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【康友-KY投資人針對勤業眾信賴總裁接受專訪之回應二】

「拜請媽祖娘娘託夢台積電吧」

就110年4月14日【康友-KY投資人針對勤業眾信賴總裁接受專訪之回應一】一文https://www.yuanxilaw.com.tw/news_detail/132
勤業眾信仍一本往常以：「本案已進入司法程序，依法交由主管機關及檢調機關偵辦中」敷衍回應，一點都不令人意外。

本文分為二大段，前段談道德，談事理，後段談點專業的。

----屬於道德美善的分隔線---

我們想問：康友案事發至今，已經快要1年了，這1年來勤業眾信至少發過5次公開聲明，次次都很強勢：「社會大眾誤解」（2020年8月19日）、「妄加揣測，以訛傳訛」（2020年8月26日）、「有心人士卻一再轉移焦點，且不斷混淆視聽」（2020年10月5日），「已進入司法程序，依法交由主管機關及檢調機關偵辦中」，其中部分聲明搭配著勤業眾信的口號：「誠正篤實」2次、「勤於專業、公眾信任」1次。

大家猜猜，對於康友投資人的慰問、歉意，或只是一聲問好，出現過幾次？

零次， 一次都沒有。

有趣的是，施景彬會計師的別墅紅酒富貴人生的臉書，倒是躲在公關與律師強勢的發文下，悄悄的設定不公開了。

所以，可不可以不要再說什麼誠正篤實、勤於專業？請問，台灣人的善良、淳樸到哪裏去了？對於信賴勤業眾信財報而退休金、養老金血本無歸的小老百姓，說一聲對不起很難嗎？勤業眾信全所上上下下一百多個合夥會計師、數百個會計師，一個人出來說一聲對不起，我們沒有做好，讓大家受害了，很難嗎？這些小老百姓，他們喝不起施會計師們習慣的紅酒，住不起施會計師高大上的別墅，一次生日無法切6個蛋糕，但是他們相信勤業眾信過去的信譽購買康友有的是為了人生第一棟房子頭期款，有的是為了退休金。即便他們一輩子賺的錢也沒有施會計師一年多，但他們原本也可以有安身立命的小窩，寧靜平安的晚年，如果他們沒有錯信勤業眾信的話。

現在對這些人，輕輕地說一聲對不起，很難嗎？對這樣的投資人，勤業眾信說他們「妄加揣測，以訛傳訛」、「有心人士、混淆視聽」，我則想問：台灣人的良心去哪裏了？

勤業眾信為國際會計師事務所品牌，俗稱四大之一，怎麼可以跟著公司前高層，喝酒吃肉，還為其擦脂抹粉、虛與委蛇，踐踏審計專業？台灣目前有12檔在美國發行的存託憑證（ADR），包含我國的護國神山台積電、日月光、中華電信都名列其中，但是他們都是由勤業眾信會計師簽證。在此，我相信所有康友-KY投資人心裏都有一個問號，美國證券主管機關對於這種連續出包、管理明顯有疑的會計師事務所出具的簽證報告，在美國也行得通嗎？美國的證交所也能像台灣證交所一樣買單？美國股民是否也會像康友-KY投資人一樣笨笨的信任？美國證監單位會像台灣金管會、證交所一樣疏於監理、查核嗎？康友-KY投資人的殷鑑不遠，數百億台幣的損失莫非不足以提醒美國證監主管機關要求撤換會計師？一旦等到股價下跌，被美國股民用股價逼著換台積電的簽證會計師時，那恐怕就是動搖國本的事了。

拜請媽祖娘娘託夢給台積電，中華電信，日月光，快點換簽證會計師吧。

天祐台灣。

---我是專業的分隔線---

(文長慎入)

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(你真的要看嗎? 好，困難的開始囉)

茲再就會計師之查核、簽證諸多缺失，繼110年4月14日【康友-KY投資人針對勤業眾信賴總裁接受專訪之回應一】後，續行就教勤業眾信，投資人卑微地懇求勤業眾信能明確公開說明，以釋康友-KY受害投資人之疑慮：

一、何以康友公司帳上現金高達50、60億元，卻仍有數10億元之借款？甚至是質押子公司全部股票借款？

107至108年間，康友公司之帳上現金及定期存款即高達新台幣50、60億餘元。請問，如果上開現金、定存屬實，為何還有高達10億餘元之銀行借款？帳上擁有高額現金，卻同時有高額借款之情形，是否已不尋常，更何況康友公司之後質押其對印尼子公司帝斯公司之全部股票向安泰銀行借款，是否亦不尋常？身為專業之會計師，對於上開異常竟毫無敏感度？會計師果真不用回過頭確認現金、定存的真實性嗎？

二、康友的毛利率早有異常，背離同業，何以勤業眾信未作毛利率比較分析？

依康友107、108年財報，康友營業毛利率均高達41%，109年第1季則高達39%，一路上維持穩定。但與康友公司同業之中國廠商相較，包含辰欣製藥、科倫製藥、華潤雙鶴與石四藥集團，因景氣與需求關係，自105年起毛利率持續上升，並至108年持穩，反觀康友則是一路維持在40%的毛利率上下（並不容易，恐係全套假帳之毛利率），一路走來始終如一，其成長趨勢完全與同地區、同業背離。針對上開現象，勤業眾信本應進行同業毛利率分析，並同步驗證康友公司是否如其所宣稱為中國「六大」輸液公司，了解毛利率背離之情形，詎勤業眾信竟未作比對，即逕行出具無保留意見。更遑論康友公司並非中國「六大」輸液公司，勤業眾信簽證長期10年，竟然完全不疑有他，全然不知？

