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#美股 #台積電
台積電第二季毛利率略低於財測的中位數，是市場議論紛紛的重點。公司表示壓抑毛利率的一大原因，來自於投資先進制程設備導致折舊成本快速上升。
為何台積電寧願犧牲些微短期獲利表現 (但也只有影響一點點....)，也要持續採購先進半導體設備？其實我們在先前 podcast 節目：半導體設備產業第 1、2 集已經分享了部分觀點，下面文章為這兩集節目的重點整理，大家可以來溫習一下喔
半導體設備產業 1、2 集重點彙整 (文章版)
https://statementdog.com/blog/archives/11698
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👉👉 如果是還沒聽過 podcast 節目的朋友，也可以看完文章後再聽聽我們的節目喔，連結放在下面留言中～
我又來寫 TSMC 了。話說 TSMC 不斷地往前衝擊賽亞人的極限 ... 啊不對是製程的極限，不只是微小製程，還要 3D 堆疊、封裝，前一陣子傳出連成熟製程都要染指 (喔對不起我的成語不太好。)
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大家都知道啦，每次賽亞人要突破極限都會拖戲拖很久。而且他就是一個要持續大量資本投資來取得領先的位置。
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如果從財務的角度來看，大家應該看IC Design這種公司，相對輕資產經營嘛！財務上很有很有想像力。但最終你要記得華為，他設計能力或許很強，但網上看更頂端 (不管ARM 或者 x86) ，他還不夠厲害；又或者代工製造這端，當沒人幫他做的時後，他就廢了 ...
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也就是說：TSMC 就「企業」的立場來看，即便是全球第一的公司，可能也不是投資者最好的標的；但對於產業 / 國家的立場來說，台積電的商業與營運模式，就成為最強的武器。
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對於投資者來說，把錢放在台積電身上 ... 好像不是最好的選擇。因為台積電會持續把錢拿去研發、長產線，輔導他的供應鏈升級。
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台灣投資者應該從甚麼立場去看這件事？應該從國家的角度切入。例如說很有限的持股台積電，讓台積電的立場與台灣一致，讓台積電的整個生態系統可以留在台灣，那投資者就可以用更低的風險去持有上下游的股票，也能夠預期有相對較高的利潤。只有台積電「夠台灣」，他才有立場去扶持在地的供應鏈。
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但如果大家希望這種「持有台積電」的事情應該是政府來做；或者自己連幾股都不願意持有台積電，改天台積電的決策層級去美國、去歐洲時，都打算扶助當地供應鏈 ... 那也不是不行啦，大家就想辦法把錢挪出台灣囉。
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大家是覺得不會出現以他國 (e.g., 美國) 立場為立場的 TSMC CEO 是不是? 是覺得不會有美國籍的CEO 嘛 ? 等著看啊。他如果要一直在地緣政治取得平衡，一定會讓一些區域或者國家籍的高階主管扮演更多要角
立法委員林佳龍今(7)日在經濟委員會質詢新任台電董事長黃重球和中油副總經理張瑞宗有關中油賣天然氣給台電等電廠的複雜關係。林佳龍委員表示，中油的天然氣買賣對台電的發電成本具有非常關鍵的影響力，中油可能透過賣燃氣向台電、民營電廠和汽電共生廠賺取壟斷性暴利。
林佳龍委員表示中油與台電有著剪不斷理還亂複雜的關係，明年台電向中油購買自行發電用天然氣的預算高達1588.41億元，占台電化石燃料費2948.63億元的54%，這顯示中油的天然氣買賣對台電的發電成本具有非常關鍵的影響力。
林佳龍委員指出，他發現從97年度到101年度的預算書來看，中油家庭用天然氣的平均毛利高達20.59%，平均每年賺50億元以上，中油擁有國內天然氣市場的專賣權，竟卻向人民剴油。林佳龍委員也質疑中油從97年度到99年度的車用油品部門會發生虧損，但同期間的天然氣部門卻會發生鉅額盈餘，中油是否私下採取交叉補貼政策透過拉抬天然氣價格來彌補車用油品的虧損？
張副總經理表示，中油公司天然氣100年虧損是186億，而99年是賺140億，最大的差異是台電的需求量突增，中油的天然氣提供有期約與現貨，剛好在現貨市場買到比較有競爭力的現貨，所以99年度產生盈餘，台電用量占銷量的60%，民營電廠占20%，整個是有一個管控的氣價公式，且油、氣都有一定的計價方式，並沒有交叉補貼的情形。
林佳龍委員再度向台電與中油提出質疑，從97年度到101年度中油賣給台電、民營電廠和汽電共生廠等的發電用天然氣，平均毛利不到8%，但如果中油賣給台電和民營電廠天然氣的價格都一樣不高，為何台電轉投資國光等民營電廠發電的燃料成本（不含折舊成本），會比台電自發電的燃料成本高出許多？或是中油賣給民營電廠的天然氣都比賣給台電的貴？但如果是這樣，為何不屬於台電轉投資的民營燃氣電廠，賣給台電的發電燃料成本都比台電本身的發電燃料成本還要低？這些不合常理的異常現象，經濟部作為中油和台電的主管機關，是否應該解釋清楚呢？經濟部必須說清楚中油是否也向台電、民營電廠和汽電共生廠賺取壟斷性暴利。中油黃董事長表示，不同時間蓋的場合不同時間的資金成本會這些數字有差異，基本上可以透過合約雙方來合議。
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