真的是慣老闆!
千線萬線不如一條內線
宏碁集團創辦人施振榮、台達電創辦人鄭崇華、國泰金控董事長蔡宏圖以及和碩科技董事長童子賢四個身價加起來超過八百億的大老闆一起出來擊鼓喊冤,這幾天國內幾個財經媒體都大篇幅的談論了創投教父柯文昌內線交易案。
大老闆說,冤枉啊,柯是幫創投基金賺錢,不是為了個人賺錢,而且法令不清不楚,其情可憫,判太重了!是台灣的內線交易法令太嚴了,充滿灰色地帶,這樣的內線交易法會影響台灣之後的購併商業活動⋯⋯。
內線交易法令太嚴、不清楚、到處都是紅缐?在這個連總統說的話大家都可以大聲「吐草」的時代,身價高的大老闆,説的話就是比較有道理嗎?我們內心充滿疑惑!
首先,我們先來了解一下,這個讓產業界四大天王跳出來的「綠點內線交易事件」。
時間回到2006年7、8月左右,那時候我的路線是手機相關產業,綠點是我負責的公司。
當時手機零組件個股的股價表現不佳,但綠點股價表現就是異常的強勁,市場上在傳,綠點可能會被EMS大廠合併,每股合併價格可能比市價還要高出許多(那時綠點股價我記得是七、八十元)。
雖然我一再跟公司求證:「到底有沒有要合併」,公司的回答都是:「沒有沒有絕對沒有」,但是它的股價就是一直緩步推升上去。
果然沒有多久,美商捷普公司併購綠點的重大消息就公布了,還記得二00六年十一月二十二日那一天,我在風很大的101樓下碰到前來台北召開重大訊息記者會的綠點董事長特助林欽棟,我問他:「為何之前一直否認。」
我只記得特助有些抱歉的跟我説:「這個不能講啦,會犯法的,每一次我們內部跟捷普開完會,併購的價格有變動,第二天的股價就會有上去,這個我看了都很害怕」。
我對路線上少了一家公司有點惆悵,一年之後的2007年10月,發生了更令人震驚的消息:綠點合併案爆發內線交易疑雲,包括普訊創投董事長柯文昌、總經理何正卿以及我熟悉的林欽棟特助因為涉及在合併公布前買進綠點股票,所以都被羈押。
一椿合併案變成內線交易案,原來代表普訊創投出任綠點董事的普訊創投總經理何正卿在合併消息公布前,事先洩漏消息給普訊創投董事長柯文昌,柯再指示市場交易部經理王榮哲在七到十一月間買進綠點股票,待收購消息公開、股價上漲後再陸續拋售,讓普訊旗下八家公司獲利四‧七億元。
這個案子,一審柯文昌被判九年,二審逆轉判無罪,三審在上週五宣判,柯被判九年確定。
對這宗案件有初步概念之後,我們再來看看台灣的內線交易法是不是太嚴的問題。
沒錯,2005年年初修法之前,台灣的內線交易法很輕,最多只判二年以下有期徒刑,而且就算抓到也幾乎都是無罪。
當時只要在股市打滾過的人都知道「內線交易跟本抓不到,就算抓到也是輕判」,大家根本沒在怕,市場上流行一句順口溜「千線萬線不如一絛內線」。
由於法令鬆、執法又不嚴,2004年左右,爆發了博達、勁永等一連串的內線交易、掏空公司案件,上市櫃公司多家下市,投資人股票變成壁紙,血本無歸,在輿論大聲疾呼,應該加強公司治理下,立法院在2005年初,大幅翻修了內線交易法,將內線交易的範圍定得更嚴謹,當然刑責、罰則都加重了許多。
如果大家不見忘,促使檢方開始嚴辦內線交易案件,其實還有一個觸媒,那就是在2006年轟動一時的附馬爺趙建民的「台開內線交易案」。
當時社會大力撻伐,趙被檢方求處重刑,偵辦內線交易案件成為檢方新興的顯學,包括綠點、明基、力晶等一連串內線交易案就是在台開案之後陸續爆發出來的。
這些年來,投資人的權益抬頭,是內線交易法令修法的背景,當然,台灣的資本市場要向國際接軌,也是修法的來由。因為洛桑公布的報告中,過去台灣資本市場內缐交易一向嚴重,影響競爭力排名。
如果大家對內線交易的問題稍有關心,應該很清楚,美國聯邦地方法院對於內線交易判例解釋是:兩個董事長坐下來喝咖啡開始談合併起算,如果其中有人去買自家公司股票,就犯了內線交易罪。
之前兩個外資金童金文衡、張凱偉也因為觸犯美國內線交易法令丟了工作,震驚外資圈,大家應該也是記憶猶新。
以最資本主義、最自由、重視人權的美國來說,內線交易規範都比台灣還要嚴格,美國資本市場購併的案件從來沒有因為嚴格的內線交易法而減少過,說台灣的法令太嚴格,影響到企業間的併購,其實是言過其實了。
柯案還有一個爭議之處就是,柯從頭到尾都認為,他是根據自己的專業判斷做投資。因此有創投同業說,創投本來就是要幫股東賺錢,柯是用創投的基金買進綠點股票,是幫創投基金獲利,錢又不是進自己口袋,這樣怎能算內線交易?
