大印鈔的時代
這期今周刊陶冬專欄的標題是「站在100萬億市值面前」，內容講的是全球央行聯手寬鬆貨幣，造成貨幣供給氾濫，全球股市紛紛大漲。陶冬說到08年金融海嘯的時候，全球股市市值跌至30兆美元，到了去年疫情最嚴重的時候，全球股市市值約60兆美元，如今全球股市大漲，市值已上升至100兆美元，陶冬說了一句很有想像空間的話，他說：「站在這個100兆美元市值的股市之前，如果你的實質資產跟不上金融通貨膨漲的股價、房價，你的資產就是在縮水⋯⋯」
陶冬這一席話點出了疫情爆發以來，各國政府為了救市，不擇手段寛鬆政策，已對全球金融市場造成巨大衝擊。根據統計，從去年3月以來，全球主要8大經濟體為了救市，增加了14兆美元的貨幣供給，央行資產負債表也膨脹到95兆美元以上。面對極度寬鬆的貨幣政策，股市，房市一定水漲船高，就連說不上基本面的比特幣都從7888美元大漲到43000美元。這種錢潮滾滾的景象，前所未有。各國政府也知道這個嚴重性，但主要大國都債台高築，負債金額至少超過28兆美元，在這樣的大債時代，沒有一個政府敢拉升利率，到今天為止，全球負殖利率債券已超過18兆美元，在這種情況下，只要殖利率超過銀行定存，或是卅年債殖利率的標的，都是好資產。
台股為什麼牛氣衝天？因為台股再怎麼漲，平均殖利率也有3%以上。大家都擔心資產會泡沫化，但這個引信迄今沒有人敢點燃，市場參與者只能順勢參與一場資產保值大作戰！諷刺的是，這個製造投機大泡沫背後的推手是政府，尤其是史行，但喊防止泡沫，喊得最大聲的也是政府製造泡沫的官員！
