2327 國巨合併奇力新事件短評-夏馨老師
事件發展:
2327國巨與2456奇力新於6/30分別召開董事會,會後共同宣布通過股份為對價之股份轉換一案,國巨未來將取得奇力新百分之百持有股份之子公司。該對價之股份轉換案之股份轉換案換股比例為每 1 股奇力新普通股換發 0.2002 股國巨普通股,如以前一個交易日6/29 的收盤股價換算、轉換溢價幅度約為10%。兩家公司規劃9/7召開股東臨時會討論此一議案以及暫定12/30為股份轉換基準日,俟股份轉換完成後,奇力新亦將終止上市及撤銷公開發行。
事件短評:
2327國巨,資本額為49.89億元。公司為全球晶片電阻、鉭質電容、陶瓷電容供應領導廠商,多年來已陸續透過國際性併購與內部產品組合優化調整策略之後,快速整合被動元件產品技術與通路、同時不斷持續朝向高階規格產品佈局,彈性符合客戶多元化訂單需求。國巨2020年獲利129.80億元,稅後EPS為27.58元。2021年第一季獲利50.24億元,稅後EPS為10.17元。累積2021年前五個月營收為419.63億元,累積營收成長為121.48%YOY。
2456奇力新,資本額為26.35億元。公司為全球電感元件專業製造領導廠商,目前主要市場是以大中華區消費性電子、行動裝置與通訊應用為主流,同時亦為國巨集團現有子公司之一。根據2021年第一季財報顯示,目前國巨持有奇力新 11.69%股權,推算國巨將發行新股份約 4.76萬股(約當新國巨股份 8.8%),未來在12/30完成轉換之後,奇力新將成為國巨 100%持有之子公司且終止上市之公開發行。奇力新2020年獲利15.25億元,稅後EPS為5.91元。2021年第一季獲利4.92億元,稅後EPS為1.87元。累積2021年前五個月營收為75.50億元,累積營收成長為13.25%YOY。
國巨表示,考量未來被動元件趨勢將為聚焦於車用電子、工業互聯網、醫療科技、航太通訊、5G與IoT等高階利基市場為主,為兩家公司現有之客戶、股東與員工創造更高價值為合併宗旨。
目前國巨集團之子公司中,雖然業已包含了Pulse與Tokin,兩家擁有電感相關產品線之產能與客戶,下游產品主要應用於車用、網通和無線傳輸等高階電感等相關應用領域,不過順利併入奇力新之後,國巨集團將可整合其客製化電感元件與LTCC 產品,彈性應用於手機、消費性電子及車用電子中,快速優化集團之產品組合,預期可在生產及銷售產品資源分配上提高經營效率。
回顧國巨近年購併成效良好,2019-2020年以18億美元(約台幣540億元)天價,收購了美國被動元件大廠基美(Kemet)之後,經營成果部分,毛利率已由過去30~34%上揚至35%、營業費用率由過去 20%以上,下降至15%。
國巨先前MLCC產能為600億顆/月,加計KEMET產能200億顆/月,合計產能為800億顆/月,另外高雄大發三廠高階MLCC擴產計畫預計2022下半年完工之後,產能將會再提高25%至1000億顆/月。另外,在產品規格優化部分,先前標準品和特規品的比例為七比三,併購以後高階產品比重相對提高,新國巨標準品和特規品比重轉為三比七,明年底在高雄大發三廠投產高階產品之後,預期2023年標準品和特規品比重將更提高至二比八,看好國巨集團產品組合連年陸續改善之後,高階產品將會持續帶動毛利率、營利率快速向上提升。
國巨此次合併綜效,預期將會是次成功整合了「一次性提供電容、電阻與電感」的一次性購族解決方案,未來國巨集團將有助於提高毛利率與降低成本費用,對於奇力新現有之客戶來說,則亦可藉由國巨集團遍佈全球通路的優勢,直接打入歐、美、日等高階電子產品市場的契機,突破目前侷限於中國市場客戶的無形框架。整體來說,我們認為國巨合併奇力新此一事件,無疑將有助於國巨集團2021~2024年營運面呈現連續三年以上之穩健獲利成長無虞。
圖文授權:豹投資 夏馨老師
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<打開內文 文末好康報你知🎅>
🔥國巨2327除了電子業復甦力道確立外,車用產品需求逐漸升溫亦可推升其營收。
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國巨全球MLCC(被動元件)市佔15%,晶片電阻市佔40%是全球第一,樂觀後市,產能利用率持續向上,目前國巨產能利用率約八成。同時,全球被動元件龍頭日商村田製作所,以及另一家指標廠日本太陽誘電也都釋出對後市看多的訊息,整個產業瀰漫正向氣氛。
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目前電子業景氣復甦力道確立,明年第一季雖是傳統淡季,但被動元件價格仍將維持穩健,優於市場預期。
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🚀未來發展
被動元件明年展望穩健、購併基美也將拉升營收。近期車用景氣復甦,終端需求續旺,淡季不淡,產能滿載,預計明年第二季,恐出現供不應求的狀態。第三季為消費性電子旺季,筆記型電腦、桌上型電腦、手機拉貨強勁,帶動 MLCC/ R-Chip晶片營收穩定成長。.