但我們換個方式想,如果有人成立一家投資公司,利用資訊不對稱的優勢在資本市場獲利那就可以行得通,那同時間不知道合併訊息而賣掉綠點股票權益受損的小股東該怎麼辦呢?
其實我個人是満同情柯文昌的,這宗內線交易案他自己並没有獲利,而是幫普訊的股東賺錢,那普訊的股東又是誰呢?
當時的普訊是台灣最大創投基金集團,旗下幾筆基金的股東都大有來頭,董、監包括國泰人壽、新光人壽、台達電、廣達、英業達、堤維西等企業。
換句話說,出面開記者會的幾個大老,就有好幾個是普訊的大股東,那我們不禁要問,既然柯是因為幫大股東賺錢觸犯內線交易法,這幾個大股東為何不是在過去八年,整個案子還有轉寰空間時為其大力奔走,而是在三審定讞沒辦法翻䅁時才出來開記者會抨擊司法?如果我是柯,現在想必是點滴在心頭!
今天工商、經濟的社論都談了這宗內線交易案件,但兩者的立論剛好相反,我個人是比較認同經濟日報的論點,畢竟資本市場的透明度要更健全,台灣要往更進步的方向去走,不是嗎?
經濟日報/內部人為何要在關鍵時候交易股票?http://udn.com/news/story/7338/1395351
工商社論-恐懼,成為企業界最大的夢魘-我們看柯文昌案歷經九年的判決
http://www.chinatimes.com/newspapers/20151223000029-260202
凱基台北內線交易 在 錢線百分百 Facebook 的最佳解答
大家週四(0306)晚安! 今晚最新消息...
(一)
1.集中市場 融資增4.48億達2038.21億
融券減3292張達51萬6126張
2.台幣兌美元匯價今天收盤升2.9分 達30.323元
3.全球股市回神 攻上6年高點 國際股市走揚 1項全球
股價指數攻上6年來最高點
歐洲央行(ECB)宣布決策結果前 日圓貶值 德公債價跌
印度股市貿易逆差縮小 大漲1.86%收21513 飆歷史新高
---國際熱錢在亞洲區塊如何流竄?
今天台股站上8700後 領漲亞股六市場,意義何在?
4.路透社報導 烏克蘭克里米亞半島上的烏克蘭軍隊待在
基地裡 與包圍在外的俄羅斯軍隊相持不下 一種時而緊繃
時而超現實的僵持 不知道會持續到何時 俄.克里姆林宮
表示 蒲亭總統已得知 烏克蘭克里米亞自治共和國已決定
請求加入俄羅斯聯邦
※晚20:50 俄羅斯股市急殺4.31% 俄羅斯幣又出現重貶0.7%
---今晚俄羅斯股市又出現重挫 原因?是因為晚上最新消息
美國國務院今非常罕見地抨擊俄羅斯總統蒲亭,稱蒲亭
對烏克蘭的發言謊話連篇 並逐一戳破蒲亭十大謊言 表示
蒲亭忽視 扭曲事實「將俄國對烏克蘭的侵略合理化」
---俄羅斯.烏克蘭風暴還沒有結果,竟意外掀起"美.俄"貨幣
經濟大戰?若歐美制裁俄羅斯,俄擬法案賴帳?
---台灣金融業.企業,曝險俄羅斯部位?為何股價不跌反漲?
(二)
1.2月儲存型快閃記憶體(NAND Flash)合約價重挫14% 市調
機構集邦科技預期 上半年產品價格恐將維持下跌走勢
2.松翰2月業績 月增近1成 IC設計廠松翰(5471)2月業績
止跌回升 月增近1成
3.面板驅動IC廠聯詠(3034)2月合併營收新台幣33.13億元
月減5.85% 為11個月來新低。
4.被動元件廠禾伸堂(3026)自結2月合併營收約台幣11.4億
月減8.12%,年增25.32% 今年前2月禾伸堂自結合併營收
23.79億元,年增10.06%
5.台灣電路板協會(TPCA)今舉辦會員大會 嘉聯益總座
吳永輝:今年全球經濟復甦 期許電路板產業能在汽車電子
高解析平面顯示器與穿戴裝置市場有更新的發展
6.紅心辣椒(4946)今宣布 首款行動裝置遊戲「PIRATES Slot
海盜拉霸」已在Android和iOS平台上架 受到玩家好評
7.晚最新!(中央社)權威消息透露 大陸國務院總理李克強預計
出席4月的博鰲亞洲論壇 並與代表台灣出席的前副總統
蕭萬長見面 這是李克強就任總理後 首會見台重要政界人士
---兩岸合作產業股有哪些?近期盤面多頭指標?操作?