三、新加坡子公司方柏、方泰公司將持有印尼帝斯公司之「全部」股份質押借款，事關子公司「全部」資產之重大處分，會計師竟未要求揭露而故予隱匿？

依康友公司108年財報，子公司方柏公司與方泰公司於該年度6月與安泰銀行簽訂美元8602仟元之擔保借款合約，且由康友董事長黃文烈擔任連帶保證人，並以其所屬之轉投資公司持有康友之股票1532張設質為副擔保品，此為財報上所揭露事項，固無疑義。惟康友公司108年下半年間，就上開向安泰銀行所為之借款，其後另以方柏公司與方泰公司持有之子公司帝斯公司「全數」股份設質擔保，此為關於告訴人公司重大資產處分事項，代表公司營運已有嚴重問題，然勤業眾信明知上開事項，建業法律事務所顧問律師亦明知，甚至出具法律意見書認為合規，詎會計師108年財報卻故未予揭露（係遲至109年第1季始予揭露），且未對該重大事項予以敘明，反而出具無保留意見，顯已違反審計要求，使無辜市場投資人未能及時判斷公司營運狀況，陷於錯誤，受有損害。

四、六安華源公司之工廠於109年2月底業已停工，勤業眾信對此重大期後事項，仍做出無保留意見之108年報，誠不可思議：

依大陸公示系統所示，107年康友子公司六安華源公司員工仍有1233人，108年卻僅剩307人；然康友公司財報卻說108年仍有1296人，差了４倍，會計師竟然不知？又即使未能及時查詢，然員工大量解僱，勢必連帶使薪資費用減生巨額變動、退休金項目亦有變動，何以勤業眾信查核時沒有發現？甚至可能係明知而故未予揭露坦護黃文烈等人？

以上四問，康友投資人從去年問到今天，勤業眾信一字不敢答，不能答，寧可花大錢聘請公關公司、律師，為其發表各種業配文，洗白文。如此行止，還能奢言「誠正篤實」？

【龔成問答信箱】（Q18901-Q18920）

Q18901：

成哥你好 我最近被老細解僱 解僱的原因唔係我做錯事 是因為我覺得有件事唔合理就同老細話真心話 可能老細覺得我頂到佢而將我解僱 覺得好唔公平

平時我好勤勞做野 我依家可以怎 好迷茫係哩個疫情下 突然冇左工作

本來念著可以邊返工 邊創業 創業是我的目標 依家咁 我都無知怎好 依家突然停左落黎資金也不夠多到可以放膽去創業

龔成老師：

老闆都是一個人，每個人都有死穴，正確的說話並不一定是適合的說話。

可能公司原本都想減少人手，有時當有機會，就會行這一步，你唔好將「自己是否有問題」太過上心。最重要是想想之後的路。

有時上天好得意，表面上給我地一個難關，但棍其實想我地突破。我過往都有經歷人生高低，低谷時當然唔開心，但而家睇翻，我人生有幾次突破，都是來自低谷的。

一件事已經發生，你無得改變，反而應想想點利用。

你一向都想創業，這刻就是機會，是你一生中最難得的機會，可以比你盡全力去創業。唔好將「做生意就要資金」視為等號。你現時每天24小時要做的野，就是想無本/少本的創業方法。

當想到方法後，就要大膽去做。加油！

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Q18902：

您好！龔sir，好多謝你！

我都是80後，我在2016年買了你的《80後2百萬富翁》，讓我對投資股票致富有一種從新認識。之後一直關注你FB 的無私問答，學習很多你的理財概念，多謝你！

直到2018年9月 終於有機會報讀你的【投資倍升股課程】，我好開心，我放晒手頭上的所有股票，當中有的輸很多，但因為你教的知識，只投資優質企業，我開始從新部署投資，而家我真的成為2 百萬富翁了。

不過，好可惜，我沒有按照原來計畫進行，否則資產會更多，我當時沽出所有股票，從新部署的資金是$1.08M，原計畫是這樣分配的：

1.1448 $5 投入$10萬
2.1177 $5 投入$10萬
3.1211 $35 投入$70 萬

可是在2019年初 1177 納入藍籌後，跌到$5 以下我不敢入，在升到$9.8 入了5萬股。而1211 我又心急在$46.4入了1 萬股，但其後跌到$35 樓下，我又不敢加注入貨。現在檢討自己當時的計劃點解唔去執行，是目標不明確而且亦都沒有耐性。

今年10 月我再報讀你的【倍升股進階班】，眼見1211 升了很多，在升到$150 之前，我沒有太理會的，因為用你教的估值方法，我大概計算1211 在$60 幾是平宜、在$148 是合理、在$236 是貴的。可是她實在升得太急，去到$180-$200，我實在膽心。不過聽你在課堂上分享後，我又不理會中短期的升跌了，就等待她成長。

進階班過後，我現在計劃未來10年的倍升股，暫時安排60萬資金在科技、雲端、新能源和美容行業，在留意美國和中國的企業：計算機：600588 用友網絡，氫燃料電池：Bloom Energy（BE.US)、688339 億華通，美容：Yatsen 逸仙電商（YSG.US)，以後想再請教你。

