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好撚正，好想睇，想睇條友點樣將恆大寫成價值投資。

13億人真係有13億種可能性，呢條友個筆名仲中二病過我，考CFA、讀埋碩士，但係好明顯股票知識水皮到喊，連恆大都可以睇成價值投資，叻。

唔怕得罪講句，中環好多人都係迷信沙紙、迷信證書，張冠李戴，對金融運作毫不了解。垃圾書閱讀得多，知識讀唔通，只會徒增自己中二病嘅病情

［OEM嘅嘢］非聲討，樓主都冇好惡咁鬧。況且一向我唔鍾意審人。你見我一定打格仔（而家post都刪埋）。所以純學術討論。

不過認真，700蚊有咁嘅早餐畀你，還神啦。仲特登幫你買，我真心覺得應該表揚間酒店！隻蛋我幾想食（得，我知，粟米肉粒飯嘛）

朋友話銀龍好過啲三星酒店嘅油淋淋早餐。我raise ，四星都係！當然好睇你啲星點定。但結論都係700有咁嘅早餐十分超值

（得，我知銀龍粟米肉粒飯）

又，我好細個已經諗呢樣嘢，會唔會啲高級餐廳都係OEM，大排檔買嚟畀你。大個見啲酒吧真係咁，去隔離買豬頸肉畀你咋。

當然講到尾，係鬥個「氛圍」，感性消費。鬥食材鬥廚藝鬧裝修都未夠高，好易抄。

competition is for losers。我個廚八歲由越南🇻🇳偷渡嚟 十歲死老母十四歲落仔 然後自學成才再著到Maggie Q咁出嚟影相，包你冇得抄。

唔係話只講包裝不講實力，咁首先你都要識煮嘅（但，麥玲玲羅庚都未識睇啦，who cares？）。但得罪講句，好多領域，你有幾多人真係blind taste分到 唔同嘢？30蚊同300蚊紅酒分得出。5000同50000呢？其實有冇分別？

呢個亦係好多「技術人」嘅盲點。你講音質好 像素勁，但啲消費者係分唔到阿嬌同阿sa 嘅盲毛。蘋果幾時同你鬥spec？

況且spec有得鬥，叫做有客觀，3T好過2T，9秒8快過9秒。但音樂，寫文，煮嘢，點分高下？

講返OEM，咁啱呢排我老豆生日。一件小事，好似細個去半島定乜，充大頭鬼（佢），嗰時我已經諗，點解幾廿蚊杯汽水都有人叫（當年大家樂食個飯六七蚊）？咪又係一罐嘢。總係有啲嘢。

咁當然細細個已經知食裝修呀溝女呀呢啲。但另外仲有一次，老豆先同我講，實會斟埋畀你呀，加塊檸檬🍋呀，甚至有花生咁。

呢啲，就係「差異化」，未必令你忘記背後都係可口可樂生力啤，但至少令你覺得可以justify 。

即係同一個道理，啲奀星𡃁模KOL，只要求其搵拍過套 《喜愛夜蒲曼谷版》，片尾有名嘅。就已經身價唔同啦。明星喎。明星喎。

所以，我同意有人回（原post已刪），理應該掉走個銀龍袋佢嘅

當然如果係再高級啲嘅，倒出嚟自己再擺盤都仲得，加多塊蕃茄青瓜又收你舊幾水。

同以上酒店可樂同一道理，我細個住酒店，係唔明做乜有人會畀咁貴錢在房食早餐。當然首先貧窮限制我想像，二來嗰時唔知有唔少人可以開公數，三來最重要係春宵一刻直筆甩，那年冬天蕭在吹，有女伴嘅，唔好話落去食早餐，真係落床拎杯水都懶啦

on an unrelated note，關於粟米肉粒飯，再講一次。實不相瞞，有一期，97年夏天，我有一排成日都食銀龍茶餐廳早餐，仲要係西洋菜南街，洪葉書店樓下嗰間

原因？嗰時返暑期工。屯門去九龍塘，my god。就係巴士旺角落，再轉地鐵。就日日食銀龍。然後我就由A level 學霸變成大學second lower 。諗落應該搞個集體訴訟class action （香港係冇的）

暑期工就在浸會大學，冇Q嘢做。我每日最開心就係下午茶（自己）鼠出去睇女。新舊校園我都返過，新校睇李惠利嘅女，舊校咪睇浸會女。心諗有一日到我食。結果後來就食到，其實唔難。

我在浸大嘅日子，就係幫人影印，同埋送文件。最初我拎本書返去睇，後來當然被勸止。結果我拎本書去影印，得閒幾頁咁，拎住疊紙就冇人理我。果時就睇西洋文學，《雙城記》呀《孤星淚》呀咁。

呢啲可歌可泣嘅故事，記住keep多幾個。

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［當年今日］爆嘅唔係雷曼，而係LTCM。然後當然係聯儲局救市，股市照升。呢啲先係歷史。

歷史驚人的相似？話你知，恒大嘅前世情人唔係雷曼，比較似嘅係LTCM。雖然都係唔似，但你當恒大係李嘉欣，雷曼係李嘉誠，LTCM係洪欣咁咯，「至少李嘉欣同洪欣都係女人」。

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1. 後生仔應該唔知咩係LTCM，早早叫你睇多啲書（呢本非常好睇），

2. 1998年嘅秋分，就係LTCM，Long term capital management 爆煲之日。本書點解叫When Genius Failed？因為LTCM嘅發起人，Scholes同Merton，正係Genius（另外有個伊朗仔），勁過Genius Bar嘅Genius

