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0701 #收盤 #重點
📍「凱哥財經生活大小事」：https://www.provoice.tw/show?id=48c0295c-256c-40ee-a8ac-70b8347f8d52

#台股 #創高 #又翻黑
美股四大指數收盤漲多跌少，台股盤中電子股穩盤，傳產、航運領軍衝鋒，指數再創史上新高，目前最高來到17863點，估計量能超過6000億元。航運股今天再演噴發行情，貨櫃三王領軍下，類股漲幅超過8％，占大盤比重依舊維持在35％左右，玻陶類股也有超過5％漲幅，11點過後展開一波急殺，指數由紅翻黑。

#萬海 #長榮 #明解禁
大盤指數開盤後再創歷史新高，但鋼鐵股先由高走低，萬海（2615）由漲停板價打開。長榮（2603）明天解禁後，當沖更易引發大幅波動，投資今日有先卡位跡象，雖鋼鐵及航運仍是大盤資金匯集之處，但短線交易居多之下，介入者宜控管資金風險。

#鋼鐵股 #塑化股
台股今日盤中續創歷史新高，攻抵 17863.9 點，鋼鐵、航運族群為盤面多頭指標，塑化股同步獲得資金點火，其中，台聚四寶受惠油價走高，EVA 報價有撐，股價全面亮燈漲停，其他二線塑化廠聯成、國喬、中石化盤中也都衝上漲停板，買氣暢旺。

#群創 #股東會 #現金股利
面板大廠群創（3481）於今天召開股東常會，因為應新冠肺炎疫情三級警戒，群創變更原訂的新竹科學園區竹南園區行政服務中心大禮堂的室內場地，改至群創竹南廠的會議室及戶外備用會場同步舉行。

#台聚 #油價 #EVA
台聚(1304)為塑化加工製造商，受惠太陽能市況熱，推升EVA報價維持高檔，推升Q2營運維持佳績，累計前5月營收為278.9億元，年增52.71%，由於下半年EVA需求持續緊俏，且新增產能有限，有利於產品價格、利差擴大。法人表示，中國目前累計太陽能新增裝機量仍低於政府目標，預計下半年將有大量裝機需求起飛。 今日股價開高上漲，盤中鎖漲停價40.8元，突破整理區間33.85-40.25元。近期5、10、20日均線重新翻揚向上，且KD指標持續走高，與MACD由負轉正，短線股價應能維持強勁走勢。

#日本電氣 #台揚 #漲停
NEC集團宣布與網路無線射頻(RF)解決方案廠商台揚(2314)展開策略合作，透過各種無線射頻產品強化開放式無線存取網路(Open RAN)產業生態系部署，有效滿足全球4G與5G市場需求。在此協議下，NEC與台揚將共同為市場提供無線電單元(RU)解決方案，以因應日益增長的Open RAN無線電單元需求，滿足全球一線通訊營運商對布建Open RAN網路的高品質要求。與NEC結盟，對台揚中長期營運應有利。 今日股價開高走高，站在所有均線之上。由於下方的20日均線持續向上揚升，且9日KD指標已在今日轉為交叉向上，短線對於多方有利。下檔先以50元整數大關為支撐。

#星鏈計畫 #金寶 #康舒
SpaceX執行長馬斯克表示，旗下發展低軌衛星的星鏈計畫Starlink，將在8月前對極區之外的全球各地開通寬頻連線，近期使用此衛星服務的用戶已逼近7萬人，預計一年內可達50萬用戶，並加大投資，預期上看300億美元（約新台幣8400億元）。台灣供應鏈中，金寶（2312）與集團旗下康舒成為大贏家，工業電腦廠事欣科也受惠。

#偉詮電 #訂單
蘋果（Apple）下半年將會推出新款iPhone，業界預期將維持不附贈充電器及支援USB-PD（電力傳輸）快充規格，另外三星、小米等非蘋陣營下半年有望持續跟進蘋果政策效應下。法人預期，USB-PD晶片廠偉詮電（2436）下半年接單有望更加暢旺，且訂單可望一路旺到年底。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news

12星座女生是什麼系的動物？
1、貓系：水瓶女，處女女，天秤座
傲嬌的化身，對人時而親近，時而疏遠，總是酷酷的，容易吃醋，偶爾炸毛，聰明冷靜。

2、鼴鼠系：金牛女，巨蟹女，摩羯女
比較內向，不善交際，容易害羞，和一個人熟悉起來會非常照顧對方，其實膽子比較大。

3、兔子系：雙魚女，雙子女，射手女
喜歡撒嬌，對身邊的一切都很敏感，膽子小，動作快，依賴心強，會賣萌。

4、狗狗系：天蠍女，白羊女，獅子女
耿直又直接，對自己想要的東西很明確，對另一半和朋友忠誠，有點憨憨，喜歡身體接觸。
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★★2021年5月12星座生肖運勢懶人包★★↓↓↓
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121049094
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1 、太陽的動向，開啟雙子月
5月21號週五，太陽移位進入雙子座，開啟雙子月，結束金牛月。雙子座是一個跟資訊流通有關的星座，雙子月裡利於交際、聚會、玩樂、旅行、學習等等。不同星座各有側重，詳見日運。同一天，太陽跟木星打架，雖然兩顆星體都是吉星，但打架會散發出它們負面特質——過度自我、過度樂觀、不切實際、過於好面子、愛爭辯等等。
整體不利：獅子座、射手座、雙魚座、雙子座
事業工作不利：天蠍座、處女座
感情人際不利：水瓶座、處女座
財運不利：巨蟹座、摩羯座、天蠍座、金牛座、水瓶座