不好意思，講的太長，真心的多謝你！
好期待你本《80後千萬富翁》，我都要做千萬富翁！

龔成老師：

其實你擁有一定的選股、分析企業質素、計算企業價值的能力，這方面問題不大。你留意的10年版塊，都是有潛力的。

不過，你在心理質素上，過往仍有部分與散戶一樣，這一定要進步，你要多閱讀巴菲特的書，他的心理質素好強，完定全全將「股價」放在一邊唔理。

你要學會唔睇股價，睇「企業」。如果你要睇大錢一定要在心理質素上提高。你其實已明白方向，但執行上就是出問題。

我會建議你用課堂提供的「企業評估表」，填好投資策略後，要跟著做，例如當股價跌時，唔好驚，要睇當時寫低的方法去入貨。

入貨後，如果股價大升，要跟著當時寫低的方法去持有。

再次恭喜你成為2百萬富翁，期待盡快在千萬富翁俱樂部與你見面！加油！

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Q18903：

老師為什麼近期1873跌得咁利害，想知道個原因，找尋這方面不是太精，我以加應該繼續持有還是放好？

龔成老師：

維亞生物（1873）雖然業務有發展，但佢本身有一定風險。所以，只要市場預期變化，或出現一些好與壞的消息，都會令佢股價上落較大。加上佢上市後升左好多，回翻D都正常。

佢主要就臨床前藥物開發提供基於結構的藥物發現服務，例如基因到蛋白質（Ｇ２Ｐ）及基因到結構（Ｇ２Ｓ）。

睇翻佢主要客戶，主要包括位於美國、中國、歐洲等地的製藥及生物科技公司。

生意都有不差的增長，但毛利變化大，企業賺錢能力仍有不確定性，以估值計，現價唔算平。

業務是有發展的，但仍有好多不確定性，因此，如果你持貨太多，宜減少少。如不算多，就持有先。

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Q18904：

你好大師，想問問波音的行情 現持有270股

龔成老師：

波音公司（NYSE: BA）是美國知名開發、生產和銷售飛機和相關產品公司。近期疫期，令航空相關類股份大跌。

航空業本質有風險，不過，這股有獨特性，因此，質素算是中上。基本因素無問題的，本質強，有技術，但現時一定對佢有影響，而影響有多大，就要睇肺炎持續的情況。

你先睇下現時持股比例佔財富組合是否過多，如果佔比不過多，可以持有。

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Q18905：

Hi 老師，而家中國鐵塔係咪算合理甚至平了
同埋雷蛇既升幅係因為業續好左嗎，定係另有原因？

龔成老師：

中國鐵塔（0788）增長比之前略減，加上股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。

這股算是合理價。

這股長遠仍算有發展力，可長線。不過，潛力度比過往略減。

但如這刻買入，分注入可以的。

雷蛇（1337），業務有好轉情況，虧損有所收窄，加上之前多次進行回購，都利好左股價。

但要留意，雖然可以有潛力，但本質好波動，盈利不足，所有的市值，都只是基於「將來預期」去產生，這個預期可以變得好快，因為大家都只是「估」。

同時，電競行業的真正營運模式，賺錢能力如何，充滿了未知數，一個遊戲可以好受歡迎，亦可以好快無人玩。

另外，佢近年都有發展一些新興業務，潛力度有的，但仍左有不確定性。

因此，這股有前景，但有風險，無人知真正的價值。而佢另一些業務較是較新興，同樣有危有機類，所以，佢有可能有潛力，但風險方面就要注意。

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Q18906：

老師，福壽園我5.7 平均價入左貨之前
一直都想增持 但佢長期 7.5 up

今年做過估值 $6.25 - $7
但佢好硬正

中生製藥都有幾手
除此之外 ～ 仲有咩水桶一既股 可以入呀

龔成老師：

福壽園（1448）我都有類似情況，之前入左後上升，想加注都無機會入。

有時無計，我地都要平衡風險與回報，唔好太過高追，現價略略貴，如果無貨就可小注，如果本身有貨，就等回翻D先。或最多小小注加注。

至於中生（1177）都可長線的。

不少潛力股都上左好多，現價唔平，唔好太心急。

舜宇光學（2382）都有D潛力的，現價合理區中上部，算是無咁貴的一隻。

另外，你可考慮安碩恒生科技（3067），因為是一個組合，風險度減低左。但現O價在合理區頂，建議月供，唔好大手入。

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Q18907：

老師，其實係呢度好想多謝你：你財務自由既經歷真係令我相信自己有一日都會做到，令我開始研究巴菲特同蒙格既投資概念

對投資認識愈深，愈知道打工無意義，因為真正致富之路不是靠「加」的。

但我現階段又無辦法唔打工，日日返工都要面對人事關係同受氣；投資致富又急唔來。想請教如何可以調節自己心態，最後達成財務自由？

龔成老師：

好！你最重要是保持進步，我由18歲開始，狂睇投資書，相信自己可以擁有財富，最後一步步完成目標。

我自己都經歷了一段時間，一邊打工，一邊並行發展其他項目，例如花時間研究股票、做生意等。其實你慢慢會見到自己的財富上升，信心會因此而建立，最重要是「堅持」！

我相信只要你保持進步，都可以做到的！

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Q18908：

經常留意龔老師你評論股票合理價值同現價 有時都會相差頗多 例如比亞迪你有提過合理價在4x 咁請問係唔係因為隻股票已被炒起

有可能回到合理價 應該到合理價先部署呢？ 但好似回到合理價等可能性又不大

龔成老師：

合理價是一價區，你預過往比亞迪（1211），$40-$80為合理，$40以下平。當企業價值向上，估值都會上升，例如業務與盈利等，實質向上，就會令企業價值增長，合理區的範圍就會提高。

