募資是創業過程中，創辦團隊會遇到的最大的挑戰之一。我想將我從雲象成立到現在四年半當中累積的經驗，分享給在新創更早期階段的團隊，讓他們作為參考。
在向投資人募資之前，創辦人必須要把長期募資規劃的一些重要問題想清楚。要分成幾個階段募資? 每一個募資階段公司要達到的里程碑是甚麼? 如何運用資金讓公司達到每一階段的里程碑? 投資人的出場機制是甚麼? 這些問題回答得越清楚，募資計畫聽起來越合理可行，公司能跟著計劃走，投資人就越願意挹注資金。當然，在公司創辦的最早期，很難把這些問題想得非常清楚，一方面是經驗不足，一方面是公司跟市場的狀況都還有很多不確定性。但是越早開始把這些問題想清楚越好。 創辦人也需要在不同階段反覆的檢視並改進長期募資規劃。
在新創圈，許多人喜歡把台灣跟矽谷拿來對比，也希望台灣的新創圈能有矽谷的文化。我的看法是，矽谷和台灣的環境有太多不一樣的地方。美國的市場大，資源多，人才豐富，有創業成功經驗的人多，整個生態系熱絡，公司要發展跟失敗都快，事情發生的很頻繁。在台灣，人才喜歡往大公司去，新創成長跟失敗的速度都慢得許多。從創投的朋友那邊得到的資訊是，台灣的新創公司失敗機率跟美國是差不多的，但是成功的公司沒有辦法長得像美國公司那麼大，給投資人那麼多倍的回報。台灣的創投為了要維持他們投資的績效，只好選擇在比較晚期投資公司，降低他們的風險。我認為，在台灣要經營新創，剛起步時，不能套用矽谷的方法，必須要因地制宜，選擇適合在台灣新創環境發展的模式，等到公司可以踏出台灣，進到國際市場時，才學習矽谷的新創公司做事的方法。
在台灣，天使投資人算是多的，拿到天使投資人的投資不會太困難，這一點和國外沒有太大的差別。新創團隊要注意的是，必須要慎選天使投資人，因為他們會是陪著公司最久的投資人。他們對於經營公司哲學的想法，還有他們可以協助帶來的資源，都會對公司造成非常深遠的影響。我覺得新創在募資上面臨的第一個比較大的挑戰，是拿到天使投資之後，讓公司成長到足以吸引機構投資人投資的狀態。所謂的機構投資人，指的是可以從事投資的法人，而非自然人，通常是創投或是在尋找策略投資標的的公司。
台灣的機構投資人，比較不願意在新創公司非常早期進行投資。新創公司必須找其他的資金來源，讓公司可以持續成長。台灣其實有很多新創的獎助/補助的資源。比如說，台北市政府有創業獎勵，跟研發補助，金額從一百萬元到五百萬元都有。有一些新創競賽會有可觀的獎金，但我認為新創公司醫該專注在核心業務上，不應該花太多力氣在參加競賽。得到競賽的獎勵是錦上添花，但不應該成為新創公司發展的策略。金額太小的補助，比如說三十萬元以下的補助，也不太適合，因為文書作業會佔去太多時間，相對得到的回報低。
台灣的新創公司最終必須要在國際市場上競爭，因為台灣的市場太小了。我們得要面對的一個現實是，台灣的新創公司總得在某一輪募資的時候把融資的金額拉到跟國外的競爭公司接近。我們必須要在募資上能接近他們，因為我們在國際市場上競爭，表現必須維持在一樣的水準，縱使在台灣研發成本較低，在國際市場上取得認證，做行銷，建立通路，所有公司面對的價格都是一樣的。這是個極大的挑戰。我舉和雲象類似的公司PathAI為例。PathAI在種子輪拿到四百萬美金，是雲象的四倍。PathAI在A輪拿到了一千一百萬美金，我們在A輪把這個倍數的差距縮小了，但面對未來壓力還是非常大，因為PathAI在B輪拿到了七千五百萬美金。另一個類似的公司Paige，在A輪拿了兩千五百萬美金，在B輪拿了四千五百萬美金。我們很驕傲，在許多場合，我們會被拿來跟這兩個公司比較，但我心裡知道，要在國際市場上平起平坐，我們募資還得要再加強。雲象在下一輪的募資對象，必須要是國際投資人。
