早安!GD老師盤前聊聊😃
昨天美股最新公布的ADR非農就業數據遠遜於市場預期,道瓊指數持續震盪,不過蘋果即將發佈新品,外傳apple watch 7將能偵測血壓與溫度,激勵投資人買紛紛買進蘋果,帶動蘋果股價再創新高,納斯達克、標普500指數盤中同步再創新高,台股ADR表現也不錯,尤其是聯電ADR上漲4.22%,今天台股應該會有不錯的表現。
歐、美股市多頭不變,台灣基本面家,時序進入九月,各上市櫃公司股息即將進入投資人口帶,預計會有773億資金活水,可望投入股市,目前亞洲股市都表現不錯,今天台股依然是震盪走高的機率較大,樂觀看待台股後市。
新股王矽力基本面佳,股價持續再創新高,電力控制IC相關類股族群也值得大加注意;今天市場的焦點應該會再聯電是否能繼續大漲;福特汽車再次因為缺料減產停工,證明我跟大家分享的產業『上肥下瘦』,投資要看什麼類股,當然是盡量找類似MCU、MOSFET、二極體、導線架等上游產業,影片都有跟大家分享過,還不知道是那些,記得要去看影片內容喔!
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特斯拉以後充電有多快?為什麼這家位在彰化的老牌釘書機廠會最先知道?
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昨天聊了導線架產業,今天來聊聊順德的獲利因子。投資絕不是只看產業趨勢就夠了,因為成長中的企業不一定會平穩的向上走,中間會經歷很多波折,這些波折都會造成股價巨大的波動。
了解公司的獲利因子很重要,知道什麼因素會影響公司獲利高低,對於找波段買點或者用來追蹤財報,都很有幫助。
導線架廠商的兩大獲利變動因子:
- 產能利用率
- 銅價波動
1.固定成本比重高,接單展望很重要
訂單能見度對所有公司都很重要,對導線架廠商更是如此,因為就數據上來看,導線架廠商的固定成本比重很高。
當廠商都在擴產時,也會同步增加固定成本,假如擴產後的能見度突然變差,廠商的獲利下滑幅度就會很大。
這裡算的固定成本,除了包含工廠折舊等營業成本外,也包含固定的人事管理推銷費用等營業費用項目,本文以順德為例,固定成本占總成本的30%之多,營運好壞所造成的槓桿效應相對大。因為固定開銷不小,所以訂單的變化會劇烈影響到順德的獲利起伏。像是去年疫情爆發,順德營收只掉了一點,營業利益卻掉了非常多。
因此,導線架工廠真正賺取的是「加工費」,這才是公司真正的價值所在,不管銅價如何波動,公司都是根據加工的難易度以及產能滿載的程度,來提高加工收費。
- 產能越滿,加工費就可以調漲。
- 產品生產難度增加,加工費也可以貴。
2.銅價波動所帶來的影響
導線架是用銅來生產的(如附圖),而銅的成本比重高達70%,順德再根據產品的生產難度,加上不同的加工費,再報價給客戶。
假如銅價「連續」上漲,或者「連續」下跌,毛利率就會有很大差異了,請注意這段話裡面的關鍵字是:連續。
雖然順德每月會向客戶調整一次價格,但是順德的倉庫裡面不會只有存放一個月的料而已,通常是一季所需要的量會一次買齊,當銅價「連續」好幾季上漲,順德報價每個月調漲一次,可是用的銅原料都還是之前銅價「還沒漲的時候」就已經買來了,所以毛利率會進入擴張期(上升)。
水能載舟亦能覆舟,若銅價就開始高檔反轉下跌,假如沒有漲回來的話,毛利率就有下降風險。因為報價都是即時調整,存貨成本卻像是移動平均緩慢下跌,就是毛利率變化的主因之一。
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用[陳啟祥-修正式價值投資模組]分析順德是否適用營收動能策略
1. 基本面評分:88分
2. 智能亮點提示
合約負債代表未來潛在營收,連續2季上升
月營收處於歷史第1高
月營收連續12個月出現年成長(YoY%)
3. 本業收入性高,但有持續業外損失
#順德
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