至於股價大升，我地就要小心分析，是價值提高？還是炒起？因為兩個答案都有可能的。

至於比亞迪，我相信就算價值提高，都唔建議太$100以上去追。我地只有耐心等佢下跌，如果真的好想入，就最多等回翻D去進行月供。

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Q18909：

你好呀，成哥。３年前報讀左你既課程，亦持有左比亞迪３年。

中間上上落落，都未放貨。過去３年，雖然未曾成功到之前定立既２年２００萬既目標，不過都算係慢慢地向１００萬進發。

而希望可以係２０２１年完結前成功到達人生第１個１００萬，得到最低既入場票。可以向彩務自由進發。
亦都定立左未來１０年財務自由既目標。

投資路上係孤獨既，雖然不停向身邊既人分享理財既概念，但係發現原來真係冇咩人會同自己一樣會跳出貧窮既框架。令到懷疑自己。

係反思既同時，亦希望可以行快２步，達到了財務自由。雖然係冇SHORT CUT。

岩岩由做左６年既公司，跳到去新環境，算係跳出左Comfort zone，唔知自己既決定係岩係錯。舊公司發展唔錯，但自己明顯做到滑啞了。新公司亦未知係咩情況，所以有ｄ迷茫了。

另外亦想發展副業，開一間ONLINE Shop，雖然唔算係被動收入，不過都叫做可以增加收入，增加買股票既成本，當然如果可以取代正職係最好啦！好讓自己可以投放更多時間係自己身上。就係前期需要投入一ｄ資金。你認為呢？

雖然財務自由既路上有好多困難，但至少有你既成功例子。

再次多謝你既教導，以及花時間睇我既抒發同故事！

龔成老師：

你能夠一直持有比亞迪（1211），實在太好！這是你應得的回報，香港人無耐性，無「種樹」的概念。我地投資，又或建立事業，都要有「種樹」的概念。

財務自由並不容易，但可以一步步做到，我都只是由月入$1萬開始。

至於ONLINE Shop，你可以投入適量資金，但不用太多，市場好多時都是試出來的，你投入資金，如果擊中市場，反映其實會好明顯的，你到時先加大投入。這方面可以好有發展的，加油！

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Q18910：

龔sir , 話說睇完你Ｄ書之後，明白左長線投資既概念，但原來實際執行上又發現左問題想分享並向你請教。

首先，我係4月買入人生第一隻股票2800，＄23.45。之後係5月國安法消息個日買入2手823 ，＄60。我對自己呢兩次行動都覺得合理。不過到左8月底，我受朋友影響以52.5高位買入6060...係10月頭又以3.9買入1415。我覺得自己係8,10月所做既決定係吾理智，但點解都買左係因為覺得吾抵...

因為我記得4,5月既時候700只係＄360，9988係＄170，1211係＄38，285係＄14,15，3690係＄70，1810係＄10仲有好多好多優質股都屬便宜，但自己冇把握到...反而自己持有既升幅只有幾%...我想問你自己有冇錯過呢Ｄ機會而後悔？

係近日，我重新睇多次巴菲特同你既書，重新確立長期持有既方針，我自己亦開始分析手持既公司。2800,823都冇問題，但6060同1415我分析完有問題想問。

先講6060，佢係互聯網保險，股東包括螞蟻，平安同騰信，毛利之前三年都係虧損，2020半年先開始賺錢，不過ROE 係負數，其實吾應該買入，而合理價大約係得＄15？我竟然以52.5買入...

至於1415，佢係Apple 相機供應商，毛利最近5年都穩定，現金流持續上升，負債率下降，不過ROE 比較低，吾過10%，而且市值只有35億，但我計過佢個合理價係＄5，＄4係便宜？所以我覺得3.9入係冇問題？呢個公司係被低估？

辛苦龔sir 了！

龔成老師：

我自1999年開始買股票，頭幾年，經常都有你的經歷，贏少少就賣出優質股，但之後卻大升，之後持有無質素的股，又死都唔止蝕。

其實，學習要過程的，你已經不斷進步，但好多野要你經歷過先得。

我現時，平均一年只買1、2隻股票，就是想自己「分析得較準」才出手，買入後，長線持有。

你要學懂睇得準這概念，唔好太心急投資，買入及賣出都是。

眾安（6060），業務都有發展力的，但業務仍有不確定性。佢最近開始由虧轉盈，反映之前的投資開始有收成，暫時睇是正面的，但之後的發展仍有未知，這一定會令股價波動。市場考慮到佢的增長力，所以比佢較高估值，你要分析，佢「將來」的情況，因此，你買入價雖然貴，但之後就要睇佢將來發展。

至於高偉電子（1415）本質算是不過不失，其實幾年前熱炒，令這股升至過熱水平，之後市場發現行業的增長並不是高增長，只是平穩增長，所以股價都有調整。

因此，有時都會出現市場估值過高的情況，都要留意這點。

這股盈利都幾波動，增長力是有的。但整體質素算是中等，潛力度有少少的。不過，現價已過了合理區頂，要注意風險。

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Q18911：

龔 sir, 你好，我是你的讀者，我有齊你的書。

想問下，我月供 823, 66, 12 一段時間，是數年，如果3隻中，想只選擇長供 1 或2隻，應如何選擇? 謝謝你 !