2 、土星的動向，聯手與逆行
5月20號週四，金星和土星強強聯手。這兩顆星是“好兄弟” ，彼此相性比較合拍。這個天象會讓感情、合夥合作等人際關係變得穩定，可能能夠達成一定的結果，比如說確定感情關係、訂婚，又比如達成合夥合作關係，合夥合作取得階段性進展，等等。
整體利好：金牛座、雙子座、摩羯座、水瓶座
事業工作利好：獅子座、處女座、白羊座
感情人際利好：天蠍座、射手座、巨蟹座、獅子座
財運利好：白羊座、射手座、處女座、天秤座
5月23號周日，土星開始逆行，持續到10月11號。基本上，每年土星都要逆行5個月左右。當土星在逆行的時候，有些人事物就會變得不穩定，比如某段關係，某項製度等。有些人事物會走錯方向，比如事業方向的試錯。土星的逆行對所有星座或多或少都有不利影響，土星所掌管的摩羯、水瓶座受到的影響會比較多。

3 、水星和海王星打架
5月23號周日，也就是土逆的同一天，水星和海王星打架。這個天象會讓人的想法喪失理性，變得混亂，也會讓人走神，想入非非，胡思亂想。這也不利溝通，可能會製造誤會、誤解，你需要審視自己的想當然，盡量把話講清楚，消除誤會、誤解。這也不利交通，畢竟車是人在開，人想法混亂，交通依然也會亂。要特別注意的是，不要酒駕！水星也跟電子系統有關，這一天手機、電腦等電子設備也可能會出問題的。
整體不利：雙子座、處女座、雙魚座
事業工作不利：射手座、摩羯座、白羊座
感情人際不利：射手座
財運不利：金牛座、獅子座、水瓶座(YAO叔)
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金星拱土星5.20〜5.25
積極指數：★★★★☆
接下來金星土星出現和諧互動，一個在活潑的雙子座，一個在叛逆的水瓶座，反而會帶來一種與眾不同的氛圍，特別是那些幾乎“心如死水”的們，讓你對感情重新燃起信心，距離脫單越來越近。
首先金星這個位置會擴大社交範圍，強化對外的聯結。比如交到新朋友、加入某個組織，或者跟一個人很聊得來就有更多的互動交集。雙子的好奇心也帶領我們走到一個新的領域，對自己沒接觸過的行業、職業等更加感興趣，工作中也會考慮跨界交流，很有利合作、達成共識、雙贏。
那麼愛情呢？愛情是動人的啊！土星能建立起一種穩固的感覺，讓我們對這段關係保持積極態度，至少不會疑神疑鬼杞人憂天。如果能坦誠溝通、平等交流的話就更好了。我敢說，這個距離分分鐘就拉近了，在增加相處的時間，看個電影逛逛街，多製造機會啥的，兩個人就會越來越多發現對方的閃光點，那還說啥啊，就大膽去愛了啊！！！
另外最近財運也是不錯，可以考慮投資理財，提升報價或者給自己爭取更有利條件。當然了，也會為了變美花錢，但很值得啦！
格外好運星：雙子、天秤、水瓶座

太陽入雙子座、刑木星5.20
影響指數：★★★★★
臨近週末太陽進入雙子座，本身太陽過境這事兒還好，但是！！架不住同時跟木星刑克啊，所以我才說，這週從週五開始，氣氛是急轉直下，一方面要適應變化和新狀況，同時也要謹防一些誇張、忽悠、博人眼球的事出現。
先說說太陽的落座是會讓信息、學習成為重點的，未來一個月不管是學生還是上班族，都會有意無意地學新東西、充實自己，好奇心也十分強，能更快接受新鮮事物，不會墨守成規。所以好的一面是，如果發揮得好，很適合考試、考證、培訓進修。職場上有利於開會、簽約、商談，不過每當雙子座到來都是八卦傳聞滿天飛，需要我們辨識清楚真假，說心裡話，我覺得信息多總好過於資訊閉塞，這證明我們有的選、有希望，只不過要剔除掉那些虛假的、不靠譜的而已。
再說說木星的不利相位，這個位置最負面的影響就是自大、自負和盲目樂觀。大家要依照自己的性格去先做個分析，舉個例子，如果你是一個敏感、比較消極的人，那它可能會讓你更固執，就覺得自己的想法對，覺得別人害你，不接受反對意見，用錯誤的方式繼續下去；反過來如果你是個本身就積極的人，則傾向於有不切實際的期望，覺得啥都搞定了都OK了，其實真相是，啥啥都有漏洞. ..問題一抓一籮筐。
好在這個位置的問題是能解決的，只要我們從內心當中做到冷靜客觀，適時“懸崖勒馬”，就還是美好向陽的生活啊！
重點影響星座：雙子、射手、雙魚、處女座

水星刑克海王星5.22〜7月中
影響指數：★★★★☆
週末盡量別加班、別出行！水星這個負面位置第一會有延遲、取消、放鴿子的情況，所以如果你安排了客戶見面啊、約會或會議什麼的，很可能進展不順利。也要防止自駕違章超速、亂停車，日常發錯消息、文書、數據、資料錯誤的情況。
再進一步說，水星也代表思考和溝通，海王星一搗亂，就意味著我們可能會有隱瞞和謊言了，首先就是自己為了粉飾美好、為了面子或者為了博得別人的信任去說謊，不坦誠；另外就是受到了別人的誤導，很容易做出錯誤判斷，甚至傷害到別人。建議大家這兩天真的就消停一點吧，別作別鬧更別主動搞事情，也要遠離感情上的曖昧言語。
要格外注意的星座：雙子、雙魚、處女、射手座

土星逆行5.23〜10.11
搗亂指數：★★★★★
本週最後一天，土星也開始逆行了，順便說一下，再等一周，水逆...也來了！
但我希望這些預警真的只是提前的預報，而不是讓你提前進入沮喪狀態。土星在水瓶座逆行，很大程度上改變的是社交和團體規模，比如我們的公司會有人事變動，一方面是大環境出臺新政策，比如明星演藝圈、公眾人物的又一輪清查（你懂的），相應新規也會慢慢公佈下來。不只是這個行業，很多行業也會在提前收到“風聲”的前提下做個準備，所以不排除從根本上就開始調整了，調整框架、股東、甚至是經營模式。作為上班族，你能感受到的可能就是重心轉移，某個原本重點打造的項目要擱置，或者原來的冷板凳它突然就香了！加上人員的精簡、職務的調動、重新分配等，建議提前有個準備，不要把話說死，也不要把雞蛋都放在一個籃子裡。
土星這次逆行是從大環境下給每個人帶來改變，所以不用太過緊張，多留意外部的資訊和一些動態新聞就好了。重點土逆攻略我會稍後發出，要留意公號喲~
12星座，都注意吧！(判答)
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5月17日太陽拱冥王星（至5月23日）
星象重要程度：★★★
太陽與冥王星在土象星座的和諧相位，讓不少人有機會繼承土象星座穩重踏實的DNA，專注於現實，找到真正適合自己的方向或目標，並有計劃地向前推進。雖然整體狀態沒有很亢奮，但穩定性和耐力卻強了很多哦～
宜：備考、減肥、爭取升職
提示：由於冥王星正在逆行，要當心各種隱藏的權利爭鬥哦～
幸運小星星：金牛座、摩羯座、處女座

