施凌每日分析2014年11月27日—人口老化都可以投資？
人口老化都可以投資？
＊中國人口結構改變
＊醫藥改革的機遇
＊人口老齡化的受惠板塊
＊（Premium）﹕ 德、美、中、港升至短期目標？高處未算高？
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早年中國製造業發展篷勃，被為世界工廠的中國人口超過12億，生產成本及人工成本便宜，但隨着人口出現老齡化現象，人口紅利已經逐漸消失，今日同大家討論如何捕捉人口老的投資機遇。
＊中國人口結構改變
生，老，病，死是人生必經階段，大家都不希望自己變老生病，施凌跟各位一樣要去面對。近十年中國人口結構出現重大的改變，以往中國人口多而且年輕，人口紅利優勢令中國經濟起飛。不過，中國的「 一孩政策」令中國近十年人口出生率大幅下降，人民生活質素及醫療技術卻不斷改善及延長了人口壽命，令人口出現老齡化現象。國民收入增加，飲食習慣隨之改變，因而如糖尿病，高血壓等「富貴病」患者大幅增加，所以中國醫藥市場受惠人均壽命延長及患上癌症，高血壓，心臟病等疾病藥物需求因而上升。施凌建議在選股時候要留意市場需要及國家政策是否配合，醫藥板塊是配合國家政策發展，中央未來推動醫療改革的發展，令一眾醫藥股成為投資界新寵兒，熱炒人口老化的慨念。
＊醫藥改革的機遇
上年中央已經將醫療改革列入十二五規劃發展報告中，訂明未來醫改的發展方向，包括開放藥物價格，改革公型醫院制度及推行以藥補醫等多方面的改革方針，改革又對投資部有什麼影響。多日前的全國會議上再强調藥品價格將全部開放，藥價迎來市場化的決定，當中廣東省率先推行，未來會引入藥物資源配置市易化機制，建立入市價價數據庫，入市價計算機構及最高零售價計算機構。中國早年以行政手段扞擾醫藥市場，限制藥物零售價格制訂，確保大眾能買得適合藥物，同時制約了藥企盈利及業務發展。藥價市場化後藥企能提高藥物零售價，藥企的盈利會有所改善，特別是自主研發藥物，不用付上藥品專利税項，變相降低成本及提高利潤。
＊人口老齡化的受惠板塊
上文提及中國人口結構出現變化，國內藥企是受惠人口老化。在選醫療股份時除左留意盈利及收入數字外，需要留意生產藥物是否治療這些富貴病及藥企投放藥物開發的資源，因為藥企回報期較長，每一項成功通過臨床實驗的藥物都是會生金蛋的雞。中國生物製藥(01177HK)符合施凌選股條件，適合中長持有，而且最近公佈的最三季業績表現突出，盈利增長超過三成，股價配合好消息上升。中生製藥在肝病藥及心血管疾病等專科藥物研製擁有一定市場地位，當中正大天睛肝病藥物及名正膠囊最為人熟識。治療乙肝新藥 - 恩替卡韋更獲頒仿新藥證書，可以銷售至全國平台，較同期貢獻銷售額增長超過五成。心血管藥物則主要生產等藥物。技術分析方面，施凌建議在$8.5止賺賣出，隨即跌至7.65低位，若中藥能夠突破阻力位8.15才建議買入，目標價看$9.3，支持位為$7.4。
撰文: 凌卓榮、迪民
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