想聽下你對 3690, 9618 美團和京東的看法。 已升了很多，考慮月供。謝謝你

另外，多謝你推介 1211, 我月供了幾年，之前已經賣出一部分，繼續月供

龔成老師︰

你這個組合，有一個較大架問題，就係集中左係地產股（港鐵0066都算半隻）。

單一行業唔應該超過組合3成，否則一出問題，你整個組合就會受到過大打擊。

港鐵（0066）可保留，另外2隻最好2選1。之後，再加入其他類別股票，去平衡翻個組合會較好。

美團點評（3690）都有質素，佢業務巨大，同時增長快，不過，佢仍是有危有機的股票。

業務較新興，過往一直處於燒銀紙階段。至2019年，才開始有少量盈利，我比較怕這類企業。這類企業波動性太高，不宜月供，直接投資也只可小注。

京東（9618）業務有質素，發展仍是正面，不過現價就唔算平。

佢係一間電子商業銷售平台，佢定位為「以供應鏈為基礎的技術與服務企業」，現時是中國第二大電商，有一定的品牌。

過往的財務數據，收入每年都是20%左右增長，2019年收入為5700億人民幣，已經有實質的盈利，用佢2019年盈利為120億作初步推算，現價唔平。當然，這股有一定的增長力，之後的市盈率會減。

如果你要月供，都可以。但此股波動性較高，不宜佔比重過多。

比亞迪（1211）已經貴，你可以停一停個月供，或減月供金額。

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Q18912：

龔sir你好，本人今年25歲，工作年資2年，公司做搞活動的，疫情前經常出差，工作多，風光時候人工連出差津貼加埋加班錢每月最高可以30K，即使淡季都有27K一個月。

疫情下工作量大減，所幸自己有個良心老板，仍然支付基本人工，現時收工都有25K。

以前收入多，懶得計算自己支出，糧尾有錢剩都不會理會，疫情下收入少了，自己連續幾個月都「月月清」。

今年4月終於開始紀錄支出，發現自己入不敷支，支出大有兩個原因：

1. 家庭開支佔了收入超過一半
- 本人與父母同住，除家用外，水電媒差餉都要我負責，政府補貼用盡後，雜費貴了很多
- 同家人交代後，現時減了家用，家庭開支現佔收入3成

2. 無謂個人帳單太多
- 我本身有太多訂閱，現取消了絕大部分
- 現時個人必需帳單只用幾百元左右，但去年出意外受傷，現時仍要覆診，扣除保險後每月仍要付約$1500，但康復進度良好，覆診次數持續減少，相信年底醫療費用可減至每月$400

本人7月可以買美股，每月投放$10000，幾個月來賺超過15%，股票屬長期投資。

但問題來了，因為本人理想30歲時創業，所以現在要存錢作本金創業。現時可動用現金約13萬，但之前參加了一間英國FinTech公司眾籌投資，實際可用資金約10萬。

按現時的資金分配，假設未來5年收入和基本支出不變，每月要存到$1000都有困難，所以我心中有幾個方案增加現金流，想聽聽你意見：

1. 減少每月投資
- 每月$10000可能過多，理性上我應該減少投資
- 你認為我應該減多少？

2. 副業
- 我打算重操大學時的故業，接freelance工作，但收入不會穩定
- 我有興趣開網店，但又擔心業績不佳最終得不償失

我理想目標每月存至少$5000（其後存款目標逐步增加），同時又不大幅減少投資
龔sir，你對我的情況有咩建議？

最後，你對期權有咩睇法？你會唔會建議我試下去倍大獲利機會？

龔成老師︰

首先，投資部份資金，其實不宜減少。反而你應該盡力令自已可以儲更多錢，去做投資增值。

我自已本身對美股無特別去研究，你要睇翻你投資架美股，是否有質素和增長力，才決定是否維持下去。

至於副業方面，無論freelance、網店，我覺得你都可以去試。

有些網上生意未必一定要成本好高，你可以從自已專長或者興趣著手。開頭業績未必會理想，但當你開始掌握架時候，就可能會有理想架收入。

由於你現時主力供美股，我建議你將10萬和每月將部份金額投資港股，去分散風險。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）、福壽園（1448）、安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）。