新創在台灣面臨的另外一個問題是，團隊做出了從台灣邁向國際市場的規劃，努力的要做出世界級的產品，而且團隊也具備這樣的實力，但是在台灣很難拿到足夠的資金支持每個階段的發展。即便台灣的薪資水準比美國低上許多，但新創可以從投資人那邊拿到的錢又少了更多。新創團隊被迫要用很少的資金做事情，無法聘請一流的人才，團隊也不夠大，這樣終究無法成功進到國際的市場跟世界頂尖的新創團隊競爭。我在雲象採取的策略是，即便在拿到了種子輪，機構投資人的資金之後，還是很積極地申請政府補助款。從雲象成立至今，我們拿到的政府補助款總數根種子輪的資金是一樣多的。這等於讓我們的種子輪加倍了，對我們公司成長有非常大的幫助。我們竭盡所能地在台灣找最好的人才，要打造一個世界級的隊伍，沒有資金的支持是不可能的。
在台灣成立軟體新創，在策略上還有一個可以運用的地方是，在公司最早期，可以透過接案來增加公司的收入。但這也可能會成為一個陷阱。接案可以一直產生現金流，但是公司投入的研發時間無法累積在一個可以產生長久收入的產品上，所以就長期發展而言價值低。而且接案的過程中要不斷滿足業主的要求，而不能依團隊的想法做事，公司持續接案會消耗團隊士氣。好的人才喜歡做產品，不喜歡接案。產品的生命週期長，團隊可以投入很多時間及精力去琢磨細節，而且最終使用的人多，成就感大。接案是個陷阱，因為接案會產生短期現金流，做產品不會，一個公司必須要能逐漸脫離接案，轉向做產品。我知道很多新創公司卡在從接案轉到做產品的這個過程當中。雲象的策略是只接跟產品開發有相關的案子，從接案當中累積產品開發所需的技術並且了解市場需求。另一方面，我們也盡力配置足夠的資源支持產品開發。 但話又說回來，在台灣的環境，軟體新創在早期有接案是好事，因為投資人還是會看營收的，這是一個弔詭的地方。綜合來說，我認為就台灣的環境而言，軟體新創在早期有接案是好的，但要從接案當中累積做產品能用得上的經驗，並且盡早專注在產品開發上。
就雲象來說，我們為了追上市場，為了追上競爭對手，而讓公司產生的快速成長，就我們拿到的種子輪投資和政府補助來說，資金都還是不夠的。我們還得再用上另外一個美國的新創比較少用的籌資工具，才得以支持公司的快速成長。我們跟銀行進行了信用貸款。向銀行借的錢幫助我們在找A輪的資金同時還可以維持公司的成長。
在台灣我觀察到的另一個問題是，投資人對於投資案的評估都非常久。雲象的種子輪以及A輪從開始和投資人談到最終資金進到戶頭，都花了九個月的時間。如果我們沒有想盡辦法除了在投資人的資金外，另覓財源，我們很難讓自己長到投資人願意投資的樣子。我認為我們可以成功得到投資，是因為我們有足夠的資金讓我們再多做出一些成績，讓公司成為更好的投資標的。我們努力另覓財源，也幫投資人降低了他們的風險。台灣的新創環境跟矽谷有太多不一樣之處，但是我認為如果可以因地制宜，善用資源，也還是很有機會的，只是我們需要更熟悉這個環境的特性就是了。
台灣天使投資人 在 創業投資人、天使投資平台在PTT/mobile01評價與討論 的推薦與評價
台灣 所稱天使基金，是「天使投資基金（Angel Fund；AF）」的簡稱，天使投資人（Angel investor）在歐洲稱為商業天使（Business Angel）或非正式投資人，是指提供創業... ... <看更多>