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【94要賺錢 未來事件簿】航運股指標過熱？小心主力作手新玩法 你要學會｜20201228｜分析師 謝文恩
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主力心態多 外資又認錯回補
節目事前預告2609陽明 九支漲停板
事前預告 華邦電創新高 奇力新破底
加權指數：14483.07▲151.65
成交量：2503 億
最新盤後分析節目！「94要賺錢 未來事件簿」由知名資深分析師—華信投顧謝文恩分析師，帶領大家輕鬆掌握股市操作技巧！精闢幽默的分析、從股民思考角度出發，讓觀眾跨越過去、現在到未來，成為股市贏家！
節目內容僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎投資，並自負風險，本節目與所分析的金融商品無不當利益關係，本節目與來賓無推介個股意圖，且不提供或嘗試遊說觀眾做交易或投資之依據，所有的意見與看法為特定日期所為之判斷具時效性，投資人於決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。
2019/10/28 大盤之嘴砲輕鬆分析～
加權指數為短多格局(5日線之上)，短線偏多不變
櫃買指數為短多格局(5日線之上)，短線偏多不變
行情沒啥多大變化，短線偏高，慎防短線回檔
今天中小型股的熱度有回來了
之前點過族群的股票，基本面良好的已經發車
一樣請大家好好把握之後的行情
圖用（上禮拜一）在追夢玩家大盤文的圖
櫃買指數的週線型態很標準，打雙腳做盤整區
之後若順利突破上去就是走週線級主升段
所以請大家好好把握，之後的資金行情
昨天的社團調查也發現各位最愛中小型股
那我之後會教一些中小型股票的玩法
先讓我把ETF跟存股的部分教完
能關注的族群沒改變
TFT面板族群（型態基本上過關，但基本面好的沒幾隻，但有機會當主流）
被動元件（很多還在週線整理，但基本面好的沒有幾隻）有之
觸控面板，機殼族群，橡膠（噴光光），PCB族群，散熱族群
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A50指數的部分，今天站上5日線，但尚未站上10日線
後續若能站穩10日線跟5日線那短線就翻多囉
現在KD指標中快線的部分有上揚
配合K棒跟均線有順利站穩，就能順利黃金叉叉
那能不能真的順利噴上去，就持續觀察吧～
整體架構一樣偏多～
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免責宣言:
以上個股無推薦買賣之意圖
純屬個人觀盤之心得
投資人須自負投資風險
［偉偉的盤後解析］
金融股本日上攻，一部分源自於大戶要控制金融撐住指數，另一部分源自於已經展開的除權息行情。
今天加權強勢上攻，打破年線收最高。這個玩法小編喜歡，不過這樣的攻擊其實蠻危險的，因為「月線」其實還沒有金叉，還要再攻一段才會有，短期間若回檔，幅度可能不小，但趨勢若不變就是不變
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加權指數玩法 在 [心得] 用0050無腦多？要不要試試台指期- 看板Stock 的推薦與評價
本文稍長請慎入。另本文僅就0050和台指期比較，非預測盤勢多空。
*有需要圖和附錄的麻煩再站內信小弟
三月以來股市超級熱鬧，當時的「春季大拍賣」，也吸引不少散戶投資人進場勇敢抄底，現
在再創歷史新高，各大媒體、社群都在討論如何買股票、該買哪一支，也讓不少投資人認為
現在再不投資就來不及了。筆者的朋友便是其中一位，深怕自己的錢因為這波資金狂潮而縮
水，所以也想找方法來投資，他研究的結果是指數型投資最適合他，所以問筆者是不是只要
無腦買0050來指數型投資就好。依照歷史經驗，指數型投資長期來看沒有輸過，確實是一個
好方法，但台灣的指數型投資，難道沒有比0050更好的選擇了嗎？
先說結論，只要你有資金夠多，可以無限轉倉台指期多倉，會比同合約價值的0050來得划算
，而且獲利更豐，虧損更低。但有一點很重要，筆者要講三遍，
是資金夠多的情形下！
是資金夠多的情形下！
是資金夠多的情形下！
因為一旦你無法負擔得起虧損而被迫停損，本文台指期的優點就沒辦法套用到你身上。
準備好開始我們再繼續往下看吧！
以下為本文立論的前提：以台灣加權指數為基礎，為了貫徹無腦多的信仰，台指期和0050都
