[戲說估值(?)]
廢文PO多了,偶爾來點比較認真的?
有網友問到我在這篇裡面寫到的再投資率是什麼鬼:
https://reurl.cc/qgQ2Y0
恩……其實我文章中就技術上並非完全正確,但要解釋有點麻煩,而且不是這篇文章的核心,就沒有說清楚了。
首先,估值考慮的是未來的現金流量貼現值(DCF),而再投資率算是一種很常用的上而下捷(ㄊㄡ)思(ㄌㄢˇ)法,用來估計未來成長所需的資本支出,我印象第一次看到是Joel Greenblatt哥大的上課筆記,再來是Damodaran的Dark side of valuation
事情是這樣的~增長大多時候是有代價的,展店需要再投資,買設備需要再投資,基本上除了少數強到哭爸的軟體、平台公司(弱的也是要維持一定的研發去跟市場競爭)、顧問業這種無形資產為核心的業務外,成長基本上都是要投資的。
再投資率就是想要嘗試捕捉增長需要的資本支出佔利潤的比例
關係是 Reinvestment rate = growth rate in operating income/ marginal ROIC
而life cycle早期的公司 大多會用營收去連結。
Reinvestmet = Change in Revenues/(Sales/Capital)
也就是通常會透過這個數字去估計未來成長需要的資本支出,至於文中為何我是到損益表那段才引入…..有一點點技術上的錯誤。
損益表有個東西叫攤銷折舊,這是過去的資本支出決定的,穩定態的公司或許折舊會接近未來的資本支出,所以這問題不大,但增長或不穩定態的公司,未來的資本支出通常都不會等於折舊(過去的資本支出平滑化),就會需要透過再投資率估計一個更合適的數字。
文中會在損益表引入是因為我文中假設是在全知的狀況,如果你能合理的估計現金流,DCF直接用這數字就好,而在真實狀況即使是一開始就用現金流量表估值,終值端大多也會引入再投資率去估計資本支出。
那為何價值會被這個數字影響?這隱含的是,不是所有成長都能帶來價值(燈冷!!!!),能帶來價值的成長其預期的回報(ROIC)一定要高於其成本(WACC)。
你說這技術細節有用嗎?....台股基本上沒用,因為台股只管數字有沒有成長,沒在管你成長的價值高不高,美股有用嗎……不好說,如果一個投資標的需要你精算,那可能也不是一個好的投資標的。就當作一個書呆子的鑽牛角尖吧
真的想了解這麼無用的知識就是把估值圈兩個大老的書(Damodaran跟McKinsey)看完應該就會懂了。
(BTW 其實我還會很多超級無用的小知識?? 例如:
我會銀行體系的各種捷思估值和其所做的基礎假設
我知道困境投資走CH11的步驟和那些東西會成為債權
我會造假在財報上的數字關係和該如何研調
理解各種量化策略的邏輯也做過一些
BETA、風險溢酬、國家風險的各種算法和優缺點評比....)
#我是不是該去找個嗜好
同時也有7部Youtube影片,追蹤數超過4萬的網紅老余,也在其Youtube影片中提到,上週有網友問到如果資本比較大,要如何做風控? 資本大不見得代表你要很有錢, 而是用部位的多寡來討論, 日線等級的股票以及期貨,又不太一樣的吃喔~ 我們晚上九點見! 更多免費交易教學影片: YOUTUBE 頻道: https://www.youtube.com/user/mtKevinYu ...
