信報 英眼狙擊
阿爺嚇走外資 重建信心需時
今次中港大跌市，應該醫番都殘廢有排搞。一瞬間教育股市值大蒸發，將補習視作等同黃賭毒，固然令人不解，而在官方文件中，所反映出妖魔化資本市場的態度，更加叫人卻步。
天大地大，何必留在中國投資擔驚受怕又激氣，所以極速引發火燒連環船，有選擇權的外資大規模逃離，由板塊風險提升到國家風險級別之後，重建信心要相當長的時間。
教育股當初大熱，因為故事的確講得通。課堂走向線上，達到規模化效益，便可以拉低成本，於是更多家庭可以負擔。筆者所認識的內地中產家庭，普遍對於這些公司的平台讚不絕口。公司賺錢，學習的需要又可以用較低付費得到滿足，根本是雙贏局面。嚴打之後，有錢人肯定仍然可以用各種方法輔導子女的功課，情況其實更加不公平。如果任何行業透過規模效益賺大錢都是罪，企業根本沒有發展的空間，股票自然不值錢。
同樣是疫苗公司，外國的莫德納（Moderna）及BioNTech抽到爆機，國產的康希諾（06185）就斯人獨憔悴。假如在競爭之中，需要透過資本市場輔助的話，很明顯中國公司就需要付出更高的資金成本。搞死資本市場，對整個社會的發展根本十分蝕章。
何況原本大環境也是風聲鶴唳，恒大（03333）事件仍在發酵，內地企業債市場受壓。然後又可以預計，中資公司美國上市煞停，想轉移陣地到香港，面對意興闌珊的外資，恐怕亦難成事，企業賣股票賣債同樣困難，可是不會間間公司都單靠營運現金流就搞得掂，長此下去，整體經濟以至金融體系都值得擔心。
中國投資者習慣逆來順受，縱使形勢極其惡劣，仍然會尋找幸存者停泊資金，例如電動車相關產業鏈，以及國產品牌等，筆者以前也是主力用這一套策略迎戰。不過今次實在無謂再奢望可以避重就輕，外資逃離，中資股票需要更大折讓已成定局。要決策人改變心意當然難，而投資者受過嚴重傷害之後，要肯回頭就更加難。股票就無謂博，實在一點，希望中國經濟底氣真的足夠，不致政策玩出火，引發更大的問題。
豐盛金融資產管理董事
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