【中生製藥處合理水平】
中國生物製藥有限公司
SINO BIOPHARMACEUTICAL LTD.
股票代號:1177
市盈率:38倍
每股盈利:$0.18
市值:$1300億
業務類別:保健護理用品
集團主席:謝其潤
主要股東:謝承潤(21.5%)
5年業績
年度:2016/2017/2018/2019/2020
收益(億人民幣):135/148/209/242/237
毛利(億人民幣):107/117/167/193/185
盈利(億人民幣):16.4/21.7/90.5/27.6/27.7
每股盈利(港元):0.26/0.35/0.83/0.16/0.18
每股股息(港元):0.06/0.08/0.08/0.08/0.08
毛利率:79.2/79.1/79.9/79.7/78.1
ROE:22.7/25.4/47.1/12.5/17.5
--企業簡介--
中國生物製藥(中生製藥)是中國領先的創新研究和開發的醫藥集團,業務覆蓋醫藥各種研發平台、智能化生產和強大銷售體系全產業鏈。
其產品包括多種生物藥和化學藥,在腫瘤、肝病、心腦血管病、鎮痛、呼吸系統用藥、骨科疾病等多個極具潛力的治療領域處於優勢地位。
【圖1】--中生製藥的主要產品
【圖2】--中生製藥的主要產品
--行業風險與特性--
2018年由於收購北京泰德股構,在會計上產生特殊收益入賬,因此真正的盈利要有調整,若果調整相關因素,基本的盈利約為28億人民幣。
中生製藥就是從事研發與銷售各種藥物,而這類研發藥物的企業,都會有一些特性。首先是行業風險,成功的藥物當然可賺到高回報,但研發藥物需要投入大量的資金、人力、時間,最終更可能會失敗收場。若企業未能成功研發出藥物,或該藥物無法市場化,都會對企業造成不利的局面,因此這類研發藥物的企業,都存有一定風險。
另外,這類企業需要大量資金的投入,每年都會消耗大量現金,若果在研發中途已將現金耗盡,就會得不償失。因此,當投資者在選擇這類研發藥物企業投資時,就要有幾個要點。
--選穩健醫藥股要點--
首先是財務穩健,資金充裕,這可減低投資風險,另外就是宜選擇已有一定業務規模、已擁有現有產品,最好有多隻不同的成功產品,可減少集中風險,並且能持續產生現金流的企業。
因為研發所投入的資金是持續性,若企業本身已有成功的業務,能提供持續資金,就能避免資金鏈斷裂。而這就是選擇這類研發藥物企業的基本要點。
由於這類企業著重研發,需要資金,所以一般都派息不多,收息類以及低風險投資者都不適合。
--業務基礎不差--
中生製藥的業務基礎不差,藥品針對肝病、心腦血管、呼吸系統等較為大路的疾病,藥物有一定市場。
而中生製藥不少範疇都取得中國國家食品藥品監督管理局頒佈的生產質量管理(GMP)認證書,並擁有不少專利,當中所出產銷售的藥物有一定質素,加上品牌不差,不少藥物都有穩定的市場,整個業務不錯。
【圖3】--按治療領域劃分的營業額
若按治療領域劃分,肝病用藥就佔了三成多,是各範疇中最大,當中主要由保肝梅和抗肝炎病毒用藥兩大類構成,而當中藥物的品牌處中國領先水平。
在主要產品的銷售中,各產品都呈穩定增長,情況理想,。
中生製藥沒有過度集中在某一產品中,集中風險不大,因為太集中依靠某一隻藥,若果大環境改變,又或其他藥廠研發了其他更有效的藥,對其打擊就會很大,因此,中生製藥擁有多隻藥及多個範疇,是較穩健的模式。
--中生製藥處增長期--
【圖4】--中生製藥銷售網絡
中生製藥的銷售網絡遍布全國,覆蓋全國90%以上醫院,專業銷售人員超過12,000人。
過往中生製藥有不錯增長,營業額保持快速上升,多種產品銷售理想,並帶動盈利保持增長。這亦是此類藥物企業的特性,若成功研發出有功效、能市場化的藥物,銷路往往會快速增長,帶動企業有理想回報。而中生製藥每年投放約營業額一成的資金作研發,可說是全中國相關企業最高的,可見這企業十分重視研發,重前景多過這刻的情況。
當然,投資者不是賭該企業的藥物成功與否,而是投資本身營運模式不錯的企業,即是該企業過往的藥物多數能取得市場認同,而這些藥物都能帶給企業盈利,並且有持續的現金流。
而企業會持續做研發,保持發展,但企業的命脈並非依靠這些新藥,亦不會依靠某一隻藥。而中生製藥的業務情況,就是擁多隻已成功藥物,業務保持增長,藥物都有一定質素,加上擁有現金逾$100億,負債不算多,可說是行業中較可取的企業。
中生製藥的賺錢能力不錯,毛利率保持約7、8成的水平,不止穩定,更是處高毛利狀態。而股本回報率(ROE)平均處理想水平的回報率,反映藥物本身是賺錢的行業,而已建立一套良好營運與研發模式的中生製藥,能平衡相關風險,賺錢能力就不錯。
--政策因素危與機--