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【伊萊克斯空氣清淨機和掃地機救婚姻團】預告
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我們的新家前陣子剛完工,原本是滿地粉塵和工程雜物,現在總算被我和DDC努力打掃乾淨。當然,除了親力親為整理之外,也需要靠一些實用的『電器幫手』來打造整潔的居家空間,一個是 #空氣清淨機、另一個則是 #掃地機! 來自瑞典的百年家電品牌Electrolux伊萊克斯最近在台灣超火紅,不論是空氣清靜機、掃地機器人或是吸塵器都很熱門,我已經被其他人的介紹文給燒到好幾次,現在因為新居落成,我總算也可以把電器好物推薦給大家了。
其中,我首推他們新品上市的『Flow A4 UV抗菌空氣清淨機 (新款FA41-403系列)』,因為這台是伊萊克斯中階抗菌機種,新品新增UV-C紫外線殺菌功能,價格經濟實惠CP值高,每台大約適用於16坪的空間,尤其適合我們這種每層樓需要一台機器的透天厝、小坪數公寓、甚至大坪數公寓也很適合在客廳和房間分別擺放。工班撤場之後,我們就立刻放空氣清淨機在現場除粉塵、細菌病毒和甲醛,之後才能安心入住。重點是.......它的顏色根本就是為了我們家量身打造的吧,整個和房間的油漆色融為一體阿 !!!
★ A4空氣清淨機介紹文:https://reurl.cc/R05pRr
另一個很重要的幫手就是伊萊克斯的『Pure i9.2新一代型動機器人』。這台我已經觀望超久了,剛好趁著搬到新家的時候入手。雖然我沒有用過其他掃地機器人無從比較,但必須要說Pure i9.2真的超級聰明,規避率超高,DDC 親自驗證過後很滿意,不用擔心撞傷我們剛用好的裝潢,以後一樓客廳+廚房+用餐區的大空間就靠這台了!我選的是星河藍的顏色,覺得這個色調非常有質感也略帶復古的感覺,和我們木地板的拼法和顏色超搭。
總之,最近只要分享新居裝潢,就會有網友問到『落塵』或是『打掃』的問題。其實只要家裡備妥空氣清淨機或是掃地機,從地板到居家環境都整潔,落塵真的會改善很多。咱家現在有了洗碗機、掃地機、洗衣烘衣機、空氣清淨機,未來的婚姻應該幸福美滿吧 XD。QQmei一年內只開這一團電器團,正在觀望的朋友,明天 (8/23) 早上10點準時跟團哦!
★ 掃地機器人介紹文章:最近太忙了,之後補上哦
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舅舅過世了,我媽媽要拋棄繼承嗎?
查清楚,再說!
有網友問到:我舅舅最近過世,他的兒子打電話給我媽媽,說要辦拋棄繼承,要提供印鑑證明及戶籍謄本給他辦理,該給他嗎?
重點在於,舅舅所遺留下來的是『財產』還是『債務』?
印鑑證明與戶籍謄本真的用在拋棄繼承上嗎?
可以問表弟以及請他提供相關的資料,包括:財產所得清單,銀行公會回函,聯合徵信中心的紀錄…,確認是不是債務大於資產,如果確定是。那就辦理拋棄繼承。
拋棄繼承是可以全部人一起辦理,配偶、第一順位的子女及孫子女、第二順位的父母、第三順位的兄弟姐妹、第四順位的祖父母,可以寫在一份狀紙裡面,表達拋棄繼承的意思,蓋上『印鑑章』附上『印鑑證明』,以及除戶謄本與繼承人全體的謄本(含繼承系統表),在死亡三個月內向法院核備即可。
因此,你媽媽可以親自看到確定是辦理拋棄繼承的書面,親自蓋印鑑章並提供資料給表弟,別把『印鑑章』交出去,可以避免亂用的情形。
當然表弟也可以不用叫你媽媽提供,他們辦完並且通知你們他們已經拋記繼承,如果第二順位繼承人不在,就會由第三順位兄弟姐妹繼承,你們再決定是否拋棄,自己再向法院辦理,因為3個月的時間,是你們知悉你媽媽是繼承人開始起算。
家和萬事興,同進同退。
#拋棄繼承
#繼承
#印鑑證明
#印鑑章
#戶籍謄本
有網友問到 在 老余 Youtube 的最佳解答
上週有網友問到如果資本比較大,要如何做風控?
