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【苦命小英除息1.85元】
大家早～今天除了是護國神山台積電的法說會，英業達今天開盤也要除息現金1.85元，所以開盤的參考價會是25.3元。過去英業達的填息機率為80%，有沒有填權息行情，那就是讓盤勢決定吧！先做好策略比較重要～
◼小英除息後撿「便宜」？
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📌基本資料：英業達(2356)為上市公司 ，股本為358.7億元 ，已成立46年 ，上市至今已25年 ，產業屬於電腦及週邊設備業，其主要業務為筆記型電腦伺服器。
⭐價值力：英業達(2356)去年營收為5082.9億元， 淨利為75.5億元， 毛利率為4.15%， 營益率為0.87%， 淨利率為1.48%， 每股盈餘(EPS)為2.10元， ROE為13.33%。
🔥成長力(季報)：英業達(2356)累計至 21Q1，營收共為 1118.5億 元 ，累計年增率為 26.13% ，淨利共為 11.4億 元 ，淨利累計年增率為 -62.24% ，毛利率為 4.58% ，營益率為 0.88% ，淨利率為 1.02% ，預估今年 ROE 為 10.14% ，累計每股盈餘 (EPS) 為 0.32 元 ，已達前一個會計年度的 15.24%。
🔥成長力(營收)：英業達(2356)於2021/06 月營收為 412.72億 元 (月增率 16.79%) ，營收連 減4 個月 ，單月歷史排名第 36 高 ，今年以來累計營收 2266.52億 元 (累計年增率 -4.54%)。
💯回饋力：英業達(2356)連續 14 年配發現金股利 ，並且連續 1 年現金股利增加， 最近一年現金股利為 1.85 元 ，現金殖利率為 6.81% ，近五年填權息機率為 80%。
🆗防禦力：英業達(2356)過去 7 年中 ，有 6 年營業現金流入 ，4 年自由現金流入 ，最近一個年度自由現金流 -134.1億，每股自由現金流為 -3.74 元 ，負債比率為 76%。
💰籌碼力：英業達(2356)近 5 日外資買 (賣) 超 -11588 張 ，投信買 (賣) 超 771 張 ；近 20 日外資買(賣)超 9494 張 ，投信買 (賣) 超 -36613 張。

『綜合以上，怪老子認為好的盈餘品質，必須符合兩項條件，一是營業活動現金流量大於稅前淨利，二是營業活動現金流量為正值，投資、籌資活動的現金流量為負值。

以護國神山台積電為例，長年以來，台積電除了高獲利，現金流量也都符合這兩項標準。「公司每年賺到的錢都是從本業而來，逐年走高的資本支出，代表公司正在積極擴張，另外每年配息也都不錯，這就是真正的模範生。」反之，若沒有符合這兩項條件，是否就代表有問題呢？怪老子提醒，千萬不要立刻判定，要從現金流量表中的細項找答案，並檢查過去幾季的狀況。最簡單也最重要的觀察法，就是注意「應收帳款」與「存貨」兩個科目。』

常見關於"自由現金流量"最簡單的計算是營業活動現金流入扣除投資活動現金流出，不過確實還是需要檢視細項部分比較能看出一些狀況（我的習慣是會跟前期相比，挑差異大的部分來看），尤其像是鉅祥把「強制透過損益按公允價值衡量之金融資產（增加）減少」這種一般放在投資活動的項目放在營業活動中，很容易就會誤以為鉅祥符合「營業活動現金流入遠小於稅前淨利」這種地雷股特徵，這也是我比較不愛用理財網站整理後的圖表資料來判斷是否適合投資的原因，對於自己有興趣的公司透過書面財報資料慢慢看比較不容易被誤導。

矽智財IP廠-力旺(3529)公布去年第4季財報強勁，5G PMIC、OLED驅動晶片及ISP需求持續成長，預估力旺今年營收大幅成長26%，優於去年力道，明年保持高成長~
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近期走向：
力旺專注在開發邏輯製程非揮發性記憶體矽智財，提供客戶廣泛的IP技術授權及服務，並收取授權金或權利金，目前已累計超過4,000項設計授權，在Logic NVM IP領域市占全球第一，權利金收入占營收比重約70%至75%。

🕵️‍♀‍關於力旺(3529)：
力旺(3529.TW)成立於2000年，專注於邏輯嵌入式非揮發性記憶體矽智財開發，是全球最大的邏輯非揮發性記憶體IP授權商。.
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🏭主要產品：
涵蓋OTP/MTP與快閃記憶體等，為全球首創邏輯製程可程式非揮發性記憶體矽智財廠，其邏輯製程嵌入式非揮發性記憶體技術市佔全球第一，提供客戶廣泛的IP技術服務、非揮發性記憶體元件與嵌入式記憶體應用等。
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全球最大的非揮發性記憶體IP授權公司，目前擁有超過500項自有專利。客戶包含一條龍設計生產的IDM廠商、半導體代工廠、以及IC設計商，其中以台積電為最大客戶，依據每一片晶圓收取一定比率的權利金。