現時大市只是合理區較底位置，你現有10萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨。

而"期權"這類工具，我就唔建議你去用。因為投資從來都係睇質素，唔係去估走勢。

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Q18913：

老師你好
請問經過D次疫情或其他因素
影響基本面後

如以下股票只能選兩隻長期月供
請問可以選那兩隻呢?
2388,66,1038,012
感謝老師解答

龔成老師：

上述的4隻股，基本面無太大改變，長遠仍有質素的。港鐵（0066）、恆基（0012）完全不用擔心，只是中短期弱，長遠無問題。

至於長建（1038），因為歐洲因素，回勇要較長時期，始終歐洲經濟弱，但長建不是無質素的。

中銀香港（2388）有質素，不過銀行業的賺錢能力，已比過往年代減少左。

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Q18914：

現價的士牌 龔sir點睇

龔成老師：

合理價。

的士牌是投資工具的一種，投資者可利用借貨，付首期購入的士牌，然後收取每月穩定的租金收入，原理與買樓收租一樣。

按揭成數高、管理不難、買賣成本低、限制少，所以都是一個不差的投資工具。

不過，近年出現的叫車程式，對佢有一定的影響。相信長遠，的士牌的增長有限，只是一個平穩及收息的工具，前景只是中等。

如果你資金較多，作為財富配置的其中一部分，可以。但如果本身資金唔算多，就等跌多D先考慮。

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Q18915：

老師，如果按一般正常水平嘅生活要求，增值財富到咩水平先足夠進入現金流嘅狀態？

如近年想部署現金流模式應該如果投資？
thanks

龔成老師：

每個人的情況不同，首先，當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

例如你財富已滾存到$400萬，投資一些6%的收息工具，一年收息$24萬，每月平均收息$20000，如果你每月$20000是足夠的話，這數就是你目標財富數目。

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Q18916：

龔成老師你好，我剛嘗試學投資，朋友推介我follow你學習！我啱啱出社會，對投資概念唔多，自己有上網搵YouTube教學了解咗下一啲股票股市用詞，但都係唔清楚一開始應該點實際行動。

自己家境貧窮關係唔好，讀書又一大筆學債，現時月入萬令，讀書時期part time完全存唔到錢，都用哂係生活所需。

好想可以俾自己一個好啲嘅生活。請問你有冇建議我應該第一步點做><？

龔成老師：

你要做三樣野，第一，增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。《股票勝經》適合初階者的。

第二，了解銀行及證券行，去開一個證券戶口，並準備做月供股票。

其實兩者都可以，銀行就較方便，但手續費就較貴，證券行收費就較平，香港的監管不差的，風險不大。你可以先了解下不同的收費。

第三，將每月的部分資金，去做月供股票，供盈富（2800）。對初階投資者來說，月供股票是一個很好的累積財富方法，因為可避免你一次過在高位買入的風險。

我希望你能夠每月供到$2000，慢慢累積財富。

原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。

另外，盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

當你在做上述三件事的同時，開始學下股票，了解下那些股票適合你自己。上述只同你簡單供盈富，當你過幾個月，有知識及少少經驗後，就可以利用你手上的資金，其中一部分，去投資股票。

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Q18917：

龔成老師你好，請問你點睇黃金，京信通信2342.HK，而家值唔值得買，有無機會升，謝謝你。

龔成老師：

黃金，我自己都有投資。方法好簡單，你不是睇升跌，而是「財富組合的配置」，現金永遠貶值，黃金總有一定的價值，因此可以在組合中，佔比一部分，長線持有。

但由於無現金流，因此又唔值得持有太多。1%-3%已夠。

京信通信（2342）主要從事研究、開發、製造及銷售無線電訊網絡優化系統設備、提供相關工程服務，以及提供電信服務及相關增值服務。

現時5G的發展，都會對佢有利，但這股規模唔算好大，因此又未算最強之列。但由於規模細，當企業發展時，潛力較可較大。

質素都算有的，但就不算好強，整體上都有投資的價值。不過睇翻佢最近的業績，又唔算好勁。

此股唔值得太大比重，投資時要注意注碼。

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Q18918：

龔sir, 你好！我追看了你的專頁好一段時間，穫益良多，謝謝你！

1）眼見很多潛力股股價已上升不少，我想問一下當有大IPO 如螞蟻上巿時，很多大戶/基金/散戶會從現有股票抽走現金去抽IPO，令現有巿場上的股票價格下跌，是否應該藉這時候吸納一些潛力股？

2）另外想問下你對 1772 贛鋒鋰業的看法。

謝謝！

龔成老師：

1）有可能，因為佢地會做配置，就算上市後，這些咁大型的股，基金都一定要持有部分貨，可能就要賣其他股去買入，平衡翻整個組合。

但其他股會唔會因此而下跌，未知，如果下跌，可以買翻D。不過，你都要計合理價值。

2）贛鋒鋰業（1772）是潛力股，但估值較難，分析時的確資料較少。由於上市年份少，我地較難有長期數據分析。

佢為鋰化合物、金屬鋰及鋰電池等鋰資源生產商，業務涵蓋上游鋰資源提取、鋰化合物深加工、金屬鋰生產、鋰電池生產及鋰二次利用及回收。集團提供涵蓋五個主要類別逾40種鋰化合物及金屬鋰產品。

其實佢的產品應用都廣泛，包括電池相關產品、化學品、藥品及新材料等，而客戶主要包括電池材料公司、電池製造商、化學品製造商、製藥公司及電子器件製造商。產品主要於中國、韓國、日本及新加坡等十多個國家出售。

我相信佢長遠有潛力，有長線投資價值，問題只是平貴度的問題。現價略貴，小小注好了，之後等佢回落先正或入，始終行業有一定的變化。

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Q18919：

老師，我6060，47入，9923，50.7入，9988，227.8入，1833，99.7入，354，5.8入，應該點部署好，以上可以長線持有嗎？謝謝龔老師

龔成老師：

你要留意翻，你組合集中在潛力股類別，這會有較大的風險。

雖然上述股票，不少都有質素，但你最好平衡翻個組合，加翻D平穩增長股類別。眾安（6060），移卡（9923）風險度相對高少少。其他則可長線。

現時大市整體算是合理區，因此，你都要持有一定的現金，等機會投資。

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Q18920：

你好呀,龔老師,想問一問3隻股票:

1337(2.08)買入
1415(5.91)買入
6998(31.75)買入

呢3隻你覺得值唔值得長線持有???

