【2月25日】上週五文中提到「美股已出現擠擁交易（Crowded trade），由於股市過渡透支購買力，一旦轉勢大家便會爭相出貨，形成只有沽盤沒有買盤的情況，閃崩便是這樣發生。」結果週一晚便出現所謂閃崩，歐美股市因擔心疫情擴散，道指大跌1031點或3.56%，標指跌3.35%，納指跌3.71%收市。技術上標指失守3320已確認了轉勢形態，估計今轉調整底部可能要回試3050支持，週一標指收於3225。10年債息繼續跌至1.37%，跟3個月債息利差倒掛進一步擴大，市場要求減息的呼聲越來越高。中國工廠未能復工，不單止影響全球製造業，甚至開始打擊全球的旅遊業，人流減少會影響就業及需求，接下來便要考慮疫情會否引發全球性經濟放緩。
雖然環球股市急挫，但A股卻異常強勁，創業板再升1.68%創一年新高，兩市突破1.22萬億元成交，合共162隻股份漲停。過去一直指出A股出現資金市，大媽無樓炒資金改炒股，在賺錢效應下，新基金認購非常火熱，形成不斷有新錢接貨，從而盲目推高股價。但需留意北向資金出現69億元淨流出，是近半年少有的大額流出，是一次性還是持續性仍有待觀察。阿爺放水實體經濟最終受惠多少仍是未知之數，但幾可肯定是不少企業面對經營困難，但A股不理實際經濟完全是資金市，是否值得追入則見人見智，假若市場上資金一面倒只炒股沒惠及實體經濟，小心阿爺會又有話兒。
上週強烈指出港股進入劣幣驅逐良幣的水尾階段，失守27500更是轉弱訊號，只是估不到真調整到來會如此急勁，就連27000的上升通道底部也是一丁點承接也沒有。形態上2月初26000因超賣而作出反彈，反彈正式於28000告終，今轉先留意浪底會否在26200-26300點之間出現，假若再度失守，便要下試25700水平。2月出現疫情之際，即使港股大跌2000點，中港股市仍錄得國際資金的淨流入，但上週開始卻出現淨流出，究竟是美匯升至100而引發的環球資金流改變？還是疫情影響令短線錢淨流出？相信未來幾日北向資金流會給與一定啟示。當美股也開始出現調整之際，相信現階段仍是忍手為上。
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