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股東權益報酬率ROE(>8%),2019年13.2%
ROE是衡量企業用股東投資的資金來賺錢的效率。
(ex.ROE 13.2%表示企業能用股東投資的100元賺到13.2元)
當企業每年持續賺到現金,便會累積在帳上,每年使公司淨值推升,公司價值也會水漲船高。
ROE高的公司,淨值提升速度快;ROE低的公司,淨值提升速度慢。
營業利益率(>0%),2019年19.4%
如果公司的獲利率不夠高,那麼營收成長對獲利的貢獻也是有限的。所以要看 『營業利益率』。
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本業比例(>80%),2019年89%如果公司的本業獲利比重不高,那本業的月營收成長,對獲利的貢獻就變得很不確定,所以本業比例的條件訂為(>80%)。
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營運現金流(>0億元),2019年117億元
如果公司無法從每一筆營收中產生現金流入,那麼月營收創新高就沒有意義。
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負債比(<60%),2019年52%
公司需要不斷投入資金才能讓營收持續成長,如果負債表率已經很高了。那麼公司能再投入的潛在能量有限,所以負債比條件訂為 (<60%)。
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國巨討論2019 在 阿平電影院 i-PK MOVIE Youtube 的最讚貼文
2019年國慶假期看電影VLOG第三集
10月5日早上看動畫電影 羅小黑戰記 後,下午來到紅星電影世界汶水路超級店,連續觀賞 攀登者,我和我的祖國,這兩部電影👍
系列影片:
第0集 台灣大叔遊上海 愛琴海購物公園|安藤忠雄親自打造的新華書店|音樂噴泉水舞燈光秀【阿平遊記】https://youtu.be/G2eRHSubZB4
第一集: 超奇葩電影院推廣文宣 為什麼要看電影?|台灣大叔遊上海【阿平電影生活Vlog】➤ https://youtu.be/w1Fh_S9fPT0
第二集: 逛上海四川北路公園竟然別有洞天?|台灣大叔遊上海【阿平電影生活Vlog】➤ https://youtu.be/SFaIWD1pI8Y
第四集: 台灣大叔觀賞上海外灘國慶燈光秀4K|使用iPhone 11 Pro MAX拍攝效果很讚【阿平電影生活Vlog】➤ https://youtu.be/_kYE3F3qe40
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國巨有一個滿有趣的排名,就是他是在台積電和鴻海之後,第三多搜尋量的台股公司。也就是即使過了2018年台股市場那一波國巨千元風潮後,大家還是很關注這家公司。因此這期就讓我們來說一說,除了和關之琳的花邊新聞外,關於國巨 (2327) 董事長陳泰銘的故事吧!
#國巨 #陳泰銘 #被動元件 #國巨股價 #2327
國巨的產品是被動元件。被動元件是電子產品中必要的存在,但也是不起眼的存在。國巨透過購併國內外的公司成長,讓陳泰銘有了併購大王的名號。而且陳泰銘精準的商業眼光,也使國巨的MLCC市佔率全世界第三,僅次於村田製作所和三星!國巨股價一路從70元漲到快千元!
