剛看到有網友提到某支生技股,說什麼什麼利多是不是要來了,這是不是下一個XX(某支飆漲的疫苗股),他很怕錯過。
很多人都怕錯過飆股,FOMO(Fear of missing out)發作,怕別人賺到,自己卻空手。所以他們看到幾個飆漲的特例,就誤以為檔檔都能飆。
雖然瘋狗四處咬飆股,但在咬的時候會遵循凱利公式,說穿了就兩個變數:勝率、賠率。(瘋狗還很在意另一個變數,發動速度,所以為什麼股價強勢會是一個因子,這之後有機會再談)
生技股例如新藥,勝率跟賠率怎麼估?老實說真的爆炸難。
在我多年前還在做價值投資的時候,有個剛上投資雜誌封面的價投老前輩,一直跟我推薦某支癌症藥,說這個技術有多屌,他透過人脈找到很多正在做這臨床實驗的醫生,都跟他說這效果超好,所以勝率很高。
他有信心到甚至到處跟他的投資圈推薦,那時候我問他,這筆投資的賠率怎麼估,上檔目標價怎麼抓。前輩就用了一些試算,假設這病的全球病患有多少比例用,每人單價多少,分給海外通路商後,利潤率多少,然後再依照現有海外藥廠估值,所以這家公司的股價會到多少...
當時的我半信半疑,畢竟巴菲特說過,藥廠太難,不看。所以我也沒投。
結果後來實驗開獎,失敗...那位前輩也就消失了好久...
在我後來聽到的新藥股經驗裡,我也確實感受到評估這些有多難,因為同一個案例,我跑去問多位醫生,每個醫生給我的評論可以差十萬八千里,連醫生們看懂的都沒幾個,那除非是內線交易,不然一般人根本沒有優勢。
後來幾年我投了港陸股、美股,有看到一些成功的醫藥投資案例,大概的方向是從看人著手,就是這科學家猛不猛,然後不能賭單顆藥,而是這公司已經有pipeline了,有已經穩定獲利的藥、快上市的藥、三期二期一期都有的藥,整條管線都能接上,那這醫藥公司才能永續發展。(中國我看到這方面最強的是張磊,可以查查他對這方面的言論)
總之,瘋狗們雖然也希望能咬中各種飆股,但當嗅不出勝率和賠率時,瘋狗寧可咬其他肉,也不願把資金賭在自己沒有優勢的基本面題材上。
既然許多網友喜歡看特例,那容我用特例來勸世...
若吃到這種,就算是瘋狗,夾著尾巴拼命按市價賣,也只能被幹成落水狗。
張磊巴菲特 在 升鴻投資 Facebook 的最讚貼文
還記得上個月想報名當我徒弟的16歲底迪嗎?
當時我問他一些問題,他講起投資和商業議題頭頭是道,所以我決定好好來跟他聊一下。
剛聊完,果然很特別。
底迪從去年開始投資,本金幾千元,現在資產已經快10萬了。
最早接觸投資,是小學二年級,在圖書館看了很多偉人傳記的漫畫版。愛迪生、比爾蓋茲、歐巴馬、歐普拉...但只有看到巴菲特時,讓底迪眼睛為之一亮,覺得這人太酷了,所以一頭栽進商業的世界。
底迪研究股票,沒有什麼資源,他就上網看任何他能看的免費資源,財報、券商報告、線上法說等。或者多看多聽一些網紅的東西,他很喜歡謝孟恭,他說啟發他很多觀念。
他會參考研究報告的估值和EPS,自己算算看跟各家券商算出來的有何差異,然後看看券商給出的本益比區間,來做操作。
例如台積電各家券商給的範圍在25-30倍,他就會在跌破25倍時開始買進一些,然後等到股價轉強再加碼一些。
前幾天他也試算世芯的估值,發現還有跌幅空間,他就買進一張認售權證,雖然股價看對了,但因為買的時候溢價太高,所以賠幾百元停損。
平常做研究時,如果遇到看不懂的,就自己想辦法上網找答案或者問學校老師。例如他對第三代半導體很有興趣,看到國內的中美晶、宏捷科,漢磊...等等,他覺得都佈局的蠻好的,國外的Cree他也很有興趣,但因為他是文組,有些技術看不太懂,他就會去問學校的化學老師。
他原本喜歡一個長的很可愛的女同學,但教女孩K線、MACD、除權息...等概念,教好幾次,女孩還是滿臉問號,他就放棄了,決定停損砍掉,哈,但他也知道他是個怪咖,沒幾個同年紀的同學能聊股票。
他平常會透過同學們的生活方式來尋找商機,例如現在高中生都玩TikTok和IG,玩FB的只剩下不到兩成,雖然他沒有玩TikTok,他覺得很浪費時間,但他很看好,他覺得黏性、可擴展性、以及利潤率都非常高,所以之後如果字節跳動有在海外上市,他會開複委託來投資。
媽媽很開明,底迪想做什麼事就讓他做,他現在班上成績沒有特別好,大概第十名,他就基本該念的書唸一唸,晚上跟假日都在研究股票。
底迪沒本金,媽媽只有一個月給他3千元零用錢,媽媽說,你沒有富爸爸富媽媽,我們讓你做想做的事,但你要靠自己。
所以底迪幾乎不花錢,早上就吃媽媽給的吐司,中午學校的營養午餐吃超多(因為媽媽繳費的),可以吃到兩三輪,同學都笑他是團膳小偷,每次同學們中午討論要吃什麼UberEat,他都說你們吃就好,這很貴耶,我省下來可以買2股0050,我可是一秒鐘幾千元上下,買這些幾百元的東西我沒興趣~
底迪說他之後要升高三了,要準備一下考試,但如果我這邊有什麼有搞頭的產業或標的,拜託跟他說一下,他一定會好好研究。
我說當然沒問題啊,我心中已經認定這個徒弟了。
每個人出身不同,條件不同,或許你運氣很差。
但怎麼過接下來的人生與時間,是自己能掌握的,看了底迪的例子,那些酸別人都是靠爸,卻不想想可以怎麼努力的酸民們,有一些啟發了嗎?
張磊巴菲特 在 Facebook 的最佳貼文
Jeff Bezos 最後一封股東信,關於創造價值
之前讀張磊,他說要投瘋狂為社會創造長期價值的公司
之前也寫過,價值投資不死,因為重要的是你怎麼定義價值
投資人定義的價值在於企業最終的獲利,或是企業從今天到死亡那天的現金流之折現
然後我們看看 Bezos 怎麼定義亞馬遜的價值,這個價值包含為股東創造的價值(獲利)、為員工創造的價值(薪資)、為客戶(使用 market place 做生意的賣家、使用 AWS 的客戶以及在亞馬遜購物的客戶)創造的價值
一個好的 CEO 總會不斷思考這些問題。張忠謀在 2014 發表“企業為誰而戰”也在探討他心中的答案
投資人有時候只看到一個面向,阿這生意這麼爛為什麼不砍掉、啊冗員這麼多為什麼不裁員...我們拿了一個錘子(獲利)到處看到釘子就敲下去
讀巴菲特、貝索斯都很感動,他們不斷跟大家說生意該怎麼看。巴菲特一封封的股東信啟發後面無數的投資人,Bezos 過去 20 多年的股東信也啟發很多後來的創業家,以客戶為中心並瘋狂投資未來,每一天都是 Day 1
台灣呢?是否未來也會出現越來越多優秀的企業家,每年坐下來,提筆說明怎麼看待自己的公司?我想,這個時間不會太遠了😁