5月20日金星拱土星（至5月25日）
星象重要程度：★★★ ★
金星與土星的三分相，有助於感情與人際的穩定發展，大家在社交和戀愛時都多了一份溫和與理性，浪漫與責任兩手抓，不容易被矇騙，遇到靠譜對象的機率大大增加。
在職場中，友善的態度也會幫助你獲得更多支持與信任，實現共贏。金錢方面也趨於穩定，投資或消費都能從實際層面出發，一切都更可控了。
幸運小星星：雙子座、水瓶座、天秤座

5月21日太陽進入雙子座（至6月21日）
星象重要程度：★★★
告別慢節奏的金牛月，我們來到了活潑的雙子月。這個月會是充滿好奇心的一個月，你將接觸到更多新鮮有趣的事，去緩解枯燥乏味的日常。有利於文字、傳媒、創意相關行業。
同時，對於突發事件，或是工作過程中遇到的問題，大家的處理方式也更加靈活。
不過這會是信息量巨大的時段，再加上即將開始的水逆，這個月大家也很容易因為用腦過度，多線開工而出現深度不夠的情況，過度緊繃導致失眠。
幸運小星星：雙子座、天秤座、水瓶座

5月23日水星刑海王星（斷斷續續影響至7月中）
星象重要程度：★★★
水星與海王星的四分相，再加上水星也進入了逆行前的陰影期，讓人很容易被瑣事和奇奇怪怪的念頭乾擾，難以專注於學習或工作，不僅效率會變低，也很難達到想要的深度，細節上的小疏漏層出不窮。
溝通與表達也很難抓住重點，要當心話題跑偏。盡量讓自己睡飽一點，頭腦才能更清醒哦。
（水星將在5月30日開始逆行，逆行期間和逆行後會再度與海王星四分相。）
黴運小星星：雙子座、雙魚座、射手座、處女座

5月23日土星在水瓶座逆行（至10月11日）
星象重要程度：★★★ ★
每年都要持續4～5個月的土星逆行又來了，這次土星將全程在水瓶座區域內逆行，人道主義，集體意識，群體心理相關的話題會在這期間被反復提起。
很多過去困擾我們的問題和事件、你曾經逃避的事情都會被再次提起，新技術、新科技、互聯網等領域開始進入調整期，很多圈子的規則也會被重新制定，甚至有倒退的傾向，因此宏觀來看這會是比較混亂的一段時間。
這些都督促著你重新審視個人與集體、個人與社會的關係平衡，融入社會也忠於自我，不成為烏合之眾。大可不必聽到土星逆行就開始焦慮，這段時間正視壓力拿出實際的解決方案，別耍小聰明。
重點影響星座：水瓶座、金牛座、獅子座、天蠍座(鬧鬧女巫)
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以下新增5/18 ＃最新運勢
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【重要年運】2021木星相位、流年運勢懶人包
http://fafa168.pixnet.net/blog/post/115965730
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最新 ＃一週運勢
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＃每日運勢 看這裡↓↓↓
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list好讀版↓↓
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【艾菲爾】2021年底前！12生肖「財氣旺旺」的月份
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121072774
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【艾菲爾】2021下半年12星座受行星「逆行衝擊」的衰運月
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121068476
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【艾菲爾】2021年底前！
能「相親遇到好歸宿」的生肖女
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121075080
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【女巫樹洞】2021木星換座對12星座個人的影響
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070818
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【青峰】2021木星換座，陰霾退散，喜獲光明的星座
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070824
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【VAVA】2021/5/14吉星高照！四大星座強勢逆襲
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070826
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【道不精Athena】2021木星進入雙魚座
靈性高度發展的時代來了
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070828
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【鬧鬧女巫】2021木星進入雙魚給12星座帶來的好運氣
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070832
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【新月女巫】你人生的12年一遇！（超強解讀）
不是木星回歸，這個週期才真能拔高你人生
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070834
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【Alex大叔】2021木星換座會給12星座帶來的好運氣
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070836
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【判答】2021年度重磅星象來了！
木星過境12星座誰會變身錦鯉
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121070838
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【新月女巫】2021木星進入雙魚座！
未來2年這場夢幻大戲後，12星座重塑現實
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121069514
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【寂多蔓生】吉星駕到！2021木星進入雙魚座
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【蘇米君】2021/5〜2022/12月12星座的轉運關鍵
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121069518
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【晟言】2021年度重磅星象：木星進入雙魚座對12星座的影響
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121069526
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【唐綺陽】2021木星水能量超強，12星座如何把握蛻變機會
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【西瀅筱】2021〜2022木星換座給12星座帶來的幸運領域
https://fafa168.pixnet.net/blog/post/121069568
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【奶羊占星】2021/5〜7月★2022/1〜5月/11〜12月
木星入廟雙魚回饋的幸運
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【蘇米君】2021雙子月：運勢急速上升的星座
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【圖靈塔羅】2021/5/29〜6/23不怕水逆攪局！
有貴人運護身的星座
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【鄭偉建】2021年6月12生肖運勢
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【占星騎士】2021/5/12〜6/9：12星座感情提示
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【鄭偉建】2021年6月12生肖財運
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【滴天居士】2021/6月財運有好消息的生肖
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【鄭偉建】2021年6月12生肖桃花運勢
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【滴天居士】2021六月感情會出現好機會的生肖
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【POPO巫】2021/5/12〜5/25十二星座轉運指南
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【琪琪】2021年5月上半總結+下半月12星座雷區預警
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【Crystal】2021年5月十二星座運勢
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【唐綺陽】2021/5月重要星象
12星座如何更「聰明」地表達
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塔羅後花園】2021第一大吉星木星換座
12星座好運指南
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【小乖麻】2021/5/14木星進入雙魚座：未來已來
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【艾菲爾】2021木星順行入雙魚！
12星座「好運倍增」大排行
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【西瀅筱】2021/5/30〜6/23水星逆行
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【司徒淚】達芬奇密碼：2021/5月星象挑戰及解決辦法
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【艾菲爾】火星來了！2021/4〜6月
整個夏天驚嚇又驚喜的星座
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【小乖麻】這個星座的男生真是太難搞了
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鬧鬧女巫】提名絕不會搶你男友的閨蜜星座，情比金堅啊
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【左西西】從三方四正星座瞭解你的天性
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【左西西】這些肥沃星座子女多？神奇的星座分類
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【Ray Grasse雷·格拉斯】你的高光時刻，就藏在這個C位星體裡
還特別好認：星座命盤指南
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【Allen伊明】對宮星座的愛
全然不同的性格，如何撩到往後餘生
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【滴天居士】出生時辰看感情桃花情況
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【鬧鬧女巫】不想當老闆，只願做自由人的神仙星座
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【青峰】看似衝動，內心沉穩，很難被猜透的星座
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【張盛舒】家和萬事興！這3大生肖必是人生贏家
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【艾菲爾】別擔心！容易對婚姻恐懼但不會失望的星座
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【滴天居士】夢到哪幾樣東西說明有財運行大運
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【卡西娜】最容易變心的三大星座男
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【Allen伊明】這些星座在愛情中
或多或少有缺點，真的很會疼人
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【天喜】最重感情的四大生肖，你排第幾
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【鬧鬧女巫】惹惱這幾個星座很簡單，但哄好就難了
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【好文分享】你很難不喜歡沃爾特·施洛斯(Walter J. Schloss) -- 這個老頭用一輩子的時間和50年16%的年復合回報率（已扣除25%費用）告訴華爾街，投資是件簡約的事情，完全DIY也能做得很好。

