【5月14日】美國放寬已接種疫苗人士的社交距離，美股3大指數全面反彈，道指大升433點或1.29%，標指升1.22%，納指升0.72%。噚日提到標指於4050支持的重要性，美股市底仍然很強，守住了便可回升，以頂部4230計，從4050入市向上已有4.7%值搏空間，足以吸引資金入市買上。PPI升至6.2%，通脹壓力更大，債息保持在1.66%，科技股自然不是入市首選，噚日提到當納指跌至12800時，已從頂部回吐10%，俱備足夠值搏空間，結果納指連續兩日在13000獲支持回升，但從反彈看力度仍然很弱，連13500也未到，暫時看13500阻力會頗大。
美國超過46%人口完成接種至少一劑疫苗，確診個案也創下去年9月以來新低，美國疫控中心（CDC）決定放寬社交距離，隨著經濟復甦，企業正增加人手，勞動市場正在改善，持續申領失業金人數降至365萬，較去年5月峰值時的2300萬已低了很多，反映不少人已回到職場，當然距離疫情前仍是有一段距離，4月非農新增職位只增加26萬份，遠低市場預期，在此非常時期，即使通脹真的殺至，美聯儲也不會輕言放棄QE救經濟這個諗法，這也是美股底氣所在。
美國4月PPI同比增長6.2%，環比增長0.6%，PPI是工業生產成本指標，日前可口可樂及寶潔等大企業，已明言要加價將成本轉嫁給消費者，隨著PPI上升，估計CPI未來3個月仍會保持高位，通脹壓力揮之不去。就以車廠為例，鋼價、鋁價上升已令蠶食了車廠盈利達30%至50%，Tesla等頂唔順要加價自保，通脹初期通常會引發「早買早享受，遲買貴幾舊」的效果，所以是利企業銷售，但久而久之的加價，最終會令消費意欲下降，所以通脹初期會利好股市，至後期當市場承受不了加價，通脹打擊企業盈利，息口上升加重企業利息負擔，股市才會回落，但這個過程相當漫長。
美股大跌，但A股反應不大，創指於3000大關有阻力，經過2月底大幅調整後，3大指數開始反彈，暫時仍以一浪高於一浪向上發展，走勢上並不差，但短線不要存太大期望，內地M2增長放緩至8.1%，央媽收緊銀根，民眾手頭也變緊，減少投資基金，從兩市成交回落至只有8千億元來看，陸資的確是少了掟錢進場，資金減少股市自然難以大升，但企業盈利出色，也令股市跌不下去。
過去3月及4月的反彈，某程度是依賴外資力撐，單是4月份淨流入金額便達954億元，是股市的重要的新水來源，但5月黃金週過後已一星期，外資至今只買入89億元，跟4月時勇進相距甚遠，是外資趨向保守？若連外資也減少投入，只怕A股會更難捱。
回說港股，沒有更弱只有更弱，無論是美股或是A股，都有某程度反彈，反而恒指是越跌越深，5月大戶無疑是造了大淡倉，借美股下跌淡友更是裝兇作勢，港股地雷太多，不停的抽水潮已嚴重打擊人氣，資金中伏太多且戰且退。本來週二美股的中概股有不俗反彈勢頭，也帶動一眾科技股作出反彈，當形勢稍稍轉佳，週三一跌又遭破壞，中概股完全不爭氣，阿里巴巴（9988）第4季度增長大幅放緩，ADR大跌6%，電車3寶銷售出色但股價無反應，噚晚反過來要捱沽3%至7%不等，美股升中概股反跌，只怕多少會打擊今日港股反彈。
港股仍未擺脫板塊輪流先情況，繼早前強勢的醫藥股洗倉後，資源及航運股噚日也加入洗倉行列，看來港股的值搏率仍然很低。
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#圖太郎
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