[貨幣101—美匯指數]兼講金本位,同簡明貨幣制度史
繼續事忙(好快忙完!過埋生日啦),出啲簡單文教學。反正上個post 反應都不錯(https://bit.ly/3fgSP1i),話見到美股,同美金美匯指數,基本上係反向咁行。
TL:DR — 你日日見到嘅美匯指數,係1973年嘅產物,咁多年冇update過。而美匯指數出現,正係因為美元本位金本位收皮。
1. 但,好似都未講咩係美匯指數,其實唔難,Google就得。但都解下。照計細細個都會諗(我有啦下,你冇好奇心係你嘅事),世界上咁多貨幣,我細個年代甚至仲有咩西德馬克法國法郎意大利里拉之類,咁咪好多唔同嘅匯率?同埋,你講西德馬克強勢,係指對乜先?瑞士法郎?日圓?古巴披索?定乜呢?
2. 當然大個咗就知,Pax Americana嘛,美國美元獨大,所有嘢以對美國為準。英鎊弱,就係講對美元。日圓強,亦係指對美元。至於AUD/JPY呢啲咁niche嘅cross rate,就用嚟寫文嘅(*)
3. 但,咁,講美金強弱呢?點算?對乜好?其中一個方法係講相對於黃金,「屌,咪即係金價咯」。咁另一方法,對返其他貨幣,「屌,咪即係EURO掉轉」,又唔多好喎,想對晒咁多隻。
4. 於是乎,就有所謂嘅「美匯指數」,Dollar Index,DXY,有時又會就咁叫「美金」「美匯」「greenback」。就係對返一籃子貨幣,不同比重。
5. 呢度就有問題啦,到底用咩貨幣呢?同埋比重點計?
6. 留意呢個「美匯指數」,可以直接拎嚟炒,有期貨賭,仲有ETF,有期權。而入面啲成份,係極之咁化學同兒嬉嘅。
7. 答案就係,歐元佔差不多六成,日圓十四巴仙,英鎊十二巴仙,加元九巴仙,剩返係瑞典克郎同瑞士法郎。
8. 人民幣呢?冇噃。咁當然啲網友梗係講人民幣點廢點乜。Fine,你覺得開心啲嘅,隨你。但,印度盧比呢?一樣冇。親,印度有民主啦掛,印度經濟規模大過英國添。瑞士瑞典都有,印度冇?仲有巴西韓國,全部唔見影。瑞典老幾呀?GDP細過泰國,好快就伊朗尼日利亞都大過佢
9. 明顯地,呢個美匯指數,係反映「舊世界」秩序。
10. 呢度講遠少少歷史,希望唔悶。可能有聽過Bretton Woods system,布列頓森林體系,亦可能冇。但冇都好,應該聽過「金本位制」,以前美好嘅年代,你阿爺嘅年代,好好的,貨幣背後有黃金支持(不過冇得上Facebook,亦冇得一年去幾次日本)。你有幾多金就印幾多錢,冇得係咁印。
11. 金本位制已不復再,而家行嘅係fiat currency,法幣,講個信字,任印。貨幣嘅「intrinsic value」,等於零。港紙叫做有美金支持,但美金背後一樣講個信字。具體啲就係誰大誰惡誰正確, monopoly of the legitimate use of physical force 即主權,亦好多時包埋鑄幣權。當然有啲國家選擇用其他貨幣,係選擇。但一般嚟講,你在越南就要用越南紙,餐廳肯收美金係選擇,但亦可以堅持你畀越南盾,你唔畀就打柒你。就是咁簡單。
12. 而在金本位,過渡去到而家fiat currency,中間嗰三十年左右,就係呢個Bretton Woods system。係邊三十年?係1944-1973。叻嘅大約估到同乜有關,正係二次大戰。
13. 二次大戰後,歐洲英國等等元氣大傷,日本炸到稀巴爛,中國褲都未有著。基本上就係美國獨大,Pax Americana嘛。最後重建秩序,好多人只留意咩馬歇爾計劃呀,日本天皇去神化之類,完全冇諗金融秩序。你而家見嘅咩IMF 同 World Bank,都係二戰後搞出嚟的東西
14. 講返,二戰後,歐洲日本打到仆街,英國亦正式退下神壇,美國成為無可爭議嘅唯一大國。亦都因為咁,呢套Bretton Woods system,就係人人掛美金,唔準貶值,然後美金掛黃金,咁咯。因為美國拎住最多黃金嘛。
15. 但,呢度唔講太深啦,大家都估到呢啲固定匯率有乜問題(其實亦係香港盯住美元嘅問題),總有人各懷鬼胎想貶值。更大鑊係,總有人覺得固定匯率對自己唔著數(**),咁你保證我可以換金嘛,我就換金,於是美國嘅黃金都不停流失。
16. 結果你估到了,就係美國嘅黃金儲備都不停流失,等同擠提。然後當然係落閘,但唔使放狗。就係棄守呢樣嘢。美金再唔盯住黃金,其他貨幣亦唔盯住美金,全自由浮動。時為1973年,Bretton Woods system唔夠三十年後。點解係呢個時間?正因為歐洲經濟全面復蘇,同埋美國爆咗幾次危機。
17. 講到好遠,但,美匯指數,就正係Bretton Woods system收檔之後,1973年嘅產物。如果人人對美金固定匯率就唔使指數啦,日日一樣!而樓上講嘅「歐元佔差不多六成,日圓十四巴仙,英鎊十二巴仙,加元九巴仙」比重,正係嗰時定嘅!之後一路都冇郁過!死未,夠化學未?