真正有價值的投資理論在上個世紀30年代，葛拉漢已經幫你弄好了，要做的只是理解與堅持，以及必要的變通。在施洛斯辭世一周年之際，在目前這個經常用“量化”投資來嚇唬人的時代，讓我們再聽聽他那樸素有效的投資方法吧！

施洛斯指出；“我們的投資方式關鍵在於，我們的買入是與市場反向的，正如葛拉漢在《智慧型股票投資人》裡面說的，如果你買股票，就像你買雜貨店，不是買香水，那就對了。

“你必須決定你到底想要做什麽。所以我們決定，我們買那些陷入困境的股票，有賬面價值基礎的，股價在低點附近而不是在高位，那些沒有人喜歡的股票。”

施洛斯的存在，對個人投資者來說應該是個極大的鼓舞，他用自己的經歷和能力證明只要方法對頭，即使是宅在家中也依然有可能成為一個優秀的投資者。

~沃爾特·施洛斯的16個賺錢因素~

施洛斯認為，投資者應該使用一種能夠使他們安穩睡覺的投資哲學。無論選擇了哪種投資哲學，投資者接下來都必須嚴格遵循他們選擇的理念。長期堅持，並且隨著經驗的積累使得該投資理念逐漸變得更加明晰，經過多年的積累最終會收穫良好的效果。在不好的市場年景裡，投資者依然需要對自己的投資理念抱有信心。

沃爾特·施洛斯有自己的16 個投資經驗，他所認為的在股市中賺錢的因素為：

(1)、相對於價值來說，價格是最重要的因素。（如果你買進時股價過高，那麼就算是買了全世界最好的公司的股票，也會變成最糟糕的投資。同理，如果你低價買進一隻股票，哪怕公司基本面平平，也可能會成為你投資組合中的明星。）

(2)、用心建立公司價值的概念，記得股份代表了一個企業的一部分，不只是一張紙。

(3)、以賬面價值為出發點確定企業的價值，要確保公司的債務不大於股權價值。

(4)、有耐心些，股市不會馬上上漲。

(5)、不要因為消息或股價突然上漲而買入，如果專業人士可以這樣做，就讓他們去做吧。不要因為壞消息而賣出。

(6)、不要害怕孤獨，但必須確信你的判斷是正確的。雖然你不能百分百的肯定，但要努力尋找你判斷的弱點。在股價下降后買入，在上漲一定程度後賣出。
(7)、一旦你做出了決定，要敢於相信自己。

(8)、樹立自己的投資理念，並努力遵循它。這正是我找到的成功之路。

(9)、不要太急於賣出。如果股票價格達到你所認為是合理的水平，那麼你可以賣，但人們往往因為股票上漲50%而賣掉它，將賣出與否和盈利關聯。賣出前重新評估該公司的價值，對照其賬面價值看是否需要出售股票。

(10)、當買入股票時，我發現在最近幾年的低點買入是很有用的。

(11)、按照資產淨值的折扣價買入，這比以企業盈利為標準買入更可靠一些。

(12)、聽從你所尊重的人的建議。這並不意味著你要接受它們。記住錢是你自己的，一般來說，保存財富比掙錢更難。一旦你失去了很多錢，這將很難賺回來。

(13)、盡量不要讓你的情緒影響你的判斷。買入和賣出股票，恐懼和貪婪可能是影響它們的最糟糕的情緒。

(14)、記住複利的魔力。

(15)、喜歡股票而不是債券。債券將限制你的收益，通貨膨脹會降低你的購買力。

(16)、小心槓桿。它可能對你不利。

這些聽起來簡單，但在實踐中很難，因為人們總是難以控制自己的情緒。

~超級投資者：沃爾特·施洛斯~

如果世界上有10000篇關於價值投資者的文章，寫巴菲特的至少有5000篇，這倒沒什麼不妥，人們對天才的關注總是不嫌多。但是，在葛拉漢的信徒中，投資高手還有很多，最不容忽視的一個人應該要算是沃爾特·施洛斯（Walter J. Schloss）。

