派息。

簡單來該，就是佢派息佢，的確會由原本的$10跌至$9，但由於業務保持運作，之後又可以再賺錢，再派息，因此股價會慢慢上翻$10，然後又再派息，投資者就能收到持續的利益。

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Q14609：

你好成哥，有d問題想請教下你：

媽咪今年55歲，我最近幫媽咪開左個XXX戶口，覺得佢手續費最平，並希望幫佢建立一個穩定的收息股組合。我見置富派息很穩定，現時有5.7厘。

而匯豐就有6.7厘，而兩者近排都從過往高位都回落不少。暫時我想幫佢入兩手置富同一手匯豐。你覺得可以嗎？

另外，因為我覺得收息股很難回落很多，所以我想等佢每次回5－10％就買一手，分注投資，成哥你覺得此舉可以嗎？

感謝成哥的回覆！

另外新的一年我希望我自己投資實力再上一層樓，因此已讀報你黎緊的課程，到時見！

龔成老師：

匯豐（0005）與置富（0778）都是優質的收息股，有投資價值，但就不要對股價有太大的期望，如果目標是收息，可以。

現價合理，你分注投資，或利用你上述講的方法，可以。

另外，我會建議你長遠，同時投資多隻收息股，以建立一個組合。這樣會更有分散風險的能力。

到時見！

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Q14610：

龔 sir我用左1 個月時間睇哂你11 本著作 學到好多野 多謝。

在我最後今日睇完既<3 百萬富翁>入面 關於讀者問題 有幾題唔太明 希望可答到我

1.第80 題你講解過 港燈因為一般被認為係收息產品 . 所以會受外圍匯率影響

我想請問呢個意思 係咪同債劵一樣 .大圍環境加息 , 佢都會加債劵息率 但股價跌 反之亦然 唔知我有冇誤解意思/ ?

2. 第109 題
3. 第116 題 你講 mtr高鐵超支 叫左政府還錢， 但佢再派特別股息俾番部分錢俾政府 意思係咪 政府都係港鐵股東 仲要係大股東？

3. 第116 題 關於李嘉誠先生分拆港燈 拎左300 億錢 出黎 ， 我不太明白股票分拆既價購 .

意思係咪 港燈從電能分拆左出黎。 甘李生就不再持有100% 港燈 . 多左既% 就賣俾人賣左300 億 , 嗰 d人就成為港燈既股東 ？

謝謝！

龔成老師：

你月1個月時間睇晒，非常好！記得，保持知識的增長，我相信你可以開始運用知識，試下睇企業年報，運用，投資，將財富有系統滾大！

1）注意，第80題我是指「利率」不是「匯率」。

當大環境加息，市場要真的回報會高左，即是要求的股息率會高多，如果要令「股息率增加」，就有兩個可能：股息增加、股價下跌。

所以，在理論上，當大環境加股，收息股有可能股價會受壓。

2）對。但我地從事件中，見到港鐵（0066）超支，最後政府支付，由於港鐵之後派特別息，令到政府表面上無大損失，但其實會令股東得益，所以會對股價有支持。

3）類似。

其實所謂的分柝上市，就是由原本長和系的企業100%持有，變成將部分股權賣出，將這間公司作獨立上市。

長和系仍是大股東，但股權就減少左，部分股權就是公眾人士持有。

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Q14611：

老師，我未試過月供股票，我唔清楚個運作係點？
咩時候先可以離場呢？

月供股票有無話要供幾耐比較好呢？

龔成老師：

簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入盈富基金（2800），假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3 年以上，之後持有5年以上。

當然，如果你有需要，你可以隨時賣出，一般銀行唔會有限制，但要留意，不足一手的股數稱為碎股，賣出時可能會低少少（不過，有些銀行比你月供得來的碎股，用正股價賣出的）。

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Q14612：

老師：之前忘了那一隻股票 送了些新股 完全不認識 請老師指點 是否賣掉好

075 渝太地產
613 梧桐國際
032 港通控股

龔成老師：

2016年，渝太地產（0075）派送了港通控股（0032）的股票。

2018年，梧桐國際（0613）派送了渝太地產及港通控股的股票。

總之，我地分析時，從每間企業這刻的業務情況去分析就得。

渝太地產，主要業務為物業投資、物業買賣、提供物業管理與有關服務、財務管理及投資控股。主要投資物業包括英國倫敦，１　Ｃｈａｐｅｌ　Ｐｌａｃｅ和英國倫敦，１　Ｈａｒｒｏｗ　Ｐｌａｃｅ。整體來說，投資價值不差，但發展力不強。