龔成老師：

雷蛇（1337）雖然可以有潛力，但本質好波動，盈利不足，所有的市值，都只是基於「將來預期」去產生，這個預期可以變得好快，因為大家都只是「估」。

同時，電競行業的真正營運模式，賺錢能力如何，充滿了未知數，一個遊戲可以好受歡迎，亦可以好快無人玩。

另外，佢近年都有發展一些新興業務，潛力度有的，但仍左有不確定性。

因此，這股有前景，但有風險，無人知真正的價值。而佢另一些業務較是較新興，同樣有危有機類，所以，佢有可能有潛力，但風險方面就要注意。

高偉電子（1415）本質算是不過不失，其實幾年前熱炒，令這股升至過熱水平，之後市場發現行業的增長並不是高增長，只是平穩增長，所以股價都有調整。

因此，有時都會出現市場估值過高的情況，都要留意這點。

這股盈利都幾波動，增長力是有的。但整體質素算是中等，潛力度有少少的。不過，現價已過了合理區頂，要注意風險。

嘉和生物藥（6998）都有潛力的，不過風險就有少少高。

佢係中國一間生物製藥公司，專注於腫瘤及自身免疫藥物的研發及商業化。

睇翻佢資料，佢正在開發的藥物產品管線包括4款晚期腫瘤的主要候選藥物，因此整體企業不是無潛力的，見佢生意增長快，不過燒銀紙中，有危有機類。

如果成功，股價可以上好多，但失敗，都可以跌好多，這股你預上落大，睇下你博唔博，如果小注投資，當博下，不是不可，但要明白風險較高。

睇翻佢資料，佢專注係腫瘤，以及自身免疫藥物的研發及商業化。

目前佢有十多項臨床試驗正進行，預計在未來12至18個月內，將分別向國家藥品監督管理局提交兩項新藥上市申請(NDA)，以及向國家藥監局及美國食品藥品監督管理局提交四項臨床研究用新藥申請(IND)。

業務發展力是有的，但業務風險存在，因此，這股唔建議大注投資。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

連載文章 20—2020/08/23
《平民投資王》網路版---劉鳳和 著 無版權—可大大分享

所以佣金多寡從來不會是我劉鳳和賣保險的考量。

過沒多久，這項空服員專案因為理賠率太高，對保險公司來說不敷成本，後來也停辦了。隨後，不知道是不是我運氣好，剛好遇上政府首度開放產物保險公司可以販賣個人意外險的條令，保費只占壽險公司將近二分之一的費率，非常便宜。我猛然在紅海中看到一線生機，意外險這一塊在台灣幾乎是沒人要做的生意，不如讓我努力去試試看。我要讓相信我的人，可以用很低的保費買到很高的保障
。

於是，我一個case一個case去談。意外險是非常好賣的保險，成交速度很快；再加上我在電視和書裡一再闡述意外險的功能和意義，所以主動跟我買保險的人也愈來愈多。一天，我心血來潮拿起計算機敲敲，發現，以一個普通人的內勤工作投保一百萬的意外險額度來算，一年保費大約是六百元；一千萬，就有六千多元。如果一份保險我能夠有十五%的佣金，六千多元我就可以賺進將近一千元。假使我每天努力工作，一天銷售一個客戶，一個月三十天下來，我就有近三萬元的收入。

各位想一想，如果現在是二O一三年，我三月簽了新的保戶，進帳三萬塊錢；四月時也很努力，也簽了新保戶，又有三萬塊錢進來；等到二O一四年三月，原先的保戶續繳保費，又陸續有新的保戶增加，三萬加上三萬，等於六萬；第三年，保費六萬再加三萬，等於九萬；第四年，是不是就等於十二萬，以此類推。
雖然中間可能有客戶不再續保，但還是有新客戶持續增加。我大概經營了快十年時間，慢慢耕耘大家都沒興趣的低保費高保障保單，全台灣二千三百萬的朋友，陸陸續續都會找到我。那麼我一個月的三萬，經過十年下來能賺多少錢？我只能說，那個數字連我自己都覺得非常驚人！

個人意外險雖然一開始並不順利，但是十年下來，不管我怎麼做，都已經累積到好多好多的客戶，透過口耳相傳，舊客戶幫我找來新客戶，新客戶，又幫我找來更新的客戶，讓我賺到一筆小小的財富，如果再加上之前講的外籍勞工的保險，這兩筆錢加起來已經是不得了的收入。最重要的是，大家都漸漸接受意外險的觀念，認同我提出的保費設計，能夠造福更多朋友，就是我此生最快樂的事。

我的「收入」勝過十個大富翁

我從外勞的意外險，延伸到國人、個人的意外險，又從而衍生出個人的壽險、癌症險，這些看似五花八門的保險項目，其實統統都有一個特性：它們都是低保費、高保障的一年期保單。