說起來，沃爾特·施洛斯和巴菲特師出同門，他比巴菲特大14歲，曾經也是葛拉漢-紐曼公司旗下的僱員。在為葛拉漢工作9年半之後，1955年開始獨立管理資金，並成立了自己的有限合夥公司，此後一直到2003年他才停止管理別人的錢。

在替合夥人管錢接近50年的歲月中，施洛斯的年復合回報率高達16%，這是扣除了全部費用的結果，而同期標普500指數的回報率只有10%。換句話說，施洛斯的投資期間累計回報率為1240倍。做過投資的人，都知道這是一個多麼驚人的成績，所以，巴菲特後來會稱他為“超級投資者”。
施洛斯偏愛冷門股，經歷了美國的18個經濟衰退，時間甚至可以追溯到伍德羅·威爾遜當總統的時候，這個老派的價值投資者，通過這些危機賺了很多錢，而且使他成為投資史上不間斷投資時間最長的投資者之一。

2008年《福布斯》的一篇採訪中是這樣描繪施洛斯的，“他是個有著濃密眉毛的慈祥的長輩，那種悠閒的方式是賺快錢的投機者無法理解的。他從來沒有擁有過一台電腦，他從早晨的報紙獲得報價。他的財務信息主要來自公司的財報，通過郵遞或從價值線（一家提供財務數據服務的公司）得來的二手文本。”

這一點從他小到被巴菲特戲稱為“壁櫥”的辦公室就可以看出來，施洛斯的公司開始只有他一個人，1973年他的兒子埃德溫·施洛斯加入進來，他們倆從不用證券分析師，也沒有交易員，甚至連個秘書都沒有。更奇特的是，施洛斯父子為了保持獨立性，幾乎不與外界接觸，不去調研也不與公司管理層進行溝通，沒有任何特別的信息渠道，他們只是用簡單樸素的方法作投資判斷。

因此，有施洛斯的存在，對個人投資者來說應該是個極大的鼓舞，他用自己的經歷和能力證明只要方法對頭，即便是宅在家中也依然有可能成為一個優秀的投資者。

~師承葛拉漢~

沃爾特·施洛斯1916年出生於紐約的一個猶太移民家族，幼時家庭遭遇變故，沃爾特高中畢業後沒有繼續讀大學。

1934年，施洛斯進入華爾街，當時正處於大蕭條時期的中期。 20世紀30年代末，施洛斯參加了紐約證券交易協會舉辦的培訓課程，該課程是由價值投資的開拓者葛拉漢教授。

施洛斯一度曾在在Carl M.Loeb公司工作，而葛拉漢也在那裡開過賬戶，這使得施洛斯得以證實葛拉漢確實是按照他授課時所說的方法進行實際操作。從那時起，施洛斯就開始宣揚價值投資理論，即以低於剔除所有債務後的流動資產價值的價格購買股票。

1946年，施洛斯從軍隊中（他參加過二戰）出來後，葛拉漢立即聘請他到自己的公司工作。施洛斯說，他為葛拉漢工作收穫的經驗之一是，葛拉漢有非常嚴格的原則，並且不會偏離。當時，施洛斯做的事情就是幫葛拉漢買那些被低估的股票。

在接下來的9年多時間，施洛斯從葛拉漢的身上學到了他後來賴以生存的投資之道，他的選股哲學也應該是在此期間逐漸形成和成熟。

從個人經歷和投資風格來看，施洛斯是葛拉漢最忠實的信徒。他非常珍視1934年版本的葛拉漢《證券分析》，這本書被他用3條膠帶綁在一起，他在書的封面寫下以下幾句話：“葛拉漢關心的是如何控制自身投資的風險，他不想賠錢。人們不記得以前發生了什麼，事情發生時的具體情形，以及事情是怎麼發生的。這也是人們在投資中經常犯的一個錯誤。”

施洛斯認為葛拉漢是真正的天才，他的思想具有原創性，與傳統投資智慧大相徑庭。與賺錢相比，施洛斯更感興趣的是思想，因為思想能夠帶來回報。

~“施氏”價值投資~

施洛斯崇尚簡約，有著大蕭條時代的節儉，他的妻子曾經開玩笑說他跟著她屁股後面關燈以節省電費。施洛斯會向訪客展示他從信封上取下未蓋章郵票的技巧。那些他鍾愛的價值線表格來自他兒子掏錢購買的訂閱。

施洛斯1955年離開葛拉漢的公司，帶著從19個投資者那裡募集的10萬美元開始了自己的買賣，當時他實際可以算對沖基金。他收取盈利的25%，但是不收基礎管理費。

巴菲特1984年在哥倫比亞大學的著名演講“葛拉漢-多德郡裡的超級投資者們”中，說施洛斯是反駁市場有效理論活生生的例子。在亞當·史密斯的經典書《超級金錢》（1972年）中，施洛斯的“煙蒂”股票投資法也讓作者大為驚奇。

讓施洛斯看上的典型指標是：股票以淨資產的8折交易，3%的股息回報率，並且沒有債務。他說，“我關注的是資產，然後沒有債務，那些資產總會值些錢。”

通常，價格已經下跌的股票會引起施洛斯的關注，他會仔細檢查創出新低的股票名單。如果他發現一隻股票的價格處於兩三年來的低點，他就會認為非常好。而且，下跌時出現多個缺口的股票以及股價直線下跌的股票對施洛斯尤其具有吸引力。

具體來說，施洛斯會挑選那些以淨資產打折價交易的公司，沒有或者很少債務，管理層有足夠的公司股票，使得他們有動力去從股東的角度做正確的事情。如果他看上了，他會買少量，並讓公司把財報送來。他閱讀這些文件，特別關註腳注。他想從這些數字裡面弄明白的一個問題是：管理層是否坦誠(不是太貪婪)，對於他來說這比聰明更重要。