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2020上半年營收比重：
Neobit佔營收53%、NeoFuse約佔42%、MTP約佔5%

國內外主要競爭對手：
國外：Kilopass、Sidense、Virage與NSCore， 國內：智原、創意。
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🔥[修正式價值投資]檢視五大評分內容：
除了不滿足近3個月營收總額比去年成長>50%以上，被扣了6分
其他皆為滿分。
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營收創新高能力、獲利來自本業、股本小優先、自由現金流入，皆獲得滿分，在修正式模組中獲得總得分為94分。
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1. 營收創新高能力：
近期月營收符合24個月新高以上的條件，所以此條件獲得30分。
(篩選近期營收創新高的企業，股價潛力越有上漲的潛力。)
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2. 獲利來自本業：
本業稅前淨利>90，所以此條件獲得滿分10分。
(本業獲利是重要指標，若企業獲利來源是業外收入，有可能為一次性收入，並非長期，得多加注意！)
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3. 股本小優先：
滿足股本<10億，獲得滿分10分。
(修正式價值投資認為股本小營收表現佳的企業，可判定為潛力股，股價容易被低估，可能是還沒被市場發掘的好公司。)
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4. 最近3個月營收比去年成長：
近3個月營收總額比去年成長>25%以上，尚未>50%，獲得24分
(營收若比去年同期增長，表示正在擴大市場，值得投資人關注。)
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5. 自由現金流入：
近10年，其中10年有自由現金流入，獲得滿分20分。
檢視公司體質是否穩定，現金流穩定的公司，更有成長的本錢。
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#在修正式模組中獲得94分
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上周生技指數(OTC41)大飆漲9.54％，為上櫃當中最強勢的類股，進一步檢視上櫃股票周漲幅超過20％的共有18檔股票，其中包含晶宇(4131)、永日(4102)、濟生(4111)、優盛(4121)、台微體(4152)、豪展(4735)、訊聯(1784)、永昕(4726)、東生華(8432)、鐿鈦(4163)等，多達10檔都屬於生技股。
電子股(TSE23)方面，權值股普遍沉悶無力，不過蘋概股三巨頭表現相對亮眼；台積電(2330)最後一筆3千張以上的多單扭轉頹勢由黑翻紅，鴻海(2317)在中國跨入供應鏈融資服務驚豔外資圈，第三季自由現金流量占獲利比重達128％的歷史新高水位，淨現金部位更達到3,580億元、占市值比重28％，上週五成功站回86元。股王大立光 (3008)獲得外資連2買力挺單日再買超430張，帶動日K連二紅，並一舉收復2700元及季線。非蘋陣營宏達電(2498)第4季基本面沒啥起色，市場預期11月營收最多只能與10月相仿，12月營收更將「溜滑梯」。不過，近期中國大陸的「VR概念股」爆紅，而宏達電與中國大陸網咖業者順網科技(300113.SZ)結盟後，順網科技竟在過去半個月狂飆8成，也終於讓宏達電在上周五跟進補漲，單日以大漲近7％、86元作收，再創5個多月來新高，成交量則暴增至3.5萬張以上，比起周四僅8,700多張來說，人氣明顯回籠。從籌碼面來看，三大法人上周是天天買超，累計單周超過7,300張，持股比例回升到31％，再創今年新高。宏達電除了本身挾VR眼鏡Vive登陸題材及Q4智慧機銷售回溫的利多強彈之外，更帶動供應鏈位速 (3508) 攻上漲停；其他中小型補漲股也成為強勢指標，包括旺宏 (2337) 、華電網 (6163) 各擁題材亮燈漲停，嘉澤 (3533) 、安勤 (3479) 、F-訊芯 (6451) 、F-茂林 (4935) 、凌巨 (8105)漲勢凌厲。佳世達 (2352) 集團旗下小金雞明基醫 (4116) 將於12月上櫃，母以子貴的明基繼上週四強勢攻頂後，禮拜五又持續上揚2.23%，並爆出4.5萬張大量。金融股(TSE28)弱勢震盪，國泰金 (2882) 、開發金 (2883) 成為領跌指標，三商壽 (2867) 今年每股隱含價值上看70元，尾盤獲得買單拉抬急漲2.64%，表現相對亮眼。


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