之前讀巴菲特寫給股東的信跟蒙格那本窮查理,真心覺得這種世界頂級投資達人的思維邏輯,能夠花幾百塊錢就能買到,反覆讀,推敲揣摩,學習應用,真的超划算~
天下最近這本,收集一堆頂級企業老闆寫給股東的信,應該也是很有看頭(編選者就是編巴菲特那本的編輯)!
這種就是要趁首刷買硬殼精裝,典藏起來!
巴菲特 寫 給股東的信 原文 在 Facebook 的最佳解答
巴菲特寫給股東的信摘錄及心得:企業財務與投資
我們的優勢在於我們的態度:我們從葛拉漢那裏學到一件事-成功投資的要訣,就是在市價遠低於企業實質價值時,買進優質企業的股票。
事實上只要預期一家企業能以令人滿意的速度提升內在價值,我們樂意永久持有。
在投資時,我們視自己為企業分析師,不是市場分析師、不是總體經濟分析師,甚至也不是證券分析師。
事實上,如果你不相信自己遠比市場先生更了解你們的合夥事業,而且遠比市場先生懂得評估價值,你根本就不應該玩這一個遊戲。就像打牌的人常說,「如果你玩了30分鐘還不知道誰是最弱的,那最弱的就是你」。
我個人認為,投資成就不會是來自神奇方程式、電腦程式,或個股與大盤價格走勢圖上的買賣訊號。投資人若能發揮良好的商業判斷力,同時避免自己的想法與行為受市場情緒影響,他就能成功。市場情緒極易煽動人心,為免受影響,我牢牢記住葛拉漢的市場先生論,而事實證明這非常管用。
原文連結:http://allenslifestyle.com/archives/320
巴菲特 寫 給股東的信 原文 在 綠角財經筆記 Facebook 的最讚貼文
(詳細全文,與2018年波克夏的獲利狀況,請見今天的文章:https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2019/03/20191buffetts-letter-to-shareholders.html)
巴菲特不認為這是一個合理的要求。而且就如他之前所說的,這個條款會造成波克夏的盈餘呈現大幅波動。
譬如在2008第一季跟第四季,波克夏分別損失11億與254億美金。但在第二跟第三季,是獲利120億跟185億美金。
相較之下,波克夏所擁有的許多公司與事業體,在2018的四季,全都帶來相對穩定與令人滿意的營運盈餘。
巴菲特請投資人注意公司的Operating earnings,也就是實際做生意,賣東西,賣服務出去,所創造的獲利。而不是關注短期的股價起伏。
在沒有GAAP的要求之前,波克夏等於可以躲在一個保護傘下,雖然其事業有相當大的一塊是投資股票,但它在呈現盈餘時可以忽略掉股市投資部位因市價波動造成的獲利增減。
這種呈報方式,或許對投資人的心態穩定有所幫助。
但波克夏的”獲利”,的確跟它持有的股票價值有密切關係。當專門投資股票的基金跟ETF,都必需用其所持有的證券價值來計算目前的獲利跟虧損時,波克夏這個也有大量投資股市的公司,沒有道理是例外。
日後投資人在觀看波克夏的每季盈餘時,勢必會暴露在股市起伏帶來的波動之中。
巴菲特的原文是這樣寫的:
Berkshire’s stock price will provide the best measure of business performance.
這個觀點,就是投資的基本態度。
投資,去參與股市,是相信這支股票會反應一家公司的營運與獲利成長。
譬如我們買進並持有0050,就是相信台灣這50家大公司會持續的成長與帶來獲利,最後反應的股價的增值上。
(或是做全球任何地區股市的指數化投資,都是這樣的道理)
我們投資股市,獲利來自公司。
而不是說,我們投資股市,獲利來自”操作”。
譬如看些指標,買賣0050。
這是自以為不論實體公司表現如何,自己都可以藉由”操作”獲利的心態。這是幾乎不可能達成的任務。
因為,就如巴菲特所說,股票市場長期下來,是反應這些公司在實體經濟的表現。
有些人投資股票,就只是在操作一張證券。
有些人投資股票,是想要參與公司的成長。
選後者,不要當前者。
股票不是賭場中花花綠綠的籌碼,讓賭徒用各種”策略”丟在牌桌上跟人一決勝負的東西。
股票代表的是一家公司的所有權。買股票,是成為公司的所有者。