施洛斯從未聲稱自己熟悉企業的具體運營，而且幾乎不與公司的管理層交流，這是他與巴菲特的最大區別。他不考慮時機的選擇，比如是不是買到底部？或者賣到高位？當然，他也不搞趨勢分析，不考慮宏觀經濟。施洛斯的工作時間是從上午9：30到下午4：30，只是在紐約交易所收市後多幹半小時。　

~保本高於一切~

巴菲特說，施洛斯的投資策略是一種保本型的投資方式，它避免涉及那些容易造成永久性本金損失的風險。

基於保護本金的風險迴避態度，施洛斯具有了資產大於收益的概念，這是一個反向投資的觀點。大多數投資者專注於盈利，許多人根本不會購買正處於虧損中的公司的股票。

施洛斯在1985年接受《巴倫周刊》採訪時認為，普通投資者將關注的重心放在公司未來的盈利上是有風險的。 “大多數人都在緊盯公司的收入和未來的盈利潛力，但我不會加入他們的遊戲。個人投資者只有很少的資源，但使用這種投資方法需要與那些有巨量信息的大經紀公司分析師們競爭。成功的秘訣是，專注於保護本金，你不必去談管理，聽分析師分析，或者去預測宏觀經濟，你需要做的只是以低於其本身資產價值的價格購買股票，然後放著。”

在施洛斯漫長的投資經歷中，以低於資產價值買入的股票最終會盈利，然而這需要時間，他平均持有一隻股票的時間約為4年，在這個方面施洛斯很有耐心。他認為，市場的過度下跌導致出現了很多便宜貨，只要時間足夠，他將獲得回報。

“好運終將來臨”，他如此告訴自己。在此期間，資產價值可以為股價提供一些保護，以防止價格的深度下跌。他傾向於在股價形成底部前就開始買入，並在股價繼續下跌時以更低的價格增持股票。

值得注意的是，施洛斯在他漫長的資金管理生涯中，曾經投資過大約1000隻股票，這些股票大多平淡無奇，但是他卻創造了16%的年復合增長率。因此，巴菲特認為施洛斯創造的成功幾乎不可能是因為機遇，而是由於正確的方法。

~施洛斯父子成功投資的五大特徵~

現代投資理論認為，回報是對風險的補償，要想獲得更高的回報，投資組合必須承擔更大的風險，即波動性。然而，施洛斯父子的成功並未驗證這一理論。

~尋找便宜的股票~
通常，價格已經下跌的股票會引起施洛斯父子的關注，他們會仔細檢查創出新低的股票名單。如果他們發現一隻股票的價格處於兩三年來的低點，他們就會認為非常好。而且，下跌時出現多個缺口的股票以及股價直線下跌的股票對施洛斯父子尤其具有吸引力。

喜歡跌幅很大的股票非常另類。股價的下跌或許是因為近期事件如業績不如預期；或許是因為股價持續表現不佳，最終使得最有耐心的投資者也會拋售這些股票。在施洛斯父子多年的投資生涯中，他們對不同的行業進行投資，大、中、小公司都有，有股價大跌的公司，也有股價持續穩步下跌的公司，這些股票的共同點是股價嚴重低於內在價值。

~資產和公司評估~
沃爾特·施洛斯依然堅持以資產為基礎的價值評估方法，因為他認為公司的資產比其盈利更為可靠。如果一家公司的有形資產賬面價值為每股15美元，即使公司沒有賺錢，股價也不會直線下跌。由於公司資產會對股價起到支撐作用，因此以每股10美元或者12美元的價格買入這家公司股票的投資者可以感到安心。

在開始對一家新公司進行詳細地研究時，施洛斯父子會從頭至尾閱讀公司的年度報告。毫無疑問，財務報告非常重要，但腳註中的信息同樣不可忽視，他們希望所研究的公司沒有巨大的賬外債務。他們並不想深入研究公司的業務，也不奢望自己對公司運作的了解比公司經理人更加透徹，他們不要求或者希望成為專家。相反，他們限制與任何一家公司的接觸，也不會使用自己淵博、深奧的投資經驗來引導公司的判斷。

由於從事投資的時間相當長，施洛斯父子不得不根據市場條件的變化調整自己的標準。當股價高企時，他們對便宜的定義更具靈活性和相對性。與許多偉大運動員以及其他價值投資者一樣，他們會適應環境，但會堅持自己的核心原則。

~盡量保持跟踪~
由於施洛斯父子持有一隻股票的時間大約為4~5年，他們有時間進一步了解公司。他們會研究每份季度報告，但不會因為每天的股價波動或者每股盈利比預期高出或低出兩美分而患得患失。如果一家公司的併購決定在他們看來非常愚蠢，他們會感到擔憂，可能會賣出股票。施洛斯父子的投資方法讓他們只關注那些不會迅速變化的行業，如此他們才能坐下來慢慢等待。在變化極快的行業中，技術革新可能只需要幾週甚至幾天的時間就可以破壞企業價值。

施洛斯父子並非完全被動，他們通過自下而上的方法尋找便宜的股票，在買入股票之後，他們也會分析同一行業中的其他公司，例如這些公司的股票是否同樣便宜，原因是否一樣?他們最後可能認為，這些公司中有一家比他們所買入的公司更具有投資價值，這可能是一家質量更好的公司，利潤率更高或者債務水平更低。果真如此，他們可能將手中的股票調整為這家質量更好的公司，因為這兩家公司都處於同一個行業，行業的基本面沒有變化。　
　
~買賣時機的選擇~
一般情況下，價值投資者在股價下跌時開始買入股票，在最初買入時仍有部分持有者尚未放棄並賣出股票，股價的下跌將會讓一部分持有者恐慌並賣出股票，而價值投資者意識到此時全倉買入就好比試圖接住一把跌落的尖刀，因此他們可能在不同的階段分批買入，這樣既能抓住可能的股價反彈機會，也能在股價進一步下跌時以類似定投的方式攤低成本。對一些人而言，如沃倫·巴菲特，這可能並不容易，因為伯克希爾·哈撒韋公司正在買入的消息一旦傳出，股價會立刻飆升。這也是施洛斯父子很少與其他人進行交流的原因之一。