只做多，跌到0也不停損，期貨到期就轉倉。為了計算方便，筆者先以現在比較靠近的
14,000點來計算，台指期跌到0需要準備280萬，所以就拿同等合約價值的280萬來全買0050
。
零、台指期：十倍槓桿的商品
首先，說明什麼是台指期，避免有讀者不知道這種商品的風險在哪。簡單來說，期貨是一種
放大槓桿的商品，而且是放超級大。以本文的主角台指期來說，它目前的原始保證金是
133,000元，也就是你必須要有133,000元才能交易一口台指期，它每跳動1點是新台幣200元
，以2020年12月14日來說，它跌了36點，就設你買在12月13日的收盤價10,237，到12月14日
你就虧損7,200元；而以12月14日的收盤價為14,201，對做多來說，合約價值其實高達
2,840,200元，也就是你開了21倍槓桿在操作，是一個非常高風險的商品。
所以本文要再強調一次，錢不夠多的讀者，請勿參考本文；想開槓桿的讀者，也不要參考本
文。本文的立論基礎是在資金充足而可以視作買台指期不開槓桿的情形下（現行就是麻煩讀
者先有280萬再說），和0050的比較。以上請各位讀者牢記，再繼續往下看。
(圖1:台指期商品規格)
一、交易成本：期貨每年幫你省1萬元
首先要比較的，是交易成本。台指期的交易成本是期貨交易稅+手續費，期貨交易稅是合約
價值的10萬分之2，故期貨交易稅 = 14,000點*200元*10萬分之2 = 56元；手續費是依各家
期貨商的報價不同而有變化，依筆者之前收到站內信報價的經驗，就先抓個最多的報價40元
，所以買賣一次需要96*2=192元，一年的轉倉費用為192*12=2,304元。
0050的交易成本為手續費+管理費+保管費，因為本文的前提是不賣出，所以不計算證券交易
稅，而手續費為千分之1.425，再依各券商折扣而有不同，我們先以目前檯面上常見的28折
計算，手續費 = 280萬*千分之1.425*0.28 = 1,117元，雖然0050管理費及保管費目前為
0.32%及0.035% ，內扣費用 = 280萬*千分之3.55 = 9,940元。但因為0050還要去買股票，
所以會產生其他費用，所以目前總管理費用約為0.43%，也就是280萬*千分之4.3 = 12,040
元。買進0050的成本為初始成本為1,117元，每年再加上12,040元。
(圖2，0050商品規格)
*再次說明，在此筆者只是先全部以280萬計算，0050的費用會以每天基金淨值計算，所以實
際上會有不同；但期貨方面的期貨交易稅也會因為交易價位不同而變化，故在兩者均有差異
下，都是先以14,000點計算，當然您也可以直接用百分比計算，只是筆者覺得用金額比較直
觀。
二、急需用錢的市價賣出：期貨可以幫你少賠1千元
此處的假設是投資人急著用錢，所以必須全部市價賣出的情況。台指期近月一檔價差就是
200元，所以你急著市價賣掉就是差200元；0050的話，目前每一檔的差價為0.05元，若以最
接近14,000點時的2020年12月2日收盤價計算(加權指數為13,989)，當日0050收盤價格為
115.4元，在不計手續費的情形下，以280萬元全部買入可以買到24,263股，剩下50元現金，
若市價賣出的差價為24,263股*0.05元=1213.15元。
另外，期貨因為較早開盤及較晚收盤，交易時間較0050多出半小時；且因為現在有夜盤的關
係，交易時間又較0050多出下午三點到隔天早上五點的時間，流動性較0050足夠；而且期貨
賣出後，基本上隔天白天就可以提領，0050還需要兩個營業日的交割時間。
(圖3:大盤技術線圖)
三、現金利息：期貨的準備金放在高利息的活存每年多2萬元
在280萬全數投入的情形下，前面提到0050會剩下50元現金，這筆錢放入任何存款應該都是
不計息，因為一般銀行的起息點都遠遠超過50元，故0050的現金利息為0。
台指期的部分，目前原始保證金為133,000元，為避免突然的胖手指或消息導致期貨跌停，
導致台指期多倉部位直接被抬出去，所以放10%跌停的保證金，14,000點*10%*200元
=280,000元，所以我們要在保證金帳戶內放413,000元(有人或許會說可以少放一點，因為是
看維持保證金，但沒關係，筆者就用原始保證金計算)，那麼使用保證金的人就會有
2,800,000 – 413,000 = 2,387,000元的現金部位，努力一點去開多一點數位帳戶，目前數
位帳戶在某個金額以下都有1%左右高活期，湊到240萬的額度，每年可以較0050多出2萬元左