政府醫改旨在促進醫藥供給升級、提升高治療價值產品的普及性,以及淘汰重複落後的產能,這一定會令行業進行整合,雖然有機會令行業的賺錢能力減弱,但大型企業受到的影響相對較少。
未來國家醫保目錄動態,調整以及多項鼓勵創新、加快創新藥審評審批,以及新藥政策,會給中生製藥這類較有優勢的,重研發新藥的企業,創造更大的市場空間和發展機會。
因此,對這企業雖然會有中短期的不利影響,但長遠來說,反而更加有利。
--投資策略--
綜合來說,中生製藥有不錯的營運與研發模式,並有一定的賺錢能力,而且旗下藥物有市場與質素,因此可說是不錯的企業,擁一定投資價值。
中生製藥產品已建立一定的市場,因此能帶來持續的生意,不止能減少企業風險,更有利於研發方面的持續發展,令中生製藥處於增長狀態。
不過,藥物行業不是完全向好的,中國藥物行業正處於競爭加劇以及加快整合的情況,加上之前較快的增長,加上監管因素,都令行業進入增長放緩的時期。
這是中短期的情況,而在長遠而言,隨著醫改不斷推進、人民生活質素提升、人口老化、人們更關注健康等因素下,將帶動行業的增長,對這類較有優勢的企業,較為有利。
雖然這股有一定的增長潛力,但始終存有風險,所以投資者不宜將過多資金集中投資這股。
至於估值方面,此企業本質不錯,擁有一定的潛力,但存有的風險,加上近年醫藥股上落大。現價處合理區中間至中上位置,投資者不宜一次過大注投資,最好用分注買入或月供的模式投資,會較為穩健,買入後長線持有,但中短期可能會波動。
(本人為證券業持牌人士,持有上述股票)
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#疫情對你的生活造成什麼影響呢❓
我應該永遠忘不了那天的情形⋯⋯
5月18日下午接到幼兒園老師的通知,說要從明天開始全面停課。於是,我趕著去買菜和儲備糧食,然後提早到學校把孩子接回家。那時候,內心充滿不安與恐懼,因為不曉得接下來的生活將變成什麼樣子?
因為疫情突然嚴峻起來,台灣各地都出現本土病例,政府決定提升全國疫情警戒至第三級。我們的平凡日常瞬間變了調,想見的人見不到,想去的地方也去不了。許多人開始遠端工作、視訊上課。關在家裡變成保護自己和家人最好的方法,我也陪伴孩子在家學習。
回想起來,漫長的六十九天,反而增加我跟女兒的相處機會。雖然她難免會說好無聊,不過感覺得出來,她其實很享受在家的時光。
可是,那段時間最不習慣的就是無法自由回老家探望爸媽。擔心他們的食物和日用品會不夠,替他們網購很多東西。還不斷提醒爸媽,如果不得已要外出,必須做好防疫措施。在這樣的非常時期,維持正常作息、飲食方面注意營養均衡、保持運動的好習慣,讓自己先擁有健康的身體,才有機會跟心愛的家人朋友再次相見。
今年父親節,我特別送給爸爸一組保健食品。爸爸說:「謝謝妳的心意,今後我會更加留意身體狀況,畢竟能夠看著小孫女快樂成長,是我晚年最欣慰的事。」聽完之後我紅了眼眶,發現自己真的好愛他,希望爸爸媽媽一直健健康康。
想邀請大家觀賞這部細膩又真摯的微電影「新的健康時代/頂樓篇」,片中真實呈現在台灣某個角落所發生的事情,我們可以從別人的故事當中,產生共鳴、獲得感動。
儘管未來的世界,可能不會變得更好,未知的威脅隨時會再出現。但是,因為這次疫情的爆發,使我深刻體認到生命的可貴與健康的重要。至少我們現在好好的活著,可以認真努力地度過每一天,並且珍惜與家人之間的羈絆。
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1. 鸚chill俱樂部
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2. Achikochi小鳥展
日本博多首個授權的海外小鳥精品展覽,售賣文具、耳環及小物袋等,不用飛往日本都可以買到了!
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《優質寵物用品展2021》
日期:2021年6月12-14日 (六、日、一)
地點:灣仔會議展覽中心 Hall 1 AB
時間:6月12日 (六):中午12:00 – 下午9:00
6月13日 (日):中午12:00 – 下午9:00
6月14日 (一):中午12:00 – 下午8:00 @端午節
(每日閉館前30分鐘停止發售/換領入場券)
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全國不用品 在 TripMoment 時刻旅行 Youtube 的最佳解答
週末又要到了!大家記得保持安全盡量不要外出~
不過知道你們長時間待在家一定都悶壞了,所以我們決定來號召大家一起「在家旅行」!