18. 聰明嘅你又可以反駁,喂,1973年邊有歐元呀?冇錯,當時係冇的。當時係德國馬克法國法郎(唔知有冇意大利里拉西班牙比薩塔,懶查)。但,其實一樣。應該話,1973年之後,唯一再轉嘅一次,就係1999年,叫做歐元誕生,取替咗細細個屋村師奶炒嘅ECU歐洲貨幣單位(呢個詞好有歷史感)。
19. 打後咁多年,完全冇郁過。根本就係連1999年嗰次,亦只係將德國馬克法國法郎等等,加晒入去歐元。就所以,唔會見到人民幣,印度盧比,巴西雷亞爾,墨西哥披索等等東西。
20. 咁白痴都得?係咁的。所以早有人發明一個更與時並進嘅東西,叫TWEXB,Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad。唔複雜,就係用返而家美國嘅貿易額嚟做比重,加權咁計每一隻貨幣。同埋,可以每年update 一次,咁就當然有人民幣呀甚麼了
21. 不過,正如好早都寫過,美股道股係十分過時嘅東西,計法唔太科學,成份股又得三十隻。真係專業(***)嘅,當然講標普指數。亦好合理,因為道指已經百幾年前嘅產品。但,新聞好多時都仲係報道指為先,甚至「專業」嘅都會講。歷史嘅嘢,唔係咁易取代。「即係好似,明明電路中電子就係負極流向正極,但conventional current 電流都係當正極流向負極咁」
下篇會講埋,美匯指數同港股
(*)其實唔難,大約估到,AUD/JPY亦係量度「風險胃納」。後者係險避貨幣for some reason(唔記得有冇講過,第時再解),同美元同瑞士法郎一樣,但凡見兵荒馬亂,美金瑞郎日元都升。前者呢,澳元一般就係「冒險貨幣」,同韓WON印尼盾之類差不多。倒唔係因為地理,或者因為澳洲係新興市場。最主要係,其實澳元係China proxy,鐵礦石亦係,中國經濟差就全球都冇乜運行,澳元鐵礦銅價等等,多數都大插。
(**)想像下,歐元亦係同一個問題,意大利同德國用同一種貨幣,廢柴意撚當然覺得唔公平。以前意撚就話貶值救經濟,而家冇呢回事。但,又諗返,歐元咁撚廢嘅,就人人爭住退出啦。但你見事實係點?事實你見意大利西班牙之類根本唔想退出,反而係有事個個想加入。原因亦好簡單:因為歐盟有錢分畀意大利西班牙之類,仲有意大利西班牙人可以去德國打工。當然歐盟同歐元區係兩樣嘢,但,正路地,只可以入歐盟唔用歐元(瑞典,同埋以前英國等等),唔可以用歐元唔入歐盟(非歐盟嘅黑山同科索沃理論上都用歐元,但只係單方面,在歐央行並冇任何話事權)
(***)上次都有人挑機問何謂專業,係咪串人唔專業。咁只能答你,冇話專業一定叻,但就係講金融業界咯,基金經理,分析員之類。咁當然你唔著波砵都可以勁過美斯,理論上。
———————
版務:收費專欄已減價。支持埃汾高質文章。
一星期三篇,$175睇到6月22號,加埋過去兩個幾月所有文章。
請去呢度訂:bit.ly/2wVXndj
課程編號填: CC01
報完會有email通知,繳費後有Login及Password
逢一三五入去 homebloggerhk.com (入到去就睇到《事先張揚》)
亦睇得返以前嘅文。一般我都係會黃昏出文嘅。
印度盧比歷史匯率 在 謝金河 投資理財 Facebook 的最佳解答
美元盛世,世界有難!
