※ 2016.11.20 觀點—《每日電訊報》Allister Heath ※
川普的減稅政策不賴，但他必須抑制政府開支
讀者們，這裡有一個不錯的消息：川普提議的減稅方案可能會振興美國與全世界的經濟。
美國總統當選人的經濟政策有許多問題，其中有一些甚至可能會帶來災難，但他的減稅計畫卻是絕佳的好消息，還有可能會大大改變世界經濟的風貌——假如新總統與國會依照其原定方案加以實施的話。
川普提倡美國政府應把預算用來更新基礎建設，國際觀察家與金融市場的反應是相當興奮的——這不令人意外，因為絕大部份的經濟學家都是凱恩斯派，喜歡見到政府建設再建設。
股市應聲上揚，債券利息也漲，均認為美國將實施振興經濟方案（fiscal expansion），這意謂著通貨膨脹率將會升高。
事實上，美國假如要更新基礎建設，資金來源最好不要靠稅金，而是由私部門出資。美國的基礎建設確實老舊，但是由納稅人支付道路、橋樑的大型建設計畫，往往會造成浪費，以及資源的錯誤分配。
真正的革命，不會來自增加政府的開支，而會來自川普所提議的減稅方案：川普希望以供給面經濟學的理由，減輕個人與公司的稅務負擔。
他想要達成的主要目標，似乎是增加人們工作與投資的動機；次要的目的，則是總需求（aggregate demand）。換言之，在這個公共政策的領域上，川普的語言是雷根／柴契爾夫人經濟學的。這是很有潛力的經濟政策，可是，一旦他在其他方面做錯的話，就很容易抵銷任何減稅方案帶來的好處。
比方說，我對於川普的貿易政策感到極為憂慮。如果他真的跟中國或墨西哥打貿易戰的話，將會對世界經濟造成重大的打擊。他是否真的想這麼幹，或有辦法在不失顏面的情況下承認自己錯了，沒有人知道。
但川普對於稅制的看法是非常不錯的，這也是他經濟政策最佳的一部份。更好的是，這方面他還獲得參眾兩院許多共和黨人的支持。川普正確地認為：美國所課徵的 35% 公司稅，就國際標準來說，是高得不像話。英國現在已經把公司稅減到 20%；愛爾蘭的公司稅更低，只有 12.5%，這就是許多美國公司在那裡註冊的理由。
川普的競選承諾之一，是把美國的公司稅降到 15%；如同亞當‧斯密研究所指出，共和黨在國會提出來的方案沒有那麼劇烈，但也會把公司稅減到 20%。美國長期受到此一懲罰性稅率的拖累；假如修正此一現象，不但是一大突破，也很有可能帶動投資與生產力。
另外，川普說他打算對美國各大企業存在離岸小島、共約兩兆美元的利潤實施特別性、短期性的低稅率，大約為 10%。這樣的稅率施用時，是這些利潤重新上岸的時候；換言之，此稅務方案不啻大赦，將鼓勵美國企業把資金調回美國本土。這再加上公司稅率的整體性降低，將會消除企業把現金存放海外的動機，大大提振美國的經濟。
其他的改變包括廢除公司最低稅（corporate alternative minimum tax），或者讓製造業可以把資本支出作一次性申報（full expensing of capital expenditure），還有利息的全面減稅方案（full deductibility of interest)。相反地，私人風險投資公司的附帶權益應支付較高的稅率。
這些代表著什麼？
智庫「稅務基金會」（The Tax Foundation）對川普 2016 年 9 月提出稅務方案作了全面性的分析。它認為此計畫會在行為反應之前，減低美國政府的稅收大約 4.4 兆至 5.9兆；但一旦供給面效應生效——包括企業開始增加開支，擴大稅基——則在此計畫實施十年後，美國政府減少的稅收將為一年 2.6 兆到 3.9 兆。
這是川普稅務方案最大的負面影響。理論上此問題可以很簡單解決：削減公共開支，使政府赤字落在可以處理的範疇內。
左派常認為：為了投資而舉債是沒有關係的；自由市場派則可以證明，如果稅務系統改善、稅務規則單純，那麼舉債是可以被接受的。換言之，美國政府的赤字雖然增加，只要不變成長期尾大不掉的問題，再配合減少政府開支、劇幅的稅務改革方案，應該不會造成太大的問題。當然，可能性還是很多，但是終極的目標很誘人：目前所得稅的最高稅率是 39.6%，川普想要把它減低到 33%。
他還打算大幅減少稅階：目前有七個，他打算降成三個——未來所得稅將只有三個稅階：12%、25%、33 %；資本利得稅將變為 0%、15%、20%；他還要廢除淨投資所得稅。此外，他還打算增加個人的免稅額度，改育兒費用為減稅項目。這些都是很大的改變。
根據「稅務基金會」的分析，這些將會在未來十年增加美國 GDP 約 6.8% 至 8.2%；提高薪水達 5.4% 至 6.3%；股本增加 20.1% 至 23.9%。當然，結果到底怎樣？沒人知道，可是這聽起來真的很不錯。高明的長遠稅務改革，是美國從來沒有經歷過的，因為國會往往把事情搞砸，改革常常帶著日落條款。尤有甚者，稅務改革的最大殺手，是不受控制的公共開支。
川普的稅改方案想要成功的話，就必須抑制政府的公共開支。我們很快就會知道他能否成功了。
http://www.telegraph.co.uk/…/trumps-tax-cuts-are-bold---bu…/
