#巴菲特指標與現況
巴菲特指標是巴菲特在2001年提出的指標，計算公式為股市市值除以GNP(現多以GDP代替GNP)，是一個用來計算整體股市估值的指標。近幾個月以來，由於美股的巴菲特指標已經超過2000年的高點，因此市場上許多人在討論，從巴菲特指標來看，當前的股價是否已經過高？
從公式(美股市值/GDP)來看，拆解近期狂漲的巴菲特指標，上漲的原因有部分來自於尚未從疫情中完全恢復的GDP，但最主要推升指標的因素，是不斷創新高的股市。也正因為如此，這幾個月來不斷有人指出泡沫已經形成，並認為股市和經濟已經脫節了。
不過老實說，這種「脫節」的狀況其實很常見，一般來說，股市只要不是衰退，通常都會呈現一片樂觀的走勢，所以大家才會感覺巴菲特指數在過去70年，似乎每次都能夠抓到衰退的契機。從圖表來看，1990經濟衰退時的巴菲特指數和2020年的狀況很像，在衰退初期，指數就已經達到低點，而到了後期，指數更是大幅攀升，當前的巴菲特指數甚至已經超越2000年的高點。
#股市 vs GDP
之所以會出現這種狀況，是因為股市是經濟的領先指標，通常會比GDP還早反應經濟狀況，因此在衰退結束前，市場就會提早開始上漲；而在GDP真的開始下滑之前，股市也會先一步修正。
#巴菲特怎麼說？
許多人用巴菲特指數來做為買進、賣出的時間指標，可能是因為「巴菲特」這個名字本身就很有吸引力。不過估且不論這個指標兩大組成之一的GDP反應經濟延遲嚴重，巴菲特本身其實也不太使用這個指標。
1.波克夏本身的投資策略是以超長期投資為主。
2.巴菲特在2013年指出，巴菲特指標並沒有那麼精準，並且僅在2000年的衰為中較有用。以事後觀察來看，巴菲特認為股票在絕大部分的時間之中，都處於合理價格區間。
3.巴菲特在2019年指出：「倘若你相信美國 30 年期公債當前的 3% 殖利率是合理的，那麼股票其實「便宜到荒謬」（ridiculously cheap）。」而現在的30年期公債殖利率還遠低於3%。
#從股市的角度來看
而從這個指標本身的意義來說，拿市值與GDP來比較，背後蘊含的概念，完全無助於推斷股市未來的發展。
1.股市反應的是投資人對於公司未來3~30個月的獲利預估，並且依據情緒或是當下環境而調整，而市場情緒並不是簡單就能用公式得出的結果。
2.美國許多大公司是跨國企業，獲利來源並不在美國境內，因此股價有部分反應的是整體國際成長，而不僅僅是美國本土而已。在這種狀況下，將其市值與GDP作比較，其實已經有點偏頗了。
#從GDP的角度來看
GDP是一段時間之中，整體經濟活動的結果，因此和美國企業的表現並不會完全重疊，其中不論是進出口對於GDP的影響，或是政府在GDP之中扮演的角色，都讓GDP與股市差異更大。而單就巴菲特公式來說，GDP每季才公布一次上一季的結果，股市卻是在持續反應未來，光從這點來說，兩者之間的差異就非常大了。
#如果巴菲特指標真的有用？
如果拋開上述假設不談，假設巴菲特指標真的有用，那麼整個市場都會依據巴菲特指標來行動，如果指標上升，市場會馬上把股價賣下來，反之亦然。而後巴菲特指標就只會在一個區間之中移動，此時又會開始有投資人覺得可以早一步行動，最終這個指標會無效化。
#結論
沒有一個指標能真的顯示股價太貴還是太便宜，即使真的有這種指標，我們也無法單以那個指標判斷後續會更貴、更便宜，還是回到均值。換個角度想，假設巴菲特指標顯示可能崩盤，而三年後真的崩盤了，從數十年的線圖來回顧，可能我們會覺得指標很準，但是在當下，投資人是要空手錯過三年的行情，還是作空被嘎三年，這種狀況下，投資人是否還會覺得這個指標準確呢？
原文連結：https://scantrader.com/article/017864f14d55000005dd000000000000