(三)
1.新光金淨值破千億 年增22%
.去年稅後純益99.9億 每股稅後純益1.11元
.淨值提高到1009.5億 每股淨值10.82元
.新光海航人壽江蘇分公司 預計上半年將正式開業
未來也將積極拓展海外布局
2.福懋油(1225)在去年底爆發混油事件後 同時爆出
內線交易疑雲 今檢調單位前往福懋油位於台北及台中
辦公室搜索
3.台塑石化(6505)2月合併營收新台幣854.47億元 月減5.7%
其中銷量因春節營業減少 但價格漲保住成品油營收持平
4.光寶2月營收153.9億元 年增16% 光寶科技(2301)2月份
全球合併營收為新台幣153.9億元 年成長16% 月減13%
---二月營收總檢視?為何有些公司二月營收差,股價卻漲?
有些二月營收好,股價卻不漲? 研判營收vs股價操作?
5.聯合國糧農組織(FAO)表示:2月全球糧價上漲2.6%締造
19個月來最大漲幅 食用油、穀物、乳製品與糖價齊揚
今天高價股漲勢趨緩,衝關任務交給台積電!台積電還原權值
創歷史新高,意義?帶領半導體股齊揚,半導體股可保持強勢?
---尾盤意外出現金控股.證券股尾盤急拉擺尾,理由?是因
金管會主委曾銘宗:即將射出第四支箭,啥劍?內容?
---台股可續漲?三月財報月變數多,三月人氣股有誰?
1.收8713漲80量1169億 外資+100億
---大盤過8668站上8700,創兩年8個月新高(創32個月新高)
但,集中漲停僅11家,訊號?大盤從8230低點反彈到明天
是第21天,轉折向下?
---外資今天大買超,八大官股行庫會轉賣超?官股賣,會形成
日後台股價量齊揚的阻力? 政府現在心態?
---選舉做多行情?現在才三月,七合一選舉是年底,現在拉抬
會不會太早?
※今晚專家:先拉票 再綁票!啥意思?屆時台股行情走法?
---外資連2買逾112億 創14天最大單日買超金額紀錄 外資
做多轉向積極態度? 期貨.選擇權.台幣.外資借券訊號?
---市場(櫃買.集中.電子指數)強?弱?做比較,看出端倪?
2.焦點股
---台積電.台灣50還原權值創歷史新高,意義?人氣股?操作?
---三月人氣股!業績成長?轉虧為盈?母以子貴?祖上有產?
三月財報月,業績太重要,四類各自指標股?操作重點?
---異常股:南科爆量打開跌停,真止跌?又急拉快漲停,買盤
是誰?強拉用意? 劇烈震盪原因?南科業績?操作?
3.央行彭淮南總裁立院談話,揭示全球三大警訊逐一解讀
---美國經濟沒有想像中的好?美2月ISM非製造業PMI指數
51.6怎會創四年新低,美經濟出啥問題?三月服務業?
---歐元區2月Markit服務業PMI 52.6為2011年6月來最高
歐洲經濟比美國強?不用擔心通縮?
※晚最新!德國1月工廠訂單反彈 這個歐洲最大經濟體
復甦速度正加快→所以歐服務業PMI創高,歐經濟轉好
有失真可能?
---央行彭總裁,美.中.日,經濟有警訊:彭總裁話內容?
解讀?實質有效匯率觀察,台灣出口貿易比韓國更有
競爭力?人民幣重貶下,彭總裁看法?貶值就該買進?
4.操作分兩路,跟外資?跟內資?操作大不同
---集中:外資愛做市場 台積電,半導體股,外資買超股?
世界.漢磊,聯電,聯電集團 近期外資敲敲布局股?
---櫃買:內資愛做市場 內資看融資變化
(A)融資大增股:資增價漲(主力融資)?資增價弱(散戶融資)?
兩種類型操作如何應對?
(B)跟好內資,現在第一季最後一個月(3月)投信操作小心
作帳向上,股價漲 結帳向下,股價跌 分辨?訊號教學!
5.世界最年輕富豪24歲美女!她是誰?
全世界最年輕富豪 24歲紀凱婷,介紹!躍上富豪原因?
爸爸何許人也?家族企業? 美評論market watch報導
當富豪 有三大條件??
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(A)融資大增股:資增價漲(主力融資)?資增價弱(散戶融資)?
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