至於港通，這股不差的，持有香港駕駛學校，及道路電子收費系統業務。業務本質不差，但增長力不強，都有持有的價值。

梧桐國際，主要從事財務管理（買賣及持有債務及股本證券）；提供貸款；及物業租賃。業務較為波動，不宜大注持有。

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Q14613：

想請問「50值博倍升股」係咪會有最新版？如果係，會幾時出呀？

最後想話俾你知，我因為睇咗你嘅書同上咗你嘅堂，我用咗手上大概60%嘅現金建立咗一個可以穩定增長嘅
portfolio：包括#5、#12、#2638、#3、#87001、#778、#2823。現在希望能再加2至3隻能夠增長比較多嘅股票（每隻只會最多HK$100,000)，就好心滿意足。

老實講，今次係咁多年黎，我買咗咁多股票，但唔覺得驚嘅第一次。真係好多謝你！

龔成老師：

其實我已經寫好，不過出版社仍要少少時間搞，加上過年，相信會遲d。

上述的股票，都是有質素的，絕對可以長線投資，有基本的財富增長。不過，收息股就較多，增長力不算強。

其實，投資可以好穩健，只要我地有正確的知識，明白企業的本質，買優質股就得。可以幫到你實在太好，記得保持知識進步，保持財富增長！

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Q14614：

你好，最近父母退休賣咗其中一層樓套現，現有約700萬想作投資，現有股票如下：

3988 148000股@$3.35
778 28000股@$8.94
6823 22000股@11.12

想請教一下有咩投資組合可以有基本增值之餘，亦可提供平均每月收息～$30000-35000
謝謝！

龔成老師：

現時持有的，都是不差的收息股，基本上可以長線持有，不斷收息。

以佢的情況，其實可以考慮建立一個財富組合，當中都是低風險，收息類的資產，這樣的平衡分配，能有效減少風險。

你可以將這$700萬，分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、香港電訊（6823）、匯豐（0005）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）等，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之選。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$700萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q14615：

龔成老師，謝謝你的書籍，我已經完成了「80後1，2」目前正在看第3集，因為你改變我的思考模式，而我亦購買了一本「80後1」去送給一位年輕人。

這個年輕人現在的情況就跟以往的我思維模式一樣，所以我希望這書也可以讓他有改變自己的想法，謝謝你。

然後我看完「80後2」之後，我已經決定要去上你的課堂，所以我會有以下幾個問題一問，還望你不厭其煩地告訴我，謝謝你。

由於我在澳門生活的，有小孩，7歲，而且一星期我只有一天假期，我大慨知道你的課堂是一星期會開2堂，所以我想明確知道如果我其間真的時間上配合不到，你會有補堂嗎？

有沒有其他適合我的課程呢？課程的時期會否在2個月內完結？然後你會否在暑假期間內開堂呢？原因是小孩子放暑假，時間上我就會自由許多了，謝謝你的回覆。

龔成老師：

可以利用我的書，為你地帶給正面思維，實在太好！而這是我出書的最大目的，你都要保持正面思維，做好自己，同時影響其他人！

現時我有【投資倍升股課程】（8堂），以及【倍升股進階班】（10堂）。主力是前者。

我在香港的課程，一般會分為閒日班，以及星期六班。

閒日班通常一星期2天，都在晚上，所以會在一個月內完成。

至於星期六班，並不常搞，一般在下午舉行，8堂，要2個月完成。

另外，我每年都會開一次澳門班，今年打算在第三季尾，你要等我公佈，密集式，星期六、日（全日）。

所有課程都有得補堂，今次無上某一堂，下次補翻就得。

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Q14616：

你好!我一直都有睇你既書,見你一直都好話係分析公司業務前景，見而家阿里巴巴佢業務幾唔錯，但而家入會唔會太高？謝謝！

龔成老師：

阿里巴巴（9988）業務不差的，有獨特性，有潛力，絕對是可以長線投資的。不過，現時的估值都唔平，小小貴，因此，如果你想入，可以小注一手，等跌先正式入，又或以月供進行。如果有貨，長線投資可以。