這次我們要把家裡一個看似其貌不揚的空間,打造成戶外露營網美打卡景點✨✨✨
只要把家裡的帳篷、露營桌椅或是簡單的沙發、掛布地毯...等等拿出來,你也可以輕鬆享受⛺
如果沒有這麼多東西的話怎麼辦?沒關係上網一鍵下訂,今天使用的佈置用品只要百元就可以在IKEA(不4業配啦)或是各大通路買得到呦!
快跟著我們一起把家裡打掃乾淨、擺上露營用品,輕鬆享受戶外偽露營的feeling~~
#居家防疫#室內露營#好家在我在家
影片章節👇
0:00 精彩時刻
0:12 防疫在家好無聊
1:00 只好去露營啦!
1:27 還沒佈置前會長怎樣呢?
1:36 佈置道具登場😎
3:22 佈置第一步:背景打底
4:10 佈置第二步:由內而外的佈置技巧
5:42 佈置第三步:畫龍點睛讓你更上一層樓!
6:06 打造居家露營風就是這麼簡單😇
7:46 這樣總共花了多少錢!
7:52 優缺點精闢分析(必看!
9:04 Aurora 竟然在拍片現場睡覺?
想要知道更多資訊請往這邊👇
💗 Aurora 歐若拉
IG:https://pse.is/3fq9ly
YT:https://pse.is/3hdtq9
💗 Naomi 泱綾
臉書:https://pse.is/3hg7f9
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電話:(02)2933-8895
採訪、合作來信:service@tripmoment.com
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日本疫情新聞 奧運新聞 倒數91日
海外觀眾可退票退款
單日五千人確診
東京大阪兵庫京都 四縣發布第3度 緊急事態宣言
電車減班次 大型商場 百貨 主題公園必須停業
餐廳限制營業時間 防變種病毒擴散
56人死亡 5113人感染(23日20:30)
▽東京都は13万3662人(759)
▽大阪府は7万3412人(1162)
▽神奈川県は5万1973人(226)
▽埼玉県は3万6441人(207)
▽千葉県は3万2196人(139)
▽愛知県は3万1432人(284)
▽兵庫県は2万8131人(567)
▽北海道は2万3000人(158)
▽福岡県は2万1260人(239)
▽沖縄県は1万1952人(85)
▽京都府は1万1559人(130)
東京都、大阪府、兵庫縣及京都府4都府縣發布第3度「緊急事態宣言」
4/25至5/11實施
要求提供酒精飲料及卡拉OK 服務的餐廳、大型商業中心 等暫停營業。
電車提早收車 周末與假日減班次
主題公園停業 政府公立設施也將要求暫時閉館
除了售賣生活用品的,以外都要求停業
高島屋和大丸松坂屋百貨商店 表示會停業
餐廳也要縮短時間或只限外賣
黃金週連假關係,必須提高防疫手段
希望能防治 變種病毒擴散
另外要求民眾不要跨都道府縣移動 ,要求企業用改用遠距離工作,在家工作,學校停活動
宣言將於星期日起生效,維持到下月11日。負責應對疫情的經濟再生擔當相西村康稔表示,除非採取更強而有力的措施,否則無法遏止更具傳染性的變種病毒。
日本政府的專家小組批准對新型肺炎疫情反彈的東京、京都、大阪和兵庫4個都府縣,頒布緊急事態宣言,
按照計劃,當局將要求提供酒類或卡拉OK的餐飲處所停業,地鐵及巴士等交通工具亦要調整班次
香港購票觀眾可申請退款 中旅社將扣除每人600港元費用
中旅社)將會向已經購票人士發電郵,並著手處理退款事宜,惟中旅社會扣除每位購票者600港元的費用。
截止申請退款的日期為5月14日
東京奧運定於7月23日在日本的東京揭幕,並於8月8日結束;2020東京殘疾人奧運則會在8月24日至9月5日舉行。
日本第三度發佈緊急事態宣言
日本政府周五宣佈對東京、大阪、京都和兵庫第三度頒佈緊急狀態令,實施日期由周日(25日)至5月11日。這是繼去年4月和今年1月後,日本第三度發布類似的緊急事態宣言,適用範圍覆蓋總人口四分一,全國三分一經濟活動會受到影響。
至於疫情嚴重的愛媛縣,將適用緊急事態前一階段的「防止蔓延等重點措施」,期間同樣為4月25日到5月11日;原已實施重點措施的宮城縣與沖繩縣,實施期間則從原訂的5月5日止延長到5月11日止。
南韓海軍艦艇發生群聚感染 32人確診
南韓截至周五凌晨零時,單日確診達797宗,創1月初以來新高,海軍艦艇也傳出群聚感染消息,已有32人確診。
南韓國海軍第2艦隊司令部表示,22日於平澤靠港的一艘艦艇上,84名人員中共有32人確診,48 人檢測結果陰性,其餘4人正等待結果。事緣艦艇一名官兵20日在艦艇上接獲防疫當局通知,其子女就讀的幼兒園相關人員確診,隨即通報上級,並在靠港後立即接受採檢,結果為陽性。
其他船隊人員在該名官兵結果出爐前都待在船上等待,之後全員接受檢查,確診者送至治療設施,其餘則留在部隊內隔離,未與外部人員接觸。