這幾天,美股大跌之時,通常都是美元大漲,這一週美元指數來到102.992,幾乎來到川普在2016年底當選後的強勢位子,那時美元強勢是市場憧憬美國再偉大,後來川普喊話說:美元那麼強,我們怎麼跟別人競爭?後來美元跌至88.253。這次美國有難,美元居然成了全世界最強勢的貨幣,這不是顯示美國經濟的強大,而是美元成了避險的頭號標的。因為,沒有人能洞悉疫情的發展,面對美國股市猛烈的跌勢,很多人從市場套現,美元成了第一選擇標的,於是美元連續大漲不停。於是,美元愈強,美股愈弱,大家看美股,首先要看美元有沒有跌下來?美元、油價、金價、10年債殖利率及VIX恐慌指數都是敏感指標。
而美元強勢,也對新興市場產生巨大殺傷力,這次疫情蔓延,歐元、英鎊及所有歐洲國家的貨幣紛紛大跌,更慘烈的是靠出口原物料的國家,貨幣慘跌,股市重挫,股匯雙殺的戲碼不停上演。這兩天有一位朋友問我他手上的澳幣怎麼辦?他的澳幣是在澳洲鐵礦石,煤價最好的時候,當時澳幣換美元是1.062,澳幣比美元值錢,誰也沒料到澳幣大貶,居然腰斬,現在剩下0.551兑一美元,紐西蘭幣也跌到0.547,慘的還有南非幣創了17.881的歷史新低。這回貨幣急跌的還有俄羅斯盧布從55.382跌到82.75,油價急跌對俄羅斯殺傷力大。
可怕的是中南美國家貨幣,巴西里拉從3.702跌到5.246,墨西哥披索在2月疫情升溫下,直接從18.5貶至25.44,更慘的是阿根廷披索,過去幾年從4.36一口氣貶到64.1,簡直可以用災難來形容。亞洲貨幣也開始染疫,印尼盾直接創了16605的新低,印度盧比這回跌到76.45,加上印度股市3月急跌16000點,看起來過去10年奔馳的經濟恐有大災難。這次疫情泰銖、韓元、新加坡幣都跌不少,台股外資大賣超,但新台幣匯率卻展現相對強勢,台幣與台股相對強勁,這可能預告台灣經濟的未來可能有好兆頭!美元強勢,這回股滙雙殺的國家恐有內傷,尤其過去經濟繁榮是建立在中國人買遍世界,搭建起來的盛世,這回會傷最重,澳洲、加拿大、紐西蘭、南非可能最嚴重。
印度盧比歷史匯率 在 謝金河-數字台灣 Facebook 的最讚貼文
美元盛世,世界有難!
這幾天,美股大跌之時,通常都是美元大漲,這一週美元指數來到102.992,幾乎來到川普在2016年底當選後的強勢位子,那時美元強勢是市場憧憬美國再偉大,後來川普喊話說:美元那麼強,我們怎麼跟別人競爭?後來美元跌至88.253。這次美國有難,美元居然成了全世界最強勢的貨幣,這不是顯示美國經濟的強大,而是美元成了避險的頭號標的。因為,沒有人能洞悉疫情的發展,面對美國股市猛烈的跌勢,很多人從市場套現,美元成了第一選擇標的,於是美元連續大漲不停。於是,美元愈強,美股愈弱,大家看美股,首先要看美元有沒有跌下來?美元,油價,金價,10年債殖利率,及VIX恐慌指數都是敏感指標。
而美元強勢,也對新興市場產生巨大殺傷力,這次疫情蔓延,歐元,英鎊及所有歐洲國家的貨幣紛紛大跌,更慘烈的是靠出口原物料的國家,貨幣慘跌,股市重挫,股匯雙殺的戲碼不停上演。這兩天有一位朋友問我他手上的澳幣怎麼辦?他的澳幣是在澳洲鐵礦石,煤價最好的時候,當時澳幣換美元是1.062,澳幣比美元值錢,誰也沒料到澳幣大貶,居然腰斬,現在剩下0.551兑一美元,紐西蘭幣也跌到0.547,慘的還有南非幣創了17.881的歷史新低。這回貨幣急跌的還有俄羅斯盧布從55.382跌到82.75,油價急跌對俄羅斯殺傷力大。
可怕的是中南美國家貨幣,巴西里拉從3.702跌到5.246,墨西哥披索在2月疫情升溫下,直接從18.5貶至25.44,更慘的是阿根廷披索,過去幾年從4.36一口氣貶到64.1,簡直可以用災難來形容。亞洲貨幣也開始染疫,印尼盾直接創了16605的新低,印度盧比這回跌到76.45,加上印度股市3月急跌16000點,看起來過去10年奔馳的經濟恐有大災難。這次疫情泰銖,韓元,新加坡幣都跌不少,台股外資大賣超,但新台幣匯率卻展現相對強勢,台幣與台股相對強勁,這可能預告台灣經濟的未來可能有好兆頭!美元強勢,這回股滙雙殺的國家恐有內傷,尤其過去經濟繁榮是建立在中國人買遍世界,搭建起來的盛世,這回會傷最重,澳洲,加拿大,紐西蘭,南非可能最嚴重。