【阿里巴巴的投資價值】

簡單來講，阿里巴巴可以話有4大業務部分：

1）商業業務
2）雲計算
3）數字媒體及娛樂
4）創新業務

阿里巴巴不少業務都處於有優勢的地位，同時擁有一個超大龐大的客戶群，可說擁有很大的業務優勢。可說在不少範疇，處於一個壟斷的地位，這點令企業處於很大的優勢局面。

另外，業務仍處於一個增長階段，加上本身擁—個龐大的客戶基礎，這對於延伸業務的發展十分有利。

當手持龐大賬戶，就是擁有了巨大的客戶基礎，擁有了大數據，無論發展增值服務或其他服務，也有很強的優勢，而這些延伸的業務，正是價值所在。

--4大業務理想--

就阿里的4大業務來講，仍然處於一個增長階段，商業業務為企業的最大貢獻部分，而這部分擁有的客戶基礎及數據，則會為餘下的3大業務，產生持續的增長。

只要最核心業務保持優勢，其餘業務發展就理想。就過往的財務數據來分析，商業業務仍處於增長狀態，同時有一定的現金流，同時已建立一定的優勢，地位不會動搖。阿里的確有一定的優勢，同時仍有增長能力。

不少延伸部分仍有很大的潛力，而核心業務部分，相信會保持增長一段時間。因此，這企業是有潛力的企業，同時本身有質素。

--財務數據理想--

整體來說，阿里的財務數據不差，業務仍處高增長狀態，加上有實際的盈利，有理想的現金流。

整體來說，阿里都處於理想的增長狀態，收入、經營利潤、盈利，都保持理想增長，這點雖然利好，但投資者不能盲目認為企業會超高增長，同時要理性分析財務數據。

大家要留意，在招股書公布的第二季業績顯示，盈利十分強勁，比去年同期倍升，不過，當中包括左來自螞蟻金服33%股權的特殊收益近700億元人民幣。如果扣除了這些一次性後，盈利約為329億元人民幣，按年上升4成。

--投資策略--

整體來說，阿里的業務層面，擁有相當的優勢，不少業務處於壟斷狀態，同時增長理想。加上正不斷發展延伸業務，這都會成為企業增長的潛力，預期增長會持續，這是阿里最大的賣點。

以企業的長期發展計，這股的確優質，但在現價略貴的情況下，投資值博率只屬中等。

當然，這股增長力強，只要業務與盈利大增，之後就算股價不變，都會慢慢調整到合理的估值區域，所以，這刻不是全無值博率，只是值博率不算好高。

對於這類優質、有發展，但現價略貴的股票，小注投資是較好的方法，算是平衡了風險與增長的考慮。這股可以長線投資的。

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Q14617：

如果有得月供美股，你認為值得優質嘅美股？例如Apple, Microsoft等等。但係佢最近嘅升勢非常勁，用月供嘅方式又係咪啱？定等佢跌市再一次用大量現金以賺取更大利潤？

龔成老師：

Apple, Microsoft都是好有質素的企業，絕對可以月供，長期進行，其實佢地現價未算貴，最多只是合理區頂，大手買當然不是時機，但如果是月供，以慢慢分注儲貨的模式進行，其實無問題。

因為月供可以將買入價分成多次，就算有時有少少貴，都無問題，因此，我會建議月供。

雖然等跌買，可以平D，但如果唔跌呢？這點無人知。

所以，我會建議一邊月供，同時留有一定的現金，兩邊並行就得。如果你找唔到方法供美股，可以在港交所，投資領航標普五百（3140），這基金追蹤標普500指數，是不錯的替代品，同時有分散風險作用。

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Q14618：

龔成老師，首先自我介紹, 本人今年47歲，已婚，有2位小朋友(1個13歲讀中二，另1個9歲讀四年級)，由於太太要照顧小朋友已沒有工作。

本人現時每月薪金23,500已扣強積金，由於購買了全家人的保險及小朋友的教學基金，現時的收入只可維持生活，沒有能力留下儲蓄。

本人現時財務情況
現居住的是自己物業 (居屋，沒補地價)

每月收入23,500.00

保險分配
每年支出保險 ~ 130,000.00 (一家四口，危疾/人壽/意外/住院)
每年支出學基金 ~ 55,000.00 (一份2年後到期，一份6年後到期)到時可減少負債)
一次支付309,000.00基金 ~ 現價值360,000.00左右 (可隨時取回)