右的利息。
四、小結
這邊我們小結一下，由上述的成本可知，台指期與0050比較起來，其交易成本較低、流動性
較佳以及有現金利息的優勢，另外要注意因為現在有二代健保的關係，股息是有可能被收取
二代健保的，而期貨不用，所以又是一個期貨比0050要有優勢的地方。接下來我們繼續看其
回測的獲利比較。
五、獲利
由於本文的假設是台指期每月換倉，所以我們會以台指期每月結算當日的收盤價當作賣出價
，當日的次月期貨收盤價當作買進價；0050的計算會用價差及股利進行合計，至於再投入
的部分，本文認為因為期貨也有換倉逆價差點數的進帳，亦能就逆價差點數進行對相同投資
再投入(比如0050的股利投0050；期貨也可以就逆價差的獲利投入0050)，故暫不計入。若有
版友願意計算，就再麻煩版友深入研究。
另外，因為要做歷史回測的關係，以280萬資金做為台指期無槓桿投資會失真，為求方便我
們找2007年5月17日做為買進點，因為他剛好是該月份期貨結算的第一天，也非常靠近8,000
點時候，8,000點要準備跌到0的資金，需準備160萬，就以160萬做為資金進行無腦多的回測
。此外，我們底下也不算交易成本、稅或存款利息，因為上面都算過了，純算價差和股利。
(一)0050：獲利242.45萬元
於2007年5月17日開盤買入0050，開盤價為58.6元，可以買入27,303股0050，剩餘45元，因
為現行已經有盤中零股制度，所以我們就當作可以在盤中全數買入0050，2020年12月14日，
0050的收盤價為118.25元，其價差為1,628,623元，另有自2007年以來的現金股利29.15元，
共795,882元(未計二代健保)，獲利為2,424,505元，報酬率為151.53%。
表1：0050自2007年起現金股利
(二)台指期：獲利273.02萬元
於2007年5月17日開盤買入6月份到期的台指期，開盤價為8,000，2020年12月14日的收盤價
為14,201，期間共有13,651點進帳(因為表格有點多，筆者放在最後的附錄欄位，有興趣再
站內信)，獲利為2,730,200元，報酬率為170.63%。勝過0050的獲利。
六、結論
在有充足資金的情形下，台指期的交易成本較低、流動性較佳以及有現金利息的優勢，另外
也沒有二代健保的問題，在獲利上也小勝0050一些，如果你每天願意花一點點時間看保證金
夠不夠10%，並每個月轉一次倉，台指期可以帶來給你更多比0050更強的優勢，並且還有更
豐厚的利潤。
七、風險：台指期的逆價差縮小甚至是正價差
因為台股每年都會除權息，所以原則是台指期會出現逆價差，但若未來市場的共識變成大盤
指數只會不斷成長，所以台指期的逆價差縮小，甚至是出現正價差，那台指期在獲利方面就
會降低。
*本文僅記錄自己交易心得，並非推薦特定股票、價位，也無買賣建議，不負投資建議之責
任，投資人應秉其自身的判斷為投資，並自負風險。
八、附錄：台指期的轉倉詳細價格計算
表2：台指期自2007年5月起的價格
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.73.62.250 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1608467385.A.591.html
甚至本文的預設是準備金要放到無槓桿。
您如果有更好的，也可以提出來呀~
懶得去找高活存的也可以直接放280萬在裡面，不管怎麼胖手指都不會斷頭
誰會知道負油價XD
其實也很值得參考，但我猜是沒有，
難道你很認真看同學會？
期貨會不會出現長期正價差呢
還請其他版友補充正確名詞
大人買權值前50，指數不就上去了嗎~
這些上去加權指數就上去了，我想以加權指數作為結算的台指期，
應該也差不到哪去才對？
找比較少成本的方式，也要被酸QQ
由尼古拉一世·伯努利提出。
1738年，丹尼爾·伯努利以效用理論來解答這個問題，
因此形成預期效用理論。
我不知道為什麼要一直噓耶，
你期貨輸很多喔?
意志不堅的人，存0050照砍啦XD
唉希望上面噓的人也是和C大您一樣其實是懂的，
我真的不知道追求較低的交易成本，到底錯在哪
都這麼高了還敢無腦多
遠高於期貨每月轉倉，假設用上面大大的季轉倉，就差更多
※ 編輯: j547 (42.73.62.250 臺灣), 12/20/2020 22:09:41
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