3. 有幾Genius？你做金融嘅，如果唔識佢兩個，得罪講句，真係好打有限。Scholes正係Black Scholes model 嗰個Scholes（唔係曼聯嗰個，OK？），期權定價option pricing，CFA Level I都讀。咁Merton乜水？其實係叫 Black–Scholes–Merton model。

4. 有幾Genius？冇，佢兩個拎咗1997年諾貝爾獎之嘛，「冇乜特別」（＊）．攞獎係因為樓上講嘅嘢，Derivative pricing，有冇話你知我Master讀呢啲？「我本書有講」（＊＊）

5. 你見到嘅係，連諾貝爾獎得主都唔會time the market，都唔會覺得自己識好多嘢。甚至最後都係預測唔到市場嘅凶險。普通人何德何能？

6. 順帶一提，當年幫LTCM封棺材嘅最後一根稻草，係俄羅斯國債違約。

7. 當其時嘅市場常識係：nuclear powers do not default。的確，從來冇核武國國債違約，帝俄年代有，蘇聯年代都有，「但嗰時未有核武」。

8. 吹啤脹嘅係，俄羅斯嗰次違約，唔係美金債，係本幣（盧布）嘅債。你諗真啲，係完全違反常識的。國家有印鈔機（阿富汗就冇），盧布印幾多都有，點會違約？但，蘇維埃巨熊就係做啲你估唔到嘅嘢。

9. 認真的，當時都有研究，到底你如何可以將呢啲政治事件，列入你嘅quantitative model？答案係：好難。

10. 但冇話唔可以做，你留個大啲嘅margin of safety咪得，正如騰訊跌一半都大把人買。偏偏LTCM就係唔留margin of safety嘅。幾時都話，槓杆害人。不過人地冇所謂，OPM，其他人嘅錢。

11. 我可能週末Patreon講（但月尾冇乜新讀者訂，可能留返10月1先）

（＊）順帶講埋，既然係Black–Scholes–Merton model，有時甚至叫做Black–Scholes，Black先生同Merton應該至少平起平坐（if not more），咁Black先生去咗邊？點解冇份攞諾貝爾獎？答案好簡單，我唔使查維基都知（因為我寫過幾次，但第一次都唔使查），因為佢死咗。諾貝爾獎只頒畀在生嘅人，所以日日跑長跑嘅村上春樹再等下先，佢老哥等得，仲有一大班吊鹽水嘅等緊。

（＊＊）後來點解冇做quant 冇變火箭數學家？好簡單，我有自知之明。無數咁多大陸仔印度仔勁過我啦。

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【做生意 - 寧做第一、莫做更佳】如何定位 positioning?

大家記唔記得，邊個人係第二個踏上月球? 邊個人係中國第二個太空人? 唔記住? 我都唔知。 我只記得美國岩士唐及中國楊利偉係第一人。

Why? 做生意同樣道理。做生意，positioning (定位) 好重要。 好嘅 positioning，唔單止要比行家做得更好，而是要比行家做到「第一」。

「第一」嘅意思是「第一個」。"Be the first in a category, not just better." 如果你唔係個 category (類別)嘅第一個，就從新定義一個新嘅 category，做到第一個。

後面係我沙咀道新租客「鋿晶館」， 佢點心的確好好味。 短短開業一兩個月，Openrice 就已經好多笑臉，街坊不斷回頭幫襯。

但得罪講句，我覺得從 positioning (定位)角度，係辛苦錢。 因為佢樣樣嘢都好係味啲，啱街坊口味，但冇一樣嘢係「第一個」，因此價錢唔收得貴。 呢番說話我都有同佢講， 佢容許我同你分享。

如果我係佢， 除了好味以外， 我會推出啲香港首創嘅點心經營模式。例如，大大件字係門口寫住:
- 香港首間拳頭咁大個的蝦餃/燒賣店，或者成米長嘅腸粉/油炸鬼店，咁客人打咭放上網都吸引啲，又或者:
- 香港首間只用十分一份量味精 的點心專門店，因為唔用太無味，大家不如做個老實人。又或者:
- 香港首間立食嘅點心店，5分鐘上菜承諾，廿分鐘內埋單九折。收平啲，但用料更靚， 翻枱速度可以加快好多。

.... Whatever it is， 可能你覺得以上好白痴，總之 my point is 唔單只要做更好，而是要做行內重新定義 New Category 的第一個，咁傳媒報導嘅吸引力，網上打咭，人哋記得你及慕名而來嘅機會率都大好多。

老實說，如果我只係一個普通商舖投資，即使我投資回報高過人，你唔會識我， 我身家仲要差大地產發展商十九條街。 但我，李根興，係香港首間證監會持牌嘅商舖基金創辦人，你一定記得。個個傳媒都搵我，行過條街好多人都認得我，點解? 因為我開咗個新地產 category 叫「商舖基金」，一開咗，我永遠都係你哋心中的第一個， 無人能夠代替。 但投資回報好啲或者點心整得好味啲， 聽日馬上可能有人叻過我。

你做生意都要記住，唔單止要比行家做得更好，而是要比行家創造一個新的 category 做到「第一個」，咁人哋呢世都記得你。 記得就自然會特登會嚟幫襯你，到時價錢就自然可以收貴啲。

無人會記得邊個係第二個上月球或者中國第二個太空人。

點都好，佢兩公婆好有心做，你有時間就來試下佢哋巧手點心啦! 起碼係「平靚正」過人! ?

鋿晶館嘅阿正、Janice 加油!

#鋿晶館 (點心/燉湯專門店)
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地址: 荃灣沙咀道130號地舖
電話: 23828292

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