股票 (我和太太合計)
匯豐(5) ~ 4,800股
建行 (939) ~ 87,100股
恆生 (11) ~ 1,500股

現金250,000.00 + 定期560,000.00

另外面對現時的工作不穩定有隨時遺散的情況出現。

本人看了老師2本書 (80後百萬富翁及財務自由行)後，得出以下計劃。

首先由於本人依賴收入負擔現時支出，而且面對遺散風險，所以留250,000.00現金作生活安排，定期的560,000.00開始月供股票，另外已經到期的基金360,000.00留下作股市有變動時作出投資。現時的股票不改變，用作收息用途。

請老師指教，安排是否恰當，另外第三本書是否看選股勝經？

另外當遺散後由於本人沒有任何技能所以收入絕對沒有現時的收入。
謝謝指教

龔成老師：

由於你有被遺散的風險，加上有家庭負擔，所以在理財上，會比較保守。

首先，現金$25萬不動用是正確的，這是要留作基本的備用，至於投資方面，都不建議太進取，建議集中在優質、平穩增值類，同時最好有股息，以增加你地的現金流。

另外要留意，現時大市處合理區，不是平宜區，因此，現金（為投資部分的），都不能盡用，要分注，同時有些設定為等機會投資。而你以月供模式去進行，可以的。

現時持有股票，不用變。但你要留意，你太集中在銀行股，之後應該增持其他股，不要再加銀行股。

盈富（2800）、金沙（1928）、港鐵（0066）、置富（0778）、香港電訊（6823）都可以。

至於保險方面，基本上無問題。

如果你已睇上述的兩本書，第三本可以睇《股票勝經》，然後睇《大富翁致富藍圖》。

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Q14619：

你好龔成老師，我比較喜歡穩定的投資回報
請問你覺得借一百萬港元（APR2.65%) 去買三厘息的債券好嗎？

龔成老師：

表面上是穩定的，因為可以賺到息差，但無野是零風險的。

首先，你要確定當中連所有費用（包隱藏），你要支付的利率為2.65%，同時，這利率不會增加，就算加息都是。

之後，你要確認翻債券的年期，是否能做到年期上的配合，如果你日後要中途賣出，其實會有價格上波動，這就會帶來風險。

同時，債券是穩健的資產，但不是零風險，都會出現償債風險問題，你要明白這點。

上述策略，不是不能做，但回報低。反而投資穩健的收息股，同樣有不差回報，會更好。

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Q14620：

龔成老師想請教，我有幾隻心水，都係PE比早幾年明顯低，但係冇乜動力向上升，請問個別同埋一般有冇D乜嘢意見:

142 第一太平、179德昌電機、855中國水務、16新鴻基地產、3306江南布衣

龔成老師：

你要明白，市場在一般的情況下，都是公平的。即是當你見到市盈率低，但正是反映市場對佢的質素有點擔心，又或增長力認為不強。

相反，當一間企業增長力強，市盈率就會較高，因此在分析時，一定要了解企業的質素，增長力，同時了解市場點解比佢一個較低或較高的市盈率。

當然，市場不會永遠正確，但我地會假設，較多時間是合理，而有些時間是貴，有些則是平宜。

例如，中國水務（0855）本質不差，但由於負債多左，風險度增加，市場對佢估值就會有所調低。又例如新地（0016），由於有物業重估數字，因此令盈利增加，市盈率低左，但我地分析時要明白真正的市盈率，其實無咁低。

我地投資時，會考慮企業的優質度為重點，德昌電機（0179）算是中等，而第一太平（0142）有略轉弱情況。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#UFO#不明飞行物#伊朗#FBI#美国#未解之谜#外星人#seeke大师兄