如果巴菲特指標真的有用 在 [新聞] 巴菲特指標示警美股嚴重泡沫化- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
原文標題：
巴菲特指標示警 美股嚴重泡沫化
分析師：我們正在見證極度狂熱
原文連結：
https://tw.appledaily.com/finance/20210214/MBCLUYV73JEYDFYDLMWQYZZ5BM/
發布時間：
2021/02/14
原文內容：
【陳韻婷／綜合外電報導】
彭博報導，上周美股主要指數再創新高，不禁令人想起股神巴菲特1句名言，也就是投資
人該「在別人貪婪時恐懼」。如今，對於那些遵照「巴菲特指標」的信徒來說，可能因此
陷入恐懼。
美股3大指數上周皆刷新盤中及收盤歷史新高，S&P 500指數周累計漲幅達1.23%、納斯達
克指數累計漲幅1.73%、道瓊工業指數累計漲幅達1%。
超越網路泡沫時期
所謂的「巴菲特指標」計算方式是將「美股總市值」除以「依美元計價的全國GDP」，該
數值在2019年時，首度超越先前網路泡沫時期的高峰。近十年來該數值走勢一直往上，如
果說有什麼是投資人比起巴菲特指標更愛的準則，那便是「趨勢是你的朋友」。
不過，近幾個星期以來，即使是與長期趨勢相比，也難以合理化巴菲特指標所呈現的泡沫
化狀態，根據網站Current Market Valuation分析，如今美股市值已超過本季預估GDP的1
倍以上，暗示美股「嚴重地被高估（strongly overvalued）」。
根據該網站計算，2月4日巴菲特指標達到224%，較歷史均值高出84%，而網路泡沫時期的
巴菲特指標則較歷史均值高出71%，顯見如今美股高估程度已超越網路泡沫時期。
不僅是巴菲特指標與長期趨勢脫鉤，其他估值指標也同樣超越了先前的歷史水準，包括股
價營收比（PSR）、本益比（P/E）等皆高出網路泡沫時期水準。
不過，由於美國聯準會（Fed）於可見未來內，將持續把利率保持在接近零並買入債券，
而大量的儲蓄及財政刺激也準備助長GDP及企業獲利，不禁令人猜想，巴菲特指標所釋出
的警告是否出了錯，就像過去其他錯誤的警示一樣。
投資人並未被嚇跑
目前許多投資人押注從疫情復甦有助於加大這些數值的分母，因此他們並未因為估值太高
被嚇跑。JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke則表示：「這凸顯我們正在見證
美股的極度狂熱，即使有人預期那些（Fed）政策會是永久而這不該如此，仍無法正
當化為股票支付比25年平均值高出1倍的價格。」
與此同時，美國10年期公債殖利率在上周五觸及1.20%，寫下自去年疫情引發崩盤以來的
最高水準。而目前看來，利率依然不太可能達到會破壞牛市的水準。Fed主席鮑威爾上周
再次強調，Fed的刺激政策不會很快收回。
心得/評論： ※必需填寫滿20字
原文：https://bloom.bg/37daO7p
這是打算「製造一定的恐懼感」之概念嗎……
但目前看來，在謹慎心態的驅使下，之後的美股走勢會否出現相對平淡的局面呢？
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長亭外，古道邊，芳草碧連天。晚風拂柳笛聲殘，夕陽山外山。
天之涯，地之角，知交半零落。一壺濁酒盡餘歡，今宵別夢寒。
長亭外，古道邊，芳草碧連天。問君此去幾時還，來時莫徘徊。
天之涯，地之角，知交半零落。人生難得是歡聚，惟有別離多。
【現代】李叔同《送別》
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