2016年,日本MLCC(一種被動元件)第一大廠,村田製作所 Murata,因為看好車用產品應用會有比較好的毛利,就逐漸停產中低階MLCC等標準產品。陳泰銘選擇了不同的策略,相反全面擴產。在對手轉投利潤更豐富的車用產品的情況下,導致3C消費電子區域出現巨大的供需缺口。隔年國巨就受惠於第一、轉單效應,還有第二、手機、筆電大廠需求不減,結果MLCC供不應求,漲價了四次。國巨業績暴增。在2017年,國巨的MLCC市佔率全世界第三,僅次於村田製作所、三星,佔比13%。慢慢開始了國巨暴漲的故事,股價從70元漲到快千元
最近,因為國巨股價稍微回溫,陳 泰 銘成為了這段期間台灣身家漲幅最多的企業家。經過2019的低潮後,2020年七月國巨月營收年增率翻倍,新國巨將達到年營收900億。陳泰銘董事長也野心勃勃,若有機會,將可以2年內爭到被動元件的龍頭寶座。不過併購帶來的債務和財務槓桿需要注意。國巨能夠突破MLCC的景氣循環、供給影響價格特性嗎?陳 泰銘董事長會怎麼帶領,國巨的業務接下來會怎麼變化呢?我們繼續看下去吧
延伸閱讀:
《產業族群比價效應》
https://www.stockfeel.com.tw/?p=95998
《國巨減資加配息 殖利率高達 8%?》
https://www.stockfeel.com.tw/?p=55679
股感:https://www.stockfeel.com.tw/
股感Facebook:https://www.facebook.com/StockFeel.page/?fref=ts
股感IG:https://www.instagram.com/stockfeel/
股感Line:http://line.me/ti/p/@mup7228j
陳泰銘追到美國資優校花 讓國巨躋身全球前三大被動元件廠 契機竟是「這個」 https://reurl.cc/gmzjgX
賣一幅畫淨賺23.56億元,國巨董事長陳泰銘重返「封面」人物 https://artouch.com/people/content-11251.html
國巨斥資400億在台擴廠 陳泰銘:高階新廠落腳高雄https://www.mirrormedia.mg/story/20200720fin001/
被動元件下半年景氣 國巨董事長陳泰銘「不明朗但不悲觀」https://udn.com/news/story/7240/4706900
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國巨討論2019 在 謝晨彥 股怪教授財經研究室 Youtube 的最讚貼文
[討論議題]
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影片來源自:
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國巨討論2019 在 Re: [標的] 2327 國巨- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
國巨雖然貴為前炒股,但跌下來後半年來股價穩定
判斷它不會再次腰斬
這半年來低點大約都在280~310之間
現在快到低點了,配合美國股市利空還會再跌一陣子
建議籌碼可以準備好,290以下建議無腦買進
※ 引述《ilovehere (我愛這裡)》之銘言:
: ※ 引述《mitntu ( )》之銘言:
: : 這幾個交易日 被動元件族群熄火 看得出來市場大戶就在等大哥國巨做好準備
: : 因為國巨是被動四哥裡面唯一一個還受制半年線反壓的
: : 等了一周 半年線終於下降到390 股價數日k線也糾結在半年線附近
: : 原po雖然是賺錢 但是更好的進場點應該在今日
: : 因為今天盤中被動元件其實是量縮的 且站穩所有短期均線的
: : 這樣的形態比較適合挑戰國巨的半年線反壓
: : 尾盤法人大戶似乎見到烽煙 已經開始陸續集結在被動元件族群
: : 就等明日大哥一聲令下 只要能帶量站上半年線
: : 一根穿雲箭 千軍萬馬來相會
: 今天的國巨萬馬奔騰
: 但尾盤收最低......
: 昨天的拉盤讓大家覺得要噴了
: 但現實的是被動元件只會價格越來越低
: 越來越沒有競爭力
: 別說半年線了,連380都無法都成
: 未來走勢不看好會往上了
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.72.209.0
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1553489881.A.D2B.html
※ 編輯: CGDGAD (42.72.209.0), 03/25/2019 13:07:22
如果這檔這麼看空
為什麼這半年來股價都再280~350之間震蕩?
我的看法是,電阻電容是電子業的基本需求
就好像人活著就要吃米飯一樣
況且這三年SMD被動價格漲了不少也是事實
所以跌不到哪裡去
※ 編輯: CGDGAD (42.72.209.0), 03/25/2019 14:06:42
融資高代表使用信用交易的資本高
如果是以前,代表的是散戶多
但是在現在,大戶冒充散戶的情況不是沒有
如果是在炒作階段的散戶應該早就死光了
現在股價上去又下來後在低檔維持半年,融資居然還這麼高,不太合理
所以現在融資還能代表什麼嗎?
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