（全文請閱8月份《信報財經月刊》）
中美四招金融戰 香港曲線救國
市場連番傳出「走資」疑雲，香港前景陰晴不定。隨着中美貿易戰逐漸升級，繼早前爆發科技戰後，金融戰都已經短兵相接。香港在這場大國博弈中，站在風高浪尖處，金融中心地位能否化危為機，關鍵就在於彰顯法治、保障自由。
撰文：李潤茵 本刊記者
走資潮不逕而走近月政治陰霾籠罩下，港元拆息罕見抽升，結束近兩年「弱方保證」﹝圖一﹞，外界擔心香港出現「走資潮」。彭博報道引述有私人銀行家指出，自反《逃犯條例》風波以來，海外開戶查詢急升四倍，客戶非來自超級富豪，而是資產介乎7800萬至1.56億港元的高淨值人士，他們正部署尋找香港以外的資金避風港，熱門的終點正是香港區內競爭對手新加坡。
市場捕風捉影，走資真有其事嗎？金發局綜合業界回應及數據後﹝表一﹞，向市場大派「定心丸」，不過金發局主席李律仁接受本刊專訪時提醒，不能因為這刻沒有發生而掉以輕心，皆因香港乃全開放型經濟體，「無論事件引起的評估，還是純粹因為氣氛，只要別人觀感有所改變，隨時都有機會逆轉」。評級機構穆迪於較早前，便罕見地警告政治風潮或影響本港信貸評級。
中興vs浦發
政治綁架經濟這回事，中環資產投資（CAI）行政總裁譚新強熟悉不過。這位基金舵手早在去年已經向記者無奈表示，自貿易戰爆發後，投資環境愈趨複雜，作決策再也不能單靠基本分析，原因是「微觀被宏觀綁架，宏觀再被政治綁架」。近月港府修例引爆連串風波，他一針見血指出：「正正反映香港是中美鬥爭的重要戰場。」
專家分析，中美貿易戰以外，已經再起戰線。就在G20峰會前夕，《華盛頓郵報》披露三間大型中資銀行，捲入違反北韓制裁令的調查中，旋即觸發內銀股大跌。市傳涉事銀行包括交行、招行及上海浦發銀行，他們疑被指控與一間香港公司聯繫，替朝方國有銀行洗錢，其中上海浦發銀行，面臨美方制裁風險最大。
譚新強熟悉科技行業，形容情況似曾相識：「當年都是先中興、後華為。」他認為美國法庭向非中國四大銀行開刀，這個「無意識」的選擇並非偶然。事實在法院發出傳票前，美國國會議員，無論是共和黨，抑或民主黨都已經要求加強監管在美「中概股」，並以「除牌」嚴懲違規者﹝表三﹞。
繼貿易戰、科技戰後，原耶魯大學金融學終身教授陳志武，接受本刊訪問時明確指出：「金融戰已經在發生。」
「班農式」資本圍堵
金融戰爆發，香港首當其衝。金管局前總裁任志剛便曾經表達憂慮，指出金融戰比貿易戰更難預測，原因是關稅都有數得計，但去到金融層面，則很可能吸引國際炒家興風作浪，屆時就並非特朗普一人能作決定，隨時都會失控。
任志剛的悲觀看法，源於中資企業主導本地市場，一旦九八年炒家狙擊香港的歷史重演，後果將會不堪設想；
另一邊廂，也有看法比較樂觀者，金發局主席李律仁認為目前形勢，比較似六七十年代，美國對香港出口成衣，設配額（Quota）限制，並從歷史角度分析指出：「香港人最厲害在於，往往能夠在世界發生貿易摩擦時，懂得靈活賺取中間的premium（溢價）」。
美國如何打這場金融戰呢？特朗普前「國師」班農（Steven Bannon）早有劇本，簡單來說，就是在資本市場圍堵中國。
第一招、指控華爾街的中國IR（Investor Relations）部門，企圖阻止中國企業赴美上市，甚至迫使已上市者要下架退市（美國國會已經針對中概股提出法案）；
第二招、要求美國退休基金和保險公司停止在中國投資（共和黨參議員Marco Rubio已經出手）；
第三招、將A股踢出MSCI，要求美國證監會調查指數公司，是否協助中國訛騙美國投資者（共和黨參議員已經去信MSCI，質問為何將A股納入指數）；
第四招、禁止中方金融機構與美國銀行來往，甚至不准使用SWIFT和其他美元支付系統（美國法院以違反北韓制裁，傳召中國三間銀行）。這種「班農式金融戰」李律仁視為「貿易戰的延伸」──無非是將市場進出限制（market access）推展到金融機構，「香港可以發揮很正面的功能！」
最具體的例子，莫過於中資企業為規避風險，將會陸續撤出美國市場，中芯國際已經從紐交所退市；內地企業面對美國步步進逼，急於尋找境外融資替代，香港有望成為首選。
（全文請閱8月份《信報財經月刊》）