一直以来人们似乎有个不成文的规定，那就是UFO啊，外星人啊，这样的事情好像都发生在美国。但是，今天我们就要聊到另外一个国家：伊朗。而且一般的UFO事件目击事件，很多都是平民发现的。所以很多人都会怀疑事情的真实性。那么，今天我们就一次性来看看，3次根据伊朗军方目击者的证词，详细描述的UFO接触事情，有些只是近距离的接触而已，而有些甚至还直接造成了军方人员的死亡。OK，让我们把时间回到
1976年
9月18日晚上11:00左右。那是一个凉爽的沙漠之夜。在伊朗的首都德黑兰市上空，没有遮挡月光的乌云。夜空中的银河清晰可见。可是就在这个时候，德黑兰的天空突然变亮了起来。当时至少有4位当地居民马上打电话到当地机场，说他们看到天空中有一个发着奇怪光亮的物体。而且这个神秘光源一会在原地盘旋，然后一会就迅速移动到另一个地方。就好像是在寻找什么东西... ... 或者什么人一样。于是机场人员立刻检查了雷达，但是奇怪的是什么也没有发现。后来机场人员就把这个时间报告给了空军的尤塞菲将军，将军就走出了房间，自己抬头望向天空。果然他自己就亲眼看到了明亮的灯光。
这些灯光在天空中快速的闪烁。他形容：它们看起来就像流星被某个看不见的实体所控制一样。于是他匆忙找到一组最好的飞行员。包括驾驶员亚迪 · 纳泽里中尉和一个坐在飞机后座的火炮手，将军命令他们俩去察看天上的物体到底是什么东西。在凌晨1:30。他们驾驶了一架 F-4幽灵战斗机起飞，但是奇怪的是，只要他们的飞机靠近这个不明飞行物。飞机上所有的导航仪器和通讯设备。包括罗盘和屏幕全部就都失灵了。
所以飞行员纳泽里只是凭着他的直觉和目视飞行。他一直盯着不明飞行物，和地平线进行飞行。但是飞行员意识到，在夜晚进行这样的飞行实在是太危险了，所以，他被迫掉头返回基地。可是奇怪的事又发生了。当飞机开始离开不明飞行物时，飞机上的仪器马上就又恢复了正常。这就好像是不明飞行物有某种电子干扰器一样。
然后在凌晨1:40，第二架 F-4幻影战斗机由帕尔维兹 · 贾法里中尉驾驶升空。不过这一次飞机接近不明飞行物的时候，飞机的雷达是明确锁定了这个不明飞行物。这说明这个不明飞行物是可以反射雷达的固体物质，是一个实实在在的东西。不可能是球状闪电或者其他任何纯能量的形式。当靠近 UFO 的时候，飞行员贾法里后来报告说：它的光线颜色从蓝色、绿色、红色和橙色变化。（这段可以用原视频）。后来飞行员还画出了UFO的画像，上面一个大头，下面有着3个类似爪子一样结构。
然后，不明飞行物开始向南移动，贾法里就开始追赶着那艘飞船。可是突然间不明飞行物就瞬间停在了半空中。就像是万有引力对它没用一样。即使现在人类的最先进的战斗机都也不可能实现，在飞行中突然刹车原地不动。当时就把飞行员贾法里吓了一跳，只好绕开UFO飞行，避免直接撞上了它。然后，再调转飞机，以较慢的速度向那艘不明飞行器飞去。不过这个时候，又发生了一件更奇怪的事情。不明飞行物从它的主船体扔下一个明亮的物体。直接飞向贾法里的 F-4幻影战机。贾法里说，它看起来像是一个由光制成的导弹一样。于是，他的打算发射响尾蛇导弹，来锁定UFO发射的神秘光球。但是相同的一幕又发生了，在这个时候飞机上的导弹发射系统和通信系统居然全部失灵了。
而那个发光的导弹依然继续朝它冲过来，贾法里只好采取规避动作，翻转机身躲开来袭的不明物体。最后，当贾法把飞机稳定下来后，当他回头寻找向他飞来的物体时，却看到这个物体反而调转方向，重新回到那个UFO母舰之中了。不过，这还没有完。接下来贾法里又目睹了另一个明亮的物体从UFO母舰中飞了出来，径直向地面下降。
留下一道明亮的光迹。这个新飞出来的物体依然发出神秘的光亮，照亮了大约三公里的区域。最后，直到凌晨4点。不明飞行物加速飞出了大气层。后来经过进一步调查，该地区的一架商业客机，也报告了与贾法里同时发生的通讯故障，但飞机没有看到不明飞行物。
当时的伊朗和美国关系非常不错，所以，事情发生以后，伊朗军方就把相关情况的详细信息报告给了美国。后来由于保密年限到期，FBI公开了当年的资料，证实了贾法里的说法，确实有着相关的绝密记载。