與決定賣出已經回升至合理水平的股票相比，決定賣出那些未能恢復至合理水平的股票更為困難。有些時候，人們會一窩蜂地賣出股票，對於價值投資者而言，賣出這些股票的觸發因素可能是公司的資產或者盈利能力與此前預測相比進一步惡化。

~分散投資傾向~
施洛斯父子的投資組合非常分散，但沒有限制每種股票的持有規模，他們可能會持有100隻股票，但很多時候前20隻股票占整個投資組合的比重會達到60%左右。他們偶爾也會將佔整個投資組合20%的資金投入一隻股票，但這種情況非常少見。儘管歷史已經證明他們的多數投資都是成功的，但總會有一些投資不能帶來回報。分散投資可以防範不確定因素。

~我在華爾街的六十五年~
沃爾特·施洛斯（Walter J. Schloss）有一個朋友，他是精神病院的治療師，他問我，是否可以和他的病人說說有關投資的事情。我說好，他介紹了我，然後我開始談論投資。幾分鐘後，前排有個大個子站起來，他說：“閉嘴，你這個白痴，坐下！”我看著我的朋友說，“我該怎麼辦？”他說，“坐下吧，那傢伙這幾個月頭次說了明白話。”

好吧，我想談葛拉漢，因為他給了我很大的幫助，或許你有興趣知道他是怎麼開始的。我們知道他在哥倫比亞大學的背景，他能成為資金管理者，是因為他在投資領域展現了智慧，他在20年代管了一些錢，他享有利潤的50％，如果有損失他也承擔50％ 。直到1929年前都運作的很棒，但當市場下跌時他的股票明顯也受到影響。

賠了錢讓他心煩意亂。我們也會如此。因此，他研究了很多方法，其中一個就是以低於公司營運資金的價格買入，在20世紀30年代有很多公司滿足這個條件。 1936年，他成立了葛拉漢- 紐曼公司，1946年初，我從軍隊出來，葛拉漢僱用我做證券分析師，公司已經有10年的良好運作記錄。當我在此工作時，他的普通股組合有37隻股票。這是一個非常大的投資公司。他們有410萬美元資本，其中110萬美元投資於普通股。

總之，當時我的工作就是找到低估的股票。我們尋找那些股票價格低於每股營運資本的公司，這樣的公司並不多。我為葛拉漢工作的收穫的經驗之一是，他有非常嚴格的原則，他不會偏離，甚至因此還錯過了很多好股票。

當時我們會嘗試做的事情之一就是買那些不景氣的二線股票。現在，因為股市處於高水平，幾乎沒的類似股票好選了。有大量分析師，大約34萬的特許金融分析師，我的意思是，你想買點好東西都很難。

至於投資，我想舉個現實一點的例子。 Asarco公司，你可能會不喜歡，但這是一隻典型的具備價值的股票。以前也有別人提過，這隻股票是曾在道瓊斯工業指數里面。現在它面臨糟糕的情況，沒有人喜歡它的行業等等。股票售價為每股21美元左右，它每股的賬面價值在40美元左右。幾個月前市場下滑，它也跌到$17的樣子。這是一間銅採集和加工公司，剛剛把分紅砍了一半。 （譯者註：1999年以$29.75被Grupo Mexico收購）

這家公司已經獲取了很多在秘魯的資產。他們有一些大銅礦在這裡。沒有人喜歡它，因為它沒有增長。但我想ASARCO很便宜。我們自己有一些，所以我不希望你認為我推薦它只是因為我擁有它。

所以就這樣，我們為葛拉漢姆買了很多類似的股票。我們買了很多價值低估的股票，然後他們會有所表現，然後我們會賣掉他們。

這就是你想知道葛拉漢嗎？我試圖遵循葛拉漢的做法。當然，現在困難得多，因為你現在找不到那些股價低於營運資金的公司。你會找到一個公司股價低於賬面價值，這是非常不尋常的，通常是那些有很多問題公司，因為人們不喜歡買有問題的。

我們的投資方式關鍵在於，我們的買入是與市場反向的，正如葛拉漢在《智慧型股票投資人》裡面說的，如果你買股票，就像你買雜貨店，不是買香水，那就對了。現在，但現在似乎沒有這麼好，因為吉列和可口可樂，就是香水般的股票。但基本上我們喜歡買的股票，是我們覺得低估的，然後我們就必須有膽量在下跌時購買更多。而這就是歷史上真實的葛拉漢。就是這樣。

~S沃爾特·施洛斯 Q聽眾~

Q：現在，也就是常說的市場有時知道的比投資者多。因此，當股價下跌，這可能意味著你分析的是錯的，你不應該購買更多的，你會逃離嗎？
S：嗯，可能會發生。你必須有你自己的判斷，並有膽量跟隨它，市場不喜歡的，並不意味著你錯了。但同樣，每個人都有作出自己的判斷。這是為什麼股市非常有趣的原因，因為他們不會告訴你將會發生什麼。

Q：你們有一夥人在葛拉漢下學習，而且大家似乎都是令人難以置信的成功的投資者。你認為你們掌握了什麼秘訣？
S:我們都不抽煙（笑）。如果我不得不說，我認為我們都是理性的。我不認為當情勢不利時，我們會情緒化，當然沃倫·巴菲特就是最好的例子。我想我們都是好人，我認為我們是誠實的。我要說，這是一個好的圈子，沃倫人非常不錯，他每隔兩年邀請我們，我們會去某個地方聚聚。

Q：日本現在很多便宜股票，但是公司治理不咋樣，你覺得？
S: 我對外國公司的看法是我不信任當地的政治。我不知道足夠的有關公司的背景。我必須告訴你，我想美國SEC做的很好，拿著美國公司，我感覺更安心，我真的不會說日語，我只是覺得購買美國公司安心些。我們買了些英國公司的股票。但我傾向於遠離外國公司，因為我只是不明白他們的政治。總有一樣東西來了，你永遠不知道。