一年期壽險，是繼意外險之後我大力鼓吹的產品，這也是佣金微薄，沒有人要做的另一項生意。想想看，一個三十歲的女生，購買一年期的一百萬壽險，一年只要付六百元保費，男生也才一千六百元，雖然對保戶既能得到基本保障，又不致負擔太重；但對業務員來說，只能賺－O %到一五%，連一百塊錢不到的佣金，怎麼可能活？天底下哪有保險員會甘願去賺這種小錢？

壽險之後，我又推廣一年期癌症險，同樣是用低保費買高保障的一年期﹔同樣
是保障保戶，卻餓了業務員的保單。也是別人會說我傻，我卻覺得自己一點也不傻。隨著物價上漲，保費也進入M 型消費，如果我們再用過去的思維，購買一份需要繳交二十年保費的終身險，那保費不僅貴得離譜，甚至自己都可以開保險公司了。

也正因為我知道這些沒人要賣的保單其實非常好介紹、非常好賣，在和客戶說明的時候我總是義正詞嚴，因為我覺得自己完全不是以自身的利益為導向。現在大家工作已經很辛苦了，如果還得扛上大筆的保險債，萬一中途斷繳，前面拚命繳的保費付諸流水。所以一年期的保險，對廣大老百姓來說是很貼心的設計。

幫助愈來愈多的人，也讓愈來愈多保戶明白我的用心，甚至還有一些中南部的朋友帶著他們家鄉的土產，專程拿送給我品嘗；有的阿嬤還帶她養的老母雞北上，有的阿伯帶他的生機食品來找我。看著這些人，我心裡充實又幸福﹔我一直強調，我賺到的錢並不見得比別人多很多，但我賺到更多時間和快樂，光是這樣，我賺到的其實已經勝過十個大富翁了。

我在信義區買下辦公大樓！

這種工作和行銷模式，也讓我比旁人多一些特別的經歷。我接觸到很多公司行號的有錢老闆，其中一位萬通人力侯佑霖經理，我們相識七、八年了，中間有一起吃飯聊天，我從來沒有推銷他一張保單。直到有一天，侯總經理終於忍不住問我：「鳳和兄，我跟其他保險業務員前後也買了上千萬的保險了，但是為什麼你卻從來沒跟我開過口呢？」

這位大老聞光是財產就有上億，真的不需要再加保一個保險，於是我告訴他：「侯總，真正的有錢人根本不需要保險，既然不需要，我為什麼要跟你推銷？他仔細想想，感覺挺有道理。或許就因為如此，他覺得我這個人說話夠實在，從此對我有了信任，把我納入他的投資團隊，只要有好的投資案，都不忘將內幕消息透露給我。

對於投資，我跟巴菲特一樣，不喜歡把手伸進自己不了解的領域，像股票、基金我就很少接觸。所有投資產品中，我只對房地產有比較高的興趣，也正因為侯先生的關係，我才有機會買下人生中第一棟位在台北市信義區的房子。

信義區的房子耶，聽起來就覺得特別誘人。當時我們遇上了一個千載難逢的機會，台北市信義區有間房子要以一坪二十八萬元脫手，總價大約二至三千萬左右。這價錢在當時恨本就是「天價」，天殺的低價！但侯總始終覺得台北的房子貴得離譜，親自看了房子之後還是遲遲不敢下手。拜託！絕佳的地段、絕佳的價錢，再加上絕佳的錢景，這麼好的機會怎麼能放過！我當下立刻告訴侯總，這房子既然在台北市松山高中附近，前面還有一個台灣鐵路局的舊廠房，政府一定會將那裡設定成特殊地點，大巨蛋雖然還沒開始建設，但一定勢在必行。再者，就算房子原先登記的地址是廠辦，非一般住宅或商業用地，時間一久，用地變更，房價不就又更加三級跳嗎？此時不買更待何時？

以侯總的財力，當時一定有辦法獨資買下房子，但是他卻做了一件令我感動萬分的事情－邀請我和他一起投資；在他決定出手之前，他說：「鳳和，這房子不如我們合資！」第一次聽到這個機會時我真的很興奮，也很動心，可畢竟憑我個人的力量，是沒有辦法負擔那麼多金額的，但如果能夠大家合資，那我一百個願意！

後來我們一共四個人，一人先出二百萬，剩餘的二千二百萬除以四，一個人大約負擔五百多萬的貸款。原本我還很擔心貸款會不會付出來，但後來二千萬的貸款根本不用我們煩惱，因為侯先生乾脆用自己名下的公司承租了辦公室，有了這一筆租金收入，大家貸款的問題也就解決了一大半。

從此以後，我在台北市最最精華的地段，竟然也有了自己的辦公大樓！看好這間房子的增值能力，直到今年，房價已經從原先一坪十八萬漲到五十八萬，遠遠超過原先的兩倍。各位，算算看，我賺了多少錢？

如果當初我跟多數保險業務員一樣，只想短時間內從客戶身上賺取最大利益，而違背了我一再強調的保險精神和宗旨。我就不會有機會認識侯總，也不會有機會買進我人生的第一間房子。雖然我沒有賺到他的高額儲蓄險何金和獎金，但他讓我能夠不愧對良心，坦蕩蕩地賺進這一桶金。

賺時間比賺金錢更不得了--------