How to Smell a Rat,中文直譯是”如何聞出一隻老鼠”。老鼠意指事有蹊蹺,恐怕不是表面看起來這樣。作者專長於金融投資,所以這本書的真正意思是,”如何看出金融詐欺”。
這是一個很重要的題材。太多人研究投資就在想如何獲得高報酬。但其實一個更重要的基本功在於,如何保護自己。在防範金融詐欺這個基本題材上,
作者很慷慨的在前言就告知讀者,防範詐欺的第一要件,就是把做投資決定的人跟管理資產的人分開。
近代最知名的詐騙犯,馬多夫先生,就是替客戶做投資決定,然後又把客戶資產放在自己公司帳戶。
(Madoff資產管理客戶的錢,放在Madoff Investment Securities)
這是身為客戶的你,絕對不能允許的事。
這是防詐騙第一道,也是最基本的一道防火牆。
為什麼這不能被允許?
因為替客戶做投資決定,跟看管資產的是同一人(或同集團內相關公司),那麼,這個人就可以從客戶資產中偷錢。
託付給投資經理人的錢,要交給第三方管理者。
其實有不少投資朋友不太知道這個基本防範原則。這種對於金融業者偷盜自身資產的擔心,往往在開始使用相對陌生的美國投資管道跟投資工具時表現出來。很多人都會問,我怎麼確保自身資產安全。
其實你仔細觀察,這個第一原則在正規投資管道是普遍被確認與執行的。
不論在台灣或是美國,公開發行的基金或ETF,都有一個基金與ETF資產保管銀行。
譬如台灣最知名的台灣50ETF,資產保管銀行是中國信託商業銀行。也就是說,投資決策者是元大投信。但資產是放在中國信託銀行。
譬如美國的Vanguard Total Stock Market Index Fund的資產保管銀行是JP Morgan Chase。也就是說投資決策者是Vanguard資產管理,但客戶資產是放在JP Morgan Chase銀行。
證券業也是這樣。有在台灣券商投資過的朋友就知道,你開立一個券商戶頭,會同時開立一個銀行戶。你的資金進出是透過那個銀行戶頭。
美國券商也是,客戶的資金進出,是透過跟券商合作的客戶資產保管銀行。
這個資產保管銀行就算倒閉,對於以這種方式存放在這家銀行的客戶資產是沒有影響的。譬如雷曼兄弟這家投資銀行關門時,它的股票和債券,那是價格大跌。但不影響雷曼做為資產保管銀行所持有的客戶資產。這些資產就是轉到其它資產管理銀行而已。
這是一個基本的金融業運作原則。不知道這個原則的投資人,因為對於自身所處的投資環境過於安心,所以從來不知道自己這個知識上的空缺。然後在開始使用較為陌生的投資管道時,因為缺乏這個知識,對於本是相當安全的投資方式卻覺得驚恐異常。
身為投資人的你,假如看到有人要打破這個原則時,要特別提高警覺。
依靠制度,不要對人品過度安心。
詐欺犯在被判刑前,都是深受投資人信賴的。
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