Q：人們喜歡比較現在的市場和以前的市場。你看到任何歷史的重複？以往任何一年的情況影響了你對今年的評估嗎？
S: 在去年年底，我告訴你，我的合夥公司拒絕接受新的資金加入,因為我覺得我根本不知道市場將會咋樣，我們盡量不去揣摩市場將會怎麼走，我找不到任何投資標的。我的兒子也發現不了。所以他說，如果我們不能找到什麼想買的，那我們還拿我們客戶的錢幹嘛？所以我們不接受新資金。從這個意義上，我認為去年市場被高估了。
現在市場有兩個方面的。你有一些股票確實遭受了挫折，下跌了50%或60％，與此同時，其他有的股票達到了股價的新高附近。我要說，市場沒相同的，你知道嗎？在1962年，市場上一些低價股表現瘋狂。他們漲飛了，新的發行不斷並且價格離譜，所以我啥也沒幹。

Q：你的賣出原則是什麼？什麼情況會改變？
S: 賣出是艱難的。最糟糕的是,你有時想賣掉，但是隨後發生的變化又影響了你。我們有投資一家公司叫Southdown，是一家水泥企業。我們在12.5美元買了很多。哦，現在想還覺得很棒。後來賺了一倍，我們賣了，差不多28美元-30美元的樣子，守了差不多兩年時間。後來我再次關注這間公司的時候，它已經每股70美元了。人會因為犯錯而自卑。但是，我們只是覺得，在這個水平已經不便宜，所以我們會賣出。

Q：你的做法有過顯著變化嗎？
S: 是的，會因為市場的改變而改變。現在我再也買不到不高於營運資本的股票了，我們不會消極的說“那我們就不買了，那我們不打算玩了”，你必須決定你到底想要做什麼。所以我們決定，我們買那些陷入困境的股票，有賬面價值基礎的，股價在低點附近而不是在高位，那些沒有人喜歡的股票。那麼為什麼市場不喜歡了？然後你可能會說凡事必有原因。原因可能是企業沒有利潤了，人們喜歡利潤。人們會關注下個季度的公司情況，但是我覺得下個季度沒那麼重要。

Q：Tweedy Browne注重定量，巴菲特的更多定性。那麼你的取向？
S: 我更傾向於在Tweedy Browne那邊。沃倫·巴菲特做的很棒的，甚至是空前絕後的。但是，我們不能像他那麼做。你要做你自己有把握的事情。現在，很多人想模仿巴菲特。他們會購買巴菲特買的股票。但我不會這樣做。我們運作合夥公司來進行投資，年復一年，我們買入，然後漲起來後我們賣出，我們盡量會買便宜一些的公司。
當然也有人依靠投資這些“優質”公司賺了大錢。所以，再一次，你要做你有把握的投資。我們覺得買的舒服有把握的公司是風險有限的，我們會買很多。正如巴菲特說的，持有一個投資組合是為了防範無知，我覺得在一定程度上是正確的，因為我們不會到處去調研，好像彼得·林奇做的那樣。他是在自虐，他一年去調研300家公司，他不停的從一家公司到另一家。
那不是我們的方式。葛拉漢也沒這樣做。葛拉漢的觀點是，這些公司的董事，對公司的得失負責。如果一間公司沒有運作好，改變管理，使公司做得更好。這要花更長的時間。沒有公司想要不斷賠錢，他們會做努力。他們或者合併或者改變管理。所以我們不會花大量時間去和管理層或者合夥人談。我們也根本不想被投資人問這問那。
老兄，我們幹這一行差不多40來年了，我們知道怎麼幹是行得通的，我們很盡力，我覺得你要了解和信任我們。因此，我們的投資人會留在我們身邊，希望如此。

Q：你的投資回報是多少？
S: 你的意思是那些股票？我估計差不多20％或25％一年。大約每四年我們翻一倍。我們想獲得長期的資本收益，當你買了陷入危機的公司，它不會馬上漲上去，相信我。它一般會下跌。所以你必須等待一段時間，差不多要4年的樣子。一些需要更長的時間。

Q：巴菲特一直說要集中投資，不過好像你不是這樣的？
S: 從心裡來說，我們做不到。巴菲特是傑出的，他不僅是好的分析家，而且他很有很好的商業眼光，他知道，我的老天，他買了一家公司，然後那些傢伙拼命為他工作！巴菲特不僅有很好的商業眼光，他對人的判斷也很準。所以他做的很棒。巴菲特可以找到5間公司都是做金融的，並且理解這些公司，他很擅長，但是這些我們可做不到。你要知道每個人都有能力圈。

Q：你有涉及到商品投資嗎，你說銀是否被低估？
S: 我對商品投資沒有涉及。 Asarco是間從事銅的公司。我不知道銅是不是會下跌，我只考慮股票價格是否便宜，我不需要知道銅價或者銀的價格走勢。我對商品走勢沒啥看法，這節省了我們大量的時間。

Q：你賣空嗎？
S: 我以前曾經做過幾次，當時我們總被賣空搞的很煩惱。所以我們再也不做了。

~沃爾特·施洛斯個人履歷~

1916年：生於紐約一個猶太移民家庭
1934年：高中畢業後進入華爾街，後來接受葛拉漢的證券交易培訓
1942年：參加二戰，升任到少尉軍銜
1946年：加入葛拉漢·紐曼公司，成為一名證券分析師，他和巴菲特共用一間辦公室，成就了兩位大師超過60年的友誼
1955年：創建沃爾特·施洛斯有限合夥公司（WJS），開始獨立管理資金
1973年:他的兒子加入WJS
2003年：停止管理合夥人的錢，成為全美業績最好的投資人之一
2012年：沃爾特病逝，享年96歲。巴菲特聽聞這一消息後，發表聲明稱施洛斯是與自己相交61年的朋友，“他的投資記錄輝煌，但更重要的是，他樹立了正直的投資管理典範，他信仰的道德標準與他的投資技巧同樣出色。”

資料來源:http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_7ef9cccf01019r2a.html