資本大不見得代表你要很有錢,
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老余的金融筆記: https://www.facebook.com/KevinyuFutures/
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老余全部交易法都在這,幫你有系統地整理好了啦:
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另外,有同學問到模擬軟體,
這是我們找到在國外的軟體,
可以透過email無限重複註冊,來練習。 一切免費。
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『注意!這個平台本身因為在國外,
資金安全性我無法確定,沒有要大家去開戶喔!』
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為什麼用這個?
因為他的介面,是我目前用過最人性化,最簡單的了....
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另外,如果你已經免費一段時間,結果不錯,有技術了,
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(微型商品,可留倉),似乎沒有折價
有網友問到 在 MoneyDJ理財網 Youtube 的最佳貼文
有網友問到均線金三角交叉要怎麼寫?
今天就來跟大家分享我的寫法,給大家作個參考。這些腳本也就是把一些我知道的來跟大家分享,大家有任何想法,也歡迎隨時提出來討論~
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#MoneyDJ #XQ操盤高手 #XQ
有網友問到 在 這是丹尼 Youtube 的最佳貼文
#VansOldSkool #GelPTG #NikeCortez #Converse70
蛤?都要情人節了還在煩惱要穿什麼鞋嗎?
剛好有網友問到我鞋櫃裡穿搭的top 3鞋款
我思考了一下,決定選出四雙球鞋
還在想要穿啥的,
可以參考Danny推薦的百搭鞋款-情人節篇
就John
IG: IM_DBOY
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因為工作環境沒有「有機會發展的對象」
所以使用交友軟體一段時間之後
發現某些男生
真的不太知道怎麼起頭跟女生聊天
可能我也是一個不太有耐心的人
在剛認識的時候 也沒見過面
網友也不先介紹自己
一開始就劈頭問很多問題
真的會莫名有一種身家調查的錯覺
跟身邊女性朋友討論之後
發現以下提問是最讓女生感到煩人的
女生最討厭剛認識的網友立刻問什麼?
1.身高體重三圍
2.詳細的住家位置
3.詳細的工作內容
4.交過幾個男友
5.上一段怎麼分手的 分多久
附上一個最近發生的例子
也不知道對方什麼來頭
一直回答問題也是一個尷尬
我是覺得在還沒見面的時候就問東問西
還不如直接見面當面聊吧
在公共場所也是覺得挺安全的
(除非對方有發燒咳嗽出國史)
我也不習慣跟沒見過的陌生人講那麼多私人資訊啦
或是女生還有其他想法也可以提出來討論?
男生也可以看看你是不是在認識網友的第一步就踩到地雷
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.21.218 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Boy-Girl/M.1585109957.A.11E.html
但我選擇直接告訴他這樣問太多了
對方有點爆氣^_^
天氣冷記得多穿衣服
我都直接說我長大了 會自己穿衣服^_^
是不是比較適合呢?
※ 編輯: petty822 (101.10.21.218 臺灣), 03/25/2020 12:33:50
※ 編輯: petty822 (101.10.21.218 臺灣), 03/25/2020 12:34:11
※ 編輯: petty822 (101.10.21.218 臺灣), 03/25/2020 12:40:07
※ 編輯: petty822 (101.10.21.218 臺灣), 03/25/2020 12:40:35
就是因為有符合設定要求才會加賴啊
但一聊天立刻冷掉
生活小故事 電影 其實可以聊的東西很多
本篇主題是沒見過面劈頭就問什麼不妥
說穿了就是問「隱私」的問題不妥
見過面 或是已認識的當然都可以問
也是可以聊興趣啊^_^
03/25 13:20
※ 編輯: petty822 (101.10.21.218 臺灣), 03/25/2020 13:25:20
正解!我也是這樣告訴那位網友
我也不支持隨意搞失蹤
所以寧願說明白 你爆氣也無所謂^_^
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