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這幾十年資產管理的潮流不斷轉變，從追求資產的預期報酬率，到重視整體投資組合風險，再到以個別資產風險平衡為主軸，目前資產管理的主流則以智能貝他的概念為核心。自1952年馬克維茲的均值變異數最適化模型問世之後，經理人在接受高報酬伴隨高風險的認知下，同時要藉著控制預期風險水平下，極大化投資組合的預期報酬率。此種作法有一個缺點，就是只考慮整體風險但忽視風險的來源，導致風險被單一資產主導的現象，例如60股40債配置的概念，在熊市時，股票所導致的風險並非只佔60%，甚至高達整體風險的90%，這種現象與分散投資的理念相違背。
大家驚覺投資組合的預期報酬與風險水平之間，能夠掌握的是風險水平而非預期報酬，亞洲金融風暴後，大家不再以追求報酬率為唯一的目標，開始轉而重視整體投資組合的左尾風險，各種風險衡量方法的準則開始被放入資產配置的模型當中。但2008年金融海嘯，再度顛覆大家的資產管理準則，因為資產間相關係數的舊有關係丕變，相關係數的改變勢必影響風險分散的效果。2008年全球金融危機爆發，市場恐慌性賣壓不論股債或其他商品市場，都出現極端負報酬，相關係數瞬間提高，原本負相關的資產，竟轉為正相關，且係數急速攀升，導致風險分散效果完全消失。經理人開始轉為分析個別資產對投資組合的風險貢獻，隨著個別資產風險的變化來調整權重，而非傳統市值加權的方式。近期更把風險類別拆分開來，資產組合當中會分別承擔不同的風險因子，以賺取風險溢酬，也被稱為智能貝他。 ........<未完>
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投資組合報酬率相關係數 在 [討論] 高業題目- 看板License 的推薦與評價
由兩種股票組成的投資組合圖形中，當其報酬率相關係數等於多少時，
其各組合點為一直線
答案是1
要把組合後的標準差抵消掉
這樣組合點才能為一直線
相關係數應該要-1阿 為什麼是1
有友有可以說明一下嗎
感謝~~
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