巴西幣拖累，法人預期，F-龍燈(4141)第三季恐呈虧損，但第四季在傳統旺季報到下，營收可望季增35-40%，本業獲利除將達今年高峰外，只要巴西幣波動性降低，單季也將順利轉盈，不過全年應仍呈虧損。為降低匯率的非營業因素，經營團隊也擬採相對有效性的避險，盼明年成效逐步顯現。 F-龍燈是專業的植物保護劑廠商，以法人估計今年全年的出貨比重中，拉丁美洲近四成居冠，中國大陸三成，歐洲及北美各佔有10-13%，中東及非洲5%、亞太2%。不過，上半年在巴西幣貶值的拖累下，累計仍呈虧損，每股稅後淨損1.9元。 不過，第三季巴西幣持續走貶，且波動加劇，雖F-龍燈自7、8月起，已陸續透過調漲巴西當地客戶的報價，以保實質利潤，法人預期，有機會帶動單季的毛利率重新挑戰四成水準，但因業外仍有匯兌評價的損失壓力，單季恐又再度轉虧。 展望第四季，法人認為，因進入傳統銷售主力巴西的大豆栽種旺季，加上歐洲與中國的需求，營收可望登上全年高峰，季增率上看35-40%，單季將順利轉盈，且因升息預期及幅度減弱，近期美元匯率轉向盤整，應有助於該公司單季匯損金額降低。而今年全年營收估增6-8%，但在匯率衝擊過大下，每股稅後虧損約1元。 也因巴西幣今年的波動遠超過預期，經營團隊也積極思索更有效的避險方法，目前團隊擬採用部分應收款改採實體穀物交割的模式，再透過仲介商於穀物期貨市場進行避險。內部評估，新法對於有手上穀物的直接農民，吸引力較大，該部分約占巴西營收比重的二至三成，但得一併考量交易成本與實務性，盼年底前先小量試行，假設可行，明年間接避險的效益可望逐步擴大。 至於明年，F-龍燈分析，影響營運的變數包括美元匯價、穀物價格走勢、各區栽種情況及重量級藥證到手時機。其中除美元匯價外，穀物價格近期已見止跌，至於今年受到全球聖嬰影響的栽種情況，內部評估，對營收占比不高的北美及歐洲影響較大，巴西雨季變動不大，今年反有大豆栽種時機提前，明年首季可觀察是否有二期玉米栽種的可能。 而藥證部分，F-龍燈坦言，該公司已送件的部分重量級產品，都還在等待核准中。其中芬普尼的新劑型，正等待中南美各國核准；另除草劑SU，雖已取得英法等國核准，但仍在等待主要大國德國的藥證許可，盼明年結果。法人認為，F-龍燈明年營收仍將維持成長，只要匯率衝擊降低，本業盈餘能力可望逐步顯現。
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